ФРС відкриває кредитний кран: чи біткойн ось-ось злетить, чи це лише швидкоплинне зростання?

(Газета Dan Tri) - ФРС щойно знизила процентні ставки вперше за 10 місяців, що вселило надію на ринок криптовалют. Але питання полягає в тому, чи є це підвищення стійким, чи це лише швидкоплинна "золота середина"?

Після десяти довгих місяців терплячого очікування та спостереження Федеральна резервна система США (ФРС) нарешті вжила заходів. Найпотужніший центральний банк світу знизив облікову ставку на 25 базисних пунктів, довівши її до діапазону 4-4,25%.

Цей крок, який голова Джером Пауелл назвав «скороченням управління ризиками», знаменує собою початок нового циклу монетарного пом’якшення та одразу ж розпалив гарячі дебати у світі криптовалют: чи це той золотий сигнал, на який чекав біткойн?

Контекст зміни: економіка США демонструє ознаки слабкості.

Рішення ФРС не було випадковою подією, а прямою відповіддю на низку тривожних економічних даних. Економічне зростання сповільнилося у першій половині цього року. Що ще важливіше, ринок праці, міцний стовп економіки США, демонструє чіткі ознаки слабкості.

У серпневому звіті про зайнятість зафіксовано лише 22 000 нових робочих місць, що є тривожно низькою цифрою, тоді як рівень безробіття зріс до 4,3% – найвищого рівня з 2021 року. На прес-конференції голова Пауелл визнав це уповільнення, пояснюючи його значною мірою змінами в імміграційних моделях.

Політичний тиск з боку президента Дональда Трампа також є фактором, який не можна ігнорувати. Він неодноразово критикував затримку ФРС зі зниженням процентних ставок. Хоча Пауелл наполягає на тому, що ФРС «непохитно підтримує свою незалежність», політичний тиск, безсумнівно, додав ще один рівень тягаря для політиків.

Однак Пауелл був дуже обережним. Він наголосив, що інфляція нещодавно знову зросла і залишається високою. Він також висловив занепокоєння щодо впливу нової тарифної політики, натякаючи, що вона може ще більше ускладнити шлях до зниження інфляції до цільового показника 2%.

Це показує, що ФРС ходить по канату, маючи на меті як підтримувати слабшаючу економіку, так і стримувати стійку інфляцію.

Основні криптовалюти майже не відреагували на зниження процентної ставки ФРС, оскільки ринок вже це передбачав (Зображення: CoinGape).

Реакція ринку: передбачена «байдужість».

Відразу після оголошення реакція на ринках ризикованих активів була досить стриманою. Біткойн (BTC) зазнав незначного стрибка понад 1%, потім швидко змінив курс і впав на 1,5%, торгуючись близько $115 000/BTC. Основні фондові індекси США та золото також наслідували аналогічну тенденцію, зростаючи протягом кількох хвилин, перш ніж різко впасти.

Цю «байдужість» неважко зрозуміти. Оскільки інвестори на біржі Polymarket вже зробили ставку на 93% ймовірність зниження ставки, дії ФРС були майже повністю «враховані» ринком. Не було ні несподіванки, ні шоку, а отже, й значної волатильності.

Фондовий ринок, пов'язаний з криптовалютами, також продемонстрував розбіжності. Акції таких великих компаній, як Coinbase (COIN) та MicroStrategy (MSTR), зазнали незначного зниження, тоді як акції деяких компаній з меншою капіталізацією, що володіють біткойнами, зросли. Це свідчить про ротацію дрібного капіталу, а не про широку хвилю покупок, спрямовану на формування консенсусу.

Однак, попри початкову реакцію, оптимісти вважають, що це лише початок. Для них саме зниження на 25 базисних пунктів менш важливе, ніж послання, яке воно посилає: цикл посилення монетарної політики завершився, і починається ера дешевших грошей.

Метт Мена, стратег 21Shares, прокоментував: «Ризик переоцінки зараз у центрі уваги, створюючи асиметричне ігрове поле для біткойна. Хоча сьогоднішнє зниження ставки – це лише іскра, саме передбачувана траєкторія з прогнозних графіків ФРС може прокласти шлях для біткойна, щоб кинути виклик новим ціновим максимумам пізніше цього року».

Теоретично, середовище з нижчими процентними ставками вигідне для дефіцитних та недохідних активів, таких як біткойн. Це зменшує альтернативну вартість утримання криптовалюти порівняно з безпечнішими активами, такими як державні облігації. Зі зниженням процентних ставок за банківськими депозитами інвестори схильні шукати ризикованіші активи в пошуках вищої прибутковості.

Останній графік прогнозу процентних ставок ФРС (точкова діаграма), хоча й показує розбіжність, все ж схиляється до можливості ще двох знижень ставок цього року. Кріс Райн з Galaxy вважає, що: «ФРС перебуває під тиском, щоб схилитися до більш пом’якшуваної позиції, і це вигідно для більш ризикованих активів».

«Холодний душ» з Волл-стріт.

Однак не всі поділяють однакову радість. Багато досвідчених аналітиків з Уолл-стріт попереджають, що надмірний оптимізм щодо дій ФРС може бути помилкою.

Іра Ауербах, колишній керівник відділу цифрових активів Nasdaq, заявив: «Зниження процентної ставки ФРС є каталізатором, а не поворотним моментом для ринку». За його словами, це підтримуючий фактор, але недостатній для створення стійкого висхідного тренду.

Анонімний трейдер під псевдонімом IronLedger запропонував ще більш різку оцінку: «Зниження процентної ставки – це просто солодкий шок. Воно не вирішує структурні проблеми ліквідності чи регулювання в криптовалютній індустрії. Роздрібні інвестори все ще залишаються осторонь, інституції все ще обережні, а зниження на 25 базисних пунктів не може стерти два роки посилення монетарної політики».

Ця точка зору стверджує, що здоров'я ринку криптовалют залежить від більшої кількості внутрішніх факторів, ніж просто від монетарної політики. Такі проблеми, як нечітка правова база, відсутність новаторських програм для залучення масових користувачів та небажання нових потоків інституційного капіталу, є справжніми перешкодами. Невелике зниження процентної ставки не може вирішити ці основні проблеми.

Отже, який шлях уперед для біткойна та ринку криптовалют?

Фактично, цей крок ФРС усунув один з найбільших перешкод, який стримував ринок майже два роки. Макроекономічне середовище поступово стає сприятливішим. Прогноз ФРС передбачає, що процентні ставки можуть впасти до 3,6% до 2025 року, що сигналізує про довгий шлях пом'якшення. Це необхідна умова та фундаментальна основа для зростання ризикованих активів.

Однак, чи зможе біткойн скористатися цією можливістю для прориву, залежить від самої криптовалютної індустрії. Чи відбудуться новаторські технологічні досягнення? Чи стануть правила в США та інших регіонах чіткішими та відкритими? Чи повернеться довіра інвесторів, як роздрібних, так і інституційних?

Зниження процентної ставки ФРС є потенційним «рішенням» для криптовалют, але це не чарівна паличка. Воно відкриває двері надії, але щоб зробити крок крізь ці двері та досягти нових висот, ринок криптовалют повинен стати на власні ноги.

Криптозима, можливо, й закінчилася, але справжня весна для ринку настане лише тоді, коли будуть вирішені основні проблеми.

Джерело: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm