کمپنیاں شیئر ہولڈرز سے اپنے وعدے توڑتی ہیں۔

ہر شیئر ہولڈر میٹنگ کے سیزن میں، بہت سی کمپنیاں ترقی کی ایک گلابی تصویر پینٹ کرتی ہیں، جس میں پیش رفت کی آمدنی اور ریکارڈ منافع کا وعدہ ہوتا ہے۔ لیکن جب مالی سال ختم ہوتا ہے تو بہت سے منصوبے صرف کاغذوں پر رہ جاتے ہیں۔

کاروباری منصوبوں کا سراغ لگانا کچھ سرمایہ کاروں کے لیے ایک "عادت" ہے، لیکن یہ اشارے بہت سے کاروباروں میں غلط ہے - AI کی مثال: QUANG ANH

یہ بات قابل غور ہے کہ کچھ کمپنیوں نے کئی سالوں سے حصص یافتگان سے بار بار وعدوں کو توڑا ہے۔

"انھوں نے بہت سے وعدے کیے، لیکن اتنے ہی توڑ دیے۔"

2025 میں، Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) نے تقریباً VND 514 بلین کا بعد از ٹیکس منافع ریکارڈ کیا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں ایک نمایاں اضافہ ہے، لیکن منصوبہ بند ہدف کا تقریباً 71% ہی حاصل کر پایا ہے۔

خاص طور پر، 2024 میں، PDR نے بھی 880 بلین VND کا اعلیٰ ہدف مقرر کیا لیکن حقیقت میں صرف 155 بلین VND ہی حاصل کیا۔

2022 میں، کمپنی اپنے اہداف کو پورا کرنے میں ناکام رہی، صرف 1,160 بلین VND کا منافع حاصل کیا، جو تقریباً 2,900 بلین VND کے منصوبہ بند ہدف سے نمایاں طور پر کم ہے۔ تاہم، PDR نے اب بھی 2020، 2021، اور 2023 جیسے بکھرے ہوئے سالوں میں شیئر ہولڈرز کے ساتھ اپنے وعدوں کو پورا کیا۔

قابل ذکر بات یہ ہے کہ کنہ باک اربن ڈیولپمنٹ کارپوریشن (کے بی سی) مسلسل چھ سالوں سے اپنے اہداف سے محروم رہی ہے۔ 2025 میں، KBC نے حصص یافتگان سے 3,200 بلین VND کے بعد ٹیکس کے مجموعی منافع کا وعدہ کیا، لیکن حقیقت میں صرف 2,208 بلین VND حاصل کیا، جو تقریباً 70% کے برابر ہے۔ یہ لگاتار چھٹا سال ہے جب کمپنی اپنے مالی اہداف کو پورا کرنے میں ناکام رہی ہے۔

مسئلہ یہ ہے کہ 2022-2024 کی مدت کے دوران، KBC نے مسلسل مہتواکانکشی کاروباری منصوبے بنائے، جن کا مقصد کئی ٹریلین VND تک کے بعد ٹیکس منافع کے لیے تھا، لیکن کامیابی کی شرح کم رہی۔

صرف 2024 میں، کمپنی نے صرف 423 بلین VND منافع حاصل کیا، جو کہ منصوبہ بند 4,000 بلین VND کے صرف 10% کے برابر ہے۔ اس فہرست میں کئی دیگر کمپنیاں بھی "نام" تھیں، جیسے KOS، SJS...

تعمیراتی شعبے میں، Deo Ca انفراسٹرکچر انویسٹمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی (HHV)، Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC)، Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (CII)... سبھی نے اپنے کاروباری منصوبہ کی تکمیل کی شرحوں میں گزشتہ چھ سالوں میں تقریباً 91% سے کم ہوکر 50% تک اتار چڑھاؤ دیکھا ہے۔

"وعدے زیادہ، ڈیلیوری کم" رجحان کے علاوہ، مارکیٹ اس کے برعکس بھی ظاہر کرتی ہے: آسانی سے ان سے تجاوز کرنے کے لیے کم اہداف کا تعین کرنا۔

کچھ کمپنیاں، جیسے Ca Mau Fertilizer (DCM) اور PTSC (PVS)، مثبت کاروباری نتائج کا مظاہرہ کرتے ہوئے، مسلسل اپنے اہداف سے تجاوز کرتی ہیں۔ تاہم، اگر یہ جاری رہتا ہے، اعلان کردہ منصوبے آہستہ آہستہ سرمایہ کاروں کے لیے ایک معیار کے طور پر اپنی قدر کھو دیں گے۔

ماہرین کے مطابق خلاصہ یہ ہے کہ جنرل میٹنگ میں پیش کیا جانے والا بزنس پلان محض ایک رہنما خطوط نہیں ہے بلکہ دراصل انتظامیہ کی جانب سے شیئر ہولڈرز اور ان کے سرمائے سے ایک ’’وعدہ‘‘ ہے۔

یہ بھی ایک اہم پہلو ہے، جسے ووٹ کے لیے پیش کیا جاتا ہے اور حصص یافتگان کی اکثریت نے اس کی منظوری دی ہے، اس طرح سرمایہ کاروں کو کمپنی کی ترقی کے امکانات کا جائزہ لینے کی بنیاد فراہم کی جاتی ہے۔ کئی سالوں سے، سرمایہ کاری کے اشارے کے طور پر، سالانہ منصوبہ کی نگرانی کچھ سرمایہ کاروں کے لیے ایک "عادت" بن چکی ہے۔

غیر حقیقی کاروباری منصوبوں سے ہوشیار رہیں۔

Tuổi Trẻ اخبار سے بات کرتے ہوئے، بلیو ہورائزن فنانشل کے انوسٹمنٹ ڈائریکٹر مسٹر ٹرونگ ڈیک نگوین نے کہا کہ گزشتہ برسوں کے دوران، کاروباری اداروں کے اپنے کاروباری منصوبوں کو پورا کرنے میں ناکام ہونے کی صورت حال کوئی الگ تھلگ واقعہ نہیں ہے بلکہ بہت سی جگہوں پر کافی عام ہے۔ کچھ رئیل اسٹیٹ کمپنیوں کے علاوہ، اس فہرست میں کئی تعمیراتی اور پلاسٹک کمپنیاں بھی شامل ہیں۔

مسٹر نگوین کے مطابق، رئیل اسٹیٹ اور تعمیراتی صنعتوں کی انوکھی خصوصیات، جو ان پٹ لاگت اور پروجیکٹ کی ٹائم لائنز پر بہت زیادہ انحصار کرتی ہیں، منصوبہ بندی کو غیر مستحکم کرتی ہیں۔ لگاتار کئی سالوں تک اہداف کو پورا کرنے میں مسلسل ناکام ہونا اب بھی پیشن گوئی اور انتظامی صلاحیتوں میں محدودیت کی نشاندہی کرتا ہے۔

Kafi Securities میں تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر Luong Duy Phuoc کا خیال ہے کہ سرمایہ کاروں کو نہ صرف اس بات پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے کہ آیا کوئی کمپنی اپنا منصوبہ پورا کرتی ہے، بلکہ منصوبہ بندی کے معیار اور عملدرآمد میں مستقل مزاجی کی سطح پر بھی۔

ایسے معاملات ہیں جہاں اہداف کو معروضی عوامل کی وجہ سے پورا نہیں کیا جاتا ہے جیسے کہ ان پٹ کے اتار چڑھاؤ، جو کہ عام طور پر ریئل اسٹیٹ، تعمیرات، یا صنعتی پارکس جیسے شعبوں میں نظر آتے ہیں — وہ فیلڈز جو قانونی پہلوؤں، پروجیکٹ کی ٹائم لائنز، مواد کی قیمتوں، مزدوری کی لاگت اور مارکیٹ کے چکروں پر بہت زیادہ انحصار کرتے ہیں۔ اس گروپ کے لیے، سرمایہ کاروں کو واضح طور پر ان کمیوں کے درمیان فرق کرنے کی ضرورت ہے جو عارضی ہیں اور جو پیشین گوئی کی صلاحیتوں میں محدودیت کی عکاسی کرتی ہیں۔

اس حقیقت کی بنیاد پر، مسٹر فوک تجویز کرتے ہیں کہ سرمایہ کار پچھلے 3-5 سالوں پر نظر ڈالیں تاکہ یہ اندازہ لگایا جا سکے کہ کاروبار کس طرح اپنے منصوبے تیار کرتے ہیں: حقیقت پسندانہ، حد سے زیادہ مہتواکانکشی، یا حد سے زیادہ محتاط۔ ایک قابل اعتماد کاروبار کے لیے ضروری نہیں کہ وہ ہمیشہ اپنے اہداف سے تجاوز کرے، بلکہ اسے معقول پیشن گوئی، وضاحتوں میں شفافیت، اور عملدرآمد میں مستقل مزاجی کی ضرورت ہوتی ہے۔

مسٹر نگوین نے اعلی اہداف مقرر کرنے کے معاملے کے ساتھ سرمایہ اکٹھا کرنے کے پیچھے محرکات کو بھی نوٹ کیا۔ اعلی آمدنی اور منافع کے اہداف کا تعین نہ صرف ترقی کی تصویر بنانا ہے بلکہ حصص کے اجراء اور بینکوں سے قرض لینے کے منصوبے بھی پیش کرنا ہے۔ یہ روشن "منافع والی تصویریں" بعض اوقات توقعات کو متحرک کرنے کا ایک ذریعہ بن جاتی ہیں، اس طرح مختصر مدت میں اسٹاک کی قیمتوں کو سہارا دیتی ہے۔

لہٰذا، سرمایہ کاروں کو ایسے کاروباری منصوبوں سے بھی محتاط رہنے کی ضرورت ہے جو حد سے زیادہ مہتواکانکشی ہوں، خاص طور پر وہ جن میں ترقی کے بہت زیادہ لیکن بے بنیاد اہداف ہیں، جو سرمایہ کاری کی غلطیوں کا باعث بن سکتے ہیں۔

رئیل اسٹیٹ سیکٹر بزنس پلان کے اہداف کو پورا کرنے میں پیچھے ہے۔

چھ سالوں کے دوران 187 درج کمپنیوں کے شماریاتی اعداد و شمار، بشمول وہ کمپنیاں جو کبھی بڑی تھیں لیکن مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں کمی آئی ہے، ایک قابل ذکر حقیقت کو ظاہر کرتا ہے: تمام صنعتیں اپنے منصوبوں پر عمل درآمد میں نظم و ضبط برقرار نہیں رکھتیں۔

پلان کی تکمیل کی شرح کے لحاظ سے فہرست میں سب سے نیچے "رئیل اسٹیٹ مینجمنٹ اینڈ ڈویلپمنٹ" کا شعبہ ہے۔ مجموعی طور پر اس شعبے نے اپنے منصوبے کا اوسطاً 90% حاصل کیا، لیکن صرف رہائشی ریئل اسٹیٹ گروپ ہی تقریباً 86% تک پہنچ گیا۔

ماہرین کے مطابق، بینکنگ انڈسٹری کے برعکس، جہاں بہت سے ادارہ جاتی شیئر ہولڈرز اور سرمایہ کاری فنڈز کی نگرانی کی اعلیٰ صلاحیتیں ہوتی ہیں، کچھ کاروباروں میں شیئر ہولڈر کا ڈھانچہ اکثر منتشر ہوتا ہے، بنیادی طور پر انفرادی سرمایہ کاروں پر مشتمل ہوتا ہے۔

یہ گروپ طویل مدتی کارکردگی کے بجائے قلیل مدتی اسٹاک کی قیمتوں کی نقل و حرکت پر زیادہ توجہ مرکوز کرتا ہے، جس کے نتیجے میں انتظامیہ پر نگرانی کا ناکافی دباؤ ہوتا ہے۔

اس حقیقت کی بنیاد پر، مسٹر Truong Dac Nguyen تجویز کرتے ہیں کہ سرمایہ کاروں کو کاروبار کا جائزہ لیتے وقت اپنا نقطہ نظر تبدیل کرنے کی ضرورت ہے۔ ہر سال پلان کی تکمیل کی سطح کو ایک اہم معیار سمجھا جانا چاہئے جو قیادت کی ٹیم کی ساکھ اور صلاحیتوں کی عکاسی کرتا ہے۔

بن خان - کوانگ انہ

ماخذ: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-hua-leo-voi-co-dong-20260425082701096.htm