WeWork - $57 بلین سے دیوالیہ پن کے دہانے پر

2010 میں ایک نیا ورکنگ کلچر بنانے کے عزائم کے ساتھ قائم کیا گیا، WeWork پھٹ گیا اور پھر صرف 9 سالوں میں زوال پذیر ہوا اور وبائی مرض کے بعد صحت یاب نہ ہو سکا۔

2018 کے اختتام سے دس دن پہلے، WeWork کا $60 ملین گلف اسٹریم جیٹ نیویارک سے ہوائی کے لیے روانہ ہوا۔ بورڈ میں شریک بانی ایڈم نیومن اور 20 بلین ڈالر کا راز تھا۔ یہ پروجیکٹ Fortitude تھا، جس میں SoftBank کے CEO Masayoshi Son اپنی سرمایہ کاری کو $10 بلین تک بڑھا دے گا اور ہر سرمایہ کار کے زیادہ تر حصص خریدے گا — سوائے نیومن کے — مزید 10 بلین ڈالر میں۔

اس منصوبے نے اس بات کو یقینی بنایا کہ WeWork نسلوں تک نیومن خاندان کے کنٹرول میں رہے گا، جس کی پشت پناہی ایک گہری جیب والے سرمایہ کار نے کی ہے جس میں تیزی سے مہتواکانکشی وژن ہے۔ لیکن ایک سال کے اندر، گلف اسٹریم فروخت کے لیے تیار تھا، نیومن دفتر سے باہر تھا، اور WeWork کی قیمت سات گنا گر گئی۔

CoVID-19 وبائی بیماری اور اس کے نتیجے میں اپنے کاروبار کو بچانے کی ناکام کوشش کے بعد، WeWork پر اربوں ڈالر کا قرض تھا اور بانڈ کے سود کی ادائیگی میں تاخیر ہوئی۔ نومبر کے اوائل میں وینچر کیپیٹل کی دنیا میں اربوں ڈالر کی مالیت کے ایک عزیز سے، WSJ نے اطلاع دی کہ یہ اسٹارٹ اپ دیوالیہ ہونے کے لیے فائل کرنے کی تیاری کر رہا ہے۔ WeWork کو کیا ہوا؟

' دنیا کو بدلنے' کا خواب

2010 میں، ایڈم نیومن اور میگوئل میک کیلوی نے اپنے سٹارٹ اپ گرین ڈیسک کی فروخت سے حاصل ہونے والی آمدنی کو WeWork کو مشترکہ طور پر استعمال کیا۔ ان کا وژن ایک "فزیکل سوشل نیٹ ورک" بنانا تھا جو فری لانسرز اور گھریلو ملازمین کو راغب کر سکے۔

WeWork کا کاروباری ماڈل دفتری عمارتوں (یا انفرادی منزلوں) کو طویل مدتی لیز پر دینا اور پھر کرایہ پر ان کی تزئین و آرائش کرنا ہے۔ صرف لچکدار اور قلیل مدتی نشستیں فراہم نہیں کرتے، وہ پرتعیش، جدید جگہوں، کمیونٹی کے تعامل، تفریح ​​اور کھانے کے لیے آسان خدمات کے ساتھ صارفین کو راغب کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔

نوجوانوں کے لیے جو یہ سوچ رہے ہیں کہ کیا زندگی سارا دن کمپیوٹر اسکرین کو گھورنے سے زیادہ دلچسپ ہو سکتی ہے، WeWork بیئر، پنبال ٹیبلز اور مراقبہ کے کمرے پیش کرتا ہے۔ نیومن ہر جگہ ایک نئی ورک کلچر اور بہت کچھ بنانے کی تبلیغ کرتا ہے۔ "ہم یہاں دنیا کو بدلنے کے لیے آئے ہیں۔ مجھے اس سے زیادہ کوئی پرواہ نہیں ہے،" اس نے ایک بار کہا۔

ایڈم نیومن شنگھائی، چین میں 12 اپریل 2018 کو۔ تصویر: رائٹرز

نظریہ میں، جگہ کرائے پر لینے اور خدمات کو چلانے کے اخراجات کرایہ داروں سے وصول کیے جانے والے کرائے سے کم ہونے کی توقع تھی، جس سے WeWork کو منافع کمانے میں مدد ملے گی۔ زیادہ تر اسٹارٹ اپس کی طرح جنہیں پہلے سالوں میں "پیسہ جلانے" کی ضرورت ہوتی ہے، نیومن نے نئے ماڈل کے فوائد اور $2,000 بلین کی کو ورکنگ مارکیٹ کے امکانات کا تجزیہ کیا - جسے بعد میں دی گارڈین نے کہا کہ مبالغہ آرائی ہے - سرمایہ کو راغب کرنے کے لیے۔

اس نے ہمیشہ کہا کہ سافٹ بینک کے سی ای او ماسایوشی سون کو WeWork میں سرمایہ کاری کرنے کا فیصلہ کرنے میں صرف 28 منٹ لگے۔ 2017 میں، SoftBank اور Vision Fund نے اس سٹارٹ اپ میں $20 بلین کی قیمت کے ساتھ $4.4 بلین کی سرمایہ کاری کی۔ 2018 تک، SoftBank نے مزید $4.25 بلین ڈالنے کا عہد کیا، جس سے WeWork کو دنیا کے سرفہرست ایک تنگاوالا ($ 1 بلین یا اس سے زیادہ کی قیمت کے ساتھ اسٹارٹ اپ) بنایا گیا۔

تشخیص 'بلبلا' پھٹ جاتا ہے۔

سوالات پہلے ہی پیدا ہو رہے تھے۔ 2017 میں، وال سٹریٹ جرنل کو 20 بلین ڈالر کے سٹارٹ اپ پر شک تھا جو بنیادی طور پر دفتر کی جگہ کرائے پر لے رہا تھا۔ اس میں نجی فنڈنگ ​​راؤنڈ میں موصول ہونے والی 47 بلین ڈالر کی قیمت یا مورگن اسٹینلے کی 100 بلین ڈالر کی "بہت بڑی" پیشین گوئی کا ذکر نہیں ہے۔

چمک زیادہ دیر تک نہیں چل سکی۔ 2018 میں، جب WeWork نے سیکڑوں ملین ڈالر ادھار لینے کے لیے بانڈ مارکیٹوں کو ٹیپ کیا، تو اسے اپنی مالیات کے بارے میں مزید انکشاف کرنا پڑا۔ دستاویزات سے پتہ چلتا ہے کہ 2017 میں تقریباً 886 ملین ڈالر کی آمدنی کے باوجود WeWork کو $883 ملین کا نقصان ہوا۔ فنانشل ٹائمز کے ایک لیک نے انکشاف کیا کہ اگلے سال، کمپنی کو تقریباً 1.8 بلین ڈالر کی آمدنی پر $1.9 بلین کا نقصان ہوا۔

2019 تک، WeWork نے JPMorgan Chase کو پیچھے چھوڑ کر نیویارک کا سب سے بڑا تجارتی کرایہ دار بن گیا تھا اور برطانوی حکومت کے علاوہ لندن میں اس سے زیادہ مربع فٹ کنٹرول کر لیا تھا۔ لیکن سرمایہ کاروں نے اس کی متزلزل مالی بنیاد پر سوال اٹھایا۔ اس اکتوبر میں، کمپنی نے اپنے آئی پی او کے منصوبے واپس لے لیے جب سرمایہ کار اس کے حصص خریدنے سے ہچکچا رہے تھے۔ بینک بھی WeWork کو قرض دینے سے گریزاں تھے۔

اس سب کے دوران، نیومن نیومن تھا۔ اس کے نجی ہوائی جہاز کے دوروں میں مبینہ طور پر سرحد پار چرس کی ترسیل شامل تھی۔ اس کی بیوی ملازمین کو برطرف کر سکتی ہے اگر وہ بے چینی محسوس کرتی ہے، اور کمپنی نے ایک میوزیکل پرفارمنس کے ساتھ فائرنگ کی ایک میٹنگ ختم کی۔

WeWork کی قدر بالآخر جنوری 2019 میں $47 بلین کی چوٹی سے گھٹ کر اس سال کے آخر میں $7 بلین پر آگئی جب اسے جاپان کے SoftBank نے حاصل کیا تھا۔ انہوں نے ہزاروں ملازمین کو فارغ کر دیا۔ نیومن نے استعفیٰ دے دیا اور سافٹ بینک کو حصص کی فروخت اور نقد ادائیگی سے 700 ملین ڈالر سے زیادہ وصول کیا۔

WeWork کی قیمت کے اتار چڑھاو 2013 - 2020، مالیاتی اداروں سے $8 - $104 بلین کے تخمینے کے ساتھ 2019 میں چوٹیوں کے ساتھ۔ گرافکس: ایف ٹی

2019 کے بلومبرگ کے تجزیے کے مطابق، WeWork کو وینچر کیپیٹلسٹ ڈارلنگ سے پاریہ میں جس چیز نے تبدیل کیا وہ ترقی اور زوال کے کسی بھی نمونے میں بے مثال ہے، اور سرمایہ کاروں کے معمول کے خدشات، جیسے کہ مستقبل میں کیش فلو، سے باہر ہے۔

تجزیہ استدلال کرتا ہے کہ WeWork کے زوال کی وضاحت صرف تجریدی اصطلاحات میں کی جا سکتی ہے، جس طرح بانی نیومن نے سرمایہ کاروں کو اس میں دسیوں ارب ڈالر ڈالنے پر آمادہ کیا۔ یہ تسلیم کرنا ضروری ہے کہ نیومن ایک ایسے سٹارٹ اپ کا وژن بیچنے کے قابل تھا جو دنیا پر غلبہ حاصل کر سکے، نہ کہ ایسی کمپنی جو مشترکہ دفاتر کرائے پر لے۔

CoVID-19 کے بعد جدوجہد

جب نیومن خاندان کا خاتمہ ہوا، سندیپ متھرانی نے فروری 2020 میں اقتدار سنبھالا۔ مسٹر متھرانی کے تحت، WeWork اکتوبر 2021 میں ایک خصوصی مقصد کے حصول کی کمپنی (SPAC) کے ساتھ انضمام کے ذریعے عام ہوا۔

CoVID-19 تیزی سے پھیل گیا، جس سے ٹیکنالوجی کی صنعت میں معاشی کساد بازاری اور ملازمتوں میں کٹوتیوں کا خدشہ پیدا ہوا، ساتھ کام کرنے کی جگہ کی مانگ پر وزن ہے۔ وسیع تر سیاق و سباق میں، دفتر کے کرایے کی مارکیٹ وبائی بیماری کے بعد جدوجہد کر رہی تھی کیونکہ ملازمین دفتر واپس آنے سے گریزاں تھے۔

Hargreaves Lansdown میں کرنسیوں اور مارکیٹوں کی سربراہ سوسنہ سٹریٹر نے کہا کہ WeWork وبائی مرض سے پہلے ہی کمزوری کے آثار دکھا رہا تھا، بڑے نقصانات اور قرضوں کے ڈھیر کے ساتھ۔ انہوں نے کہا ، "لیکن کوویڈ بحران نے پہلے سے ہی نازک کاروباری ماڈل پر قیمت ڈال دی ہے۔"

ان ہیڈ وائنڈز کا سامنا کرتے ہوئے، WeWork نے اس سال کے شروع میں ایک کوشش کی کہ اس بحران کو دور کرنے کے لیے اپنے مالیات کو بڑھایا جائے۔ مارچ میں، اس نے SoftBank کے ساتھ ساتھ وال اسٹریٹ کے کئی بڑے قرض دہندگان، بشمول کنگ اسٹریٹ کیپٹل مینجمنٹ اور بریگیڈ کیپٹل مینجمنٹ کے ساتھ قرض کی تنظیم نو کے معاہدے پر اتفاق کیا۔

SoftBank نے WeWork میں نئے قرض اور ایکویٹی کے امتزاج کے لیے تقریباً 1.6 بلین ڈالر کا قرض تبدیل کرنے پر اتفاق کیا۔ اس لین دین سے کمپنی کے قرض میں 1.5 بلین ڈالر سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی۔

اس معاہدے کے ایک حصے کے طور پر، WeWork کو سافٹ بینک کے راجیو مصرا فنڈ، ون انویسٹمنٹ مینجمنٹ سے ایک سرمایہ کاری بھی ملی، جس نے تقریباً $500 ملین زیادہ پیداوار والے قرض میں فراہم کیا۔ کمپنی نے اس وقت کہا کہ "نئے فنانسنگ سے لین دین میں اضافہ اور وعدہ کیا گیا ہے کہ وہ WeWork کے کاروباری منصوبے کو مکمل طور پر فنڈ فراہم کرے گا اور کافی لیکویڈیٹی فراہم کرے گا۔"

اکتوبر 2019 میں لندن، برطانیہ میں WeWork کی ایک شاخ۔ تصویر: بلومبرگ

لیکن مئی میں، مالیاتی تنظیم نو کی نگرانی کے بعد، مسٹر متھرانی نے اچانک اپنی علیحدگی کا اعلان کیا۔ اگست تک، WeWork اپنے زندہ رہنے کی صلاحیت کے بارے میں شکوک و شبہات کو جنم دے رہا تھا کیونکہ اس کے پاس پیسہ کم ہوتا جا رہا تھا اور اس کی نقدی کم ہو رہی تھی۔

سیکیورٹیز فائلنگ کے مطابق، کمپنی نے سال کے پہلے چھ مہینوں میں 530 ملین ڈالر کا نقصان کیا اور اس کے پاس تقریباً 205 ملین ڈالر نقد ہیں۔ دریں اثنا، اس کے پاس 2.9 بلین ڈالر کا طویل مدتی قرض اور 13 بلین ڈالر سے زیادہ کا کرایہ ہے، قرض لینے کے بڑھتے ہوئے اخراجات اور دفتری لیز پر دشواریوں کے درمیان۔

بورڈ نے اس وقت کہا تھا کہ "نقصانات کی وجہ سے ممبران کی روانگی میں اضافہ ہوا ہے.... اور کمپنی کی جاری تشویش کے طور پر جاری رکھنے کی صلاحیت کے بارے میں کافی شکوک و شبہات ہیں۔"

لہٰذا WeWork نے لیکویڈیٹی اور منافع کو بہتر بنانے کے اقدامات کا خاکہ پیش کیا، بشمول تنظیم نو اور لیز کی شرائط پر دوبارہ گفت و شنید کرکے لاگت میں کمی، رکنیت کی تبدیلی کو کم کرکے آمدنی میں اضافہ اور نئی فروخت میں اضافہ۔ کمپنی نے کہا کہ وہ بانڈز، شیئرز یا اثاثوں کی فروخت کے ذریعے اضافی سرمایہ حاصل کرے گی۔

اس ماہ بھی، بورڈ آف ڈائریکٹرز کے تین ارکان نے گورننس اور اسٹریٹجک سمت پر بڑے اختلاف کی وجہ سے استعفیٰ دے دیا۔ مالیاتی تنظیم نو میں مہارت رکھنے والے چار نئے ڈائریکٹر قرض دہندگان کے ساتھ مذاکرات کار کے طور پر کام کرنے کے لیے مقرر کیے گئے تھے۔

چیزیں اچھی نہیں لگ رہی ہیں۔ اس سال اب تک WeWork کے حصص 96% گر چکے ہیں۔ جون تک، کمپنی کے 39 ممالک میں 777 مقامات تھے، جن میں سے 30% امریکہ میں تھے۔ کمپنی کو اس سال کے دوسرے نصف میں 2027 کے آخر تک کرایہ کی ادائیگیوں میں تخمینہ 10 بلین ڈالر اور 2028 میں مزید 15 بلین ڈالر کا سامنا ہے۔

نومبر کے اوائل تک، WSJ ذرائع نے بتایا کہ WeWork باب 11 دیوالیہ پن کے لیے اگلے ہفتے کے اوائل میں فائل کر سکتا ہے، جس سے کمپنی کے لیے اپنے آپریشنز اور قرضوں کی تنظیم نو کی راہ ہموار ہو گی۔ قانون کے مطابق، تنظیم نو کا منصوبہ دیوالیہ پن کی عدالت اور قرض دہندگان سے منظور ہونا ضروری ہے۔

لیکن WeWork کیسے بدلے گا ایک اور سوال ہے۔ سٹارٹ اپ نے ہمیشہ خود کو "اثاثہ روشنی" کے طور پر بیان کیا ہے، یعنی یہ بہت سے جسمانی اثاثوں کا مالک نہیں ہے۔ اس نے WeWork کو دو طریقوں سے واقعی خلل ڈالنے والا بنا دیا ہے۔

سب سے پہلے، خریدنے یا تعمیر کرنے کے بجائے کرائے پر لے کر، وہ اپنے نیٹ ورک کو تیزی سے بڑھا سکتے ہیں، جب تک کہ ان کے پاس کرایہ ادا کرنے کے لیے کافی سرمایہ ہو۔ دوسرا، مارکیٹنگ سے زیادہ، وہ دراصل خلائی ڈیزائن اور کام کرنے والے ماحول کے فوائد کو صارفین کو راضی کرنے کے لیے استعمال کرتے ہیں، چاہے وہ فری لانسرز ہوں یا تیزی سے ترقی کرنے والی کمپنیاں جو روایتی طریقے سے اپنے دفاتر کو بڑھانے کی متحمل نہیں ہوسکتیں۔

لیکن "اثاثہ روشنی" کا ایک منفی پہلو ہے۔ نیو یارک یونیورسٹی میں فائنانس کے پروفیسر آسوتھ دامودرن شروع سے ہی وی ورک کے کاروباری ماڈل پر شکی تھے۔ "اچھے وقتوں میں، آپ اپنی عمارت کو بھر دیتے ہیں، برے وقت میں، وہ چلے جاتے ہیں، اور آپ کے پاس ایک خالی عمارت اور رہن رہ جاتا ہے،" اس نے کہا۔

Phien An ( ترکیب )

ماخذ لنک: https://vnexpress.net/wework-tu-tri-gia-57-ty-usd-den-bo-vuc-pha-san-4671885.html