زر مبادلہ کی شرح کا دباؤ آہستہ آہستہ ٹھنڈا ہو جاتا ہے۔

سونے اور USD کی قیمتوں کو مستحکم کرنے سے بینکوں میں VND جمع کرنے والے لوگوں کی نفسیات کو مستحکم کرنے میں مدد ملے گی - تصویر: PHUONG QUYEN

سال کے آغاز سے، شرح مبادلہ کا دباؤ کافی "تناؤ" رہا ہے۔ USD کی فروخت کی قیمت اب بھی 25,471 VND (17 جون کو Vietcombank کی شرح تبادلہ کے مطابق) پر مقرر ہے۔ جون کے وسط کی میٹنگ میں، یو ایس فیڈرل ریزرو (Fed) نے اب بھی USD کی شرح سود کو بلند سطح پر رکھا (5.25 - 5.50%)۔

بہت سے معاون عوامل، شرح تبادلہ ٹھنڈا ہو جائے گا

Tuoi Tre سے بات کرتے ہوئے، نیشنل فنانشل سپروائزری کمیشن کے سابق قائم مقام چیئرمین مسٹر Truong Van Phuoc نے کہا کہ Fed نے افراط زر سے لڑنے کے لیے 40 سالوں میں سب سے تیز شرح سود میں اضافہ کیا ہے اور گزشتہ تین سالوں سے انہیں اعلیٰ سطح پر برقرار رکھا ہے۔

اگرچہ امریکی افراط زر ٹھنڈا ہونا شروع ہو گیا ہے، لیکن یہ واقعی مستحکم نہیں ہے، اور فیڈ کی جانب سے شرح سود میں ایڈجسٹمنٹ کے امکان کے گرد بہت سی مختلف پیشین گوئیاں ہیں۔

مسٹر فوک کے مطابق، فیڈ کی شرح سود میں کمی کا اثر جلد یا بدیر مارکیٹ پر پڑے گا، لیکن زیادہ اہم بات یہ ہے کہ مارکیٹ کی زیادہ توقع ہے کہ USD کی قدر میں کمی آئے گی۔

درحقیقت، ڈالر انڈیکس ایک طویل عرصے سے بڑھ رہا ہے اور شرح سود کے فرق کی وجہ سے اپنے عروج پر ہے۔ "یہ چوٹی پر چڑھ گیا ہے، یہ صرف وقت کا انتظار کر رہا ہے کہ آہستہ آہستہ نیچے گرے،" مسٹر فوک نے تبصرہ کیا۔

اس کے علاوہ، مسٹر Phuoc کے مطابق، اس سال کے دوسرے نصف میں VND کی قدر میں کمی کا امکان مزید مضبوط نہیں ہو گا کیونکہ بینکوں میں VND متحرک شرح سود میں بتدریج اضافہ ہو رہا ہے۔

"شرح سود میں بتدریج اضافہ کریڈٹ کی طلب میں بتدریج اضافے سے ہوتا ہے۔ کریڈٹ کی ترقی بہتر ہے، لیکن سرمائے کی نقل و حرکت میں اضافہ کم ہے، یہ دباؤ پیدا کرتا ہے جس کی وجہ سے بینک بچت کی شرح سود میں اضافہ کرتے ہیں،" مسٹر فوک نے تصدیق کی۔

MB Securities (MBS) میں ریسرچ ڈائریکٹر محترمہ Tran Thi Khanh Hien کا بھی ماننا ہے کہ USD کے کمزور ہونے کی وجہ سے شرح مبادلہ پر دباؤ جلد ہی ٹھنڈا ہو جائے گا۔ 12 جون کو فیڈ کی میٹنگ کے بعد، اگرچہ USD کی شرح سود موجودہ سطح پر اب بھی لنگر انداز تھی، زیادہ "اعتدال پسند" نقطہ نظر کے ساتھ، گرین بیک کی طاقت ٹھنڈی ہو گئی ہے۔ اور بہت سے ماہرین کی پیشن گوئی کے مطابق، فیڈ اس سال کم از کم ایک بار شرح سود میں کمی کا امکان ہے۔

محترمہ ہین کے مطابق جولائی اور اگست کے بعد درآمدی طلب میں کمی آئے گی جس سے غیر ملکی کرنسی کی طلب میں کمی آئے گی۔ "اس کے علاوہ، ویتنام اب بھی ادائیگیوں کا مثبت توازن برقرار رکھے ہوئے ہے، 2024 میں زرمبادلہ کے ذخائر 110 بلین امریکی ڈالر تک پہنچنے کی توقع ہے، اور ایف ڈی آئی کی تقسیم اب بھی اچھی ہے۔

خاص طور پر، حکومت سونے کی قیمتوں کو مستحکم کرنے کے لیے بہت پرعزم ہے، عالمی قیمتوں کے ساتھ فرق کو کم کرتی ہے، اور اس طرح امریکی ڈالر کی مقامی طلب کو کم کرتی ہے،" محترمہ ہیین نے کہا۔

گاہک ڈسٹرکٹ 1، ہو چی منہ سٹی کے ایک بینک میں لین دین کرتے ہیں - تصویر: Q. DINH

مہنگائی سے پھر بھی ہوشیار

امریکی ڈالر مضبوط ہوا ہے، اور خطے کے کچھ مرکزی بینکوں کو شرح مبادلہ میں مداخلت اور استحکام کے لیے بہت سے اقدامات کرنے پڑے ہیں، اور کچھ کو شرح سود میں کمی کے وقت کو ملتوی کرنا پڑا ہے۔

جیسا کہ انڈونیشیا کے مرکزی بینک کو اس سال مقامی کرنسی کی قدر میں کمی کی وجہ سے شرح سود میں اضافہ کرنا پڑا۔ تو، کیا ویتنام کو اپنی آپریٹنگ سود کی شرح بڑھانے کی ضرورت ہے؟

اکانومیکا ویتنام کے ڈائریکٹر ماہر اقتصادیات لی ڈوے بنہ نے کہا کہ اسٹیٹ بینک کے پاس اب بھی انتظامی ٹولز موجود ہیں بغیر شرحِ مبادلہ میں مداخلت کے لیے شرح سود میں اضافے کی ضرورت ہے۔

"دنیا کے بہت سے بڑے مرکزی بینکوں نے اشارہ دیا ہے کہ افراط زر عروج پر ہے اور شرح سود کو کم کرنے کا رجحان دکھا رہے ہیں۔ فیڈ نے ابھی تک شرح سود میں کمی نہیں کی ہے، لیکن وہ مستقبل قریب میں شرح سود میں اضافہ نہیں کرے گا،" مسٹر بن نے کہا۔

مسٹر بن کے مطابق، ویتنام کی مانیٹری پالیسی کو گزشتہ سال سے ڈھیلا کر دیا گیا ہے تاکہ کاروبار کی بحالی میں مدد مل سکے۔ اگر اسٹیٹ بینک آپریٹنگ سود کی شرح کو دوبارہ بڑھاتا ہے، تو یہ ڈھیلے سے سخت ہونے کی طرف تبدیلی کا ایک مضبوط اشارہ بھیجے گا۔

تاہم، تجارتی بینکوں نے بھی ڈپازٹ کی طلب کو تیز کرنے کے لیے ڈپازٹ کی شرح سود میں تیزی سے اضافہ کیا ہے، جس سے شرح مبادلہ کو مستحکم کرنے میں مدد ملی ہے...

"متبادل کی شرح میں بہت سے معاون عوامل ہیں، لیکن آپریٹنگ شرح سود کو بڑھانا ہے یا نہیں، اس کا انحصار افراط زر اور نظام کی لیکویڈیٹی دونوں پر ہے۔ اگر اعلی افراط زر اور سسٹم لیکویڈیٹی کی کمی کے آثار ہیں، تو اسٹیٹ بینک کو بھی آپریٹنگ شرح سود کے ساتھ لچکدار اور فعال حل کرنے کی ضرورت ہے،" مسٹر بن نے کہا۔

ڈپازٹ کی شرح سود میں اضافہ ہونے کے ساتھ، بہت سے لوگوں کو تشویش ہے کہ قرض دینے کی شرح سود میں بھی اضافہ ہوگا، جو معاشی بحالی میں رکاوٹ ہے۔ تاہم، مسٹر ٹرونگ وان فوک کے مطابق، یہ مسئلہ زیادہ پریشان کن نہیں ہے کیونکہ قرضے کی شرح سود میں فوری طور پر ڈپازٹ کی شرح سود میں اضافہ کے فوراً بعد اضافہ نہیں ہو سکتا۔

موجودہ سست روی کے ماحول میں بھی، وہ بینک جو بقایا قرضوں میں اضافہ کرنا چاہتے ہیں، انہیں قرض کی طلب کو تیز کرنے کے لیے قرضے کی شرح کو کم کرنا چاہیے۔

"متبادل کی شرح یا شرح سود بالآخر میکرو اکنامک استحکام کا معاملہ ہے۔ جس میں افراط زر ایک اہم پہلو ہے،" مسٹر فوک نے کہا۔ عالمی افراط زر میں کمی آنا شروع ہو گئی ہے، اور عالمی اوسط افراط زر اس سال تقریباً 6 فیصد سے گر کر اگلے چند سالوں میں 3 فیصد سے زیادہ رہنے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔ ویتنام جیسے کھلے ملک کے لیے، اجناس کی عالمی قیمتوں میں اضافہ گھریلو قیمتوں پر دباؤ ڈالے گا اور اس کے برعکس۔

"تاہم، ویتنام کو اب بھی چوکنا رہنا چاہیے کیونکہ اگرچہ عالمی قیمتیں زیادہ نہیں بڑھتی ہیں، شرح مبادلہ میں اضافے کی وجہ سے، VND کی قدر میں کمی مقامی قیمت کے دباؤ میں اضافہ کرے گی۔

آپریٹنگ ایکسچینج ریٹ پالیسی کے دوران اس بات کو مدنظر رکھنے کی ضرورت ہے،" مسٹر فوک نے سفارش کی۔ اس کے علاوہ، ملک میں بہت سے لوگ پریشان ہیں کہ یکم جولائی سے تنخواہوں میں اضافہ مہنگائی پر دباؤ ڈالے گا۔ تاہم، مسٹر فوک کے مطابق، نئے ایڈجسٹ شدہ تنخواہ کا سکیل زیادہ بڑا نہیں ہے، اس لیے اس سال مہنگائی کی شرح تقریباً 4% ممکن ہے۔

خطے کے ممالک کی کرنسیاں کیسی ہیں؟

USD کے مقابلے VND کا نیچے کی طرف رجحان اب بھی خطے کی دیگر کرنسیوں سے کافی ملتا جلتا ہے۔ مثال کے طور پر، سال کے آغاز سے تھائی بھات میں تقریباً 7% کی کمی آئی ہے، ملائیشین رنگٹ میں تقریباً 3% کی کمی ہوئی ہے، جاپانی ین میں 11% کی کمی ہوئی ہے، چینی یوآن میں تقریباً 2.3% کی کمی ہوئی ہے، سنگاپور ڈالر کی قیمت میں 2.61% کی کمی ہوئی ہے...

MBS ریسرچ کی ڈائریکٹر محترمہ Tran Khanh Hien کے مطابق، VND کے کمزور ہونے سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے سرمائے کے بہاؤ پر اثر پڑے گا، خاص طور پر اسٹاک مارکیٹ میں بالواسطہ سرمایہ کاری (FII) سرمایہ، نجی شعبے اور حکومت دونوں کے USD میں قرض کی ادائیگی کی ذمہ داریوں پر دباؤ ڈالے گا۔

ایک ہی وقت میں، یہ درآمدی سامان کی قیمتوں کو بڑھاتا ہے، بالواسطہ طور پر افراط زر کے ہدف کو متاثر کرتا ہے... اس کے برعکس، ایک کمزور VND خالص برآمد کرنے والے اداروں کی حمایت کرنے والا ایک سازگار عنصر ہوگا۔

ماخذ: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm