Чи буде долар США «повалений»?

Зростають заклики зменшити залежність від долара США в торговельних операціях та резервах, що загрожує лідируючій позиції долара...

Зростають заклики зменшити залежність від долара США в торговельних операціях та резервах, що загрожує лідируючій позиції долара...

Останнім часом, з потужним зростанням економік таких країн, як Китай, Індія, Росія, Бразилія, та глибокими геополітичними змінами, зусилля щодо зменшення залежності від долара США посилилися.

Зусилля щодо зменшення залежності

Згідно з повідомленням The Hindu (Індія) від 4 травня, Індія та Малайзія домовилися використовувати рупії для оплати торговельних операцій між двома країнами. Раніше Бразилія та Китай домовилися збільшити платежі в місцевих валютах до лютого 2023 року. Нещодавно Саудівська Аравія та ОАЕ оголосили про прийняття альтернативних валют, окрім долара США, для експорту нафти, тоді як Ірак оголосив про заборону особистих або ділових операцій у доларах США в країні...

Наразі Росія та Китай є двома провідними країнами у зусиллях щодо дедоларизації. Під час свого візиту до Росії у березні минулого року голова Китаю Сі Цзіньпін та президент Росії Володимир Путін опублікували заяву, в якій домовилися зміцнити двосторонню співпрацю в економічній сфері, зокрема, сприяти використанню китайського юаня (RMB) у транзакціях між двома країнами. Президент Путін підтвердив свою підтримку «використання юаня в платежах між Росією та країнами Азії, Африки та Латинської Америки».

Раніше, на 14-му саміті Групи провідних країн , що розвиваються (БРІКС), що відбувся у червні 2022 року, президент Росії Володимир Путін запропонував вивчити можливість створення міжнародної резервної валюти на основі національних валют країн БРІКС. Ідею президента Путіна підтримали члени групи, зокрема Китай та Бразилія.

За даними Bloomberg, у лютому та березні юань офіційно перевершив долар, ставши основною валютою торгівлі в Росії. Раніше частка платежів у рублях та юанях значно зросла, досягнувши 47% у березні 2023 року в транзакціях між двома країнами. Юань також просувається у фінансових операціях між країнами АСЕАН, регіону, який наразі є найбільшим торговельним партнером Китаю.

Однак поточне глобальне використання юаня все ще низьке. На цю валюту припадає лише 2,19% від загального обсягу світових платежів; 3,5% операцій з іноземною валютою; 2,69% резервів центральних банків та 12,28% валютного кошика Міжнародного валютного фонду (МВФ) зі спеціальними правами запозичення (СПЗ).

З доларів США на «нафтодолари»

Спираючись на свою потужну економічну та військову міць і володіння 80% світових золотих запасів, після Другої світової війни США створили Бреттон-Вудську систему, прив'язавши вартість долара США до ціни на золото. Звідси долар США почав замінювати британський фунт і став провідною валютою.

Потім США розпочали відбудову Європи за чотирирічним планом Маршалла, надавши ЄС понад 13 мільярдів доларів допомоги, 90% якої було у формі «подарунків» і лише 10% у формі позик, що дозволило долару США вкоренитися в Європі, а потім поширитися по всьому світу.

Однак до кінця 1960-х років, через величезні військові витрати, уряд США був змушений друкувати та випускати долари США у великих кількостях, що призвело до їхньої втрати вартості. Щоб запобігти збиткам, країни, які використовували долари США, продавали свої резерви в доларах США для купівлі золота, що призвело до жалюгідної втрати вартості долара США. США втратили велику кількість золотих резервів – з понад 20 мільярдів унцій, коли Бреттон-Вудська система була заснована в 1944 році, до 250 мільйонів унцій у 1971 році, коли Бреттон-Вудська система закінчилася.

Під економічним тиском уряд США був змушений запровадити нову економічну політику, яка поклала край можливості іноземних урядів чи центральних банків використовувати долар США для обміну на американське золото. Федеральна резервна система США (ФРС) оголосила про відокремлення долара США від золотого стандарту, що призвело до офіційного краху Бреттон-Вудської системи. Однак крах Бреттон-Вудської системи не означав, що США відмовилися від провідних позицій долара США у світі.

Коли в 1973 році між Єгиптом, Сирією та Ізраїлем спалахнула Четверта близькосхідна війна, США мали можливість повернути гегемонію долара США. Під впливом США в 1973 році Саудівська Аравія стала першою країною, яка підписала угоду з США, погодившись використовувати долар США для оплати експорту нафти. Два роки по тому всі країни-члени ОПЕК погодилися використовувати долар США в транзакціях. Відтоді долар США відокремився від золота та утворив нову комбінацію з нафтою, засновану на вартості нафтових транзакцій, ставши «петродоларами».

Щоб купити нафту, країни змушені готувати великі резерви доларів США, що призводить до постійного зростання попиту на цю валюту. Крім того, країни-експортери нафти використовують петродолари для купівлі облігацій США та пов'язаних з ними фінансових продуктів, що призводить до повернення великої кількості доларів США до США. Уряду США більше не потрібно турбуватися про те, що долар США так швидко втрачатиме вартість, як раніше.

Фактично, окрім нафтодоларів та державного боргу США, що підтримували долар США, дві установи, що збереглися після краху Бреттон-Вудської системи, – МВФ та Світовий банк (СБ), – також допомогли долару США повернути собі домінуюче становище на міжнародному ринку.

У валютному кошику SDR, створеному пізніше МВФ, долар США становить до 70%. США також є найбільшим акціонером Світового банку та мають право вето з важливих питань цих двох організацій. Крім того, позики через механізми МВФ та Світового банку використовують долар США як основу для оцінки. Це забезпечує широку підтримку долара США країнами-позичальниками.

Країни БРІКС рухаються до запровадження нової валюти, яка конкуруватиме з доларом США. (Джерело: Chinadaily.com.cn)

Інструменти для підтримки сили

Хоча «петродолар» тісно пов’язаний із «нафтовим стандартом», джерело цього ресурсу знаходиться в іншій країні. Для контролю за використанням долара США в обігу, у 1974 році, через три роки після закінчення Бреттон-Вудської системи, США створили Товариство всесвітніх міжбанківських фінансових телекомунікацій (SWIFT). Хоча SWIFT є нейтральною некомерційною організацією, по суті, всі транзакції через цю систему використовують долар США як платіжний інструмент. Хоча інші валюти, що торгуються через SWIFT, не надто великі, насправді грошовий потік через цю систему все ще контролюється та домінує під керівництвом США.

Той факт, що долар США широко торгується і переважно зберігається в резервах в економіках, також створює проблеми для багатьох країн. Коли вартість долара США зростає, це означає, що інші валюти втрачають свою вартість, що призводить до інфляції. І навпаки, коли долар США знецінюється, це призводить до зростання вартості інших валют, що вигідно для управління в інших економіках. Оскільки всі стратегічні товари використовують долар США для ціноутворення, коли ця валюта знецінюється, це призведе до зростання цін, що призведе до широкомасштабної імпортованої інфляції.

ФРС контролює друк грошей, але Міністерство фінансів США використовує долар США для надання позик, змушуючи центральні банки країн-позичальників купувати облігації США. У разі девальвації долара США країни, які позичають кошти через державні облігації США, не мають іншого вибору, окрім як погодитися на зменшення своїх резервних активів.

США могли б використовувати SWIFT, щоб запобігти використанню санкційними країнами долара США в міжнародних платежах або навіть виключити «недружні країни» з SWIFT. Крім того, існують вимоги щодо реформ політики, «гіркої пігулки» для деяких країн, що розвиваються, через позики МВФ та регулярні попередження цим країнам.

З вищезазначених причин зростає потреба у пошуку платіжного механізму, що не базується на доларах США. Однак, з огляду на економічну силу та геополітичну роль Сполучених Штатів, вплив та позиції долара США все ще дуже важко замінити. Наразі Сполучені Штати є найбільшим у світі виробником та експортером нафти, світовим лідером за золотими резервами, що становлять понад 8000 тонн, та мають значний потенціал для технологічних інновацій. Домінуюча функція долара США на ринку все ще дуже сильна. З 81 виду цін на сировину, опублікованих Конференцією Організації Об'єднаних Націй з торгівлі та розвитку (ЮНКТАД), лише п'ять не вказані в доларах США.

Згідно зі статистикою SWIFT, за обсягом обігу в поточних міжнародних платежах частка долара США становить 41,1%; у фінансуванні транскордонної торгівлі частка долара США сягає 84,32%; у світових операціях з іноземною валютою долар США становить 88%; у фінансових операціях 47% міжнародного боргу оцінюється в доларах США, а до 58% міжнародних резервів – це активи, оцінені в доларах США. За часткою вищезазначених показників долар США посідає перше місце.

У такому контексті, хоча багато економік докладають зусиль до «дедоларизації», доки розвинені економіки продовжуватимуть використовувати долар США у двосторонніх інвестиціях та торгівлі, ці зусилля країн, що розвиваються, та країн, що розвиваються, все ще стикатимуться з обмеженнями. Звичайно, ще довго долар США залишатиметься провідною валютою у світовій торгівлі та резервах.

Джерело: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html