Нам потрібно змінити наш підхід до залучення капіталу, щоб досягти цільових показників зростання.

VTV.vn - З метою досягнення двозначного зростання державні підприємства змушені змінити свої методи мобілізації капіталу, а фондовий ринок стає стратегічним стовпом.

Мета двозначного зростання змусила державні підприємства змінити свої методи залучення коштів, а фондовий ринок став стратегічним стовпом.

Розширити ресурси

Оскільки В'єтнам вступає в нову фазу розвитку, що вимагає високого та сталого зростання, тиск на сектор державних підприємств зростає. Стратегія соціально -економічного розвитку на період 2026-2030 років спрямована на середнє двозначне зростання. Це означає, що державні корпорації та підприємства повинні розширити свої інвестиції в безпрецедентних масштабах у сферах енергетики, інфраструктури, технологій, логістики та цифрової трансформації.

Однак найбільша проблема полягає у фінансуванні. Якщо ми й надалі покладатимемося переважно на банківські кредити та кошти державного бюджету, досягнення високих цільових показників зростання буде дуже складним. У цьому контексті фондовий ринок розглядається як стратегічний канал мобілізації капіталу для економіки.

Фондовий ринок дедалі частіше розглядається як стратегічний канал залучення капіталу для економіки.

Виступаючи на нещодавній конференції, присвяченій публічним та зареєстрованим державним підприємствам, пані Ву Тхі Чан Фуонг, голова Державної комісії з цінних паперів (ДКЦП), заявила, що розвиток ринку капіталу та ринку цінних паперів став одним із ключових завдань, якому партія, Національні збори та уряд приділяли особливу увагу та яким керували.

За словами пані Фуонг, Резолюція 79-NQ/TW Політбюро чітко визначає вимогу щодо створення державних підприємств, які ефективно працюють за ринковими механізмами, мають регіональну та міжнародну конкурентоспроможність, а також впроваджують сучасне, відкрите та прозоре управління. У цьому контексті сприяння акціонерному капіталу та продажу активів у поєднанні з лістингом та реєстрацією торгів на фондовому ринку є не лише юридичною вимогою, а й стратегічним рішенням для покращення якості управління, розширення доступу до соціального капіталу та збільшення вартості підприємства.

Це повідомлення відображає суттєву зміну в управлінському мисленні. Раніше державні підприємства розвивалися та зростали переважно за рахунок кредитів та бюджетного капіталу; тепер тиск ринку змушує їх «зростати» завдяки управлінським можливостям та здатності будувати довіру з інвесторами.

Пан Ву Хонг Фуонг, директор Департаменту розвитку державних підприємств, вважає, що досягнення двозначного зростання є значним викликом для державних економічних груп та корпорацій. За словами пана Фуонга, досягнення цієї мети не може покладатися виключно на державний капітал, а вимагає мобілізації різних інших ресурсів, причому залучення капіталу через фондовий ринок є особливо важливим каналом для приватизованих та лістингованих компаній.

Насправді багато державних підприємств наразі володіють значними активами, але їхня здатність залучати капітал через ринок залишається обмеженою через низький відсоток вільно торгуваних акцій. Згідно із Законом про цінні папери, щонайменше 10% голосуючих акцій повинні належати щонайменше 100 інвесторам, які не є основними акціонерами. Однак більшість приватизованих державних підприємств наразі не відповідають цій умові, оскільки частка держави та відсоток основних акціонерів залишаються занадто високими. Це призводить до низької ліквідності, обмеженої можливості залучення іноземного капіталу та вартості підприємств, яка не повністю відображає їх фактичний потенціал.

Гонка за вірою

Розвинений ринок капіталу потребує не лише великої пропозиції товарів, але й якісного управління, достатньо переконливого для залучення довгострокових інвестицій. Саме тому прозорість стає життєво важливою вимогою для компаній, акція яких котирується на біржі.

Пані Ву Тхі Чан Фуонг наголосила, що суворе дотримання правил розкриття інформації, корпоративного управління, лістингу та реєстрації торгів суттєво сприятиме модернізації в'єтнамського фондового ринку. Зокрема, підвищення FTSE Russell в'єтнамського фондового ринку до групи вторинних ринків, що розвиваються, розглядається як велика можливість для залучення великомасштабного міжнародного інвестиційного капіталу, особливо від довгострокових та пасивних глобальних інвестиційних фондів.

Протягом багатьох років сектор державних підприємств вважався таким, що володіє значними ресурсами, але його ринкова капіталізація на фондовій біржі не відповідала його потенціалу.

Щоб залучити цей потік капіталу, державні підприємства повинні докорінно змінити свій управлінський підхід. Міжнародні інвестори звертають увагу не лише на розмір активів, а й більше на якість грошового потоку, ефективність використання капіталу та рівень прозорості.

Генеральний директор консалтингової та юридичної фірми W&A Л.С. Фан Хоай Нам вважає, що доступ до капіталу з іноземних інвестиційних фондів стає дедалі поширенішим, але це пов'язано з дуже високими вимогами до прозорості інформації та корпоративного управління. Бізнес повинен чітко демонструвати мету використання капіталу, хід реалізації проектів та фінансові показники, щоб ефективно використовувати іноземний капітал та уникати юридичних ризиків.

Поділяючи таку ж думку, адвокат Ву Ань Дуонг, віцепрезидент В'єтнамського міжнародного арбітражного центру (VIAC), вважає, що для розширення доступу до капіталу державі необхідно вдосконалити систему критеріїв корпоративного кредитування, посилити нагляд після мобілізації капіталу та створити незалежний центр оцінки ризиків для зміцнення довіри інвесторів. З точки зору ринку, це етап, коли державні підприємства більше не можуть залишатися поза конкурентним тиском щодо прозорості та ефективного використання капіталу. Протягом багатьох років вважалося, що сектор державних підприємств володіє значними ресурсами, але його ринкова капіталізація на фондовій біржі не була відповідною.

Щоб досягти двозначного зростання, завдання полягає не лише у збільшенні капіталу, а й у його більш ефективному використанні. Це вимагає більш ґрунтовного процесу приватизації, зменшення надмірно концентрованої власності, збільшення кількості вільно торгуваних акцій та створення умов для більш глибокої участі стратегічних інвесторів у корпоративному управлінні. Тільки тоді фондовий ринок справді стане «акушеркою», яка спрямовує капітал в економіку, а не просто місцем для короткострокової торгівлі акціями.

Джерело: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm