اسٹاک مارکیٹ کریش ہونے پر کیا کریں؟

Nguoi Lao Dong اخبار کے ایک رپورٹر نے Dong A Bank Securities Company کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر Huynh Anh Tuan سے حالیہ دنوں میں اسٹاک مارکیٹ میں غیر معمولی اتار چڑھاؤ کے بارے میں انٹرویو کیا اور سرمایہ کاروں کے لیے مناسب مشورہ دیا۔

*آپ کی رائے میں حالیہ دنوں میں اسٹاک مارکیٹ میں تیزی سے گراوٹ کی بنیادی وجوہات کیا ہیں؟

- مسٹر HUYNH ANH TUAN: حالیہ دنوں میں اسٹاک مارکیٹ میں تیزی سے گراوٹ بڑھتے ہوئے زر مبادلہ کی شرح سے متعلق معلومات اور اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی جانب سے زر مبادلہ کی شرح کو مستحکم کرنے کے لیے ٹریژری بلز کے ذریعے دسیوں ہزار بلین ڈونگ نکالنے سے پیدا ہوسکتی ہے۔ تاہم، مجھے یقین ہے کہ جب کہ ڈونگ پر شرح سود اب بھی نیچے کی طرف بڑھ رہی ہے، بینکوں کے پاس اضافی فنڈز ہیں جنہیں وہ قرض نہیں دے سکتے، جس سے شرح مبادلہ متاثر ہوتا ہے۔ اس لیے اسٹیٹ بینک کی جانب سے رقوم کی واپسی کا مقصد صرف مالی تحفظ کو یقینی بنانا ہے، مالیاتی سختی کا اشارہ نہیں، اس لیے یہ زیادہ پریشان کن نہیں ہے۔

Làm gì khi chứng khoán giảm sâu? - Ảnh 1.

اہم مسئلہ یہ ہے کہ جب سرمایہ کار مارکیٹ میں گراوٹ سے پریشان ہیں، بری افواہیں ابھرتی ہیں، غالباً مارکیٹ سازوں کی جانب سے جان بوجھ کر پھیلائی جاتی ہے، جو زیادہ لیوریج (مارجن) استعمال کرنے والوں کو مزید خوفزدہ کرتی ہے اور انہیں کسی بھی قیمت پر فروخت کرنے پر مجبور کرتی ہے، جس کے نتیجے میں فروخت اور انڈیکس میں تیزی سے کمی واقع ہوتی ہے۔

افواہوں کے حوالے سے، جب بھی مارکیٹ میں نمایاں اتار چڑھاؤ آتا ہے، سوشل میڈیا پر آن لائن اسٹاک مارکیٹ گروپس میں غیر تصدیق شدہ منفی معلومات ظاہر ہوتی ہیں، جس سے سرمایہ کاروں میں خوف و ہراس پھیل جاتا ہے۔ ہم صفائی ستھرائی اور ایک صحت مند مارکیٹ بنانے کے بارے میں بات کرتے ہیں، لیکن یہ بار بار ہوتا رہتا ہے اور اس پر پوری طرح توجہ نہیں دی جاتی ہے۔ لہٰذا، سرمایہ کاروں کو خود بھی سمجھدار ہونا چاہیے کہ وہ حقیقی معلومات اور افواہوں کے درمیان فرق کریں تاکہ ضرورت سے زیادہ منفی اور مایوسی سے بچ سکیں جو ریوڑ کی بے قابو ذہنیت کی طرف لے جاتی ہے۔

* آپ کے تجربے میں، تیزی سے گراوٹ کے بعد مارکیٹ کیسا سلوک کرے گا؟ ایسے سیشنز کے دوران سیکیورٹیز کمپنیوں اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کی ملکیتی تجارتی سرگرمیاں مارکیٹ کو کیسے متاثر کرتی ہیں؟

- 26 ستمبر کو ٹریڈنگ سیشن کے دوران، سیکیورٹیز کمپنیوں کی جانب سے مارجن کالز سے فروخت کا دباؤ کم ہوا، اور سیل آف اب اتنا اہم نہیں رہا۔ یقینی طور پر، تیزی سے گراوٹ کے کئی مسلسل سیشنوں کے بعد، مارکیٹ کو بحالی کے چند سیشنز کا سامنا کرنا پڑے گا کیونکہ وہ اسٹاک جو پرکشش سطح پر گر چکے ہیں، سرمایہ کاروں کو نچلی سطح پر خریدنے کی طرف راغب کریں گے۔

ہم نے دیکھا ہے کہ ان تیز گراوٹ کے دوران، غیر ملکی سرمایہ کار ایک طویل عرصے تک بھاری فروخت کے بعد خالص خریداری میں واپس آئے ہیں۔ اسی طرح، سیکیورٹیز کمپنیوں کے ملکیتی ٹریڈنگ ڈیسک ان کی فروخت سے کہیں زیادہ خرید رہے ہیں۔ وہ اسے اچھی قیمتوں پر حصص جمع کرنے کے موقع کے طور پر دیکھتے ہیں۔ سیکیورٹیز کمپنیوں اور غیر ملکی اداروں کے ملکیتی تجارتی ڈیسک اس بات سے بخوبی واقف ہیں کہ آیا مارکیٹ میں کمی جائز ہے یا نہیں، کیونکہ وہ انتہائی پیشہ ور ہیں اور ان کے پاس مضبوط تجزیاتی ٹیمیں ہیں۔ اہم بات یہ ہے کہ وہ گھریلو انفرادی سرمایہ کاروں کی طرح مایوسی کا شکار نہیں ہیں، اس لیے وہ دلیری سے سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔

* حقیقت یہ ہے کہ مارکیٹ میں زیادہ تر انفرادی سرمایہ کار بڑے اداروں کی طرح گہرائی اور تیزی سے تجزیہ نہیں کرتے۔ بہت سے لوگ بھاری نقصان اٹھا رہے ہیں اور بہت الجھے ہوئے ہیں۔ اس وقت آپ انہیں کیا مشورہ دیں گے؟

- جیسا کہ ہم نے دیکھا ہے، موجودہ بچت کی شرح سود صرف 5%-6% فی سال ہے، جبکہ اسٹاک مارکیٹ میں اچھی ترقی، مستحکم منافع اور 25% کے سالانہ منافع کے ساتھ کمپنیوں کے بہت سے اسٹاک ہیں، لیکن ان کے حصص کی قیمتیں صرف 20,000 VND فی شیئر سے زیادہ ہیں۔

مجھے یقین ہے کہ اگلے سال اسٹاک مارکیٹ کا رجحان مثبت رہے گا۔ اگلے سال، مارکیٹ میں KRX سسٹم کے آپریشن، مارکیٹ اپ گریڈ، غیر ملکی سرمایہ کاروں کی بڑھتی ہوئی کشش سے متعلق بہت سے روشن مقامات ہیں… خاص طور پر، ویتنام اور امریکہ کا اپنے تعلقات کو ایک جامع اسٹریٹجک پارٹنرشپ میں اپ گریڈ کرنے سے سرمایہ کاری اور تجارت کو راغب کرنے کے مواقع کا ایک سلسلہ کھلتا ہے۔ لہذا، سرمایہ کاروں کے لیے سرمایہ کاری کی واضح حکمت عملی تیار کرنے اور اسٹاک خریدنے کا یہ بہترین وقت ہے۔

تاہم، سرمایہ کاروں کو مارجن کا استعمال کرتے وقت محتاط رہنے کی ضرورت ہے کیونکہ یہ دو دھاری تلوار ہے۔ اگر سرمایہ کار غیر مستحکم نفسیات رکھتے ہیں، غیر واضح سرمایہ کاری کی حکمت عملی رکھتے ہیں، غلط اسٹاک کا انتخاب کرتے ہیں، اور مارجن کا استعمال بھی کرتے ہیں، تو انہیں مارکیٹ میں مندی کو سنبھالنا مشکل ہوگا۔ اس صورت میں، اگر سرمایہ کار وقت پر ردعمل ظاہر نہیں کر سکتے اور قرض کی وصولی کے لیے بروکریج فرم کو اپنا پورا اکاؤنٹ کھو دیتے ہیں، تو نقصان بہت زیادہ ہو گا۔

Làm gì khi chứng khoán giảm sâu? - Ảnh 2.

بہت سے سرمایہ کار پریشان ہیں کیونکہ انہیں صرف چند مختصر تجارتی سیشنوں میں بھاری نقصان اٹھانا پڑا۔ (تصویر: HOANG TRIEU)

اگر کوئی سرمایہ کار مارجن کا استعمال نہیں کر رہا ہے اور اس کے اکاؤنٹ میں نمایاں نقصان ہو رہا ہے، تو انہیں اپنی خریداری کی قیمت میں اوسط کم نہیں کرنی چاہیے۔ اس کے بجائے، سرمایہ کار کو پرسکون انداز میں یہ جائزہ لینے کی ضرورت ہے کہ آیا ان کے پاس موجود اسٹاک مارکیٹ سے زیادہ تیزی سے گر رہا ہے۔ اگر یہ بہت زیادہ گر جاتا ہے تو، اوسط نیچے جانے اور دوہرا نقصان اٹھانے کے بجائے نقصانات کو کم کرنا اور بعد میں واپس خریدنا بہتر ہے۔

حقیقت میں، دنیا بھر کی بڑی اسٹاک مارکیٹوں میں، انفرادی سرمایہ کاروں کا اتنا زیادہ تناسب نہیں ہے جتنا کہ ویتنام میں ہے۔ لہٰذا، ویتنامی مارکیٹ آسانی سے انفرادی سرمایہ کاروں کی نفسیات کی وجہ سے مضبوط اتار چڑھاؤ کا شکار ہے۔ مثال کے طور پر، ایک سرمایہ کار آج مزید حصص نہ خریدنے کا منصوبہ بنا سکتا ہے، لیکن جب وہ مارکیٹ کو بڑھتا ہوا دیکھتے ہیں، تو وہ خریدنے کے لیے جلدی کرتے ہیں۔ جب مارکیٹ پلٹ جاتی ہے اور گرتی ہے تو وہ خوفزدہ ہو جاتے ہیں اور اپنے حصص بیچ دیتے ہیں۔ لہٰذا، سرمایہ کاروں کو اپنے جذبات پر قابو پانے، ریوڑ کی ذہنیت سے بچنے، اور خاص طور پر خطرے کو کم کرنے کے لیے نظم و ضبط اور مخصوص حکمت عملیوں پر عمل کرنے کی ضرورت ہے۔

سرمایہ کار پریشان ہیں۔

26 ستمبر کو، VN-Index نے اپنی شدید کمی جاری رکھی، 15.24 پوائنٹس (-1.32%) گر کر 1,137.96 پوائنٹس پر آ گیا۔ HNX-Index میں مزید 1.75 پوائنٹس (-0.76%) کی کمی سے 229.75 پوائنٹس پر آ گیا، اور UpCom-Index بھی 0.27 پوائنٹس (-0.3%) کی کمی سے 88.43 پوائنٹس پر آ گیا۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ، دوپہر کے سیشن کے پہلے نصف میں مارکیٹ کافی اچھی طرح سے بحال ہوئی، سینکڑوں اسٹاک میں اضافہ ہوا، کچھ نے اپنی اوپری حد کو بھی چھو لیا، اور VN-Index میں 11 پوائنٹس کی بحالی ہوئی۔ تاہم، یہ سیشن کے اختتام پر غیر متوقع طور پر فروخت ہو گیا تھا، جس سے مارجن کالز شروع ہو گئے تھے اور مارکیٹ اپنی گہری گراوٹ کو جاری رکھنے کا سبب بنی تھی۔

جب کہ انفرادی سرمایہ کاروں نے 1,138 بلین VND کی خالص فروخت جاری رکھی، ملکی اداروں، غیر ملکی سرمایہ کاروں، اور سیکیورٹیز کمپنیوں کے ملکیتی تجارتی میزوں نے اب بھی مجموعی طور پر 1,137 بلین VND کی خالص خریدی کی۔

Nguoi Lao Dong اخبار کے ایک رپورٹر سے بات کرتے ہوئے، Yuanta Vietnam Securities Company میں انفرادی کسٹمر پروڈکٹ تجزیہ اور ریسرچ ڈویژن کے ڈائریکٹر مسٹر Nguyen The Minh نے تبصرہ کیا کہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام کی طرف سے ٹریژری بلز یا سرکلر 06 کے ذریعے رقم نکالنے کا سلسلہ جاری رکھنے والی معلومات جو کہ رقم کی واپسی کے لیے پابندی عائد کرنے کی اجازت نہیں دیتی ہیں۔ بینک میں" سیکیورٹیز کمپنیوں کو متاثر کرنا... سرمایہ کاروں میں تشویش کا باعث ہے۔

بین الاقوامی مارکیٹ میں، امریکی ڈالر کی مضبوطی جاری رہی اور فیڈرل ریزرو (FED) کی پالیسی میٹنگ کے بعد امریکی بانڈ کی پیداوار میں مسلسل اضافہ ہوا۔ یہ عوامل مارکیٹ کی طرف سے غیر متوقع تھے، جس کی وجہ سے بین الاقوامی مارکیٹ میں افراط زر کے خدشات میں اضافہ ہوا، جس سے USD/VND کی شرح تبادلہ اور گھریلو اسٹاک مارکیٹوں پر اثر پڑا… "سرمایہ کاروں کا جذبہ اب بھی غیر مستحکم ہے، اور کیش فلو کمزور ہے، اس لیے جب VN-Index ٹھیک ہو جاتا ہے، وہ فروخت کرتے ہیں، خاص طور پر سیکیورٹیز اور رئیل اسٹیٹ سیکٹرز میں، خاص طور پر آخری 2-3 منٹ کے سیشن میں یہ ہوا ہے۔ 26 ستمبر کو ہونے والا سیشن، جس کی وجہ سے VN-Index تیزی سے الٹ اور گر گیا،" مسٹر نگوین دی من نے کہا۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے سرکلر 06 میں اس ضابطے کے بارے میں جس میں کہا گیا ہے کہ "بینکوں کو رقم واپس بینک میں جمع کرنے کے مقصد کے لیے قرض دینے کی اجازت نہیں ہے"، جس سے سیکیورٹیز کمپنیوں پر اثر انداز ہوتا ہے، مسٹر نگوین تھانہ لام، ڈائریکٹر ریسرچ اینڈ انالیسس، انفرادی کلائنٹ ڈویژن - Maybank Securities Company، نے تبصرہ کیا کہ آیا فی الحال یہاں کوئی "conposition" کی اصطلاح شامل نہیں ہے۔ ڈپازٹ کے سرٹیفکیٹ (سی ڈیز)۔ تاہم، سرمایہ کاروں کو تشویش ہے کہ اس سے سیکیورٹیز کمپنیوں کے لیے بینکوں سے فنڈنگ کم ہو جائے گی۔

ایک اندازے کے مطابق مارجن ٹریڈنگ سے سود کی آمدنی کل سود کی آمدنی کا صرف 10% ہے اور سیکیورٹیز کمپنیوں کے بعد از ٹیکس منافع کا تقریباً 2%-4% ہے، اس لیے کوئی اثر اہم نہیں ہے۔ مزید برآں، جب اسٹاک مارکیٹ اچھی طرح سے ترقی کر رہی ہوتی ہے، مارجن قرضے کی مانگ بڑھ جاتی ہے، اور سیکیورٹیز کمپنیاں اپنے سرمائے کو ان سرگرمیوں میں منتقل کرنے کا امکان رکھتی ہیں...

تھائی فوونگ

ماخذ