پرائمری سیکیورٹیز مارکیٹوں کی سخت اسکریننگ کے لیے غور و خوض

پرائمری سیکیورٹیز مارکیٹس کی سخت اسکریننگ کے لیے غور و خوض

سیکیورٹیز قانون میں ترمیم کے تازہ ترین مسودے میں، جاری کنندگان کے لیے اسکریننگ کے بہت سے ضابطوں کو سخت بنایا گیا ہے۔ متعلقہ اداروں کی ذمہ داریاں بھی شامل کی جاتی ہیں۔

اسٹاک مارکیٹ میں داخل ہونے والی معیاری اشیا کی تعداد میں سست اضافہ غیر ملکی سرمایہ کو راغب کرنے میں رکاوٹ ہے۔ تصویر: ڈی ٹی

اسکریننگ کا دروازہ زیادہ سخت ہے۔

2016 کے موسم گرما میں، سنٹرل مائننگ اینڈ منرل امپورٹ-ایکسپورٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی (اسٹاک کوڈ MTM) کی کہانی ایک "گرم" موضوع بن گئی، جس نے خصوصی توجہ مبذول کرائی اور سرمایہ کاروں میں ہلچل مچا دی۔ ایک کاروبار جس میں UPCoM ایکسچینج پر ٹریڈنگ کے لیے سب سے زیادہ لیکویڈیٹی کے ساتھ رجسٹرڈ حصص موجود ہیں، لیکن حیرت کی بات یہ ہے کہ اس کمپنی کا صدر دفتر ایک ریستوراں میں ہے اور "کارروائی بند کر دی گئی ہے، لیکن ٹیکس کوڈ بند کرنے کا طریقہ کار مکمل نہیں کیا ہے"، جب ٹیکس دہندگان کی معلومات کے جنرل ڈیپارٹمنٹ کی ویب سائٹ پر دیکھیں۔

یہاں تک کہ بعد میں ہونے والی تحقیقات نے بھی ظاہر کیا کہ کمپنی کے پاس کوئی اثاثہ نہیں تھا، کوئی کاروباری سرگرمیاں نہیں تھیں۔ UPCoM ایکسچینج پر ٹریڈنگ کے لیے رجسٹریشن کی دستاویزات، شیئر ہولڈرز کی میٹنگ کے لیے دستاویزات... سب جعلی تھے۔ کمپنی کے سابق چیئرمین، Tran Huu Tiep، کو دھوکہ دہی اور جائیداد کی تخصیص کے الزام میں عمر قید کی سزا سنائی گئی تھی - جو اسٹاک مارکیٹ میں اس کی 20 سال سے زیادہ کی تاریخ میں مجرمانہ کارروائیوں کے لیے سب سے بھاری سزاؤں میں سے ایک ہے۔

بھاری اور روک ٹوک سزاؤں کے باوجود، پچھلے 8 سالوں میں پیچھے مڑ کر دیکھیں، اب بھی مزید فہرست میں موجود کاروباری مالکان اور بانڈ جاری کرنے والے ہیں جو بار کے سامنے کھڑے رہتے ہیں، یہاں تک کہ نقصان کے پیمانے کے باوجود ناقابل تصور سطح پر تعین کیا جاتا ہے۔

مالیات اور بجٹ کے شعبے میں 7 قوانین میں ترمیم کرنے والے مسودہ قانون پر غور کیا جائے گا اور اسے 15 ویں قومی اسمبلی کے 8 ویں اجلاس میں منظور کیا جائے گا (ماخذ: 8 ویں اجلاس کے پروگرام کی منظوری قومی اسمبلی نے 21 اکتوبر 2024 کی صبح تیاری کے اجلاس میں دی تھی)۔

15 ویں قومی اسمبلی کا آٹھواں اجلاس آج (21 اکتوبر) سے کام شروع ہو گیا۔ ان میں سے، بنیادی سیکیورٹیز مارکیٹ کو متاثر کرنے والے سیکیورٹیز قانون میں بہت سی تبدیلیاں مقننہ میں پیش کی جائیں گی - جو فنانس اور بجٹ کے شعبے میں 7 قوانین میں ترمیم کرنے والے مسودہ قانون کا حصہ ہے۔

ویتنام فیڈریشن آف کامرس اینڈ انڈسٹری (VCCI) کے زیر اہتمام گذشتہ ہفتے کے آخر میں منعقدہ ورکشاپ میں "سیکیورٹیز کے قانون میں ترمیم کرنے والے مسودہ قانون پر کاروباری رائے حاصل کرنا؛ اکاؤنٹنگ سے متعلق قانون؛ قانون سے متعلق قانون؛ آزاد آڈیٹنگ کا قانون؛ ٹیکس ایڈمنسٹریشن کا قانون" پیش کرتے ہوئے، مسٹر Nguyen Minh Duc، لیگل ڈپارٹمنٹ (VCCI) کی تازہ ترین ذمہ داریوں کی نشاندہی کرنے والے بہت سے کاروباری مواد میں اضافہ کرتے ہیں۔ خاص طور پر، بنیادی سیکیورٹیز مارکیٹ کے حوالے سے - جہاں نئی ​​جاری کردہ سیکیورٹیز خریدی اور فروخت کی جاتی ہیں، عوامی طور پر پیش کی جاتی ہیں...، مسودہ سیکیورٹیز کے اجراء پر پابندیاں شامل کرتا ہے جیسے جاری کرنے کی شرائط شامل کرنا، سیکیورٹیز کے اجرا پر پابندیوں میں اضافہ۔ اسی وقت، سیکیورٹیز جاری کرنے سے متعلق تنظیموں جیسے مشاورتی تنظیمیں، آڈیٹنگ تنظیمیں... کو اضافی ذمہ داریاں دی جاتی ہیں، یا آڈیٹنگ کے میدان میں خلاف ورزیوں کے لیے انتظامی جرمانے میں اضافہ کیا جاتا ہے۔

مثال کے طور پر، مسودہ ان تنظیموں اور افراد کی ذمہ داریوں کو پورا کرتا ہے جو ریکارڈ کی تیاری، ریکارڈ کی تصدیق اور دستاویزات کی رپورٹنگ کے عمل میں حصہ لے رہے ہیں۔ ریکارڈ مشاورتی تنظیمیں اور پریکٹیشنرز جو ریکارڈ مشاورت میں حصہ لے رہے ہیں۔ آڈٹ کرنے والی تنظیمیں، منظور شدہ آڈیٹرز، اور آڈٹ یا جائزہ رپورٹوں پر دستخط کرنے والے افراد۔

اس کے علاوہ، مشترکہ اسٹاک کمپنی کے حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش کے لیے رجسٹریشن ڈوزیئر میں ابتدائی عوامی پیشکش کے لیے رجسٹریشن کی تاریخ سے 10 سال کے اندر، یا اگر انٹرپرائز 10 سال سے کم عرصے سے قائم ہوا ہے تو قیام کی تاریخ سے 10 سال کے اندر شراکت شدہ چارٹر کیپیٹل پر ایک آڈٹ شدہ رپورٹ شامل کرنے کی ضرورت ہوگی۔ ٹرانسفرز کو کم از کم 3 سال کے لیے محدود کیا جائے گا، سوائے پروفیشنل سیکیورٹیز کے سرمایہ کاروں کے درمیان یا کسی فیصلے کے مطابق منتقلی کے معاملات کے۔ مقابلے کے لیے، اس سے پہلے، منتقلی کی پابندی کی مدت اسٹریٹجک سرمایہ کاروں کے لیے 3 سال اور پیشہ ور سیکیورٹیز سرمایہ کاروں کے لیے کم از کم ایک سال تھی۔

متوازن حل تلاش کرنا

ویتنام ایسوسی ایشن آف سرٹیفائیڈ پبلک اکاؤنٹنٹس کی نائب صدر محترمہ Tran Thi Thuy Ngoc کے مطابق، 10 سال کے اندر چارٹر کیپیٹل کی اطلاع دینے کی ضرورت ناقابل عمل ہے۔ وجہ یہ ہے کہ بہت سے ادارے علیحدگی، انضمام، سرکاری اداروں سے جوائنٹ سٹاک کمپنیوں میں تبدیلی کے عمل سے گزر چکے ہیں، یا اپنے سرمائے کا کچھ حصہ بیرونی ممالک کو بیچ چکے ہیں، اس لیے 10 سال کے اندر سرمائے پر دستاویزات جمع کرنا آسان نہیں ہے۔

اس کے علاوہ، محترمہ Ngoc کے مطابق، سرمائے کا حصہ نقد یا ٹھوس یا غیر محسوس اثاثوں میں ہو سکتا ہے۔ مندرجہ بالا ضابطہ تعاون کردہ اثاثوں کی آزادانہ تشخیص کی ضرورت کے بارے میں سوالات اٹھاتا ہے - ایسی چیز جو پچھلے ضوابط میں شامل نہیں تھی۔

ویتنام ایسوسی ایشن آف سرٹیفائیڈ پبلک اکاؤنٹنٹس کے ایک نمائندے نے کہا، "خاندانی کاروبار جیسی کمپنیاں ایسی ہوں گی جنہوں نے پہلے اپنے حصص کو سٹاک ایکسچینج میں درج کرنے کا ارادہ نہیں کیا، 10 سال کے اندر مکمل اور واضح ریکارڈ تیار نہیں کیا، اور ہو سکتا ہے کہ انہیں کبھی بھی اپنے حصص کو سٹاک ایکسچینج میں درج کرنے کا موقع نہ ملے"۔

دریں اثنا، حالیہ برسوں میں سٹاک مارکیٹ میں داخل ہونے والی معیاری اشیا کی تعداد میں سست اضافہ ویتنام کی سٹاک مارکیٹ کو فرنٹیئر مارکیٹ سے ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کیے جانے کے منظرنامے میں موجودہ اور مستقبل کے غیر ملکی سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرنے میں ایک رکاوٹ سمجھا جاتا ہے۔

یہ رائے بھی موجود ہے کہ منتقلی کی پابندی کو کم کیا جانا چاہیے، بجائے اس کے کہ اس وقت جو ریگولیٹ کیا گیا ہے۔ یہاں تک کہ ایک بینک کے رہنما کے مطابق، کتابوں کو بند کرنے سے لے کر اسٹاک ایکسچینج میں حصص کی رجسٹریشن تک منظوری کے عمل میں بہت زیادہ وقت لگتا ہے، جس سے سرمایہ کاری کے فیصلوں پر اثر پڑتا ہے جب سرمایہ کاروں کو سرمایہ کاری کے وقت سے لے کر لین دین کے وقت کے دوران مارکیٹ کے خطرات کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔

عوامی پیشکش کا انضمام اور اسٹاک ٹریڈنگ کی فہرست/رجسٹریشن ایک عمل میں ایک ایسا حل ہے جسے اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن نے تجویز کیا ہے اور اسے جلد ہی نافذ کرنے کی تصدیق کی ہے، تاکہ سرمایہ کاروں کے لیے وقت کم ہو اور اسٹاک ایکسچینج میں مزید معیاری اسٹاک لایا جا سکے۔

ایک مختصر طریقہ کار کے مطابق قانون کا مسودہ تیار کرنے کے تناظر میں سیکیورٹیز قانون میں بہت سی دفعات میں ترمیم کی گئی۔ VCCI کے نمائندے کے مطابق، اس پر احتیاط سے غور کرنے کی ضرورت ہے، خاص طور پر ان دفعات کے اضافے میں جو ایک مختصر مسودہ سازی کے عمل کے مطابق ذمہ داریوں کو بڑھاتے ہیں۔ ترمیم کے ہدف کو دہراتے ہوئے مشکلات کو دور کرنا اور معاشی ترقی کو فروغ دینا ہے، مسٹر ڈک نے یہ سوال بھی اٹھایا کہ کیا نئی دفعات قانون کے نظر ثانی شدہ ہدف کے مطابق ہیں۔

ماہر اقتصادیات ڈاکٹر کین وان لوک کا یہ بھی ماننا ہے کہ مارکیٹ کی ترقی اور خطرات کو کنٹرول کرنے دونوں کی سمت میں زیادہ متوازن اور ہم آہنگ نقطہ نظر کی ضرورت ہے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html