WeWork - $57 بلین سے دیوالیہ پن کے دہانے پر

2010 میں ایک نیا ورکنگ کلچر بنانے کے عزائم کے ساتھ قائم کیا گیا، WeWork پھٹ گیا اور پھر صرف 9 سالوں میں زوال پذیر ہوا اور وبائی مرض کے بعد صحت یاب نہ ہو سکا۔

2018 کے اختتام سے دس دن پہلے، WeWork کا $60 ملین گلف اسٹریم جیٹ نیویارک سے ہوائی کے لیے روانہ ہوا۔ بورڈ میں شریک بانی ایڈم نیومن اور 20 بلین ڈالر کا راز تھا۔ یہ پروجیکٹ Fortitude تھا، جس میں SoftBank کے CEO Masayoshi Son اپنی سرمایہ کاری کو $10 بلین تک بڑھا دے گا اور ہر سرمایہ کار کے زیادہ تر حصص خریدے گا — سوائے نیومن کے — مزید 10 بلین ڈالر میں۔

اس منصوبے نے اس بات کو یقینی بنایا کہ WeWork نسلوں تک نیومن خاندان کے کنٹرول میں رہے گا، جس کی پشت پناہی ایک گہری جیب والے سرمایہ کار نے کی ہے جس میں تیزی سے مہتواکانکشی وژن ہے۔ لیکن ایک سال کے اندر، گلف اسٹریم فروخت کے لیے تیار تھا، نیومن دفتر سے باہر تھا، اور WeWork کی قیمت سات گنا گر گئی تھی۔

CoVID-19 وبائی مرض اور اس کے نتیجے میں اپنے کاروبار کو بچانے کی ناکام کوشش کے بعد، WeWork پر اربوں ڈالر کا قرض تھا اور بانڈ کی ادائیگی میں تاخیر ہوئی۔ نومبر کے اوائل میں وینچر کیپیٹل کی دنیا میں اربوں ڈالر کی مالیت کے ایک عزیز سے، WSJ نے اطلاع دی کہ یہ اسٹارٹ اپ دیوالیہ ہونے کے لیے فائل کرنے کی تیاری کر رہا ہے۔ WeWork کو کیا ہوا؟

' دنیا کو بدلنے' کا خواب

2010 میں، ایڈم نیومن اور میگوئل میک کیلوی نے اپنے سٹارٹ اپ گرین ڈیسک کی فروخت سے حاصل ہونے والی آمدنی کو WeWork کو مشترکہ طور پر استعمال کیا۔ ان کا وژن ایک "فزیکل سوشل نیٹ ورک" بنانا تھا جو فری لانسرز اور گھریلو ملازمین کو راغب کر سکے۔

WeWork کا کاروباری ماڈل دفتری عمارتوں (یا انفرادی منزلوں) کو طویل مدتی لیز پر دینا اور پھر کرایہ پر ان کی تزئین و آرائش کرنا ہے۔ محض لچکدار اور قلیل مدتی نشست فراہم کرنے کے بجائے، وہ پرتعیش، جدید جگہوں اور کمیونٹی کے تعامل، تفریح اور کھانے کے لیے آسان خدمات کے ساتھ صارفین کو اپنی طرف متوجہ کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔

نوجوانوں کے لیے جو یہ سوچ رہے ہیں کہ کیا زندگی میں سارا دن کمپیوٹر اسکرین کو گھورنے کے علاوہ اور کچھ ہے، WeWork بیئر، پنبال ٹیبلز اور مراقبہ کے کمرے پیش کرتا ہے۔ نیومن ہر جگہ ایک نئی ورک کلچر اور بہت کچھ بنانے کی تبلیغ کرتا ہے۔ "ہم یہاں دنیا کو بدلنے کے لیے آئے ہیں۔ میرے لیے اس سے زیادہ دلچسپی رکھنے والی کوئی چیز نہیں ہے،" اس نے ایک بار کہا۔

ایڈم نیومن شنگھائی، چین میں 12 اپریل 2018 کو۔ تصویر: رائٹرز — ایڈم نیومن شنگھائی، چین میں 12 اپریل 2018 کو۔ تصویر: *رائٹرز*

اصولی طور پر، WeWork کے اخراجات بشمول کرایہ اور آپریٹنگ اخراجات، کرایہ داروں سے وصول کیے جانے والے اخراجات سے کم ہونے کی توقع تھی، جس سے اسے منافع میں مدد ملے گی۔ ابتدائی سالوں میں پیسہ جلانے والے زیادہ تر سٹارٹ اپس کی طرح، نیومن نے نئے ماڈل اور $2 ٹریلین کو ورکنگ مارکیٹ کو پیش کیا - جسے بعد میں دی گارڈین نے کہا کہ بہت زیادہ تھا - سرمایہ کو راغب کرنے کے لیے۔

اس نے ہمیشہ کہا کہ سافٹ بینک کے سی ای او ماسایوشی سون کو WeWork میں سرمایہ کاری کرنے کا فیصلہ کرنے میں صرف 28 منٹ لگے۔ 2017 میں، SoftBank اور Vision Fund نے 20 بلین ڈالر کی قیمت کے ساتھ سٹارٹ اپ میں $4.4 بلین کی سرمایہ کاری کی۔ 2018 تک، SoftBank نے مزید $4.25 بلین کی سرمایہ کاری کرنے کا عہد کیا، جس سے WeWork کو دنیا کے سرفہرست ایک تنگاوالا ($1 بلین یا اس سے زیادہ کی قیمت کے ساتھ اسٹارٹ اپ) بنایا گیا۔

تشخیص 'بلبلا' پھٹ جاتا ہے۔

شکوک و شبہات پہلے ہی جنم لے رہے تھے۔ 2017 میں، وال سٹریٹ جرنل کو 20 بلین ڈالر کے سٹارٹ اپ پر شک تھا جو بنیادی طور پر دفتر کی جگہ کرائے پر لے رہا تھا۔ اس میں نجی فنڈنگ راؤنڈ میں موصول ہونے والی 47 بلین ڈالر کی قیمت یا مورگن اسٹینلے کی 100 بلین ڈالر کی "بہت بڑی" پیشین گوئی کا ذکر نہیں ہے۔

چمک زیادہ دیر تک نہیں چل سکی۔ 2018 میں، جب WeWork نے سیکڑوں ملین ڈالر ادھار لینے کے لیے بانڈ مارکیٹوں کو ٹیپ کیا، تو اسے اپنی مالیات کے بارے میں مزید انکشاف کرنا پڑا۔ دستاویزات سے پتہ چلتا ہے کہ تقریباً 886 ملین ڈالر کی آمدنی کے باوجود 2017 میں WeWork کو $883 ملین کا نقصان ہوا۔ فنانشل ٹائمز کے ایک لیک نے انکشاف کیا کہ اگلے سال، کمپنی کو تقریباً 1.8 بلین ڈالر کی آمدنی پر $1.9 بلین کا نقصان ہوا۔

2019 تک، WeWork نے JPMorgan Chase کو پیچھے چھوڑ کر نیویارک کا سب سے بڑا تجارتی کرایہ دار بن گیا تھا اور برطانوی حکومت کے علاوہ لندن میں اس سے زیادہ مربع فٹ کنٹرول کر لیا تھا۔ لیکن سرمایہ کاروں نے اس کی متزلزل مالی بنیاد پر سوال اٹھایا۔ اس اکتوبر میں، کمپنی نے اپنے آئی پی او کے منصوبوں کو اس وقت کھینچ لیا جب سرمایہ کار اس کے حصص خریدنے سے ہچکچا رہے تھے۔ بینک بھی WeWork کو قرض دینے سے گریزاں تھے۔

اس سب کے دوران، نیومن نیومن تھا۔ اس کے پرائیویٹ جیٹ ٹرپس مبینہ طور پر سرحد پار چرس کی ترسیل سے منسلک تھے۔ اس کی بیوی ملازمین کو برطرف کر سکتی ہے اگر وہ بے چینی محسوس کرتی ہے، اور کمپنی نے ایک میوزیکل پرفارمنس کے ساتھ فائرنگ کی ایک میٹنگ ختم کی۔

WeWork کی قدر بالآخر جنوری 2019 میں $47 بلین کی چوٹی سے گھٹ کر اس سال کے آخر میں $7 بلین پر آگئی جب اسے جاپان کے SoftBank نے حاصل کیا تھا۔ انہوں نے ہزاروں ملازمین کو فارغ کر دیا۔ نیومن نے استعفیٰ دے دیا اور سافٹ بینک کو حصص کی فروخت اور نقد ادائیگی سے 700 ملین ڈالر سے زیادہ وصول کیا۔

WeWork کی تشخیص کے اتار چڑھاؤ 2013 - 2020، مالیاتی اداروں کے تخمینے میں 2019 میں $8 - $104 بلین تک پہنچتے ہیں۔ گرافک: FT

جس چیز نے WeWork کو وینچر کیپیٹلسٹ ڈارلنگ سے پاریہ میں تبدیل کیا وہ ترقی اور زوال کے کسی بھی انداز میں بے مثال ہے، اور یہ 2019 کے بلومبرگ کے تجزیہ کے مطابق، سرمایہ کاروں کے معمول کے خدشات جیسے کہ مستقبل میں کیش فلو سے بھی انکار کرتا ہے۔

تجزیہ دلیل دیتا ہے کہ WeWork کے زوال کی وضاحت صرف خلاصہ الفاظ میں کی جا سکتی ہے، بالکل اسی طرح جیسے بانی نیومن نے سرمایہ کاروں کو کمپنی میں دسیوں ارب ڈالر ڈالنے پر آمادہ کیا۔ یہ تسلیم کرنا ضروری ہے کہ نیومن ایک ایسے سٹارٹ اپ کا وژن بیچنے کے قابل تھا جو دنیا پر غلبہ حاصل کر سکے، نہ کہ ایسی کمپنی جو مشترکہ دفاتر کرائے پر لے۔

CoVID-19 کے بعد جدوجہد

جب نیومن خاندان کا خاتمہ ہوا، تو سندیپ متھرانی نے فروری 2020 میں اقتدار سنبھالا۔ متھرانی کے تحت، WeWork اکتوبر 2021 میں ایک خصوصی مقصد کے حصول کی کمپنی (SPAC) کے ساتھ انضمام کے ذریعے عام ہوا۔

Covid-19 تیزی سے پھیل چکا ہے، جس سے ٹیکنالوجی کی صنعت میں معاشی کساد بازاری اور ملازمتوں میں کمی کا خدشہ پیدا ہو گیا ہے، جس سے کام کرنے کی جگہ کی مانگ پر وزن ہے۔ وسیع تر تناظر میں، دفتری کرائے کی مارکیٹ وبائی امراض کے بعد جدوجہد کر رہی ہے کیونکہ ملازمین دفتر واپس آنے سے گریزاں ہیں۔

Hargreaves Lansdown میں کرنسیوں اور مارکیٹوں کی سربراہ سوسنہ سٹریٹر نے کہا کہ WeWork وبائی مرض سے پہلے ہی "نزاکت" کے آثار دکھا رہا تھا، بڑے نقصانات اور قرضوں کے ڈھیر کے ساتھ۔ انہوں نے کہا ، "لیکن کوویڈ بحران نے پہلے سے ہی نازک کاروباری ماڈل پر قیمت ڈال دی ہے۔"

ان ہیڈ وائنڈز کا سامنا کرتے ہوئے، WeWork نے اس سال کے شروع میں بحران کو دور کرنے کے لیے اپنے مالیات کو بڑھانے کے لیے ایک ٹھوس کوشش کی۔ مارچ میں، اس نے SoftBank کے ساتھ ساتھ وال اسٹریٹ کے کئی بڑے قرض دہندگان، بشمول کنگ اسٹریٹ کیپٹل مینجمنٹ اور بریگیڈ کیپٹل مینجمنٹ کے ساتھ قرض کی تنظیم نو کے معاہدے پر اتفاق کیا۔

SoftBank نے WeWork میں نئے قرض اور ایکویٹی کے مرکب کے لیے تقریباً 1.6 بلین ڈالر کے قرض کو تبدیل کرنے پر اتفاق کیا۔ اس لین دین سے کمپنی کے قرض میں 1.5 بلین ڈالر سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی۔

اس معاہدے کے ایک حصے کے طور پر، WeWork کو SoftBank کے راجیو مصرا فنڈ، ون انویسٹمنٹ مینجمنٹ سے ایک سرمایہ کاری بھی ملی، جس نے تقریباً $500 ملین زیادہ پیداوار والے قرضے فراہم کیے تھے۔ کمپنی نے اس وقت کہا کہ "نئے فنانسنگ سے لین دین میں اضافہ اور عزم سے WeWork کے کاروباری منصوبے کو مکمل طور پر فنڈ دینے اور کافی لیکویڈیٹی فراہم کرنے کی امید ہے۔"

اکتوبر 2019 میں لندن، برطانیہ میں WeWork کی ایک شاخ۔ تصویر: بلومبرگ — اکتوبر 2019 میں لندن، برطانیہ میں WeWork کی ایک شاخ۔ تصویر: *بلومبرگ*

لیکن مئی میں، مالیاتی تنظیم نو کی نگرانی کے بعد، مسٹر متھرانی نے اچانک اپنی علیحدگی کا اعلان کیا۔ اگست تک، WeWork اپنی تیز رفتار رہنے کی صلاحیت کے بارے میں سوالات اٹھا رہا تھا کیونکہ یہ پیسہ کھوتا رہا اور اس کی نقدی کم ہوتی گئی۔

سیکیورٹیز فائلنگ کے مطابق، کمپنی نے سال کے پہلے چھ مہینوں میں 530 ملین ڈالر جلائے اور اس کے پاس تقریباً 205 ملین ڈالر نقد ہیں۔ دریں اثنا، اس کے پاس 2.9 بلین ڈالر کا طویل مدتی قرض اور 13 بلین ڈالر سے زیادہ کا کرایہ ہے، قرض لینے کے بڑھتے ہوئے اخراجات اور دفتری لیز پر دشواریوں کے درمیان۔

بورڈ نے اس وقت کہا تھا کہ "نقصانات کی وجہ سے ممبران کی تعداد میں اضافہ ہوا ہے.... اور کمپنی کے جاری رہنے کی قابلیت کے بارے میں ایک تشویشناک تشویش ہے۔"

لہٰذا WeWork نے لیکویڈیٹی اور منافع کو بہتر بنانے کے اقدامات کا خاکہ پیش کیا، بشمول تنظیم نو اور لیز کی شرائط پر دوبارہ گفت و شنید کرکے لاگت میں کمی، رکنیت کی تبدیلی کو کم کرکے آمدنی میں اضافہ اور نئی فروخت میں اضافہ۔ کمپنی نے کہا کہ وہ بانڈز، شیئرز یا اثاثوں کی فروخت کے ذریعے اضافی سرمایہ حاصل کرے گی۔

اس ماہ بھی، بورڈ آف ڈائریکٹرز کے تین ارکان نے گورننس اور اسٹریٹجک سمت پر بڑے اختلاف کی وجہ سے استعفیٰ دے دیا۔ مالیاتی تنظیم نو میں مہارت رکھنے والے چار نئے ڈائریکٹر قرض دہندگان کے ساتھ مذاکرات کار کے طور پر کام کرنے کے لیے مقرر کیے گئے تھے۔

چیزیں اچھی نہیں لگ رہی ہیں۔ WeWork کا اسٹاک اس سال اب تک 96% گر چکا ہے۔ جون تک، کمپنی نے 39 ممالک میں 777 مقامات پر کام کیا، جن میں سے 30 فیصد امریکہ میں تھے، کمپنی کو اس سال کی دوسری ششماہی میں 2027 کے آخر تک شروع ہونے والے کرایہ کی ادائیگیوں میں تخمینہ 10 بلین ڈالر کا سامنا ہے، اور 2028 میں شروع ہونے والے مزید 15 بلین ڈالر۔

نومبر کے اوائل تک، ذرائع نے WSJ کو بتایا کہ WeWork اگلے ہفتے کے اوائل میں باب 11 دیوالیہ پن کے لیے فائل کر سکتا ہے، جس سے کمپنی کے لیے اپنے آپریشنز اور قرض کی تنظیم نو کی راہ ہموار ہو گی۔ قانون کے مطابق، تنظیم نو کا منصوبہ دیوالیہ پن کی عدالت اور قرض دہندگان سے منظور ہونا ضروری ہے۔

لیکن WeWork کیسے بدلے گا ایک اور سوال ہے۔ سٹارٹ اپ نے ہمیشہ خود کو "اثاثہ روشنی" کے طور پر بیان کیا ہے، یعنی یہ بہت سے جسمانی اثاثوں کا مالک نہیں ہے۔ اس نے WeWork کو دو طریقوں سے واقعی منفرد بنا دیا ہے۔

سب سے پہلے، خریدنے یا تعمیر کرنے کے بجائے کرائے پر لے کر، وہ اپنے نیٹ ورک کو تیزی سے بڑھا سکتے ہیں، جب تک کہ ان کے پاس کرایہ ادا کرنے کے لیے کافی سرمایہ ہو۔ دوسرا، مارکیٹنگ سے ہٹ کر، وہ دراصل خلائی ڈیزائن اور کام کرنے والے ماحول کے فوائد کو صارفین کو راضی کرنے کے لیے استعمال کرتے ہیں، چاہے وہ فری لانسرز ہوں یا تیزی سے ترقی کرنے والی کمپنیاں جو روایتی انداز میں اپنے دفاتر کو بڑھانے کی متحمل نہیں ہوسکتیں۔

لیکن "اثاثہ روشنی" کا ایک منفی پہلو ہے۔ نیو یارک یونیورسٹی میں فائنانس کے پروفیسر آسوتھ دامودرن شروع سے ہی وی ورک کے کاروباری ماڈل پر شکی تھے۔ "اچھے وقتوں میں، آپ اپنی عمارت کو بھر دیتے ہیں، برے وقت میں، وہ چلے جاتے ہیں، اور آپ کے پاس ایک خالی عمارت اور رہن رہ جاتا ہے،" اس نے کہا۔

Phien An ( خلاصہ )

ماخذ لنک