رئیل اسٹیٹ مارکیٹ نے 2026 کے آغاز سے اب تک سب سے بڑے M&A سودوں میں سے ایک کا مشاہدہ کیا ہے۔ Phat Dat ریئل اسٹیٹ ڈویلپمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی (کوڈ: PDR) کے بورڈ آف ڈائریکٹرز نے لوٹے پراپرٹیز HCMC Co., Ltd. کے چارٹر کیپیٹل کے 35% کے حصول کی منظوری دے دی ہے جس کی متوقع قیمت 667 ارب سے زیادہ ہے۔ ایک ہی وقت میں، PDR نے اضافی VND 2,726.8 بلین کی سرمایہ کاری کرنے کا عہد کیا اگر پارٹنر اپنا سرمایہ بڑھا کر VND 12,000 بلین کر دیتا ہے، جس سے اس لین دین میں کل سرمایہ کاری VND 10,393.8 بلین ہو جاتی ہے۔
لوٹے ایکو سمارٹ سٹی کی ناقابل تلافی رغبت، جو اپنے آپ میں ایک "جواہر" ہے۔
تقریباً 7.54 ہیکٹر کے کل رقبے کے ساتھ 2-1 سے 2-6 تک چھ ملحقہ پرائم لینڈ پلاٹوں پر محیط، لوٹے ایکو اسمارٹ سٹی میں VND 60,000 بلین (تقریباً USD 2.4 بلین) تک کی متوقع کل سرمایہ کاری ہے۔ یہ ایک اعلی کثافت والا، ملٹی فنکشنل اربن کمپلیکس ہے جو جدید ریٹیل شاپنگ سینٹرز، گریڈ اے آفس ٹاورز، سروسڈ اپارٹمنٹس، اور اعلیٰ درجے کے رہائشی علاقوں کو یکجا کرتا ہے۔
| PDR کی کیپٹل فلو زمرہ | تخمینی قیمت (بلین VND) | متوقع آمدنی کے ذرائع نقصانات کو پورا کریں گے۔ |
| منتقلی کے ذریعے موجودہ سرمائے کا 35% حاصل کیا۔ | 7,666.0 | Thuan An 2 پروجیکٹ (Binh Duong) سے دستبرداری |
| سرمائے میں اضافے کے شیڈول کے مطابق اضافی سرمایہ جمع کریں۔ | 2,726.8 | سیرینٹی فووک ہائی پروجیکٹ برائے فروخت |
| زیادہ سے زیادہ کل سرمایہ کاری کا بجٹ | 10,393.8 | MB بینک کے ذریعہ کریڈٹ کی حد کی ضمانت دی گئی ہے۔ |
یہ کوئی اتفاقی بات نہیں ہے کہ Phat Dat نے اس معاہدے میں اپنے کل اثاثوں کا تقریباً نصف سرمایہ کاری کرنے پر اتفاق کیا ہے۔ لوٹے پراپرٹیز HCMC اس وقت تھو تھیم ایکو اسمارٹ سٹی میگا پروجیکٹ میں واحد سرمایہ کار ہے، جسے فنکشنل زون 2A کا "دل" سمجھا جاتا ہے، جو تھو تھیم نیو اربن ایریا (ہو چی منہ سٹی) کا مرکزی مرکز ہے۔
دریائے سائگون کے اس پار ڈسٹرکٹ 1 کے سامنے اس کا بنیادی مقام، اس کے مربوط بنیادی ڈھانچے کے ساتھ، تھو تھیم کو اعلیٰ درجے کے رئیل اسٹیٹ سرمایہ کاروں کے لیے، مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ سے قطع نظر، سرمایہ کاری کا سب سے پرکشش اور منافع بخش مقام بناتا ہے۔
وسائل کہاں سے آتے ہیں؟
26 جون کو باضابطہ طور پر دستخط کیے گئے سرمایہ کاری کے تعاون کے معاہدے کے مطابق، لوٹے گروپ اور Phat Dat کے درمیان پروجیکٹ کی ترقی کے لیے پاور شیئرنگ اسٹرکچر کی واضح طور پر وضاحت کی گئی ہے۔ PDR ایک غیر فعال مالیاتی سرمایہ کار کے طور پر کام نہیں کرے گا لیکن میگا پروجیکٹ کے بنیادی مراحل میں براہ راست گہرائی سے حصہ لے گا۔
خاص طور پر، Phat Dat رہائشی اجزاء کو 2-2، 2-4، اور 2-6 بلاکس میں مشترکہ طور پر تیار کرے گا۔ خاص طور پر، کمپنی نے دو بڑے کمرشل ہائی رائز بلاکس (بلاکس 2-1 اور 2-3) تیار کرنے کا حق حاصل کیا ہے، اس کے ساتھ پورے پوڈیم میں چار منزلہ کمرشل اور سروس اسپیس اور سب ڈویژن کے تہہ خانے کی سطح شامل ہے۔ لوٹے مرتکز تجارتی اور سروس ایریا کو چلانے کے لیے اپنی عالمی خوردہ طاقت کا فائدہ اٹھائے گا۔
سرمائے کی اس بڑے پیمانے پر آمد کی تیاری کے لیے، Phat Dat نے ایک سخت "راستے کو صاف کرنے" کی حکمت عملی کو نافذ کیا۔ کمپنی نے کم از کم 3,000 بلین VND کی نقد رقم حاصل کرنے کے لیے تھوان این 2 پروجیکٹ (Binh Duong) کے سرمایہ کاروں کو اپنے 99.9% حصص فروخت کرنے کے منصوبے کی منظوری دی، جبکہ سیرینٹی Phuoc Hai پروجیکٹ (Ba Ria - Vung Tau ) سے علیحدگی کا منصوبہ بھی بنایا۔ اس کے ساتھ ہی، 2023 کے آخر تک اپنے بانڈ کے قرض کا 100% کلیئر کرنے سے PDR کو ملٹری بینک (MB بینک) کا اعتماد حاصل کرنے میں مدد ملی، جس سے بینک نے تھو تھیم پروجیکٹ کے لیے طویل مدتی کریڈٹ سپورٹ کا عہد کیا۔
3 مشکل مسائل
مکمل تیاری کے باوجود، مالیاتی تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ Phat Dat کے اپنے عزائم کو پورا کرنے کے راستے کو تین بڑے چیلنجوں کا سامنا ہے۔
سب سے پہلے، کیش فلو کی رکاوٹوں کا خطرہ اس پر وسائل کو فوکس کرنے کے لیے دوسرے پروجیکٹس سے انخلا کے منصوبے میں رکاوٹ بن سکتا ہے۔ 2026 میں رئیل اسٹیٹ کی M&A مارکیٹ اب بھی غیر ملکی سرمائے سے انتہائی احتیاط کا مشاہدہ کر رہی ہے۔ PDR کی تھوان این 2 یا Phuoc Hai پروجیکٹس کو تیزی سے فروخت کرنے کی خواہش مماثل کیش اکٹھا کرنا کوئی آسان کام نہیں ہے۔ خریدار کے ساتھ ویلیو ایشن گفت و شنید کے مرحلے میں کوئی تاخیر لوٹے کے لیے تقسیم کے شیڈول میں خلل ڈال سکتی ہے، جس سے کمپنی کو ڈپازٹ کھونے یا معاہدے کی خلاف ورزی کا خطرہ لاحق ہو سکتا ہے۔
دوم، شرح سود کا دباؤ اوپر کی طرف بڑھ رہا ہے۔ 2026 کے وسط تک، بینکنگ سسٹم میں ڈپازٹ اور قرضے کی شرح سود میں کمی اور بتدریج دوبارہ بڑھنے کے آثار دکھائی دے رہے ہیں۔ یہ خاص طور پر ریئل اسٹیٹ سیکٹر میں بقایا قرضوں پر سخت کنٹرول پالیسیوں کے پیش نظر سچ ہے۔
تھو تھیم میں میگا پراجیکٹ کی بنیاد اور قانونی تکمیل کا ایک طویل ٹائم لائن ہے، یعنی ایم بی بینک سے قرض کے سرمائے پر تیزی سے بڑھتی ہوئی سود کی لاگت آئے گی۔ اگر مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کافی تیزی سے بحال نہیں ہوتی ہے، تو کمپاؤنڈ سود کا دباؤ متوقع منافع کے مارجن کو بری طرح کم کر دے گا۔
تیسرا، سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے حصص جاری کرنے کی دوڑ بہت شدید، PDR اسٹاک میں سرمایہ کاروں کی دلچسپی کو چیلنج کرتی دکھائی دیتی ہے۔
Phat Dat کا 2 ٹریلین VND بڑھانے کے لیے حصص جاری کرنے کا منصوبہ سٹاک مارکیٹ پر نمایاں کمزوری کے دباؤ کے درمیان سامنے آیا ہے، کیونکہ متعدد کمرشل بینک، سیکیورٹیز کمپنیاں، اور بڑے کیپٹلائزیشن مینوفیکچرنگ اور کاروباری گروپ بھی جارحانہ طور پر اپنے سرمائے میں اضافہ کر رہے ہیں۔ انفرادی سرمایہ کاروں کے فنڈز کی تقسیم اس رئیل اسٹیٹ کمپنی کے شیئر جاری کرنے کے لیے سخت مقابلے کا باعث بنے گی۔
خلاصہ یہ کہ Eco Smart City Thu Thiem میں Lotte کے ساتھ شراکت داری ایک اسٹریٹجک لیوریج ہے جو Phat Dat کو اپنے برانڈ کی حیثیت کو بلند کرنے میں مدد کرتی ہے۔ تاہم، موجودہ اتار چڑھاؤ والے بازار کے درمیان 10,000 بلین VND سے زیادہ سرمایہ کا آسانی سے انتظام کرنا اس کمپنی کی انتظامی ٹیم کی صلاحیتوں کا سب سے سخت امتحان ہوگا۔
ماخذ: https://danviet.vn/cu-bat-tay-ty-do-bai-toan-nan-gian-voi-phat-dat-d1438684.html
