کریڈٹ مارکیٹ میں 'بٹلینیک' کو ختم کرنا

غیر متوقع عالمی اور علاقائی معاشی اتار چڑھاو کے تناظر میں، کریڈٹ مارکیٹ خاص طور پر اہم کردار ادا کرتی رہتی ہے، جو معیشت کے لیے سرمائے کے بنیادی ذریعہ اور میکرو اکنامک پالیسی مینجمنٹ میں ایک اسٹریٹجک ریگولیٹری ٹول کے طور پر کام کرتی ہے۔

24 دسمبر کو، ہنوئی میں، انسٹی ٹیوٹ برائے برانڈ اینڈ کمپیٹیشن سٹریٹیجی نے متعلقہ اکائیوں کے ساتھ مل کر، "کریڈٹ مارکیٹ اور میکرو اکنامک ایشوز" فورم کا انعقاد کیا جس کا مقصد گہرائی سے تبادلے کے لیے ایک جگہ بنانا ہے جہاں پالیسی ساز، معاشی اور مالیاتی ماہرین، کریڈٹ ادارے، کاروبار اور سرمایہ کار، کریڈٹ کے مسائل کے بارے میں مارکیٹ کے اہم تجربات، مارکیٹ کے موجودہ تجربے پر تبادلہ خیال کر سکتے ہیں۔

24 دسمبر کو ہنوئی میں منعقدہ فورم "کریڈٹ مارکیٹس اور میکرو اکنامک ایشوز" کا جائزہ۔ (ماخذ: آرگنائزنگ کمیٹی)

کریڈٹ بڑھ رہا ہے، لیکن کاروباری اداروں کو اب بھی سرمائے تک رسائی میں دشواری کا سامنا ہے۔

فورم سے خطاب کرتے ہوئے، انسٹی ٹیوٹ برائے برانڈ سٹریٹیجی اینڈ کمپیٹیشن کے ڈائریکٹر ڈاکٹر وو ٹری تھان نے اس بات کی تصدیق کی کہ عالمی اور علاقائی معیشتوں میں غیر متوقع اتار چڑھاو کے تناظر میں، کریڈٹ مارکیٹ ایک خاص طور پر اہم کردار ادا کر رہی ہے، جو کہ معیشت کو سرمائے کی فراہمی کے لیے دونوں اہم چینل کے طور پر کام کر رہی ہے اور ایک سٹریٹجک مینکرو پولیٹک ٹول کے طور پر کام کر رہی ہے۔

ویتنام آنے والے سالوں میں اعلیٰ ترقی کا ہدف رکھتا ہے، لیکن ترقی کو نہ صرف تیز بلکہ پائیدار، سبز اور جامع ہونے کی ضرورت ہے۔ اس مقصد کو حاصل کرنے کے لیے، سب سے اہم بنیاد میکرو اکنامک استحکام کو برقرار رکھنا ہے، جس میں افراط زر کو کنٹرول کرنا، مالیاتی اور بینکنگ نظام کی حفاظت کو یقینی بنانا، میکرو اکانومی میں توازن پیدا کرنا، اور مارکیٹ کے اعتماد کو مضبوط کرنا شامل ہے۔

حالیہ برسوں نے ظاہر کیا ہے کہ قرضے نے معاشی ترقی کی بحالی اور فروغ میں اہم کردار ادا کیا ہے۔ تاہم، ان مثبت شراکتوں کے ساتھ، کریڈٹ کی توسیع سے سرمائے کی تقسیم کی کارکردگی، سرمایہ جذب کرنے کے لیے کاروبار کی صلاحیت کے ساتھ ساتھ مانیٹری پالیسی میں اہم ایڈجسٹمنٹ کے تناظر میں خطرات پر قابو پانے اور مالیاتی نظام کے استحکام کو برقرار رکھنے کی ضرورت سے متعلق بہت سے چیلنجز بھی سامنے آتے ہیں۔

ڈاکٹر کین وان لوک کا خیال ہے کہ ویتنام کو اپنے ترقی کے ماڈل کو تبدیل کرنے کی فوری ضرورت کا سامنا ہے۔ (ماخذ: وزارت خزانہ)

وزیر اعظم کی پالیسی ایڈوائزری کونسل کے رکن ڈاکٹر کین وان لوک کے مطابق، معیشت میں مجموعی قرضوں کا حجم اب 17 ملین بلین VND سے زیادہ ہو گیا ہے، جب کہ سرمائے کی نقل و حرکت کی شرح سست ہے، جس سے سرمائے کو متوازن کرنے کا دباؤ تیزی سے واضح ہو رہا ہے۔ یہ شرح سود میں مزید کمی کے لیے کمرے کو محدود کرتا ہے، خاص طور پر درمیانی اور طویل مدتی قرضوں کے لیے - بحالی کے مرحلے کے دوران کاروبار کے لیے سرمائے کے اہم ذرائع۔

مارکیٹ کے حقائق ایک تضاد کو ظاہر کرتے ہیں: کریڈٹ بڑھ رہا ہے، لیکن کاروبار اب بھی سرمائے تک رسائی کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں۔ بینک قرض دینا چاہتے ہیں، لیکن کریڈٹ کے معیار کو کم نہیں کر سکتے کیونکہ خطرات بڑھ رہے ہیں۔ سرمایہ بنیادی طور پر مضبوط مالیات اور اعلی ضمانت والے کاروباروں کی طرف جاتا ہے، جبکہ چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری ادارے (SMEs) اور اختراعی کاروبار – جن شعبوں کو سرمائے کی سب سے زیادہ ضرورت ہوتی ہے – کو بے شمار رکاوٹوں کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔

ڈاکٹر کین وان لوک دلیل دیتے ہیں کہ ویتنام کو اپنے نمو کے ماڈل کو تبدیل کرنے کی فوری ضرورت کا سامنا ہے۔ نئے ماڈل کو تیز رفتار، پائیدار، اور جامع ترقی حاصل کرنے کے لیے ماضی کے سلسلہ وار نقطہ نظر کی بجائے سرمایہ کاری، سرمایہ کاری اور اختراع کے بیک وقت امتزاج کی ضرورت ہے۔ ڈاکٹر لوک نے اس بات پر بھی زور دیا کہ اس بات پر زور دینے کے لیے سائنسی بنیادیں ناکافی ہیں کہ کریڈٹ کو جی ڈی پی کو دوگنا کرنا چاہیے۔ زیادہ اہم بات یہ ہے کہ ترقی کے معیار کا تعین کریڈٹ اور سرمایہ کاری کے ڈھانچے سے ہوتا ہے۔

فی الحال، تقریباً 80% عوامی سرمایہ کاری نقل و حمل کے بنیادی ڈھانچے کے لیے مختص کی گئی ہے، جب کہ صحت کی دیکھ بھال اور تعلیم کے لیے 15% اور سائنس اور ٹیکنالوجی کا حصہ صرف 0.5% ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ ترقی اب بھی بڑے پیمانے پر بڑھنے پر انحصار کرتی ہے، جب کہ پیداواری صلاحیت اور اختراع کے ڈرائیور کمزور رہتے ہیں - طویل مدتی ترقی کی سب سے بڑی رکاوٹ۔

اس کے برعکس، بینکاری نظام بھی کیپٹل مارکیٹ کے غیر متوازن ڈھانچے کی وجہ سے نمایاں دباؤ کا شکار ہے۔ فی الحال، معیشت کے سرمائے کا 50% سے زیادہ اب بھی بینک کریڈٹ پر منحصر ہے، جب کہ کارپوریٹ بانڈ اور سیکیورٹیز مارکیٹیں کیپٹل موبلائزیشن کے لحاظ سے مکمل طور پر بحال نہیں ہوئی ہیں۔ درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کا بوجھ بینکوں پر پڑنا جاری ہے، اگر کریڈٹ کو بہت تیزی سے تیز کیا جائے تو نظامی خطرہ بڑھ جاتا ہے۔

یہ واضح ہے کہ ویتنام مالی وسائل کو متحرک کرنے کی بڑی صلاحیت رکھتا ہے۔ تاہم، اس عمل کو اب بھی عدم توازن سے متعلق بہت سی رکاوٹوں اور رکاوٹوں کا سامنا ہے (50% سے زیادہ سرمایہ بینکنگ سیکٹر سے آتا ہے)؛ ادارے، طریقہ کار، بازار، مصنوعات، سرمایہ کاری کے ذرائع، اور رسک مینجمنٹ... لہذا، مالی وسائل کو متحرک کرنے، مختص کرنے اور استعمال کرنے کے لیے ایک جامع حکمت عملی کی ضرورت ہے، جس کا تعلق محنت کی پیداواری صلاحیت کو بڑھانے، سرمایہ کاری کی کارکردگی کو بہتر بنانے، اور ترقی کے معیار کو بڑھانے سے ہے۔ مالیاتی مارکیٹ کے شعبے میں اصلاحات کی اشد ضرورت ہے۔

ڈاکٹر لی شوان سانگ، ویتنام اور عالمی اقتصادیات کے انسٹی ٹیوٹ کے ڈپٹی ڈائریکٹر، نے کئی ہدایات تجویز کیں، جن میں شامل ہیں: سرمائے کے ذرائع کے حوالے سے، یہ ضروری ہے کہ سٹاک مارکیٹ، خاص طور پر بانڈز کو فروغ دے کر، اور کریڈٹ ریٹنگ/کریڈیٹ ویٹی نیس آرگنائزیشنز کو فروغ دینے پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے بینک کے کریڈٹ کے ذرائع کو متنوع بنانا جاری رکھا جائے۔ ضرورت سے زیادہ غیر رسمی لیوریج کے سخت کنٹرول کے ذریعے اسٹاک مارکیٹ کو صاف کرنا؛ سیکیورٹیز فنٹیک کو کنٹرول کرنا؛ سیکیورٹیز کمپنیوں کی ملکیتی تجارتی سرگرمیوں کے زیادہ موثر انتظام پر غور کرنا؛ کریڈٹ مراعات کے طریقہ کار کے ذریعے سستی رہائش کی طلب اور رسد میں اضافہ (امریکی تجربے کی بنیاد پر)؛ تجارتی بینکوں کے ذریعہ گرین کریڈٹ کے انتظام سے متعلق مکمل طور پر ضوابط جاری کرنا (کریڈٹ دینے کے معیارات، خطرے کی تشخیص)؛ اور قرض کے خطرات کی پیشن گوئی اور انتباہ کے نظام کو بہتر بنانا تاکہ دوسرے متحرک اور سرمایہ کاری کے ذرائع کی تاثیر کو یقینی بنایا جا سکے۔

گرین کریڈٹ کی جھلکیاں

فورم کی ایک اور خاص بات گرین کریڈٹ تھا – جو مستقبل میں پائیدار ترقی کا ایک ستون ہے۔ ویتنام بینکنگ ایسوسی ایشن کے وائس چیئرمین اور جنرل سیکرٹری مسٹر Nguyen Quoc Hung کے مطابق، بقایا گرین کریڈٹ فی الحال تقریباً 750,000 بلین سے 1 ٹریلین VND سے کم ہے، جو ہر سال تقریباً 21 فیصد کی اوسط شرح سے بڑھ رہا ہے، لیکن پھر بھی مجموعی معیشت میں بقایا قرضوں کا ایک بہت چھوٹا حصہ ہے۔ دریں اثنا، 2050 تک خالص صفر کے اخراج کے ہدف کے لیے تبدیلی کے لیے بہت زیادہ سرمائے کی ضرورت ہے۔

ویتنام بینکنگ ایسوسی ایشن کے وائس چیئرمین اور جنرل سیکرٹری جناب Nguyen Quoc Hung کا خیال ہے کہ اگرچہ گرین کریڈٹ بقایا میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، لیکن یہ اب بھی پوری معیشت میں مجموعی بقایا کریڈٹ کا بہت کم حصہ ہے۔ (ماخذ: وزارت خزانہ)

مسٹر ہنگ نے یہ بھی نشاندہی کی کہ آج گرین کریڈٹ میں سب سے بڑی رکاوٹ غیر مستحکم قانونی اور پالیسی فریم ورک ہے: ESG کے معیار ابھی تک متحد نہیں ہیں، اور قابل تجدید توانائی اور صاف ٹیکنالوجی کے منصوبوں کے طریقہ کار میں اب بھی بہت سی خامیاں ہیں، جس کی وجہ سے بینک اور کاروبار دونوں طویل مدتی سرمایہ کاری کو لاگو کرنے میں ہچکچا رہے ہیں۔

اس تجربے کی بنیاد پر، ماہرین اس بات پر متفق ہیں کہ آنے والے عرصے میں، کریڈٹ مینجمنٹ کو اپنی توجہ رفتار سے معیار کی طرف، پیمانے کو بڑھانے سے لے کر سرمائے کی تخصیص کی کارکردگی کو بہتر بنانے تک، اور قلیل مدتی ترقی کی پیروی سے لے کر پائیدار ترقی کی بنیاد کی تعمیر تک منتقل کرنا ہوگی۔

فورم میں، مندوبین نے کریڈٹ پالیسی مینجمنٹ اور میکرو اکنامک استحکام کے درمیان تعلق کو واضح کرنے، ترقی کو فروغ دینے، نجی شعبے کی حمایت اور ترجیحی شعبوں میں کریڈٹ کے کردار کا تجزیہ کرنے پر بھی توجہ مرکوز کی۔ اور شرح سود کی پالیسیوں کے اثرات، کریڈٹ میکانزم میں ایڈجسٹمنٹ، اور تیزی سے کریڈٹ نمو کے تناظر میں بینکنگ سسٹم اور مالیاتی منڈیوں کو ممکنہ خطرات پر تبادلہ خیال کرنا۔

پالیسی کے رجحانات کو اپ ڈیٹ کرنے اور بہترین طریقوں کا اشتراک کرنے کے ذریعے، فورم کا مقصد کاروباروں کو ان کی سرمایہ کاری کی حکمت عملیوں کا جائزہ لینے، مالیاتی انتظام کی صلاحیتوں کو بہتر بنانے، اور مناسب کریڈٹ وسائل تک رسائی کو بڑھانے میں مدد فراہم کرنا ہے۔

ماخذ: https://baoquocte.vn/go-nut-that-cho-thi-truong-tin-dung-339165.html