Диференціація та можливості

З початку року до кінця минулого тижня (7 червня) динаміка банківських акцій демонструвала диференціацію, багато акцій зросли дуже сильно, але деякі акції також зросли нижче, ніж індекс VN.

Банки, група акцій з найбільшою капіталізацією на фондовій біржі, на яку припадає понад 30%, мають великий вплив на індекс VN, продемонстрували хорошу провідну роль у першому кварталі року (завдяки позитивній бізнес-картині в четвертому кварталі 2023 року), потім мали спокійні показники, оскільки показники за перший квартал 2024 року не були очікуваними.

Коефіцієнт безнадійної заборгованості зареєстрованих банків

Пан Данг Ван Куонг, керівник брокерського відділу компанії Mirae Asset Securities, повідомив, що, згідно зі статистикою, коефіцієнт безнадійної заборгованості 27 комерційних банків (КБ), що котируються на біржі, зріс з 1,96% у четвертому кварталі 2023 року до 2,18% у першому кварталі 2024 року, хоча рівень процентних ставок за кредитами залишається на історично низькому рівні. Основною причиною є зниження спроможності фізичних та юридичних осіб погашати борги через труднощі з доходами, низький рівень нових замовлень та зниження ліквідності на ринку нерухомості в поєднанні з повільним зростанням кредитування.

Зі зростанням безнадійної заборгованості коефіцієнт покриття безнадійної заборгованості в галузі знизився зі 106% за той самий період до 86,87% у першому кварталі 2024 року.

Чиста процентна ставка (ЧПМ) банківської системи в останні квартали демонструє тенденцію до зниження, знизившись до 3,4% у першому кварталі 2024 року з 3,73% за той самий період. Поточна тенденція до зниження ЧПМ головним чином зумовлена ​​обмеженим зростанням кредитування та необхідністю банків знижувати процентні ставки для підтримки клієнтів, оскільки вони стикаються з численними труднощами з грошовими потоками. Витрати на капітал, як правило, знижуються, але процентні доходи також швидко зменшилися в останньому кварталі. За словами пана Куонга, ЧПМ усіх банків зменшилася порівняно з тим самим періодом, але порівняно з четвертим кварталом 2023 року є банки з покращеною ЧПМ, включаючи CTG, VCB, TCB, HDB, LPB, TPB.

Національна процентна ставка банків

Повертаючись до цін на акції банківської групи, з початку року до кінця минулого тижня (7 червня) багато акцій продемонстрували сильне та вражаюче зростання, наприклад, LPB зросли на 66%, TCB зросли на 59,2%, MBB зросли на 23%, ACB зросли на 22,5%, VIB зросли на 21,1%, CTG зросли на 21%, тоді як акції VCB, STB, BID, SHB ... мали зростання менше ніж на 10%, що нижче за показники, яких досяг VN-індекс.

Останнім часом у групі основних фондів спостерігається значне зростання, як-от банківських акцій, так і інформаційного інтересу з боку інвесторів, таких як STB, CTG, TCB, MSB, VIB , MBB...

Пан Куонг зазначив, що для цієї групи є деякі позитивні сигнали. Зростання кредитування до кінця травня зросло на 2,41% порівняно з кінцем 2023 року (що еквівалентно зростанню на 12,8% за той самий період). Зростання кредитування зростає дуже добре після періоду повільного зростання (кінець першого кварталу збільшився лише на 0,26% порівняно з початком року). Таким чином, з початку року до кінця травня непогашені кредити зросли більш ніж на 326 800 мільярдів донгів та були вкладені в економіку , що свідчить про покращення здатності до поглинання капіталу, а також попиту на кредити.

Пан Куонг сказав, що зафіксована інформація свідчить про те, що зростання кредитів деяких банків до кінця травня, таких як LPB, збільшилося на 10,6%, TCB – на 9,9%, ACB – на 6,7%, CTG – на 4%, STB – на 3,7%, BID – на 2,3%, MBB – на 1,8%; два великі державні банки VCB – зросли на мінус 0,4% та Agribank – на мінус 0,2%.

Чистий процентний дохід є ключовим джерелом доходу в операційній моделі банків, тому дуже хороше зростання кредитування в LPB та TCB, а також позитивні бізнес-результати у першому кварталі, за словами пана Куонга, є важливими причинами, що пояснюють видатне зростання ціни цих двох акцій. Майбутні перспективи банківської галузі будуть чіткішими завдяки таким факторам, як:

(1)   Очікуваним сценарієм є швидше зростання кредитування та незначне зниження коефіцієнта безнадійної заборгованості, оскільки фундаментальні показники фінансового, ділового та споживчого попиту (корпоративного та індивідуального) відновлюються. Підприємства продовжують отримувати багато нових замовлень, а ринок нерухомості потеплішає завдяки підвищеній ліквідності.

(2)   Чистий процентний рахунок (ЧПМ) покращиться з третього кварталу 2024 року, оскільки ставки за кредитами зростатимуть швидшими темпами, ніж ставки за депозитами, а особисте кредитування в банках зростатиме швидше у другій половині року.

Оцінка деяких банків, що котируються на біржі, на основі поточних коефіцієнтів P/E та P/B

Розбіжності в результатах бізнесу та фінансовому стані банків продовжаться в наступних кварталах. Що стосується інвестиційних можливостей, інвесторам слід ретельно аналізувати та інвестувати в акції банків з вищими темпами зростання кредитів, ніж у середньому по галузі, та хорошими можливостями управління ризиками за низьких оцінок порівняно з історичними показниками.

Крім того, пан Куонг зазначив, що в деяких банках також варто звернути увагу на історії, пов’язані із завершенням проектів реструктуризації для входу в новий цикл зростання, виплатою грошових дивідендів або випуском акцій для збільшення статутного капіталу.

Джерело: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html