ثلاث إشارات تسببت في انخفاض أسعار الفضة بشكل حاد.

ثلاثة عوامل كانت تدعم سابقاً الاتجاه التصاعدي في أسعار الفضة تنعكس تدريجياً، مما يجعل المعدن يواجه مخاطر هبوطية كبيرة على المدى القصير.

بعد أن بلغ سعر الفضة أدنى مستوى له عند حوالي 64 دولارًا للأونصة في 6 فبراير، انتعشت أسعارها بقوة، ووصلت في إحدى المراحل إلى 96 دولارًا في 2 مارس. ومع ذلك، بدأت هذه الانتعاشة تظهر علامات على الضعف مع بدء تحول العديد من مؤشرات السوق الرئيسية إلى مؤشرات سلبية.

من الناحية الفنية، كان الارتفاع الذي شهده سعر الفضة منذ بداية فبراير وحتى الآن ضمن قناة صاعدة تشكلت داخل اتجاه هبوطي أوسع بدأ بعد أن بلغ المعدن أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 121 دولارًا للأونصة في نهاية يناير. في التحليل الفني، تُعتبر القنوات الصاعدة التي تظهر ضمن اتجاه هبوطي أنماط استمرارية، تعكس ارتفاعات مؤقتة قبل أن يعود السعر إلى اتجاهه الهبوطي الأصلي.

انخفض سعر الفضة نتيجة للتقلبات الفنية ونسبة الذهب إلى الفضة، بالإضافة إلى الضغوط الناجمة عن أسعار النفط والدولار الأمريكي.

في الواقع، بعد أقل من أسبوع من بلوغها ذروتها عند 96 دولارًا، انخفضت أسعار الفضة العالمية بنسبة تقارب 17%، لتصل إلى حوالي 79 دولارًا قبل أن تتعافى. ورغم اختبار مستوى 79 دولارًا، وهو الحد الأدنى لقناة الاتجاه الصاعد، بنجاح، فإن هذا الانخفاض الحاد والسريع يُظهر أن ضغط البيع لا يزال يُدافع بشراسة عن منطقة المقاومة العليا.

يتداول سعر الفضة حاليًا عند حوالي 85 دولارًا للأونصة، بالقرب من منتصف نطاق السعر. مع ذلك، تُمارس عدة عوامل اقتصادية كلية ضغوطًا تدريجية على هذا النمط الفني، مما يزيد من خطر كسر القناة الصاعدة باتجاه هبوطي.

انعكست نسبة الذهب إلى الفضة، مما يشير إلى تحول رأس المال بعيداً عن الفضة.

يُعدّ مؤشر نسبة سعر الذهب إلى الفضة أحد المؤشرات البارزة، وهو مؤشر يعكس عدد أونصات الفضة اللازمة لشراء أونصة واحدة من الذهب. وقد شكّلت هذه النسبة مؤخرًا نمط "الرأس والكتفين المعكوس" على الرسم البياني اليومي، وهو نمط فني يُشير غالبًا إلى اتجاه صعودي.

إذا تجاوزت نسبة الذهب إلى الفضة مستوى التحفيز البالغ حوالي 62، فقد يرتفع المؤشر إلى مستويات 65 وحتى 73 وفقًا لمستويات فيبوناتشي الممتدة. وهذا يعني أن الذهب من المرجح أن يتفوق على الفضة في المستقبل القريب، مما يعكس اتجاهًا لتحول رؤوس الأموال نحو الأصول الأكثر أمانًا.

يحدث هذا التطور عادة عندما يكون السوق قلقًا بشأن توقعات النمو الاقتصادي ، لأن الفضة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالإنتاج الصناعي بينما يعتبر الذهب في المقام الأول أصلًا آمنًا.

تؤدي أسعار النفط المتزايدة إلى مضاعفة الضغط على سوق الفضة.

إلى جانب العوامل الفنية وتدفقات رأس المال، تأثر سوق الفضة بشكل كبير بالارتفاع الحاد في أسعار الطاقة. فقد ارتفعت أسعار خام برنت بنحو 31% في شهر واحد فقط، مقتربةً من 100 دولار للبرميل، مما أدى إلى تداعيات واسعة النطاق على الأسواق المالية.

أولاً، تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى زيادة توقعات التضخم العالمي، مما يدعم قوة الدولار الأمريكي. وعادةً ما يؤدي ارتفاع قيمة الدولار إلى ضغط نزولي على أسعار السلع المقومة بالدولار الأمريكي، بما في ذلك الفضة.

ثانيًا، تجعل الضغوط التضخمية احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب أقل يقينًا. كما أن تراجع التوقعات بشأن التيسير النقدي يقلل من أحد العوامل الرئيسية التي دعمت الارتفاع الأخير في أسعار المعادن النفيسة.

علاوة على ذلك، تُثير تكاليف الطاقة المتزايدة مخاوف بشأن آفاق الإنتاج الصناعي العالمي. ويُعدّ هذا الأمر بالغ الأهمية بالنسبة للفضة، إذ يأتي ما يقارب 60% من الطلب العالمي عليها حالياً من التطبيقات الصناعية.

لم تعد مبالغ كبيرة من المال إلى سوق الفضة حتى الآن.

تُظهر بيانات سوق المشتقات المالية أيضًا أن تدفقات رأس المال الكبيرة لم تعد بعد إلى الفضة. ووفقًا لتقرير التزامات المتداولين الصادر عن لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، انخفض إجمالي عدد العقود المفتوحة في سوق كومكس للفضة بأكثر من 12,000 عقد، ليصل إلى حوالي 113,000 عقد في أوائل مارس.

والجدير بالذكر أن هذا الانخفاض حدث تحديداً عندما كان يتم تداول الفضة بالقرب من مستوى 96 دولارًا، مما يشير إلى أن ارتفاع السعر في ذلك الوقت كان مدفوعًا إلى حد كبير بإغلاق مراكز البيع السابقة، وليس بعمليات شراء جديدة من كبار المستثمرين.

لا تمتلك صناديق التحوط والمتداولون غير التجاريين حاليًا سوى حوالي 23000 عقد شراء صافٍ، وهو أقل بكثير من حوالي 45000 عقد تم تسجيلها بحلول منتصف عام 2025. ووفقًا لبيانات StoneX، فإن إجمالي مركز الشراء للمجموعة هو حاليًا عند أدنى مستوى له منذ 13 عامًا.

يعكس أداء صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) أيضاً حالة مماثلة من الحذر. فقد شهد صندوق iShares Silver Trust (SLV)، وهو أكبر صندوق مؤشرات متداولة للفضة المادية في العالم، تدفقات صافية خارجة بلغت حوالي 1.18 مليار دولار أمريكي خلال الشهر الماضي، على الرغم من ارتفاع أسعار الفضة بشكل طفيف خلال الفترة نفسها.

يشير اجتماع ثلاثة عوامل - انخفاض حجم التداول المفتوح، وعدم وجود تراجع في السوق، وتدفقات رأس المال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة - إلى أن الارتفاع الأخير في أسعار الفضة لا يزال يفتقر إلى دعم الأموال المؤسسية.

في ظل هذه الظروف، يبرز الدولار الأمريكي كمتغير رئيسي قد يحدد اتجاه أسعار الفضة. ويتذبذب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حاليًا حول 98.65، ولا يزال ضمن نطاق اتجاه هبوطي بعد ارتفاع حاد في أوائل مارس.

تقع مستويات المقاومة الفنية الرئيسية لهذا المؤشر عند 99.07 و99.61 و100 نقطة على التوالي. وفي حال تجاوز مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستوى 99.61، فقد يزداد الضغط على أسعار الفضة بشكل ملحوظ.

من الناحية الفنية، يُعتبر مستوى 91 دولارًا حاليًا أقرب مستوى مقاومة للفضة، بينما يُعدّ مستوى 96 دولارًا المستوى الذي يجب تجاوزه لتأكيد الاتجاه الصعودي بشكل أوضح. في المقابل، يُمثّل مستوى 82 دولارًا أول مستوى دعم. في حال اختراق هذا المستوى، قد تتراجع أسعار الفضة إلى 74 دولارًا قبل اختبار مستوى 67 دولارًا، الذي يعتبره العديد من المحللين "الحد الفاصل" للاتجاه طويل الأجل.

وفي سيناريو أكثر سلبية، إذا انخفض السعر إلى ما دون 60 دولارًا، فقد يشهد السوق انخفاضًا أكبر في سعر الفضة إلى منطقة 51 دولارًا.

بشكل عام، لا تزال معظم مؤشرات السوق تميل نحو سيناريو غير مواتٍ للفضة. فمع اتجاه نسبة الذهب إلى الفضة نحو الارتفاع، وعدم عودة رؤوس الأموال المؤسسية بعد، واستمرار الضغط الناتج عن أسعار النفط والدولار الأمريكي، يواجه تعافي هذا المعدن تحديات جمة في الفترة المقبلة.

المصدر: https://congthuong.vn/ba-tin-hieu-khien-gia-bac-lao-doc-446936.html