ФРС відкриває кредитний клапан: чи біткойн ось-ось злетить, чи це просто спалах на сковороді?

(Ден Трі) - ФРС щойно знизила процентні ставки вперше за 10 місяців, що вселяє надії на ринок криптовалют. Але питання полягає в тому, чи є це підвищення стійким, чи це лише короткочасна «золота середина»?

Після 10 довгих місяців терплячого очікування та спостереження Федеральна резервна система США (ФРС) нарешті вжила заходів. Рішення, яке всі очікували, найпотужніший центральний банк світу знизив облікову ставку федеральних фондів на 25 базисних пунктів, довівши її до діапазону 4-4,25%.

Цей крок, який голова Джером Пауелл назвав «скороченням управління ризиками», ознаменував початок нового циклу монетарного пом’якшення та одразу ж викликав гарячі дебати у світі криптовалют: чи це той золотий сигнал, якого чекав біткойн?

Передумови повороту: економіка США сигналізує про слабкість

Рішення ФРС не було випадковим, а прямою відповіддю на низку тривожних економічних даних. Економічне зростання у першій половині цього року сповільнилося. Що ще важливіше, ринок праці, який був міцною опорою економіки США, демонструє чіткі ознаки слабкості.

У серпневому звіті про зайнятість зафіксовано лише 22 000 нових робочих місць, що є тривожно низькою цифрою, тоді як рівень безробіття зріс до 4,3% – найвищого рівня з 2021 року. На прес-конференції голова Пауелл визнав це уповільнення, заявивши, що воно значною мірою пов’язане зі змінами в імміграційних потоках.

Політичний тиск з боку президента Дональда Трампа також є фактором, який не можна ігнорувати. Він неодноразово критикував ФРС за повільність у зниженні процентних ставок. Хоча пан Павелл стверджував, що ФРС «непохитне у своїй незалежності», політичний тиск, безумовно, додає ще один рівень тягаря для політиків.

Але пан Пауелл був обережним, зазначивши, що інфляція нещодавно відновилася та залишається підвищеною. Він також висловив занепокоєння щодо впливу нових тарифів, припустивши, що вони можуть ускладнити шлях до цільового показника інфляції в 2%.

Це показує, що ФРС балансує між підтримкою економіки, що слабшає, та стримуванням стійкої інфляції.

Основні криптовалюти майже не відреагували на зниження ставки ФРС, оскільки ринок вже цього очікував (Фото: CoinGape).

Реакція ринку: прогнозована «байдужість»

Реакція на ринку ризикових активів одразу після оголошення була стриманою. Біткойн (BTC) ненадовго підскочив понад 1%, потім швидко розвернувся та впав на 1,5%, торгуючись близько $115 000/BTC. Основні фондові індекси США та золото також наслідували цей приклад, різко зросли протягом кількох хвилин, перш ніж різко впасти.

Цю «байдужість» неважко зрозуміти. Оскільки інвестори на майданчику Polymarket заздалегідь зробили ставки на ймовірність зниження ставки до 93%, дії ФРС були майже повністю «враховані» ринком. Не було жодного елементу несподіванки, жодного шоку, а отже, жодної значної волатильності.

Акції криптовалютних компаній також продемонстрували певну дивергенцію. Такі великі компанії, як Coinbase (COIN) та MicroStrategy (MSTR), дещо впали, тоді як акції деяких компаній з меншою капіталізацією, що володіють біткойнами, зросли, що свідчить про роздрібну ротацію, а не про широку хвилю покупок.

Але, попри початкову реакцію, «бики» вважають, що це лише початок. Для них саме зниження на 25 базисних пунктів менш важливе, ніж повідомлення, яке воно посилає: цикл посилення монетарної політики завершився, і починається ера дешевших грошей.

«Ризик переоцінки зараз у центрі уваги, створюючи асиметричний ландшафт для біткойна. Хоча сьогоднішнє зниження — це лише іскра, саме шлях, що випливає з прогнозних графіків ФРС, може прокласти шлях для біткойна, щоб досягти нових максимумів пізніше цього року», — сказав Метт Мена, стратег 21Shares.

Теоретично, середовище з нижчими процентними ставками сприятливе для дефіцитних, недохідних активів, таких як біткойн. Це зменшує альтернативну вартість утримання криптовалюти порівняно з безпечнішими активами, такими як державні облігації. Зі зниженням дохідності банківських депозитів інвестори схильні шукати ризикованіші активи в пошуках вищої прибутковості.

Останній точковий графік ФРС, хоча й показує розкол, все ж вказує на ще два скорочення цього року. «ФРС перебуває під тиском, щоб бути більш поблажливою, і це добре для ризикових активів», — каже Кріс Райн з Galaxy.

«Холодна вода» з Уолл-стріт

Однак не всі святкують, і багато досвідчених аналітиків з Уолл-стріт попереджають, що надмірний оптимізм щодо дій ФРС може бути помилкою.

«Зниження ставки ФРС є каталізатором, а не поворотним моментом для ринку», – сказав Іра Ауербах, колишній керівник відділу цифрових активів у Nasdaq. Він сказав, що це був сприятливий фактор, але недостатній для створення стійкого висхідного тренду.

Анонімний трейдер під псевдонімом IronLedger висловився більш прямолінійно: «Зниження ставки — це просто цукрова лихоманка. Воно не вирішує структурні проблеми ліквідності чи регулювання в криптоіндустрії. Роздрібні інвестори все ще залишаються осторонь, інституції все ще обережні, а зниження на 25 базисних пунктів не скасує два роки посилення політики».

Згідно з цією точкою зору, стан ринку криптовалют залежить від більшої кількості внутрішніх факторів, ніж лише монетарна політика. Такі проблеми, як нечітка регуляторна база, відсутність проривних додатків, які приваблюють масових користувачів, та небажання інституційного капіталу, є справжніми перешкодами. Невелике зниження процентної ставки не може вирішити ці основні проблеми.

Отже, який шлях уперед для біткойна та ринку криптовалют?

Фактично, цей крок ФРС усуває один з найбільших перешкод, який стримував ринки протягом майже двох років. Макросередовище стає більш сприятливим. Прогнози ФРС показують, що процентні ставки можуть впасти до 3,6% до 2025 року, що сигналізує про довгий шлях пом'якшення. Це необхідна умова та фундаментальна основа для процвітання ризикових активів.

Однак, чи зможе біткойн скористатися цією можливістю для прориву, залежить від самої криптовалютної індустрії. Чи відбудуться проривні технологічні досягнення? Чи стануть правила в США та інших регіонах чіткішими та відкритими? Чи повернеться довіра інвесторів, як роздрібних, так і інституційних?

Зниження ставки ФРС є потенційним «рішенням» для криптовалют, але це не «панацея». Воно відкриває двері надії, але щоб зробити крок крізь ці двері та досягти нових висот, ринок криптовалют повинен йти власними силами.

Криптозима, можливо, й закінчилася, але справжня весна ринку настане лише тоді, коли будуть вирішені основні проблеми.

Джерело: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-mo-van-tin-dung-bitcoin-sap-cat-canh-hay-chi-la-cu-hich-chong-tan-20250918153840711.htm