فیڈ کو ایک مشکل انتخاب کا سامنا ہے: کیا اسے شرح سود کو روکنا چاہیے یا بڑھانا چاہیے؟

SVB کا لیکویڈیٹی بحران اور کریڈٹ سوئس کا ممکنہ دیوالیہ پن Fed کے فیصلے کو متاثر کر سکتا ہے۔

مارچ کے اوائل میں، Fed کے چیئرمین جیروم پاول نے اس امکان کو کھلا چھوڑ دیا کہ Fed اپنی مارچ کی میٹنگ میں شرح سود میں اضافہ جاری رکھے گا اگر اسے یہ محسوس ہوا کہ یہ افراط زر کے خلاف جنگ میں ضروری ہے۔ اس نے عالمی اقتصادی صورتحال کے حوالے سے بہت سے مالیاتی اداروں کی پیشین گوئیوں کو نمایاں طور پر متاثر کیا۔

تاہم، SVB بینک کے لیکویڈیٹی بحران، سوئس بینک کریڈٹ سوئس کے آنے والے دیوالیہ پن کے ساتھ، جس کی وجہ سے اس کی UBS کو 3.2 بلین ڈالر میں فروخت ہوئی، نے کسی حد تک Fed کو بینچ مارک سود کی شرح میں اضافہ جاری رکھنے کے اپنے فیصلے پر نظر ثانی کرنے اور دوبارہ جائزہ لینے پر اکسایا ہے۔

فیڈ کو شرح سود کو برقرار رکھنے یا بڑھانے کے درمیان ایک مشکل انتخاب کا سامنا ہے (شکل 1)۔ — فیڈ کو ایک مشکل انتخاب کا سامنا ہے: کیا اسے شرح سود میں اضافہ جاری رکھنا چاہیے؟ (تصویر: TL)

بینچ مارک سود کی شرح میں مزید 0.25% اضافہ کرنے کا فیصلہ کریڈٹ سوئس اور UBS کے درمیان انضمام پر مارکیٹ کے ردعمل پر منحصر ہوگا۔ 2022 کے وسط سے، Fed نے افراط زر کو روکنے کے مقصد کے ساتھ مسلسل شرح سود میں اضافہ کیا ہے، لیکن ایجنسی نے ابھی تک شرح سود میں اضافے کی اس پالیسی کے نتیجے میں کوئی اہم بحران نہیں دیکھا ہے۔

ولیم انگلش، سابق فیڈ ماہر معاشیات اور ییل یونیورسٹی کے سکول آف مینجمنٹ کے پروفیسر نے کہا: "یہ ایک مشکل فیصلہ ہو گا کیونکہ فیڈ کو بہت سی مختلف آراء کا سامنا ہے۔"

مرکزی بینک کے کچھ عہدیداروں کا کہنا ہے کہ بینکنگ انڈسٹری میں بڑے جھٹکے کی وجہ سے قرض دینے اور دیگر مالی حالات سخت ہونے سے زیادہ خطرہ ہیں۔ دوسروں کا خیال ہے کہ ایونٹ کا اثر زیادہ اہم نہیں ہے اور وہ اب بھی معیشت کو ٹھنڈا کرنے کے لیے فیڈ کی شرح سود میں دوبارہ اضافے کی حمایت کرتے ہیں۔

Goldman Sachs کے ماہرین اقتصادیات نے پیش گوئی کی ہے کہ قرض دینے کے معیارات کو سخت کرنا Fed کی جانب سے شرح سود میں 0.25% سے 0.5% تک اضافہ کرنے کے مترادف ہوگا۔

خود فیڈ کے اندر متضاد آراء۔

یہاں تک کہ خود فیڈ کے اندر بھی، اس بارے میں متضاد آراء موجود ہیں کہ آیا بینچ مارک سود کی شرح میں اضافہ جاری رکھا جائے اور کتنے بنیادی پوائنٹس سے۔

گزشتہ نومبر میں، نیویارک فیڈ کے صدر جان ولیمز نے کہا: "کمزوریت کو کم کرنے کے لیے مانیٹری پالیسی کا استعمال کرنا معیشت کے لیے نقصان دہ ہو گا؛ مانیٹری پالیسی کو سرگرمی کو کنٹرول کرنے کے لیے استعمال کیا جانا چاہیے۔"

ایک قابل ذکر نکتہ یہ ہے کہ حالیہ اعدادوشمار بتاتے ہیں کہ امریکہ میں بڑھتی ہوئی اجرت اور قیمتیں تشویش کا باعث ہیں۔ جنوری اور فروری میں مہنگائی میں کمی کا رجحان بھی ختم ہو گیا ہے۔ اس لیے، کچھ سابق امریکی فیڈ حکام اب بھی یہ سمجھتے ہیں کہ اگر بینکنگ سیکٹر میں قرضوں کا بحران زیادہ شدید نہ ہوا تو ایجنسی شرح سود میں تقریباً 25 بیسس پوائنٹس تک اضافہ کرے گی۔

دریں اثنا، کچھ سابق پالیسی سازوں کا کہنا ہے کہ فیڈ کی جانب سے شرح سود میں اضافہ نہ کرنے کی مجبوری وجوہات ہیں۔ بوسٹن فیڈ کے سابق صدر ایرک روزینگرن نے کہا: "میں سود کی شرح میں اضافہ کر کے آگ میں ایندھن نہیں ڈالوں گا جب کہ جھٹکے ہو رہے ہیں۔ 0.25 فیصد اضافے کا افراط زر پر بہت کم اثر پڑے گا لیکن مالی حالات پر نمایاں اثر پڑے گا۔"

اسی طرح، ڈلاس فیڈ کے صدر لوری لوگن نے بھی اس بات کی طرف اشارہ کیا : "جب چلتے ہوئے اور خراب موسم یا سڑک کے کسی خطرناک حصے کا سامنا کرنا پڑتا ہے، تو آپ کو رفتار کم کرنی چاہیے۔"

ماخذ