Якими будуть ціни на мідь в низьковуглецеву еру?

Ринок зростає завдяки високому попиту, зумовленому глобальною тенденцією енергетичного переходу та метою побудови низьковуглецевої економіки.

Ринок міді вступає в довгостроковий цикл зростання, попит на який різко зростає завдяки глобальному енергетичному переходу та переходу до низьковуглецевої економіки, тоді як пропозиція стикається з кількома перешкодами, такими як дефіцит руди та геополітична нестабільність. За даними В'єтнамської товарної біржі (MXV), ця міцна основа попиту та пропозиції забезпечить підтримку для утримання цін на мідь на високому рівні в середньостроковій та довгостроковій перспективі.

З початку 2025 року світові ціни на мідь зазнали значних коливань. Після сильного зростання до історичного піку наприкінці березня, ринок зазнав суттєвої корекції у квітні. Примітно, що наприкінці торгів 26 березня ціна на мідь на COMEX встановила історичний максимум, досягнувши 5,24 долара за фунт, що еквівалентно 11 559 доларам за тонну.

Попит на мідь стрімко зростає, але пропозиція не встигає за ним.

Два роки тому Міністерство енергетики США (DOE) офіційно додало мідь до свого списку критично важливих та стратегічних мінералів. Водночас уряд вважає її ключовим матеріалом, що відіграє життєво важливу роль у переході на чисту енергію, електрифікації та електричній інфраструктурі, а також, загалом, у національній безпеці. Наразі, за оцінками США, попит на мідь у цих процесах подвоїться до 2035 року.

Не лише в США, але й у світі енергетичний ландшафт зазнає разючих змін, що призводить до фундаментальних змін у структурі попиту на мідь. За даними Міжнародного енергетичного агентства (МЕА), наразі близько 24% попиту на мідь забезпечується чистими технологіями, такими як відновлювані джерела енергії, електромобілі, енергетичні мережі та накопичення енергії. Очікується, що ця частка зросте до 38% до 2030 року та досягне 45% до 2040 року.

У транспортному секторі середній електромобіль споживає приблизно 83 кг міді, що в 3,6 раза більше, ніж транспортний засіб із двигуном внутрішнього згоряння, тоді як кожен електробус потребує 224–369 кг міді. Таке високе споживання робить електромобілі ключовим фактором світового попиту на мідь, особливо враховуючи те, що багато країн прагнуть скоротити викиди.

У 2024 році світові продажі електромобілів перевищили 17 мільйонів одиниць, що на 25% більше, ніж у 2023 році, причому на Китай припадало 11 мільйонів з цих продажів. За оцінками Міжнародного енергетичного агентства (МЕА), до 2040 року транспортний сектор становитиме 20% від загального світового попиту на мідь, що значно більше, ніж нинішні 13%.

Графік продажів електромобілів у світі з 2014 по 2024 рік

Крім того, хвиля нових технологій, особливо штучного інтелекту (ШІ), та необхідність зберігання величезних обсягів даних також створюють потенційну нішу для споживання міді. За даними Macquarie Bank, до 2030 року світові центри обробки даних споживатимуть від 330 000 до 420 000 тонн міді на рік.

Так само Європа також вступає в період глибокого енергетичного переходу з безпрецедентними інвестиціями. За даними Європейської комісії, регіону необхідно інвестувати від 2 до 2,3 трильйона доларів для комплексної модернізації своєї енергосистеми до 2050 року, тоді як поточні інвестиції сягають лише 300 мільярдів доларів на рік, що значно менше фактичних потреб.

Незважаючи на стрімке зростання світового попиту, сторона пропозиції стикається зі значними труднощами. У США внутрішні потужності з видобутку та виробництва міді залишаються обмеженими, що змушує країну значною мірою покладатися на імпорт рафінованої міді з Чилі, Канади та Перу. Це підвищує ризик локального дефіциту поставок у короткостроковій перспективі.

Структура імпорту рафінованої міді до США за країнами.

Тим часом у Китаї дефіцит переробленої руди стає дедалі гострішим. Наразі лише близько 20% світової переробленої руди відповідає суворим імпортним стандартам країни. Зіткнувшись із цією ситуацією, торговельні компанії змушені змішувати перероблену руду з різних джерел на закордонних заводах, що призводить до збільшення імпортних витрат та скорочення поставок.

Крім того, постачання міді з ключових країн-виробників, таких як Чилі, Перу та Демократична Республіка Конго, постійно стикається з ризиком перебоїв. У Чилі масштабне відключення електроенергії в лютому порушило роботу кількох великих шахт, включаючи Escondida, найбільшу у світі приватну мідну шахту. Тим часом у Конго конфлікти з силами M23 викликали занепокоєння щодо потенційних перебоїв у видобутку корисних копалин.

Сценарії цін на мідь у 2025 році

З початку року світовий ринок міді переживає безперервні та нестабільні зміни. Як було проаналізовано вище, оскільки США вважають мідь одним із важливих мінералів у своїй стратегії сталого економічного розвитку на майбутнє, після вступу на посаду президента Дональда Трампа він заявив, що розгляне можливість запровадження тарифів на всі імпортовані метали, включаючи мідь.

Цей крок відбувається в той час, коли світовий та американський промисловий попит стрімко зростає, особливо в сферах штучного інтелекту, автоматизації та переходу на чисту енергію, що призвело до безпрецедентного зростання ціни валюти COMEX до рекордних максимумів за перші чотири місяці цього року.

Пан Дуонг Дик Куанг - заступник генерального директора MXV

Пан Дуонг Дик Куанг, заступник генерального директора MXV, заявив, що, згідно зі звітом Міжнародної дослідницької групи з міді (ICSG), світовий ринок рафінованої міді зіткнувся з дефіцитом приблизно 124 000 тонн у листопаді та 22 000 тонн у грудні минулого року. Нещодавнє останнє дослідження JP Morgan додатково підкреслило, що дефіцит міді продовжиться у 2026 році, оцінюючи дефіцит приблизно в 160 000 тонн рафінованої міді. З огляду на поточний зростаючий попит та в контексті очікування інформації щодо тарифних переговорів США, не виключається, що ціна на мідь на COMEX досягне 12 000 доларів США за тонну у 2025 році.

І навпаки, за менш оптимістичного сценарію, глобальний енергетичний перехід може бути ускладнений нестабільним торговельним середовищем. Зокрема, зростанням тарифних бар'єрів та протекціонізмом. Якщо відбудеться економічна рецесія, уряди будуть змушені скоротити бюджети або навіть скасувати політику підтримки, як це видно на прикладі того, що Німеччина скасувала субсидії на електромобілі наприкінці 2023 року. Або, якщо економічне зростання Китаю – провідного світового виробника міді, на який припадає 50-60% світового споживання металу – сповільниться з 4,6% до 4,1%, а пакет фіскальних стимулів у розмірі 1 трильйон юанів не набуде чинності, що призведе до слабкого попиту, ціни на мідь цього року можуть коливатися нижче 10 000 доларів за тонну.

У контексті глобального переходу до низьковуглецевої економіки мідь виходить за рамки своєї ролі традиційного промислового металу та стає ключовим компонентом у розвитку нової енергетичної інфраструктури. MXV вважає, що існує висока ймовірність того, що ціни на мідь увійдуть у висхідний цикл найближчим часом.

Ван Ха - Тхань Ту

Джерело: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html