بینک بانڈز اور رئیل اسٹیٹ Q1 2026 میں کردار بدلیں گے۔

Q1 2026 میں جاری کردہ بانڈز کا حجم پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں دوگنا ہو گیا، 61% کا تعلق رئیل اسٹیٹ سیکٹر سے تھا۔ یہ Q1 2025 کے ساتھ واضح طور پر متضاد ہے، جہاں جاری کردہ 100% کارپوریٹ بانڈز کا تعلق بینکنگ اور سیکیورٹیز سیکٹر سے ہے۔

ویتنام بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن (VBMA) کے تازہ ترین اعداد و شمار کے مطابق، 3 اپریل 2026 کی معلومات کے انکشاف کی تاریخ کے مطابق، مارچ میں ریکارڈ کیے گئے کارپوریٹ بانڈ کے اجراء کی کل مالیت VND 39,419 بلین تھی، جس میں 12 عوامی پیشکشوں کی مالیت VND 13,934 بلین تھی (مجموعی قیمت 28 فیصد ہے)۔ VND 25,485 بلین مالیت (مجموعی طور پر 64.7% کے حساب سے)۔

اس طرح، 2026 کی پہلی سہ ماہی میں جاری کردہ کارپوریٹ بانڈز کا حجم گزشتہ سال کی اسی مدت (18,600 بلین VND) سے 2.1 گنا زیادہ تھا۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ اس سال کے پہلے تین مہینوں میں، رئیل اسٹیٹ کمپنیوں کے جاری کردہ بانڈز کا حصہ 61 فیصد رہا، جب کہ بینک بانڈز کا حصہ صرف 28.5 فیصد رہا۔ یہ صورت حال 2025 کی پہلی سہ ماہی سے بالکل متصادم ہے: جہاں جاری کیے گئے 100% کارپوریٹ بانڈز کا تعلق بینکنگ اور سیکیورٹیز سیکٹر سے تھا۔

2026 کی پہلی سہ ماہی میں، مارکیٹ نے مینوفیکچرنگ بانڈز کی واپسی کا مشاہدہ کیا، لیکن حجم ابھی بھی کم تھا: BAF ویتنام ایگریکلچرل جوائنٹ اسٹاک کمپنی کی طرف سے صرف ایک بانڈ کا اجراء (عوام کو 1,000 بلین VND جاری کرنا)۔

اس سال کے پہلے تین مہینوں میں کارپوریٹ بانڈ کے اجراء میں اضافہ رئیل اسٹیٹ سیکٹر کی مضبوط شراکت کی وجہ سے ہے۔ خاص طور پر، 31 مارچ 2026 کو، Thoi Dai Moi T&T کمپنی نے 80,000 بانڈز (کوڈ NTJ12601) کامیابی کے ساتھ 100 ملین VND فی بانڈ کی قیمت کے ساتھ جاری کیے، جو کہ 8,000 بلین VND کی کل اجرا کی قیمت کے مساوی ہے۔ ان بانڈز پر سالانہ شرح سود 10.5% ہے۔

پہلے، VIS ریٹنگ کی Q1/2026 بانڈ جاری کرنے کی رپورٹ نے اشارہ کیا کہ Q1/2026 میں نہ صرف بانڈ کے اجراء میں بہتری آئی، بلکہ قرض کی ذمہ داریوں کو پورا کرنے کی صلاحیت بھی بہتر ہوئی۔ جرم کی شرح تقریباً 0% تک کم ہو گئی (Q1/2025 میں 0.2% کے مقابلے)۔ سہ ماہی کے دوران، تھوان ہوا ہا گیانگ ہائیڈرو پاور جوائنٹ اسٹاک کمپنی میں جرم کا صرف ایک کیس ریکارڈ کیا گیا، لیکن اس کمپنی نے صرف ایک ہفتے کے اندر ادائیگی مکمل کی۔

وصول شدہ واجب الادا قرضوں کی مالیت Q1/2026 میں تقریباً VND 5,000 بلین تک پہنچ گئی، مجموعی وصولی کی شرح 46% تک بڑھ گئی (پچھلے سال کی اسی مدت میں 33% سے زیادہ)۔ قرض کے حل کی کوششیں بنیادی طور پر نووالینڈ ، فوک کھانگ، اور سنشائن ماحولیاتی نظام کے اندر کاروبار پر مرکوز ہیں۔

وزارت خزانہ کی حالیہ Q1/2026 کی باقاعدہ پریس کانفرنس سے خطاب کرتے ہوئے، ریاستی سیکورٹیز کمیشن کے وائس چیئرمین مسٹر بوئی ہوانگ ہائی نے کہا کہ 2025 میں نجی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں واضح بحالی دیکھی گئی، جس میں 2024 کے مقابلے میں جاری کرنے اور سرمائے میں اضافے کے حجم میں نمایاں اضافہ ہوا۔ گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں تقریباً 2.1 گنا اضافے کا تخمینہ لگایا گیا ہے۔

حکومت اور وزارت خزانہ کی ہدایت کے مطابق بانڈ مارکیٹ سمیت عمومی طور پر اسٹاک مارکیٹ معیشت کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمائے کو متحرک کرنے میں تیزی سے اہم کردار ادا کرے گی۔ لہذا، قانونی فریم ورک کو مکمل کرنے اور مارکیٹ کے معیار اور شفافیت کو بہتر بنانے پر خصوصی توجہ دی جارہی ہے۔

ترمیم شدہ سیکیورٹیز قانون اور ترمیم شدہ انٹرپرائز قانون کو لاگو کرنے میں، وزارت خزانہ نجی کارپوریٹ بانڈز کے اجراء کے بارے میں ایک حکم نامہ تیار کر رہی ہے تاکہ فرمان 153/2020/ND-CP، Decree 65/2022/ND-CP، اور Decree 08/2023/ND-Am Enterprise اور Enterprise کے تحفظ کے قانون کو تبدیل کیا جا سکے۔ قانون اس کا مقصد کاروباروں کو بانڈز کے ذریعے سرمایہ اکٹھا کرنے میں سہولت فراہم کرنا ہے تاکہ پیداوار اور کاروباری سرگرمیوں کو فروغ دیا جا سکے اور کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو تیزی سے کھلے اور شفاف انداز میں تیار کیا جا سکے۔ اس کے ساتھ ہی پبلک بانڈ کی پیشکش سے متعلق ضوابط کا بھی جائزہ لیا جا رہا ہے اور اس میں ترمیم کی جا رہی ہے۔ اسی وقت، وزارت خزانہ پی پی پی پراجیکٹ انٹرپرائزز کے بانڈز کی عوامی پیشکش کو ریگولیٹ کرنے والے ایک حکمنامے پر بھی تحقیق اور ترقی کر رہی ہے۔

ادارہ جاتی فریم ورک کو بہتر بنانے کے علاوہ، وزارت خزانہ سرمایہ کاروں کی بنیاد کو ترقی دینے کے لیے حل کے ایک جامع سیٹ کو نافذ کر رہی ہے۔ ابھی حال ہی میں، حکومت نے حکم نامہ 85/2026/ND-CP جاری کیا، اور وزارت خزانہ نے سرکلر 136 جاری کیا جس میں سیکیوریٹیز انویسٹمنٹ فنڈز کے آپریشن، بانڈ فنڈز کو شامل کرنے اور سرمایہ کاری کی حدوں کو بڑھانے سے متعلق سرکلر 98 میں ترمیم کی گئی۔ یہ ایڈجسٹمنٹ کیپٹل مارکیٹ اور سیکیورٹیز مارکیٹ کے پائیدار ترقی کے رجحان کے مطابق ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے تناسب کو بڑھانے کے لیے سرمایہ کار کی بنیاد کی تنظیم نو میں معاون ہیں۔

آنے والے عرصے میں، ریگولیٹری حکام مارکیٹ کو متحرک کرنے کے لیے حل متعارف کروانا جاری رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں، جیسے کہ سیکیورٹیز کمپنیوں اور فنڈ مینجمنٹ کمپنیوں کے لیے مالیاتی تحفظ کے اشاریوں کے ضوابط میں ترمیم، بشمول حساب کی بنیاد کے طور پر بانڈ کریڈٹ ریٹنگ کے معیار کو شامل کرنا، اس طرح اعلیٰ معیار کے بانڈز میں سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی کرنا۔ اس کے ساتھ ساتھ، زیادہ سے زیادہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے شرح مبادلہ کے رسک ہیجنگ ٹولز کی تحقیق اور نفاذ پر بھی غور کیا جا رہا ہے۔

اس معاملے کی مزید وضاحت کرتے ہوئے، نائب وزیر خزانہ Nguyen Duc Chi نے اس بات پر زور دیا کہ اگر کیپٹل مارکیٹ کو مشکلات کا سامنا کرنا پڑتا ہے یا غیر مستحکم طریقے سے کام کرتا ہے، تو یہ براہ راست معیشت کو سرمائے کی فراہمی کی صلاحیت کو متاثر کرے گا۔ لہٰذا، موجودہ ترجیح یہ ہے کہ قانونی فریم ورک کو فوری طور پر ایک جامع انداز میں مکمل کیا جائے، جاری کرنے کی سرگرمیوں اور جاری کرنے والی تنظیموں سے لے کر مشاورتی تنظیموں کے کردار تک، جبکہ ویتنام کے عملی حالات کے مطابق ایک سرمایہ کار نظام تیار کیا جائے۔ اہم مقصد ماضی میں پیش آنے والے خطرات کی تکرار سے گریز کرتے ہوئے ایک شفاف، موثر، محفوظ، اور پائیدار بانڈ مارکیٹ بنانا ہے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/trai-phieu-ngan-hang-bat-dong-san-doi-vai-quy-i2026-d568523.html