بڑے کاروبار تیزی سے "امیر" ہو رہے ہیں

کئی بڑی لسٹڈ کمپنیوں میں کیش ذخیرہ کرنے کا رجحان تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ نقدی کی رقم، جو دسیوں کھربوں ڈونگ تک پہنچتی ہے، نہ صرف مالیاتی آمدنی بڑھانے میں مدد کرتی ہے بلکہ غیر مستحکم معیشت کے تناظر میں لیکویڈیٹی "شیلڈ" کے طور پر بھی کام کرتی ہے۔

لسٹڈ کمپنیاں ٹریلین ڈونگ کیش میں جمع ہونے کو تیز کرتی ہیں۔

"پیسے کا پہاڑ" دن بدن بڑا ہوتا جا رہا ہے۔

2025 کی چوتھی سہ ماہی کے لیے مالیاتی رپورٹیں ویتنامی اسٹاک مارکیٹ میں ایک قابل ذکر رجحان کو ظاہر کرتی ہیں: بڑے کاروباری اداروں کی بڑھتی ہوئی تعداد بڑی مقدار میں نقد رقم جمع کر رہی ہے، بشمول نقد رقم، نقد کے مساوی، اور مختصر مدت کے ذخائر۔ 31 دسمبر 2025 تک، مارکیٹ نے کم از کم آٹھ کاروباری اداروں کو ریکارڈ کیا جن کے پاس $1 بلین یا اس سے زیادہ کے نقد ذخائر ہیں۔

وہ کمپنیاں جنہیں سرمایہ کار "کیش کنگ" کہتے ہیں وہ بنیادی طور پر کئی سالوں سے مستحکم اور جمع کیش فلو کے ساتھ سرکردہ کارپوریشنز ہیں، جیسے کہ Bao Viet Group، Vingroup، Viettel Global، FPT، یا Binh Son Refinery and Petrochemical Company۔

درجہ بندی میں سرفہرست Bao Viet Group ہے جس کے پاس 150,000 بلین VND نقد ہے، جو مارکیٹ میں سب سے زیادہ ہے۔ یہ پیمانہ اس کے متنوع کاروباری ماڈل سے نکلتا ہے جس میں انشورنس، بینکنگ، سیکیورٹیز، اور مالیاتی سرمایہ کاری شامل ہے۔ صرف 2025 میں، کمپنی نے بینکوں سے سود کی مد میں 7,260 بلین VND کمایا، جو اس کے تمام انتظامی اخراجات کو پورا کرنے کے لیے کافی ہے۔

دوسرے نمبر پر VND تقریباً 82,000 بلین نقد رقم کے ساتھ ونگ گروپ ہے۔ گروپ نے تقریباً 6,800 بلین VND مالیاتی آمدنی میں ریکارڈ کی، جس میں ڈپازٹس، قرضوں اور ضمانت سے ہونے والی آمدنی شامل ہے۔ صرف 2025 کی چوتھی سہ ماہی میں، ڈپازٹس اور قرضوں سے سود کی آمدنی 1,538 بلین VND تک پہنچ گئی۔

اگلی پوزیشن Viettel Global کی ہے جس کے پاس تقریباً 45,000 بلین VND نقد ہے، جو بنیادی طور پر بین الاقوامی منڈیوں میں ٹیلی کمیونیکیشن اور ٹیکنالوجی کی سرمایہ کاری سے جمع ہے۔

محض لیکویڈیٹی کے ذخائر فراہم کرنے کے علاوہ، یہ بڑی رقم کاروبار کے لیے براہ راست نمایاں منافع پیدا کر رہی ہے۔ پچھلے ایک سال کے دوران، 3-12 ماہ کے ٹرم ڈپازٹس پر شرح سود میں 5-7% کے درمیان اتار چڑھاؤ آیا ہے۔ نتیجے کے طور پر، بہت سے کاروباروں نے کھربوں ڈونگ کی مالیاتی آمدنی ریکارڈ کی ہے، جو ایک درمیانے درجے کے بینک کے منافع کے برابر ہے۔

موبائل ورلڈ گروپ کو سرمایہ کار "منی مرچنٹ" سے تشبیہ دیتے ہیں کیونکہ اس نے ڈیپازٹس اور قرضوں سے سود کی آمدنی میں 2,912 بلین VND کمایا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 35% اضافہ ہے۔ اس آمدنی نے سرکردہ خوردہ کمپنی کے 8,600 بلین VND کے ریکارڈ قبل از ٹیکس منافع میں نمایاں حصہ ڈالا۔

دریں اثنا، پی وی گیس، ویناملک، اور ہوا فاٹ گروپ نے ڈپازٹس پر سود سے کھربوں ڈالر کی آمدنی ریکارڈ کی۔ وائٹل گلوبل نے اکیلے سود کی آمدنی میں 2,316 بلین ڈونگ حاصل کی، تقریباً 66 فیصد کا اضافہ، جبکہ FPT نے تقریباً 1,718 بلین ڈونگ کمائے، جو کہ 42 فیصد سے زیادہ ہے۔

یہاں تک کہ Sabeco، ایک بیئر کمپنی جو صارفین کے اہم دباؤ کا سامنا کر رہی ہے، نے اب بھی ڈپازٹس سے سود کی آمدنی میں 995 بلین VND ریکارڈ کیا، جس نے ایک چیلنجنگ مارکیٹ کے درمیان منافع میں خاطر خواہ حصہ ڈالا۔

کاروبار کیوں نقد رکھنے کو ترجیح دیتے ہیں؟

تجزیہ کاروں کے مطابق، "ماؤنٹین آف کیش" والی ان کمپنیوں میں مشترک دھاگہ یہ ہے کہ وہ خوردہ، ٹیکنالوجی، توانائی، یا اشیائے صرف کی طرح کے شعبوں میں کام کرتی ہیں - مستحکم نقد بہاؤ والی صنعتیں اور اقتصادی چکروں کے مطابق کم سے کم اتار چڑھاؤ۔

VPS سیکیورٹیز میں انوسٹمنٹ کنسلٹنگ ڈویژن کے بزنس ڈیولپمنٹ ڈائریکٹر مسٹر ہوانگ ژوان چیان کے مطابق، اس نقد کی اکثریت کئی سالوں سے جمع ہونے والے فاضل کاروباری کیش فلو سے آتی ہے، جو موثر انتظامی صلاحیتوں اور پائیدار منافع پیدا کرنے کی صلاحیت کی عکاسی کرتی ہے۔

ایک بڑے کیش ریزرو کو برقرار رکھنے سے کئی فوائد حاصل ہوتے ہیں، بشمول لیکویڈیٹی کو یقینی بنانا، میکرو اکنامک اتار چڑھاو کے لیے لچک میں اضافہ، اور شیئر ہولڈرز کے لیے مستحکم منافع کو برقرار رکھنا۔ غیر یقینی صورتحال سے بھری عالمی معیشت کے تناظر میں، نقد ایک اہم حفاظتی جال بن جاتا ہے۔

اسٹریٹجک نقطہ نظر سے، نجی کاروبار عام طور پر مارکیٹ کے حالات سازگار ہونے پر توسیع یا انضمام اور حصول کے مواقع کا انتظار کرنے کے لیے فنڈز جمع کرتے ہیں۔ اس کے برعکس، سرکاری اداروں کے لیے، رقم کی بڑی رقم جزوی طور پر ان کے بنیادی کاروبار سے باہر سرمایہ کاری کو محدود کرنے والے سابقہ ​​ضوابط سے ہوتی ہے، جس کے نتیجے میں جمع شدہ نقد بنیادی طور پر بینک ڈپازٹس میں ہوتا ہے۔

تاہم، ریزولیوشن 79 کے اب عمل میں آنے کے ساتھ، کاروبار کے اس گروپ سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ "دفاعی" موقف سے فعال طور پر سرمایہ کاری کے نئے مواقع تلاش کرنے کی طرف منتقل ہو جائیں گے۔

تاہم، جب کہ یہ مالی تحفظ فراہم کرتا ہے، بہت زیادہ نقدی ذخیرہ اندوزی بھی کچھ خدشات کو جنم دیتی ہے۔ ACBS ماہرین کے مطابق، اگر کوئی کاروبار واضح سرمائے کے استعمال کی حکمت عملی کے بغیر طویل مدت تک بینک ڈپازٹس کو برقرار رکھتا ہے، تو یہ ترقی کی رفتار کی کمی یا سیر شدہ کاروباری مارکیٹ کی علامت ہو سکتی ہے۔

حقیقت میں، جب نقد رقم کا تناسب بہت زیادہ ہوتا ہے، تو کارکردگی کے اشارے جیسے کہ ROE (ایکویٹی پر واپسی) اور ROIC (سرمایہ کاری پر واپسی) اکثر ان کاروباروں کے مقابلے میں گر جاتے ہیں جو اپنے نقد بہاؤ کو بہتر بناتے ہیں۔

اس کے باوجود، بہت سے ماہرین کا خیال ہے کہ یہ قلیل مدتی "قربانی" تیزی سے غیر متوقع معاشی اتار چڑھاو کے تناظر میں قابل قبول ہے۔ بڑے نقد ذخائر والے کاروباروں میں لیکویڈیٹی تناؤ کا سامنا کرنے کا امکان کم ہوتا ہے اور جب مارکیٹ پلٹ جاتی ہے تو وہ لچکدار طریقے سے اپنانے کے قابل ہوتے ہیں۔

لسٹڈ کمپنیوں میں نقدی ذخائر میں تیزی سے اضافہ دو متوازی رجحانات کی عکاسی کرتا ہے: ایک طرف، اقتصادی خطرات کے حوالے سے محتاط جذبات، اور دوسری طرف، سرمایہ کاری کے نئے دور کے لیے وسائل کی تیاری۔

شیئر ہولڈرز کے لیے، بڑی نقد رقم کے ذخائر کو "مالیاتی انشورنس" کی شکل کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے، جس سے کاروبار کو مستحکم آپریشنز کو برقرار رکھنے اور باقاعدہ منافع کی ادائیگی میں مدد ملتی ہے۔ تاہم، طویل مدتی میں، مارکیٹ اب بھی توقع رکھتی ہے کہ کاروبار اس "ماؤنٹین آف کیش" کو پیداوار میں توسیع، ٹیکنالوجی کی سرمایہ کاری، یا اسٹریٹجک حصول کے ذریعے ترقی کے محرکات میں تبدیل کریں گے۔

شرح سود پرکشش رہنے اور کاروباری ماحول اب بھی غیر یقینی صورتحال سے بھرا ہوا ہے، مستقبل قریب میں نقدی ذخیرہ کرنے کا رجحان جاری رہنے کا امکان ہے۔ تاہم، سرمایہ کاروں کے لیے بڑا سوال اب یہ نہیں ہے کہ کمپنی کے پاس کتنی نقد رقم ہے، لیکن وہ اس وسائل کو ایک نیا گروتھ سائیکل بنانے کے لیے کیسے استعمال کرے گی؟

ماخذ: https://thoibaonganhang.vn/doanh-nghiep-lon-ngay-cang-du-da-178194.html