لدى وزارة المالية اقتراح جديد، والشركات التي تصدر السندات تتنفس الصعداء.

لم تقترح وزارة المالية تعديل الأحكام المتعلقة بحقوق الاستثمار للمستثمرين الأفراد في السوق. ويحق للمستثمرين الأفراد الاستثمار في جميع أنواع سندات الشركات المطروحة طرحاً خاصاً.

وفي حديثه للصحافة في 28 أكتوبر، صرح نائب وزير المالية نغوين دوك تشي قائلاً: "تم سن قانون الأوراق المالية من قبل الجمعية الوطنية ودخل حيز التنفيذ في عام 2019. ومع مرور الوقت، وخلال تطور السوق، ظهرت العديد من القضايا، لا سيما فيما يتعلق بسوق سندات الشركات وسندات الشركات الفردية."

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، تنص مسودة تعديلات قانون الأوراق المالية حاليًا على أحكام تحترم حقوقهم الاستثمارية في السوق. ولذلك، ووفقًا لنائب الوزير نغوين دوك تشي، فإن وزارة المالية لا تقترح تعديل أي أحكام تتعلق بحقوق المستثمرين الأفراد في السوق. ويحق للمستثمرين الأفراد الاستثمار في جميع أنواع سندات الشركات الخاصة.

هذه نقطة جديدة في هذا المشروع، إذ سبق لوزارة المالية أن خططت لتقييد عدد المستثمرين الأفراد المشاركين في هذا السوق. وبناءً على ذلك، تحظر المادة 1.2 من المشروع (المكملة للمادة 11.1أ من قانون الأوراق المالية) على المستثمرين الأفراد الاستثمار في السندات الصادرة عن شركات خاصة غير المؤسسات الائتمانية.

وفي معارضة لهذا المحتوى، يجادل اتحاد التجارة والصناعة الفيتنامي بأن التعديلات بصيغتها الحالية سيكون لها تأثير كبير على سوق رأس المال.

على وجه التحديد، قد يتسبب ذلك في ازدحام واضطراب في سوق سندات الشركات. حاليًا، تواجه مؤسسات الاستثمار في سندات الشركات (مثل البنوك التجارية وشركات الأوراق المالية وشركات التأمين وصناديق الاستثمار) العديد من القيود المتعلقة بلوائح الاستثمار في السندات. ولذلك، يظل المستثمرون الأفراد من أبرز المستثمرين القادرين على استيعاب سندات الشركات. إن تقييد هؤلاء المستثمرين سيجعل من الصعب على الشركات إصدار المزيد من السندات، نظرًا لعدم وجود عدد كافٍ من المستثمرين في السوق لاستيعاب حجم الإصدار.

أحدث مسودة قدمتها وزارة المالية إلى الجمعية الوطنية قد غيرت هذا البند، مما يسهل على الشركات إصدار السندات.

يهدف اقتراح وزارة المالية إلى تخفيف المخاطر وحماية مصالح المستثمرين الأفراد في سوق سندات الشركات الخاصة. الصورة: نام خان

بالإضافة إلى ذلك، ولتحسين جودة السلع في السوق، والحد من المخاطر، وضمان حقوق المستثمرين الأفراد في سوق سندات الشركات الخاصة، تقترح وزارة المالية استكمال اللوائح التي تهدف إلى تحسين جودة السندات.

وأكد نائب وزير المالية قائلاً: "فيما يتعلق بجودة السندات الصادرة من القطاع الخاص، ولكي يتمكن المستثمرون المحترفون، سواء كانوا أفراداً أو منظمات، من المشاركة، نقترح أن يكون لدى الشركة المصدرة تصنيف ائتماني أو ضمانات أو ضمان دفع من مؤسسة ائتمانية".

علاوة على ذلك، تقترح وزارة المالية تعديل إجراءات البتّ في إصدار سندات الشركات للاكتتاب العام، وذلك لتيسير عملية مراجعة وإصدار الشهادات للشركات المؤهلة لجمع رأس المال من خلال هذا الإصدار. ويُمكن لجميع المستثمرين، أفراداً ومؤسسات، المشاركة في إصدار السندات، سواء كانوا محترفين أم لا.

وأضاف السيد تشي: "نأخذ في الاعتبار أيضاً أن السياسات الجديدة تحتاج إلى وقت حتى يتكيف السوق معها. لذلك، نعتزم تقديم هذه اللوائح إلى الجمعية الوطنية للموافقة عليها، على أن تدخل حيز التنفيذ اعتباراً من 1 يناير 2026". وأوضح أنه في حال الموافقة على هذه المقترحات، فإن سوق الأوراق المالية وسوق رأس المال، وخاصة سوق سندات الشركات، سيتطوران بشكل مستدام وشفاف، وسيحسنان جودة سندات الشركات الصادرة من القطاع الخاص، ويشجعان الشركات على الإفصاح عن المعلومات بشفافية، ويسهمان في تعزيز ثقة المستثمرين، وبالتالي جذب رؤوس الأموال الاستثمارية للشركات.

وفقًا لجدول أعمال الدورة الثامنة للجمعية الوطنية الخامسة عشرة، من المتوقع أن تقدم الجمعية الوطنية رأيها بشأن مشروع القانون المعدل والمكمل لعدد من مواد سبعة قوانين، بما في ذلك: قانون الأوراق المالية، وقانون المحاسبة، وقانون التدقيق المستقل، وقانون ميزانية الدولة، وقانون إدارة واستخدام الأصول العامة، وقانون إدارة الضرائب، وقانون الاحتياطي الوطني.

المصدر: https://vietnamnet.vn/bo-tai-chinh-co-de-xuat-moi-dn-phat-hanh-trai-phieu-tho-phao-2336512.html