مارکیٹ اپ گریڈ:

یوانٹا سیکیورٹیز ویتنام میں ریٹیل کلائنٹ تجزیہ کے ڈائریکٹر نگیوین دی من نے اس مسئلے پر گفتگو کرتے ہوئے اس نکتے پر زور دیا۔

- آج صبح، FTSE رسل نے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے اپنے منصوبے کا اعادہ کیا۔ اس کے بارے میں آپ کا کیا اندازہ ہے؟

- بنیادی طور پر، یہ اپ گریڈ کا اعلان سرمایہ کاروں کے لیے حیران کن نہیں تھا، کیونکہ مارکیٹ نے پہلے ہی کسی حد تک اندازہ لگایا تھا کہ ویتنام کو منظوری دے دی جائے گی اور یہ اپ گریڈ ستمبر کے آس پاس لاگو ہوگا۔ تاہم، کچھ ایسے عوامل ہیں جن کی مارکیٹ میں پوری طرح سے عکاسی نہیں ہو سکتی ہے۔

کیا آپ وضاحت کر سکتے ہیں؟

Nguyen The Minh، Yuanta Securities Vietnam میں ریٹیل کلائنٹ تجزیہ کے ڈائریکٹر۔

- سب سے پہلے، نفسیاتی نقطہ نظر سے، یہ معلومات سرمایہ کاروں کی توقعات کو نمایاں طور پر بہتر کرتی ہے، خاص طور پر جغرافیائی سیاسی تناؤ کی وجہ سے گزشتہ دو ہفتوں کے دوران لیکویڈیٹی میں تیزی سے کمی کے پیش نظر۔ بیرونی خطرات میں نرمی کی علامات کے ساتھ، اپ گریڈ کی سرکاری منظوری کے ساتھ، مارکیٹ کو اہم سپورٹ ملے گا، جس سے کم محتاط جذبات پیدا ہوں گے۔

ایک متوقع نقطہ نظر سے، یہ اپ گریڈ سازگار حالات کا ہمسر ہو سکتا ہے۔ خاص طور پر، MSCI ایمرجنگ مارکیٹس انڈیکس جیسے انڈیکس باسکیٹس کے اندر، مشرق وسطیٰ کی بہت سی مارکیٹیں اہم دباؤ میں ہیں کیونکہ جغرافیائی سیاسی خطرات کی وجہ سے ان کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں تیزی سے کمی واقع ہوتی ہے۔ اگر یہ رجحان جاری رہا تو انڈیکس باسکٹ میں ان مارکیٹوں کا وزن سکڑ جائے گا۔

مختص کے اصول کے مطابق، جب مارکیٹ کا وزن کم ہوتا ہے، تو سرمائے کے بہاؤ کو دوسری منڈیوں میں دوبارہ تقسیم کیا جائے گا۔ اس تناظر میں، ویتنام - ایک مستحکم بنیاد کے ساتھ ایک نئی اپ گریڈ شدہ مارکیٹ - ایک متبادل منزل بن سکتی ہے، اس طرح بین الاقوامی سرمایہ کاری کے محکموں میں اس کا وزن بڑھ سکتا ہے۔

اس کا مطلب ہے کہ سرمائے کی آمد کا پیمانہ، خاص طور پر ETFs سے، ابتدائی توقعات (تقریباً $1–1.5 بلین) سے زیادہ ہو سکتا ہے۔ مزید برآں، اگر سازگار عوامل جاری رہتے ہیں، تو MSCI معیارات یا دیگر بین الاقوامی درجہ بندی ایجنسیوں کے مطابق اعلیٰ سطحوں پر اپ گریڈ کا عمل ابتدائی طور پر متوقع (2-3 سال) سے جلد ہو سکتا ہے۔

مختصراً، ویتنامی مارکیٹ میں مواقع نہ صرف اس کی داخلی حرکیات سے پیدا ہوتے ہیں بلکہ عالمی سرمائے کے بہاؤ میں متعلقہ تبدیلیوں سے بھی پیدا ہوتے ہیں۔

مزید برآں، جون میں، ویتنام بین الاقوامی اداروں جیسے S&P گلوبل ریٹنگز، Moody's، اور Fitch Ratings کے ذریعے قومی کریڈٹ ریٹنگ کا جائزہ لے گا۔ اس مارکیٹ اپ گریڈ کا ایک مثبت نتیجہ ایک اہم فائدہ ہوگا، جو قومی کریڈٹ ریٹنگ کو بہتر بنانے کے امکانات کو مضبوط بنانے میں معاون ہوگا۔

اگر اس کی کریڈٹ ریٹنگ کو اپ گریڈ کیا جاتا ہے، تو ویتنام بین الاقوامی منڈیوں میں زیادہ مناسب قیمت پر سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے زیادہ سازگار پوزیشن میں ہو گا، اس طرح درمیانی اور طویل مدتی میں اقتصادی ترقی اور مالیاتی منڈی کو مدد ملے گی۔

- آپ کی رائے میں، ویتنام کی سٹاک مارکیٹ کی اپ گریڈیشن بین الاقوامی سرمائے کو کیسے راغب کر سکتی ہے؟ کون سے شعبوں کو سب سے زیادہ فائدہ ہوگا؟

- حالیہ واقعات نے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے درمیان مضبوط خالص فروخت کا رجحان ظاہر کیا ہے، جس کی وجہ سے مارکیٹ میں زیادہ اتار چڑھاؤ آتا ہے۔ تاہم، ایک بار جب مارکیٹ کو اپ گریڈ کیا جائے گا، اداروں سے سرمایہ کی واپسی کی طرف راغب ہونے کا امکان - خاص طور پر غیر ملکی سرمایہ کاری کے فنڈز - بڑھ جائیں گے۔

اس سے مارکیٹ کے ڈھانچے میں ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے تناسب کو بڑھانے میں مدد ملتی ہے، اس طرح سے اتار چڑھاؤ کو کم کرنے میں مدد ملتی ہے اور درمیانی اور طویل مدت میں مارکیٹ کو زیادہ مستحکم اور پائیدار طریقے سے چلانے میں مدد ملتی ہے۔

بین الاقوامی سرمایہ کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے لحاظ سے، انہیں دو اہم گروپوں میں تقسیم کیا جا سکتا ہے: غیر فعال سرمایہ کاری فنڈز اور فعال سرمایہ کاری فنڈز۔

غیر فعال سرمایہ کاری فنڈز (ETFs) کے لیے، ابتدائی تخمینوں سے پتہ چلتا ہے کہ ویتنام میں سرمائے کی آمد تقریباً $1–1.5 بلین تک پہنچ سکتی ہے۔ تاہم، یہ سرمایہ ایک ساتھ نہیں دیا جائے گا بلکہ اسے متعدد مراحل میں مختص کیا جائے گا، عام طور پر 10%، 30%، اور 35% کے بعد کے دو مراحل میں۔ اس سے سرمایہ جذب کرنے کے عمل کے دوران اتار چڑھاؤ کو محدود کرنے اور مارکیٹ میں استحکام پیدا کرنے میں مدد ملتی ہے۔

مزید برآں، فعال طور پر منظم فنڈز میں اثاثوں کے سائز نمایاں طور پر بڑے ہوتے ہیں، عام طور پر غیر فعال فنڈز سے تقریباً پانچ گنا زیادہ۔ لہذا، کل متوقع سرمائے کی آمد تقریباً 5-6 بلین ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔ تاہم، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کی موجودہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے مقابلے میں، یہ اعداد و شمار اب بھی بہت بڑا نہیں ہے.

زیادہ امید افزا نقطہ نظر اگلے مرحلے میں ہے، خاص طور پر اگر ویتنام کو MSCI معیارات کے مطابق اپ گریڈ کیا جائے۔ اس صورت میں، عالمی غیر فعال سرمائے کے بہاؤ کا پیمانہ نمایاں طور پر بڑھ سکتا ہے، جس سے مارکیٹ کو زیادہ فروغ ملے گا۔

اسٹاک کے گروپ کے بارے میں جو فائدہ اٹھائیں گے، رجحان صنعت کے لحاظ سے زیادہ فرق نہیں ہے بلکہ بنیادی طور پر مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے لحاظ سے ہے۔ خاص طور پر، بڑے کیپ اسٹاکس، خاص طور پر جو VN30 انڈیکس میں ہیں، سب سے پہلے فائدہ اٹھائیں گے کیونکہ وہ بین الاقوامی انڈیکس کے اہم معیار پر پورا اترتے ہیں۔

فنڈز کی تقسیم کا تعین کرنے والے دو اہم عوامل ہیں: مارکیٹ کیپٹلائزیشن سائز اور بقیہ غیر ملکی ملکیت کا تناسب (غیر ملکی کمرہ)۔ ان دونوں شرائط کو پورا کرنے والی کمپنیاں جب اپ گریڈ کا عمل ہوتا ہے تو سرمایہ کو اپنی طرف متوجہ کرنے میں ایک اہم فائدہ حاصل کرے گا۔

مارکیٹ کی حالت کو اپ گریڈ کرنے سے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کے لیے ترقی کے نئے مواقع کھلیں گے۔ تصویر: سی ٹی وی

- اس بڑے پیمانے پر سرمائے کے بہاؤ کو پائیدار طریقے سے اپنی طرف متوجہ کرنے کے لیے، چیلنج نہ صرف تکنیکی بنیادی ڈھانچے کو بہتر بنانے، تجارتی طریقہ کار، یا مارکیٹ تک رسائی کو بڑھانے میں ہے، بلکہ اس سے بھی اہم بات، اسٹاک مارکیٹ میں سیکیورٹیز کے معیار کو بڑھانے میں ہے۔ تو جناب اس کا حل کیا ہے؟

فی الحال، مارکیٹ میں تین ایکسچینجز ہیں: HOSE، HNX، اور UpCoM، جس میں 1,600 سے زیادہ درج اسٹاک ہیں۔ تاہم، کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن صرف GDP کے تقریباً 70% کے برابر ہے – جو کہ تھائی لینڈ جیسے خطے کی بہت سی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں سے کم ہے، جہاں یہ تناسب عام طور پر 100% سے زیادہ ہوتا ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ ویتنام کی مارکیٹ کے معیار اور سائز کو بہتر بنانے کے لیے اب بھی بہت زیادہ امکانات موجود ہیں۔

اس مسئلے کو حل کرنے کے لیے بیک وقت کئی حل کرنے کی ضرورت ہے۔ سب سے پہلے مارکیٹ کے نظام کی تشکیل نو کی ضرورت ہے۔ دو ایکسچینجز، HOSE اور HNX کو ضم کرنا، اور HOSE کے لسٹنگ کے معیارات کو ایک عام بینچ مارک کے طور پر استعمال کرنے سے کاروبار کے مجموعی معیار کو بلند کرنے میں مدد ملے گی۔ طویل مدتی میں، بین الاقوامی معیارات تک پہنچنے کے لیے فہرست سازی کے معیار کو بڑھانا جاری رکھنا ضروری ہے۔

دوم، ہمیں سرمایہ کاری کی مصنوعات، خاص طور پر ETFs کو مضبوطی سے تیار کرنے کی ضرورت ہے۔ ETFs، اسٹاک کے انتخاب کے اپنے سخت معیار کے ساتھ، کاروبار پر دباؤ ڈالیں گے کہ وہ اپنے سائز، لیکویڈیٹی، اور شفافیت کو بہتر بنائیں اگر وہ پورٹ فولیو میں شامل ہونا چاہتے ہیں۔ اس سے مارکیٹ میں سامان کے مجموعی معیار کو بہتر بنانے میں مدد ملے گی۔

تیسرا، نگرانی کو مضبوط بنائیں اور کارپوریٹ گورننس کے معیارات کو سخت کریں۔ یہ آج ایک عام کمزوری ہے، پھر بھی کمپنی کی شفافیت اور تعمیل کا اندازہ لگانے میں یہ ایک بنیادی عنصر ہے۔

چوتھا، سرمایہ کار تعلقات (IR) کی سرگرمیوں کے لیے ایک منظم تشخیصی نظام قائم کرنے کی ضرورت ہے۔ فی الحال، یہ سرگرمی بنیادی طور پر حوصلہ افزائی پر مبنی ہے اور واضح درجہ بندی کے معیار کا فقدان ہے۔ اگر خاص طور پر اعلیٰ معیار کے IR والی کمپنیوں کے لیے درجہ بندی یا اشاریہ سازی کی ٹوکریاں بنائی جاتی ہیں، تو یہ کاروباروں کو شفافیت کو بہتر بنانے اور معلومات کے افشاء کرنے میں زیادہ فعال ہونے کی ترغیب دے گی۔

آخر میں، بالواسطہ ترغیب کے طریقہ کار پر غور کیا جا سکتا ہے، جیسے کہ کریڈٹ کی ترغیبات یا کاروبار کے لیے سرمائے کی لاگت میں کمی جو شفافیت اور حکمرانی کے اعلیٰ معیار پر پورا اترتے ہیں۔ یہ کاروبار کو معیار کو بہتر بنانے کے لیے مزید حوصلہ افزائی کرے گا، اس طرح ان کی مارکیٹ کی پوزیشن بلند ہوگی۔

مجموعی طور پر، اشیا کے معیار کو بہتر بنانا نہ صرف مارکیٹ کی درجہ بندی کو اپ گریڈ کرنے کا مقصد پورا کرتا ہے، بلکہ مارکیٹ کی پائیدار ترقی، طویل مدتی سرمائے کے بہاؤ کو راغب کرنے اور سرمایہ کاروں کے اعتماد کو مضبوط کرنے کی بنیاد بھی بناتا ہے۔

بہت شکریہ جناب!

مشرق وسطیٰ میں دو ہفتے کی جنگ بندی کے حوالے سے مثبت خبروں پر ایشیائی اسٹاک مارکیٹوں میں تیزی رہی۔ اس کے ساتھ ہی، FTSE رسل نے مارچ 2026 کا اپنا عبوری جائزہ جاری کیا، اس بات کی تصدیق کی کہ ویت نام فرنٹیئر مارکیٹ سے ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنے کے معیار پر پوری طرح پورا اترتا ہے۔ اس مثبت خبر کے بعد، گھریلو سرمایہ کاروں نے خریداری کی سرگرمیوں میں اضافہ کیا، جس کی وجہ سے VN-Index میں اضافہ ہوا۔

8 اپریل کو ٹریڈنگ کے اختتام پر، VN-Index 79.01 پوائنٹس (4.71%) بڑھ کر 1,756.55 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ VN30-انڈیکس 90.05 پوائنٹس (4.89%) کے اضافے سے 1,931.01 پوائنٹس تک پہنچ گیا۔ مارکیٹ تقریباً مکمل طور پر سبز رنگ میں تھی، 322 اسٹاک میں اضافہ ہوا اور صرف 27 میں کمی ہوئی۔ VN30 ٹوکری کے اندر، صرف ایک اسٹاک گر گیا، جبکہ باقی سب بڑھ گیا۔

ماخذ: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-cu-hich-ngan-han-cua-sang-dai-han-cho-dong-tien-743759.html