سامان اور طریقہ کار دونوں کی کمی ہے۔

کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں غیر ملکی سرمائے کو راغب کرنا: مناسب مصنوعات اور میکانزم دونوں کی کمی۔

انفرادی سرمایہ کاروں میں تیزی سے کمی کے ساتھ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں لیکویڈیٹی سست ہے، جبکہ ادارہ جاتی سرمایہ کار بینکوں اور سیکیورٹیز کمپنیوں تک محدود رہتے ہیں۔

متاثر کن ترقی کے ادوار کے باوجود، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے طریقہ کار اور معیاری مصنوعات کی کمی ہے۔ (گرافک: ڈین نگوین)

درجہ بندی کے بغیر، "شارکس" بھی بے بس ہیں۔

ماہرین کا خیال ہے کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں "شارکس" خصوصاً غیر ملکی سرمایہ کاری کے سرمائے کو راغب کرنے کے طریقہ کار اور معیاری مصنوعات دونوں کی کمی ہے۔

فی الحال، نجی (ثانوی) کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں خریدار بنیادی طور پر بینک اور سیکیورٹیز کمپنیاں ہیں (تقریباً 80% کے حساب سے)۔ دیگر ادارہ جاتی سرمایہ کار جیسے کہ سرمایہ کاری فنڈز کا حصہ صرف 0.2% ہے، اور انشورنس کمپنیاں 0.36% ہیں۔ خاص طور پر، غیر ملکی سرمایہ کاروں کا صرف 0.91 فیصد حصہ ہے۔

بانڈ مارکیٹ کے ثالثوں کے مطابق، کئی مالیاتی ادارے جن میں دسیوں ارب امریکی ڈالر کے اثاثے ہیں ویتنامی بانڈ مارکیٹ میں سرمایہ کاری کرنے میں دلچسپی رکھتے ہیں، لیکن میکانزم اور اعلیٰ معیار کی مصنوعات دونوں کی کمی کی وجہ سے ایسا کرنے سے قاصر ہیں۔

FiinRatings کے جنرل ڈائریکٹر Nguyen Quang Thuan نے کہا، "بہت سے پنشن فنڈز اور میوچل فنڈز ویتنامی بانڈ مارکیٹ میں دلچسپی رکھتے ہیں، لیکن وہ سرمایہ کاری نہیں کر سکتے۔"

مسٹر تھوان کے مطابق، یہ صورتحال اس لیے پیدا ہوتی ہے کہ یہ غیر ملکی فنڈز ہر ملک کے بانڈز میں اپنی سرمایہ کاری کو بانڈ کی کریڈٹ ریٹنگ پر مبنی کرتے ہیں۔ یہ ایک بین الاقوامی عمل ہے، لیکن ویتنام میں جاری کرنے والوں نے ابھی تک یہ عادت نہیں اپنائی ہے۔ ویتنام بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن کے مطابق، اس سال کے پہلے سات مہینوں میں، بانڈز کی مالیت کے صرف 7% کی کریڈٹ ریٹنگ تھی۔

Vietcombank Securities Company Limited (VCBS) کی انویسٹمنٹ ڈائریکٹر محترمہ Duong Kim Anh نے یہ بھی بتایا کہ جب غیر ملکی انشورنس کمپنیاں ویتنام میں بانڈز میں سرمایہ کاری کرنا چاہتی ہیں، تو سب سے پہلے وہ جس چیز میں دلچسپی رکھتی ہیں وہ بانڈز کے بارے میں ڈیٹا ہے، خاص طور پر جاری کرنے والی کمپنی کے ڈیفالٹ کے امکان سے متعلق ڈیٹا۔ کاروباری اداروں کے لیے اپنی سرمایہ کاری کے خطرات کا انتظام کرنے کے لیے یہ لازمی ہے۔

"تقریباً ہر غیر ملکی فنڈ جو VCBS سے رابطہ کرتا ہے پوچھتا ہے کہ کیا وہ ڈیٹا موجود ہے، اور کیا کوئی آزاد پارٹی ہے جو اپنی رسک مینجمنٹ کی سرگرمیوں کو انجام دینے کے لیے یہ ڈیٹا فراہم کرتی ہے،" محترمہ ڈونگ کم آنہ نے کہا۔

فی الحال، ویتنام میں لائسنس یافتہ لائف اور نان لائف انشورنس کمپنیاں تقریباً 30 بلین ڈالر کی سرمایہ کاری کا انتظام کرتی ہیں، لیکن ان کمپنیوں کے سرمایہ کاری کے اثاثوں کا صرف ایک بہت چھوٹا حصہ کارپوریٹ بانڈز کے لیے مختص کیا جاتا ہے۔

انشورنس بزنس قانون، جو 2023 کے آغاز میں نافذ ہوا، قرض کی تنظیم نو کے مقاصد کے لیے جاری کردہ کارپوریٹ بانڈز میں سرمایہ کاری پر پابندی لگاتا ہے، اس طرح کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کے اس گروپ کی شرکت کو محدود کر دیتا ہے۔

ہمارے اپنے گھر کے پچھواڑے میں غیر ملکی سرمایہ کاری کو راغب کرنے کا ایک موقع۔

حالیہ دنوں میں، بہت سے کاروباروں کو سالانہ 8-10% کی شرح سود پر سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے بین الاقوامی بانڈز جاری کرنے پڑے ہیں، شرح مبادلہ کے اتار چڑھاؤ کے اخراجات اور خطرات کا ذکر نہ کرنا۔ دریں اثنا، مقامی طور پر سرمایہ بڑھانے سے اخراجات میں نمایاں کمی آئے گی۔

"تاہم، سرمایہ کاروں، خاص طور پر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو تیار کرنے اور راغب کرنے کے لیے، بنیادی بنیادی ڈھانچہ (پالیسیوں، قانونی فریم ورک، شفافیت) اہم ہے، لیکن نرم بنیادی ڈھانچہ (لسٹڈ ایکسچینج پر تجارت) کو بین الاقوامی طریقوں، خاص طور پر کریڈٹ ریٹنگز پر عمل کرنا چاہیے،" مسٹر نگوین کوانگ تھوان نے سفارش کی۔

مزید برآں، ادارہ جاتی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے، ماہرین کا مشورہ ہے کہ حکومت کو متعدد ٹیکس مراعات اور ری فنانسنگ میکانزم پر غور کرنا چاہیے۔ مارکیٹ میں "سامان" کے معیار اور تنوع کو بہتر بنانے کے لیے حل کی ضرورت ہے، خاص طور پر گرین بانڈز۔

نام اے بینک کے ڈپٹی جنرل ڈائریکٹر مسٹر وو ہوانگ ہائی نے سفارش کی کہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کا ایک اہم حل ویتنامی کاروباروں کے لیے گرین بانڈز کے اجراء کو بڑھانا ہے۔

فی الحال، حکومت کے پاس گرین بانڈز تیار کرنے کی پالیسی ہے، اور اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن نے گرین بانڈ ہینڈ بک بھی جاری کی ہے۔ تاہم، متعلقہ حکام نے ابھی تک گرین بانڈز جاری کرنے کی بنیاد کے طور پر کام کرنے کے لیے گرین درجہ بندی کی فہرست جاری کرنا ہے۔

اس کے علاوہ، بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں نے مشورہ دیا ہے کہ ویتنام کو کریڈٹ گارنٹی یا بانڈ گارنٹی کے لیے درمیانی مالیاتی ادارے قائم کرنے پر غور کرنا چاہیے۔ اس سے اعتماد بحال ہوگا اور مارکیٹ میں پیش کردہ بانڈ پروڈکٹس میں تنوع آئے گا۔ یہ ضمانت دینے والی تنظیمیں بڑے ویتنامی مالیاتی اور سرمایہ کاری کے اداروں اور بین الاقوامی تنظیموں کے ذریعے قائم اور چلائی جا سکتی ہیں۔

ماخذ: https://baodautu.vn/thu-hut-von-ngoai-vao-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-thieu-ca-hang-hoa-lan-co-che-d222895.html