Чи зростуть акції ринку нерухомості після свят?

(NLĐO) - За словами експертів, лише коли ліквідність значно покращиться, гроші зможуть стабільно повертатися в нерухомість.

Картина прибутків за перший квартал 2026 року для компаній з нерухомості, що котируються на біржі, демонструє явну розбіжність. Деякі «великі гравці» зафіксували різке зростання прибутків завдяки передачі проектів або фінансовій діяльності, тоді як багато інших продовжують стикатися з тиском на грошовий потік та ліквідність ринку.

Імена з вражаючими результатами

У першому кварталі року акціонерне товариство Vinhomes (VHM) продовжувало лідирувати на ринку з прибутком приблизно 25 625 млрд донгів, що на 866% більше, ніж у першому кварталі 2025 року. Передача об'єктів у проектах Vinhomes Ocean City та Vinhomes Royal Island продовжувала бути основною рушійною силою, що сприяла діловим результатам компанії.

Акціонерне товариство Novaland Group також зафіксувало прибуток у розмірі 860 мільярдів донгів завдяки прискореній передачі продукції у великих проектах, таких як Aqua City, NovaWorld Phan Thiet... та ефективності обміну боргами.

Серед середніх підприємств акціонерна компанія Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) отримала прибуток приблизно у 137 мільярдів донгів, що у 2,7 раза більше, ніж за аналогічний період минулого року, головним чином завдяки передачі проектів та реструктуризації портфеля.

Novaland - одна з компаній з нерухомості з найвищим прибутком у першому кварталі 2026 року.

Інвестиційна та бізнес-корпорація Khang Dien (KDH) зафіксувала чистий прибуток у розмірі понад 327 мільярдів донгів у першому кварталі 2026 року, що більш ніж удвічі перевищує показник за аналогічний період минулого року.

Цей прибуток надходить від інших доходів, отриманих шляхом придбання капіталу в акціонерному товаристві An Lap Real Estate Development, що компенсує зниження доходів від основного бізнесу.

У Nam Long Investment Corporation (NLG) чистий дохід у першому кварталі досяг 1,279 млрд донгів, що майже не змінилося порівняно з аналогічним періодом минулого року, зі значним внеском від передачі проектів вартістю приблизно 490 млрд донгів.

Прибуток до оподаткування досяг 177 млрд донгів, що на 24,3% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Однак прибуток після оподаткування, що належить акціонерам материнської компанії, досяг лише 68 млрд донгів, що на 37,1% менше, ніж 108 млрд донгів за аналогічний період минулого року.

Тим часом, акціонерна компанія Dat Xanh Group (DXG) продемонструвала чітке відновлення. Консолідований дохід сягнув понад 1 467 млрд донгів, що на 59% більше, ніж за аналогічний період минулого року. Основним джерелом доходу, як і раніше, є продаж квартир та земельних ділянок, на загальну суму понад 860 млрд донгів, що на 29% більше. Примітно, що сегмент послуг з нерухомості приніс майже 604 млрд донгів, що більш ніж утричі перевищує показник за аналогічний період минулого року.

Після вирахування витрат, Dat Xanh повідомила про чистий прибуток у розмірі понад 214 мільярдів донгів, що на 173% більше, ніж у першому кварталі 2025 року, – один із найвищих темпів зростання серед компаній, що котируються на біржі з нерухомості.

Ринку все ще бракує «достатніх умов».

За словами пана Нгуєна Тхе Міня, директора відділу інвестиційного банкінгу акціонерної компанії An Binh Securities, хоча результати прибутку компаній з нерухомості за перший квартал були позитивними, вони ще не відображають сталого відновлення ринку.

Більшість поточних прибутків надходить від передачі проектів або визнання фінансових доходів, а не від фактичного грошового потоку від продажів на ринок. Це свідчить про те, що ринок все ще перебуває в стані стагнації, сповільнюючись після періоду спаду.

Крім того, усунення правових перешкод стосується лише «необхідної умови» постачання. Ринку все ще бракує «достатніх умов», включаючи реальну ліквідність та стабільну купівельну спроможність.

Згідно з новими положеннями Земельного закону 2024 року, підприємства, які бажають реалізовувати проекти, повинні одночасно відповідати вимогам як щодо фінансової спроможності, так і щодо спроможності до реалізації. Тим часом багато підприємств все ще перебувають у процесі реструктуризації, а деякі навіть змушені передавати проекти через недостатність ресурсів.

Незважаючи на наявні труднощі, ринок демонструє позитивні зрушення, що зумовлені усуненням правових перешкод. Після завершення формування правової бази підприємства можуть використовувати проекти як забезпечення кредитів або переказів, тим самим зменшуючи тиск на грошовий потік та запаси.

Однак, на думку цього експерта, для точної оцінки ринкових тенденцій необхідний подальший моніторинг протягом наступних кварталів. Тільки за значного покращення ліквідності капітал може повернутися в нерухомість на сталому рівні.

Прогнозується, що найближчим часом ринок нерухомості стане дуже диференційованим. Підприємства з сильними фінансовими ресурсами та хорошими можливостями реалізації проектів продовжуватимуть виживати та використовувати можливості відновлення. І навпаки, слабшим підприємствам, можливо, доведеться вийти з ринку, продавши свої проекти.

Роль банків також ставатиме дедалі важливішою, оскільки кредитні установи посилюють критерії виплат, надаючи пріоритет підприємствам із сильними фінансовими можливостями та практичними можливостями впровадження.

Джерело: https://nld.com.vn/co-phieu-bat-dong-san-co-cat-canh-sau-ky-nghi-le-196260503104503494.htm