Державний банк В'єтнаму рішуче налаштований "охолодити" процентні ставки.

В управлінні монетарною політикою існують численні тиски.

У перші місяці 2026 року світова економічна та фінансова ситуація залишалася складною. Геополітична напруженість, зокрема ескалація військових конфліктів на Близькому Сході, чинила значний тиск на міжнародні товарні та фінансові ринки. Ціни на сиру нафту марки Brent зберігали тенденцію до зростання, що підвищувало ризик відновлення інфляції в багатьох великих економіках. У відповідь на це основні центральні банки світу, такі як ФРС, ЄЦБ та Банк Англії, проводили обережну політику та зберігали процентні ставки незмінними на своїх засіданнях на початку року. Деякі центральні банки, такі як центральні банки Австралії, Ірландії та Філіппін, навіть підвищили процентні ставки протягом перших чотирьох місяців 2026 року.

Тим часом ринок також очікує потенційного підвищення процентної ставки Банком Японії в червні для контролю інфляції. Долар США знову значно зміцнився на тлі зростання попиту на безпечні активи, що чинить тиск на обмінні курси, процентні ставки та внутрішній грошовий ринок. Згідно з оцінками, ризик інфляції, спричиненої витратами, із зовнішніх джерел створює значні труднощі для управління монетарною політикою Державного банку В'єтнаму, враховуючи високий ступінь відкритості в'єтнамської економіки .

На внутрішньому ринку, щоб підтримати бізнес та стимулювати економічне зростання, уряд та Державний банк В'єтнаму продовжують наполегливо прагнути до зниження процентних ставок за кредитами. Однак підтримка низьких процентних ставок стикається зі значним тиском, оскільки зростання кредитування випереджає зростання депозитів. Статистика показує, що обсяг непогашених кредитів зараз перевищує 19 трильйонів донгів, тоді як депозити становлять лише близько 18 трильйонів донгів. Це створює локальний тиск на ліквідність у багатьох комерційних банках, змушуючи їх підвищувати процентні ставки за депозитами для залучення коштів. Часом фактична процентна ставка за великими або довгостроковими депозитами зростає до 8-9% річних.

Державний банк В'єтнаму рішуче вирішено.

Існує багато тисків на управління монетарною політикою.

Аналітики припускають, що якщо процентні ставки за депозитами вільно зростатимуть, вартість капіталу зростатиме, що призведе до зростання процентних ставок за кредитами та створить труднощі для бізнесу та економіки. Крім того, якщо процентні ставки у донгах впадуть занадто різко, різниця у процентних ставках між донгами та доларом США може зменшитися, що потенційно може призвести до збільшення фізичних осіб та підприємств своїх запасів у доларах США, чинячи тиск на обмінний курс та потоки капіталу.

На цьому тлі пан Фам Чі Куанг, директор Департаменту монетарної політики Державного банку В'єтнаму, заявив, що було впроваджено багато синхронізованих рішень для підтримки ліквідності та створення умов для зниження процентних ставок за кредитами. За словами директора Департаменту монетарної політики, процентні ставки є одним із важливих компонентів, що складають операційні витрати підприємств. Зниження процентних ставок за кредитами сприятиме підвищенню конкурентоспроможності підприємств, а також економіки в цілому.

Таким чином, з 2023 року по теперішній час Державний банк В'єтнаму (SBV) продовжує підтримувати ті самі процентні ставки, щоб полегшити кредитним установам доступ до капіталу від SBV за низькою ціною для підтримки економіки. З початку 2026 року по теперішній час, коли процентні ставки на ринку демонстрували ознаки перегріву, SBV вжив багато заходів для підтримки ліквідності за допомогою операцій на відкритому ринку та інших інструментів політики.

Зокрема, Державний банк В'єтнаму (SBV) влив значну суму коштів для підтримки ліквідності системи через операції на відкритому ринку, продовживши терміни кредитування до двох місяців замість одного чи двох тижнів, як раніше. Крім того, SBV також запровадив валютні свопи, щоб забезпечити кредитним установам додаткову підтримку ліквідності, деномінованої у донгах. Завдяки цим заходам ліквідність системи була абсолютно безпечною, міжбанківські процентні ставки знизилися, і цей позитивний вплив поширився на роздрібний ринок.

Водночас Державний банк В'єтнаму (SBV) постійно видавав документи щодо врегулювання діяльності з мобілізації капіталу та вимагав від кредитних установ стабілізації процентних ставок. Зокрема, у циркулярі № 2342/NHNN-CSTT SBV звернувся до кредитних установ та філій іноземних банків із проханням впровадити рішення для стабілізації ринкових процентних ставок, сприяючи підтримці монетарної стабільності.

Згодом, 9 квітня 2026 року, Державний банк В'єтнаму (SBV) провів зустріч з комерційними банками для узгодження впровадження політики зниження процентних ставок для підтримки бізнесу та фізичних осіб. На зустрічі SBV звернувся до банків із проханням знизити процентні ставки за депозитами для нових операцій зі строком погашення 6 місяців і більше; а також одночасно знизити процентні ставки за депозитами та кредитними ставками, щоб розширити доступ економіки до капіталу.

Після зустрічі багато комерційних банків проактивно знизили процентні ставки. У квітні 2026 року ринкові процентні ставки продовжували тенденцію до зниження. Станом на 20 квітня 2026 року середня процентна ставка за депозитами для нових операцій становила 6,01%/рік, що на 0,21%/рік менше, ніж у попередньому періоді; середня процентна ставка за кредитами для нових операцій становила 8,38%/рік, що на 0,44%/рік менше.

Однак останніми днями спостерігалися поодинокі випадки, коли деякі кредитні установи не суворо дотримувалися директив Державного банку В'єтнаму та знову коригували процентні ставки вгору. Вважається, що причина полягає в тому, що зростання кредитування випереджає зростання депозитів, що змушує деякі банки активізувати мобілізацію депозитів для забезпечення ліквідності.

У відповідь на розвиток ринку, з метою посилення ринкової дисципліни та рішучого впровадження політики зниження процентних ставок для підтримки економічного зростання, Державний банк В'єтнаму (SBV) опублікував офіційний лист № 3972/NHNN-CSTT від 14 травня 2026 року, в якому доручив відділенням SBV у різних регіонах (регіональним відділенням SBV) провести перевірку відділень комерційних банків у своїх регіонах щодо виконання директиви Голови SBV щодо зниження процентних ставок. Зовсім недавно, 21 травня 2026 року, SBV також опублікував офіційний лист № 4190/NHNN-CSTT, в якому доручив регіональним відділенням SBV провести зустрічі з відділеннями комерційних банків у своїх регіонах, щоб вимагати та забезпечувати суворе виконання відділеннями комерційних банків директиви Голови SBV, викладеної в Повідомленні № 117/TB-NHNN від 10 квітня 2026 року, щодо зниження процентних ставок. Одночасно Державний банк В'єтнаму (SBV) доручив регіональним відділенням SBV зосередитися на посиленні перевірок зниження процентних ставок комерційних банків та суворо врегулювати будь-які порушення. Наразі регіональні відділення SBV перевіряють банки з депозитними та кредитними процентними ставками, вищими за загальний середній показник, для проведення спеціалізованих перевірок. Водночас інспекція SBV у кожному регіоні також зобов'язана запровадити перевірки процентних ставок у рамках свого плану перевірок на 2026 рік для посилення нагляду за політикою зниження процентних ставок у всій системі.

Цей крок регуляторного органу вкотре підтверджує його рішучість припинити «тихе» підвищення процентних ставок у деяких комерційних банках нещодавно та спрямований на стабілізацію ринкових процентних ставок для підтримки бізнесу та фізичних осіб.

Однак, на думку експертів, об'єктивно кажучи, в контексті складних і непередбачуваних світових економічних і геополітичних подій, а також з такою високою відкритістю економіки, як у В'єтнаму, Державний банк В'єтнаму стикається з надзвичайно складним завданням в управлінні монетарною політикою.

Створення більшого капітального простору та зменшення тиску ліквідності на банки.

Окрім адміністративних заходів та посилених ринкових перевірок, Державний банк В'єтнаму (SBV) також одночасно впроваджує різні технічні рішення для підтримки ліквідності та створення більшого капітального простору для банківської системи. Зокрема, циркуляр 08/2026, який набрав чинності 15 травня 2026 року, скоригував деякі положення, пов'язані з розрахунком коефіцієнта достатності капіталу та коефіцієнта співвідношення кредитів до депозитів (LDR).

Окрім адміністративних заходів та посилених ринкових перевірок, Державний банк В'єтнаму (SBV) також запровадив численні технічні рішення для підтримки ліквідності та створення більшого капітального простору для банківської системи. Зокрема, циркуляр 08/2026, який набрав чинності 15 травня 2026 року, дозволяє кредитним установам включати 20% залишку строкових депозитів Державного казначейства до загальної складової депозитів під час розрахунку коефіцієнта позики до депозиту (LDR), замість того, щоб повністю виключати його, як планувалося раніше.

За словами аналітиків, Циркуляр 08 вважається значним заходом підтримки ліквідності банківської системи, особливо для державних банків. Дозвіл на включення 20% строкових депозитів Державного казначейства до депозитної складової під час розрахунку коефіцієнта LDR надає банкам більше можливостей для зростання кредитування без необхідності агресивного залучення капіталу за високими процентними ставками, як раніше, тим самим сприяючи зменшенню тиску на конкуренцію процентних ставок за депозитами та підтримуючи стабільність процентних ставок на ринку.

Оцінюючи вплив цієї політики, MBS вважає, що нові правила значно збільшать кредитну спроможність державних банків, одночасно зменшуючи тиск на короткострокову ліквідність. SSI Research також вважає, що державні комерційні банки отримають більшу вигоду завдяки своїй унікальній характеристиці утримання значної частини депозитів Державного казначейства. За даними SSI Research, вплив на загальносистемному рівні не надто великий, еквівалентний приблизно 0,6% непогашених кредитів, але для державних банків підтримка може бути еквівалентна приблизно 1,4-2% непогашених кредитів.

Згідно з розрахунками аналітиків, з урахуванням граничного значення співвідношення позик до депозитів у 85%, додавання частини строкових депозитів Державного казначейства до знаменника LDR може створити додаткову кредитну потужність до десятків трильйонів донгів, тим самим підтримуючи покращену ліквідність та стимулюючи приплив капіталу в економіку.

Ці заходи демонструють, що Державний банк В'єтнаму (SBV) прагне стабілізувати процентні ставки не лише за допомогою адміністративних заходів, але й шляхом гнучкого поєднання операційних інструментів та надання підтримки ліквідності банківській системі. У найближчому періоді SBV заявив, що продовжуватиме уважно стежити за динамікою депозитних та кредитних процентних ставок на ринку та в кожній кредитній установі, а також за публікацією кредитних процентних ставок на веб-сайтах кредитних установ для своєчасного впровадження політики та заходів, що забезпечують суворе дотримання кредитними установами директиви щодо зниження процентних ставок. Водночас SBV впроваджуватиме відповідні рішення щодо монетарної політики, буде готовий підтримувати ліквідність системи кредитних установ; посилювати інспекції, експертизи та нагляд за впровадженням зниження процентних ставок кредитними установами відповідно до політики та директив уряду, прем'єр-міністра та SBV; а також оперативно виявляти та суворо вживати заходів щодо порушень з боку кредитних установ.

З точки зору бізнесу, пан Нгуєн Ван Тан, представник Національних зборів та голова В'єтнамської асоціації малих і середніх підприємств (VINASME), вважає, що питання процентних ставок слід розглядати крізь призму ринкових механізмів та специфічних характеристик банківської системи, а не зосереджуватися виключно на зниженні процентних ставок за допомогою адміністративних заходів. За словами пана Тана, держава вже має багато механізмів підтримки, таких як Фонд розвитку малого та середнього підприємництва, Фонд технологічних інновацій та Фонд гарантування кредитування. Однак доступ до цих ресурсів підтримки на практиці залишається складним. Тому він пропонує більш комплексне рішення від уряду та регуляторних органів для усунення перешкод у доступі до кредитів для МСП, замість того, щоб зосереджуватися виключно на зниженні процентних ставок.

Крім того, багато експертів також вважають, що для зменшення тиску на банківську систему та створення основи для сталої стабільності процентних ставок необхідні більш комплексні рішення для розвитку ринку капіталу В'єтнаму. Це має бути зосереджено на сприянні потоку середньострокового та довгострокового капіталу, а не виключно на банківському кредитуванні, тим самим сприяючи сталому економічному зростанню. Стратегічні пріоритети включають: вдосконалення інституцій, підвищення інформаційної прозорості, залучення більшої кількості інституційних інвесторів та модернізацію фондового ринку...

Джерело: https://thoibaonganhang.vn/nhnn-quyet-tam-ha-nhiet-lai-suat-182451.html