Hoa Binh HBC заборгував 12,4 мільярда донгів облігаціями: що каже VIS Rating?

DNVN - VIS Rating вважає, що той факт, що будівельна корпорація Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC) не змогла виплатити основну суму облігацій у розмірі 12,4 млрд донгів, незважаючи на звітність про прибутки, свідчить про значний розрив ліквідності.

Згідно зі звітом про огляд ринку корпоративних облігацій за жовтень 2025 року, опублікованим акціонерною компанією Vietnam Investment Credit Rating Joint Rating (VIS Rating), незважаючи на отримання прибутку та підтримку залишку грошових коштів у розмірі близько 300 мільярдів донгів на кінець третього кварталу 2025 року, акціонерна компанія Hoa Binh Construction Group (HBC) все ще не сплатила основну суму боргу в розмірі 12,4 мільярда донгів за лотом облігацій HBCH2225002 станом на 31 жовтня 2025 року.

«Ця подія свідчить про значний розрив ліквідності, бухгалтерські показники прибутку або залишки грошових коштів у фінансовій звітності не повністю відображають фактичну платоспроможність підприємства», – оцінила VIS Rating.

За даними компанії з інвестиційного кредитного рейтингу, хоча HBC оголосила про плани розгортання великого обсягу робіт, більшість проектів розпочнуться лише у третьому та четвертому кварталах 2025 року, що призведе до обмеження короткострокового грошового потоку, тоді як тиск на ліквідність залишається високим.

«Затримка виплат основної суми боргу підкреслює важливість глибшого аналізу ліквідності емітента та динаміки грошових потоків, особливо для великих підприємств зі складними операційними циклами», – наголошується у звіті.

Згідно з VIS Rating, HBC не сплатила основну суму боргу в розмірі 12,4 млрд донгів за лотом облігацій HBCH2225002 31 жовтня 2025 року.

1 листопада 2025 року HBC надіслала офіційне повідомлення до Ханойської фондової біржі та власникам облігацій, видане HBC, з інформацією про ситуацію з виплатою основної суми боргу та відсотків.

Відповідно, HBC заявила, що не може виплатити 12,4 млрд донгів основної суми за лот облігацій HBCH2225002, оскільки ще не узгодила джерело коштів, і заявила, що веде переговори з інвесторами щодо виплати основної суми та відсотків.

Напружена фінансова ситуація збіглася з низкою кадрових змін на високому рівні в Hoa Binh. Найважливіше те, що Рада директорів схвалила звільнення пана Ле Ван Нама з посади генерального директора з 31 жовтня 2025 року.

Пан Ле В'єт Х'єу - постійний заступник генерального директора та син голови Ле В'єт Хая, був призначений керувати діяльністю компанії до прийняття рішення про призначення нового генерального директора.

Раніше, у вересні 2025 року, компанія також зафіксувала звільнення двох заступників генерального директора, пана Дінь Ван Тханя та пана Фам Хонг Ха, а також головного фінансового директора Нгуєн Кім Лоана, всі з яких пішли за особистим проханням. Компанія призначила пана Нгуєн Дик Аня - керівника фінансового відділу, на заміну посади головного фінансового директора.

Ця серія кадрових змін відбулася в контексті того, що Хоа Бінь щойно підписав угоду про стратегічну співпрацю та взяв на себе роль генерального підрядника першого етапу суперпроекту Голд-Кост Вунгтау із загальним інвестиційним капіталом до 5 мільярдів доларів США, що еквівалентно приблизно 132 000 мільярдів донгів.

Що стосується результатів бізнесу, то за перші 9 місяців 2025 року дохід Хоа Бінь склав майже 2 760 млрд донгів, що на 42,4% менше, ніж за аналогічний період. Прибуток після оподаткування досяг 238,1 млрд донгів, що на 71,5% менше.

Однак, основна діяльність (валовий прибуток мінус фінансові, збутові та адміністративні витрати) за перші 9 місяців року зафіксувала збитки у розмірі 117,2 млрд донгів, тоді як за аналогічний період минулого року вона отримала прибуток у розмірі 142,2 млрд донгів. Це означає, що отриманого валового прибутку було недостатньо для покриття операційних витрат. Компанія уникла збитків головним чином завдяки фінансовим доходам (збільшення на 65,4%) та іншим прибуткам.

З таким результатом HBC виконала лише 66,2% свого плану прибутку на 2025 рік.

Станом на 30 вересня 2025 року компанія все ще мала накопичений збиток у розмірі 2 081,9 млрд донгів. Хоча вона мала 319,4 млрд донгів готівки, загальний борг HBC склав 4 011,8 млрд донгів, що вдвічі більше, ніж її власний капітал, з якого більшу частину становила короткострокова заборгованість (3 521,4 млрд донгів).

Чт Ан

Джерело: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/hoa-binh-hbc-no-trai-phieu-12-4-ty-dong-vis-rating-nhan-dinh-gi/20251114074143450