Регулювання криптовалют: уроки Китаю

crypto - Ảnh 1. — Ілюстрація популярних віртуальних валют та правил у Китаї – Фото: Reuters

Китайські технологічні гіганти Ant Group та JD.com 19 жовтня призупинили плани щодо запуску стейблкоїнів у Гонконзі після того, як материковий Китай висловив стурбованість щодо зростання кількості приватно контрольованих валют.

Тож що Китай робить із криптовалютою, і чого В'єтнам може навчитися у свого гігантського сусіда?

Від "раю для видобутку монет" до забороненої зони

Всього кілька років тому на Китай припадало понад 70% світової активності з видобутку біткойнів. Такі провінції, як Сичуань та Сіньцзян, колись були «святою землею» ферм з видобутку монет.

Але у 2021 році Пекін раптово змінив курс, запровадивши повноцінну заборону. Причиною є не лише занепокоєння Китаю щодо фінансових ризиків, а й побоювання щодо кібербезпеки, забруднення навколишнього середовища та контролю над потоками капіталу.

До травня 2025 року порядок стане ще жорсткішим. Китай не лише заборонить торгівлю, володіння або майнінг криптовалюти, але й заборонить технологічним платформам надавати ціни на криптовалюту або просувати криптовалюти в будь-якій формі.

Іншими словами, Пекін зачинив двері перед усією діяльністю, пов'язаною з децентралізованою криптовалютою – від біткойна до ефіріуму та доджкойну.

В очах нинішнього китайського уряду, криптовалюта — це не демократична фінансова революція, а «загроза, яка може похитнути основи національної грошової системи».

Але на відміну від материкового Китаю, Гонконг отримав зелене світло від Пекіна на експерименти з новими формами цифрової валюти, але під дуже жорстким «контролем».

У травні 2025 року Законодавча рада Гонконгу ухвалила Закон про стейблкоїни, який дозволяє компаніям подавати заявки на отримання ліцензії на випуск стейблкоїнів. Однак ця правова база настільки сувора, що багатьом підприємствам «дуже важко дихати».

З одного боку, Китай хоче заохочувати технологію блокчейн як рушійну силу інновацій. З іншого боку, вони не дозволяють жодної форми криптовалюти, яка може вийти з-під державного контролю.

Таким чином, Гонконг стає «контрольованою лабораторією», де Пекін спостерігає, оцінює та втручається за необхідності.

Нещодавнє призупинення планів випуску стейблкоїнів компаніями Alibaba (через Ant Group) та JD.com у Гонконзі вкотре показує, що Китай прагне ще більше посилити свій контроль над криптовалютою.

Причина проста: Пекін не хоче, щоб його валюта стала «приватним майданчиком». Народний банк Китаю (НБК) стурбований тим, що стейблкоїни створять лазівки в контролі за рухом капіталу та становитимуть ризики для національної грошової системи.

Відступ вищезгаданих технологічних гігантів є сигналом для всього ринку: Китай не хоче, щоб хтось, включаючи вітчизняні підприємства, торкався валюти без вказівки держави.

Пропозиції для В'єтнаму

У В'єтнамі криптовалюта перебуває на «точці потенційного вибуху». Кількість користувачів криптовалюти у В'єтнамі є однією з найвищих у регіоні, переважно завдяки інвестиційній діяльності та моделі «грай, щоб заробити». Але поки що політика управління все ще обережна та не має повноцінної правової бази.

У вересні 2025 року уряд видав постанову 05/2025, яка дозволяє пілотне ліцензування криптовалютних бірж у рамках Закону про цифрові технології. Однак високі вимоги до мінімального капіталу (близько 379 мільйонів доларів США) та заборона на стейблкоїни перешкоджають реєстрації будь-якого бізнесу.

Однак, з уроків Китаю В'єтнам все ж може винести деякі принципи для себе.

Спочатку захист, а потім інновації. Криптовалюта може бути привабливою, але вона також повна ризиків, таких як відмивання грошей, шахрайство, маніпуляції цінами, що впливають на фінансову безпеку. В'єтнаму потрібно створити надійний «правовий бар'єр», перш ніж повністю відкритися.

По-друге, заохочуйте блокчейн, але з «контролем». Не «витісняйте» крипто- та платформні технології. В'єтнам повинен просувати застосування блокчейну в сільському господарстві , охороні здоров'я, фінансах, а не лише у майнінгу монет.

По-третє, повчіться у e-CNY (цифрового юаня). В'єтнам може дослідити випуск цифрових VND для модернізації платіжної системи, цифрової трансформації та підвищення фінансового суверенітету .

Зрештою , створити пісочницю (механізм контрольованого тестування) у Хошиміні або Ханої. Замість повної заборони В'єтнам міг би створити пілотну зону зі суворими правилами для компаній, які б тестували стейблкоїни або блокчейн-продукти в контрольованому середовищі.

Криптовалюта — це тренд, але не кожен може досягти його. Китай обрав свій власний шлях: посилення, контроль та створення власної цифрової версії. Це не означає, що В'єтнам має наслідувати його, але й ігнорувати його не можна.

Замість того, щоб слідувати тенденціям або беззастережно їх забороняти, В'єтнаму слід обрати шлях «балансування інновацій та безпеки», де технології служать національним інтересам, а не штовхають країну в глобальну азартну гру.

В епоху цифрових технологій політика щодо криптовалют — це не просто технічне питання, а випробування стратегії кожної країни. І В'єтнам, якщо все зробити правильно, може повністю перетворити цей виклик на трамплін для зростання цифрової економіки.

Китай тестує електронні юані

Поряд із заборонами, Китай не приховує свого прагнення стати лідером у сфері державних цифрових валют (CBDC). Електронний юань (e-CNY) тестується у понад 20 містах, а загальна вартість транзакцій перевищує 100 мільярдів юанів.

Це не «криптовалюта» в традиційному розумінні. e-CNY не є децентралізованою, не анонімною та повністю управляється Народним банком Китаю.

Але це дозволяє Пекіну досягти важливих стратегічних цілей: жорсткіший контроль над потоками капіталу; менша залежність від міжнародної платіжної системи, в якій домінують США; та рух до «дедоларизації» транскордонної торгівлі.

Хоча безкоштовні криптовалюти позначаються як «ризиковані», e-CNY побудований як «орієнтована» альтернатива. Це спосіб Китаю створити «чисто китайську» версію криптовалюти, без потреби в децентралізації, але все ще з міжнародними амбіціями.

Нгуєн Танг Нгхі

Джерело: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm