"عجلة القيادة" للاقتصاد في مواجهة الصدمات.

في كلمته الختامية في الجلسة العامة الثانية للجنة المركزية الرابعة عشرة، وضع الأمين العام تو لام استقرار الاقتصاد الكلي، والسيطرة على التضخم، وضمان التوازنات الرئيسية بين المبادئ الأساسية للحكم.

سعت مؤسسة السكك الحديدية الفيتنامية خلال الفترة الماضية إلى الابتكار وزيادة الإنتاج والإيرادات. (صورة في المقال | ثانه دات)

يُعدّ هذا التأطير للمسألة جديرًا بالملاحظة لأنه يُظهر أن استقرار الاقتصاد الكلي قد تجاوز كونه هدفًا تقنيًا يُوضع في الخفاء. يتناول المفهوم بشكل مباشر الإطار الذي يحافظ على سلامة الاقتصاد ومرونته وانتظامه في ظل تزايد الضغوط الخارجية.

ناقش باحثون محليون ومعلقون اقتصاديون مؤخرًا باستفاضة النمو، وحيز السياسات، وأسعار الفائدة، وأسعار الصرف، والاستثمار العام. إلا أن وراء هذه النقاشات سؤالًا جوهريًا: في اقتصاد مفتوح يتأثر بشكل مباشر بالجيوسياسة ، وأسعار الطاقة، وميول السوق، والقيود المتأصلة في نموذج التنمية، كيف ينبغي فهم الاستقرار الاقتصادي الكلي؟ إن الفهم الضيق لهذا المفهوم يحوله بسهولة إلى مجرد ذريعة لتأخير التغيير. أما الفهم الواسع جدًا فيُضعف معناه؛ إذ يمكن لأي شخص استخدامه، لكن قليلين هم من سيفهمون معناه فهمًا كاملًا. لفهمه فهمًا صحيحًا، لا بد من النظر في وجهات نظر متعددة في آن واحد.

أولاً، يصعب وصف اقتصاد ما بالمستقر عندما تخرج الأسعار عن السيطرة، ويؤدي التضخم إلى تآكل الدخل الحقيقي، وتتقلب أسعار الصرف بشكل حاد، أو تتغير الأوضاع النقدية بشكل غير منتظم لدرجة يصعب معها على الشركات حساب تكاليف رأس المال وتكاليف الاستيراد. وبهذا المعنى، يظل استقرار الاقتصاد الكلي مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بالتضخم، وأسعار الفائدة، وأسعار الصرف، والسيولة، وغيرها من المتغيرات الاسمية الأساسية.

خلال اجتماع مع وفد صندوق النقد الدولي في 27 مارس، أكدت محافظ بنك الدولة الفيتنامي، نغوين ثي هونغ، مجدداً الموقف الثابت بأن فيتنام لن تضحي بالاستقرار الاقتصادي الكلي من أجل النمو قصير الأجل. ويُعدّ هذا التصريح دقيقاً للغاية فيما يتعلق بالحوكمة. فعندما يختل المستوى الاسمي للسوق، غالباً ما تحدث التقلبات اللاحقة بوتيرة أسرع من المتوقع.

مع ذلك، لا يكفي مجرد النظر إلى التضخم أو أسعار الصرف لفهم الوضع الراهن فهمًا كاملًا. ففي الاقتصاد الفيتنامي، لم تعد العديد من الضغوط الاسمية تنبع من الداخل فحسب، بل باتت تمتص الصدمات الخارجية بوتيرة متسارعة. إذ يمكن لصدمة جيوسياسية أن تؤثر بشكل مباشر على أسعار النفط، ثم تمتد لتشمل النقل، وواردات المدخلات، وصولًا إلى أسعار السلع المحلية. كما يمكن لتقلبات مالية دولية أن تؤثر على الدولار الأمريكي، وعلى عقلية الاحتفاظ بالعملات الأجنبية، وتكلفة تعبئة رأس المال، ثم تعود لتؤثر مجددًا على الاقتصاد الحقيقي. لذا، تتطلب الإدارة الاقتصادية اليوم أكثر من مجرد التلاعب بالأدوات النقدية، بل من الضروري فهم مسارات انتقال المخاطر مبكرًا وكبحها منذ البداية، قبل أن تصل الضغوط إلى صميم الاقتصاد.

يتمثل جانب آخر في الترابطات الرئيسية. يتكرر مصطلح "الأرصدة الرئيسية" في الوثائق الإدارية، ولكنه يُفهم منذ زمن طويل بمعنى ضيق. فكثير من الناس، عند سماعه، يتبادر إلى أذهانهم الميزانية، أو ميزان المدفوعات، أو الدين العام. إلا أن هذا الفهم يغفل الجانب الأكثر أهمية: الترابطات التي قد تُزعزع استقرار النظام بأكمله عند اختلالها في آن واحد. وتندرج الطاقة، والصرف الأجنبي، وسيولة النظام، وإمدادات السلع الاستراتيجية، وروابط نقل الأسعار، جميعها ضمن هذه الفئة.

وقد أثبتت التطورات التي شهدها شهر مارس/آذار 2026 ذلك بوضوح. ففي السادس من مارس/آذار، أصدرت الحكومة القرار رقم 36/NQ-CP، الذي حدد عدة تدابير عاجلة للاستجابة للنزاعات في الشرق الأوسط، بهدف ضمان إمدادات المنتجات البترولية للإنتاج المحلي والتجارة والاستهلاك، ومنع حدوث أي انقطاعات. ويُظهر هذا التفصيل وحده أنه عندما تواجه شبكة حيوية كقطاع الطاقة مشاكل، فإن استقرار الاقتصاد الكلي يتعرض لتحديات فورية.

بحلول 27 مارس، أوضح القرار رقم 69/NQ-CP بشكلٍ أكبر كيفية تعامل الدولة مع التحدي الرئيسي المتمثل في تحقيق التوازن. لم يكن الدفع المسبق البالغ 8 تريليونات دونغ فيتنامي من إيرادات الحكومة المركزية المتزايدة في عام 2025 إلى صندوق استقرار أسعار الوقود مجرد قرارٍ متعلق بالميزانية، بل كان وراءه منطقٌ تشغيلي واضح. فعندما هددت أسعار الطاقة بتعطيل النظام بأكمله، كان لا بد من تدخل السياسة المالية لتقاسم العبء، بدلاً من تحميل السياسة النقدية كل الضغط. باختصار، كان الحفاظ على التوازنات الرئيسية يعني ضمان عدم اختلال الروابط الحيوية في الاقتصاد في آنٍ واحد.

أما العنصر الثالث، فهو أقل وضوحاً ولكنه يزداد أهمية: التوقعات. ففي بيان الأمين العام، يرتبط استقرار الاقتصاد الكلي ارتباطاً وثيقاً بتعزيز ثقة السوق وتثبيت التوقعات. ويُظهر هذا الترابط أن الحوكمة الحالية قد تجاوزت مجرد إدارة المتغيرات، إذ يكمن جوهر الأمر أيضاً في إدارة الثقة.

قد يحافظ الاقتصاد على العديد من المؤشرات الإيجابية ظاهريًا، ولكنه يظل هشًا. ينشأ هذا الوضع عندما تفقد الشركات ثقتها في ثبات السياسات، وعندما تشكك الأسواق المالية في الحوكمة، أو عندما يبدأ الأفراد باتخاذ موقف دفاعي من خلال الاكتناز، أو تأجيل الاستثمارات، أو تحويل الأصول إلى قنوات أكثر أمانًا. في مثل هذه الحالات، لا يبدأ عدم الاستقرار بالبيانات، بل تظهر بذوره أولًا في التوقعات.

في اقتصاد منفتح للغاية كاقتصاد فيتنام، غالبًا ما تكون الإشارات السياسية بنفس أهمية الأدوات نفسها. فالإشارات الواضحة تسمح للسوق بإعادة تنظيم نفسه. أما الإشارات المتداخلة، فتؤدي إلى استجابة دفاعية أسرع من الصدمة الأولية. لذا، لا يمكن فهم استقرار الاقتصاد الكلي بمفهومه الحديث دون التطرق إلى مهمة الحفاظ على استقرار التوقعات. ولتحقيق ذلك، يجب على النظام بأكمله نقل تدفق معلومات متسق بشكل كافٍ من مستوى القيادة وصولًا إلى مستويات التنفيذ. فعندما تُرسى المبادئ على أعلى مستوى، ثم تُفعّل أدوات محددة في قطاعات الطاقة والأسعار والعملة، تُسهم هذه السلسلة نفسها في تحقيق الاستقرار.

وأخيرًا، هناك المرونة الاقتصادية. وهذا هو التحول الأهم في فهم استقرار الاقتصاد الكلي. ففي المفهوم القديم، كان الاستقرار يوحي غالبًا بحالة من الهدوء، حيث كانت المؤشرات تتقلب بشكل طفيف، وكان يُنظر إلى الاقتصاد على أنه آمن. أما اليوم، فلم يعد العالم يسمح باستمرار هذه الصورة. فالصدمات قد تنجم عن الحروب، أو الطاقة، أو التجارة، أو التمويل، أو التكنولوجيا، أو اضطرابات سلاسل التوريد العالمية.

منظر لمدينة هانوي.

لذا، لا يعني استقرار الاقتصاد ركود الأرقام، بل الأهم من ذلك، القدرة على استيعاب الصدمات دون إحداث سلسلة من ردود الفعل. ترتفع الأسعار، وتنتشر نزعة الدفاع، وتتعرض أسعار الصرف لضغوط، ويتقلص حجم السيولة، وتتقلص مساحة المناورة بسرعة. عندما أكد الأمين العام على ربط استقرار الاقتصاد الكلي بضرورة تعزيز القدرة على الصمود في وجه الصدمات الخارجية، فإن هذا المصطلح يعكس بدقة واقع هذا العصر.

من هذا المنظور، لم يعد الاستقرار الاقتصادي الكلي مجرد حالة من الهدوء. بل إن جوهر هذا المفهوم يكمن في القدرة على الحفاظ على سير عمل النظام الاقتصادي بسلاسة تحت الضغط. ظاهريًا، لا تتدهور الأمور، ولا تختل التناغمات الرئيسية، وتبقى التوقعات قائمة، وتكون المرونة كافية لاستيعاب الصدمات الخارجية. وعند مقارنة هذه الجوانب، يتضح سبب اختلاف دلالة المصطلح اليوم عما كانت عليه سابقًا. فقد أصبح الاستقرار الاقتصادي الكلي جزءًا لا يتجزأ من عمل النظام الاقتصادي.

من هنا، يبدأ سؤال "الاستقرار أو النمو" بالانحسار. فالسؤال الأهم هو: ما الهيكل القادر على خلق الاستقرار؟ وما نوع التنسيق السياسي الذي يحافظ عليه؟ وما نوع التنمية التي تتطلب هذا الاستقرار للاستمرار؟ إذا نُظر إلى الاستقرار الاقتصادي الكلي كمصطلح دفاعي، فسيسهل استخدامه لرفض ضغوط التغيير. أما إذا فُهم على أنه يوفر أساسًا للانتقال بين النماذج، فإنه يبرز كشرط أساسي للتنمية.

لذا، فإن الاستقرار لا ينفصل عن الإصلاح. فعندما تكون الأسس متينة، يجد الإصلاح متسعاً للمضي قدماً دون أن يبتلعه عدم اليقين. وبشكل أعم، لا يُبطئ الاستقرار الاقتصادي الكلي التنمية. ويكمن دور الاستقرار في ضمان ألا يُعطّل محرك النمو، مهما بلغت سرعته، محوره.

يُعدّ الالتزام بمبادئ الاستقرار الاقتصادي الكلي، والسيطرة على التضخم، وضمان التوازنات الرئيسية، شرطاً أساسياً وركيزة حاسمة لضمان مرونة وسلامة وكفاءة عمل الاقتصاد ككل. ويجب أن تتسم إدارة السياسات المالية والنقدية وغيرها من سياسات الاقتصاد الكلي بالاستباقية والمرونة والتنسيق الوثيق، بما يدعم النمو المعقول ويعزز ثقة السوق، ويثبت التوقعات، ويعزز قدرة الاقتصاد على الصمود في وجه الصدمات الخارجية.

(خطاب الأمين العام إلى لام في ختام الاجتماع الثاني للجنة المركزية، الدورة الرابعة عشرة)

الأستاذ، الدكتور تران نغوك ثو

المصدر: https://nhandan.vn/banh-lai-cho-nen-kinh-te-truc-nhung-cu-soc-post956384.html