مارجن سود (مارجن ٹریڈنگ) کا حساب لگاتے وقت سال میں دنوں کی تعداد کو تقسیم کرنے کے دو طریقے ہیں - تصویر: HUU HANH
بہت سے سرمایہ کار اسے "بلائنڈ اسپاٹ" کہتے ہیں کیونکہ چند لوگ اس پر توجہ دیتے ہیں، یہ ایک سال میں دنوں کی تعداد کی تبدیلی پر منحصر ہے۔ اگرچہ یہ رقم افراد کے لیے بڑی نہیں ہے، لیکن قرض کے بڑے حجم کے ساتھ، بہت سے ادارے ایک اہم فرق جمع کرتے ہیں۔
مارجن قرض کی لاگت کا حساب لگانے میں نامعلوم عنصر۔
2025 کے اختتام کے مقابلے میں، بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں میں مارجن کی شرح سود میں تقریباً 0.5 - 1 فیصد پوائنٹ کا اضافہ ہوا ہے۔ Tuoi Tre Online کے ایک سروے سے پتہ چلتا ہے کہ عام سود کی شرح تقریباً 12.5 - 14% فی سال اتار چڑھاؤ کرتی ہے۔ یہ شرح سود کا چارٹ سیکیورٹیز کمپنیوں کے درمیان نسبتاً واضح اور آسانی سے موازنہ لاگت کی سطح کا احساس پیدا کرتا ہے۔
تاہم، اسی 14% سالانہ واپسی کے ساتھ بھی، ایک سرمایہ کار ادا کرتا ہے اصل لاگت ایک سال میں دنوں کی تعداد (360 یا 365 دن) اور شرح سود کو تبدیل کرنے کے طریقے کے لحاظ سے مختلف ہو سکتی ہے۔ یہ تفصیل سرمایہ کی لاگت کو براہ راست متاثر کرتی ہے، لیکن تمام سرمایہ کار اس پر توجہ نہیں دیتے۔
تکنیکی طور پر، 360 دن کے حساب کتاب کا طریقہ غلط نہیں ہے، لیکن یہ تضادات پیدا کر سکتا ہے۔ مثال کے طور پر، 14% کی سالانہ شرح سود پر 30 دنوں کے لیے 1 بلین VND مارجن قرض کی لاگت تقریباً 11.51 ملین VND سود میں 365 دنوں کے حساب سے ہوگی۔ اگر 360 دنوں میں شمار کیا جائے تو سود 11.67 ملین VND ہوگا۔ اس کا مطلب ہے کہ سرمایہ کار اضافی 160,000 VND ادا کرتا ہے، جو تقریباً 1.4% کی لاگت میں اضافے کے برابر ہے۔
درحقیقت، سیکیورٹیز کمپنیاں بیک وقت حساب کے مذکورہ دونوں طریقوں کو لاگو کرتی ہیں۔ سیکیورٹیز کمپنیاں جیسے TCBS، HSC، LPBS، MBS، وغیرہ، 365 دن کے حساب کے طریقہ کار کا اطلاق اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے سرکلر 14/2017 کی روح کے مطابق کرتی ہیں، جس کا اطلاق 2018 سے کریڈٹ اداروں پر کیا گیا ہے۔
کچھ دیگر یونٹس جیسے ACBS, PHS, Mirae Asset, VPS... یا SSI کے کچھ ترجیحی فارمولوں میں 360 دن کے حساب کتاب کا طریقہ لاگو ہوتا ہے۔
سیکیورٹیز فرموں کا کیا کہنا ہے؟
ایک سیکیورٹیز کمپنی کے ڈائریکٹر (جس نے اپنا نام ظاہر نہ کرنے کی درخواست کی) نے کہا کہ وہ کافی حیران ہیں کہ مارکیٹ میں سود کا حساب لگانے کے دو متوازی طریقے ہیں۔ ان کے مطابق 365 دن کا نقطہ نظر حقیقت کے قریب تر ہے۔ بنیادی طور پر، کسی بھی وقت لاگت کو درست طریقے سے ظاہر کرنے کے لیے مارجن کی شرح سود کا روزانہ حساب کیا جانا چاہیے، کیونکہ سرمایہ کاروں کے بقایا قرض میں مسلسل اتار چڑھاؤ آتا ہے اور وہ شاذ و نادر ہی طویل مدتی قرضے رکھتے ہیں۔
Tuoi Tre Online کو جواب دیتے ہوئے، SSI Securities کے ایک نمائندے نے کہا کہ سیکیورٹیز کمپنیاں اس وقت ایک مشترکہ روڈ میپ پر عمل کر رہی ہیں، جو ریگولیٹری حکام کی ضروریات کو قریب سے پیروی کر رہی ہیں۔
شفافیت کو یقینی بنانے اور گاہک کے نقصان کو روکنے کے لیے، SSI ایک عمومی سمت کی بھی پیروی کرتا ہے، جس سے عمل درآمد کے پورے عمل میں وضاحت اور مستقل مزاجی کی ضمانت ملتی ہے۔
VPS سیکیورٹیز اس بات کی تصدیق کرتی ہے کہ 360 دن کے بنیادی سال کی بنیاد پر مارجن لون کی شرح سود کا ضابطہ موجودہ قانونی ضوابط کے مطابق ہے۔
خاص طور پر، 2015 کا سول کوڈ یہ طے کرتا ہے کہ ایک سال کی تعریف 365 دنوں کے مساوی ایک کنونشن ہے جو وقت کی اکائیوں کو تبدیل کرنے کے معاملات میں استعمال ہوتی ہے اور اسے ڈیفالٹ سمجھا جاتا ہے۔ ساتھ ہی، قانون اس اصول کو بھی تسلیم کرتا ہے کہ فریقین کو سود کے حساب اور سول لین دین میں وقت کی حد کا تعین کرنے کے طریقہ کار پر متفق ہونے کا حق ہے۔
اس ادارے کی طرف سے پیش کردہ مارجن ٹریڈنگ قرضوں پر سود کی شرح، چاہے اس کا حساب 360-دن یا 365-دن کے سال کی بنیاد پر کیا جائے، 20% سالانہ کی باقاعدہ حد کے اندر آتا ہے۔ لہذا، VPS کہتا ہے کہ مارجن ٹریڈنگ قرضوں پر سود کی شرح اور 360 دنوں پر مبنی قرض کی مدت کا حساب کتاب قانونی ہے۔
360 دن کی بنیاد کا انتخاب حساب میں محض ایک تکنیکی تبدیلی کا طریقہ ہے اور اس سے صارف کے ساتھ متفقہ شرح سود کی بنیادی نوعیت تبدیل نہیں ہوتی ہے۔
یہ ایک متحد حساب کے طریقہ کار میں تبدیل کرنے کے لئے ضروری ہے.
سٹیٹ سیکورٹیز کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے کہا کہ مارجن ٹریڈنگ قرضوں کا تعین سیکورٹیز کمپنیوں اور کلائنٹس کے درمیان ہونے والے معاہدوں کی بنیاد پر اور سول کوڈ کی دفعات کے مطابق کیا جاتا ہے۔
خاص طور پر، آرٹیکل 463، جو قرض کے معاہدوں کو منظم کرتا ہے، فریقین کو قرض کے معاہدے کے مواد پر متفق ہونے کی اجازت دیتا ہے، بشمول قرض کی مدت۔ آرٹیکل 468 یہ بتاتا ہے کہ متفقہ سود کی شرح قرض کی رقم کے 20% فی سال سے زیادہ نہیں ہوگی، بشمول قرض کی مدت، جب تک کہ متعلقہ قوانین کے ذریعہ فراہم نہ کیا جائے۔
آرٹیکل 145 یہ بتاتا ہے کہ وقت کی حد کا حساب دیوانی کوڈ کی دفعات کے مطابق لاگو کیا جائے گا، جب تک کہ فریقین دوسری صورت میں متفق نہ ہوں یا قانون دوسری صورت میں فراہم کرے۔
لہذا، سیکیورٹیز کمپنیوں کی طرف سے 360-دن یا 365-دن کی شرائط کا اطلاق فریقین کے درمیان معاہدے سے مشروط ہے، بشرطیکہ سود کے حساب کا طریقہ معاہدہ میں واضح طور پر بیان کیا گیا ہو اور متعلقہ قانونی ضوابط کی تعمیل کرتا ہو۔
سے متعلق
عالمی سطح پر ، شرح سود کا تعین کرنے کے لیے ایک سال میں دنوں کی تعداد کا حساب لگانے کے کنونشنز مارکیٹ کے طریقوں سے بنائے جاتے ہیں اور بین الاقوامی تنظیموں کے ذریعہ تسلیم شدہ معیاری ہوتے ہیں۔ یہ قانونی طور پر پابند ضابطے نہیں ہیں، بلکہ تکنیکی کنونشنز ہیں جو قیمتوں کا تعین کرنے اور شرح سود کا حساب لگانے میں بڑے پیمانے پر استعمال ہوتے ہیں۔
امریکہ میں، منی مارکیٹ کے آلات اور تجارتی قرضے عام طور پر 360 دن کی بنیاد پر استعمال ہوتے ہیں۔ دریں اثنا، مشتق معاہدے اور بین الاقوامی قرضے 365 دن کی بنیاد پر استعمال کر سکتے ہیں۔
سنگاپور میں، تاریخ کے حساب کتاب کے کنونشن کا انتخاب مالیاتی مصنوعات کی قسم اور مارکیٹ کے طریقوں پر منحصر ہے، اور اس کا تعین معاہدے کی مخصوص شرائط میں ہوتا ہے۔
Nguyen Trai یونیورسٹی میں فنانس اور بینکنگ فیکلٹی کے سی ای او مسٹر Nguyen Quang Huy کا خیال ہے کہ کچھ پارٹیاں بین الاقوامی طریقوں اور آپریشنل سہولت کے لیے 360 دن کی مدت کا انتخاب کرتی ہیں۔
تاہم، اسی شرح سود کے ساتھ، 360 دنوں میں لاگت کا حساب لگانے سے 365 دنوں کے مقابلے میں اصل قیمت زیادہ ہوگی۔ یہ فرق مختصر مدت میں اہم نہیں ہو سکتا، لیکن یہ ان سرمایہ کاروں کے لیے کافی حد تک جمع ہو سکتا ہے جو اکثر مارجن کا استعمال کرتے ہیں یا بڑے پیمانے پر کام کرتے ہیں۔
مسٹر ہیو کے مطابق، ایک سخت معیار کو لازمی قرار دینے کے بجائے، ریگولیٹری باڈی سیکیورٹیز کمپنیوں سے اس بات پر غور کر سکتی ہے کہ وہ واضح طور پر اصل قیمتوں کو ظاہر کریں، ایک مشترکہ معیار میں تبدیل ہو جائیں، یا مؤثر شرح سود کا انکشاف کریں، تاکہ سرمایہ کار آسانی سے ان کا موازنہ کر سکیں۔
کیا ہمیں اس "گرے ایریا" کو ویسے ہی چھوڑ دینا چاہیے؟
Tuoi Tre Online سے بات کرتے ہوئے، ANVI لاء فرم کے ڈائریکٹر وکیل Truong Thanh Duc نے کہا کہ 360 دن کے سود کے حساب کتاب کے طریقہ کار کا اطلاق سول کوڈ میں مقرر کردہ وقت کی حد سے ہٹ جاتا ہے۔
اس سے پہلے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے بھی 360 دن کی مدت کا استعمال کیا تھا، لیکن بعد میں اسے سول کوڈ کے مطابق کرنے کے لیے 365 دن کر دیا۔
وکیل کے مطابق سیکیورٹیز کمپنیوں نے اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے پرانے ضوابط کو لاگو کیا لیکن سرکلر 14/2017 کے مطابق ان کی تکمیل نہیں کی، کیونکہ کوئی لازمی ضابطہ نہیں تھا۔
وکلاء کا کہنا ہے کہ وزارت خزانہ اور ریاستی سیکورٹی کمیشن نے ابھی تک واضح ضابطے جاری نہیں کیے ہیں، ممکنہ طور پر اس لیے کہ یہ مسئلہ زیادہ اہم نہیں ہے اور اس کے لیے تفصیلی ضوابط کی ضرورت نہیں ہے کیونکہ یہ قانون میں پہلے سے موجود ہے۔
SBLAW لاء فرم کے چیئرمین وکیل Nguyen Thanh Ha نے کہا کہ اس سے قبل، زیادہ تر کریڈٹ ادارے اور سیکیورٹیز کمپنیاں اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے فیصلے 652/2001 کے مطابق شرح سود کا حساب لگانے کے لیے 360 دن استعمال کرنے میں ناکام رہی تھیں۔
فی الحال، 365 دن کے حساب کتاب کا طریقہ سود کی شرحوں کو درج کرتے وقت کریڈٹ اداروں کے لیے لازمی معیار بن گیا ہے۔ دوسری طرف سیکیورٹیز کمپنیاں عام طور پر مارجن لون کنٹریکٹس میں اس کی بہت واضح طور پر وضاحت کرتی ہیں۔ مسٹر ہا کے مطابق، حساب کے دونوں طریقوں کو لاگو کرنا قابل قبول ہے اور کسی بھی ضابطے کی خلاف ورزی نہیں کرتا ہے۔
ماخذ: https://tuoitre.vn/diem-mu-lai-suat-margin-chung-khoan-20260517223856731.htm
تبصرہ (0)