في انتظار صفقة اندماج واستحواذ ضخمة بقيمة مليار دولار خلال موسم اجتماعات المساهمين

سيتم الكشف عن صفقات الاندماج والاستحواذ الكبرى في اجتماعات مساهمي البنوك لهذا العام. في غضون ذلك، لا يزال العديد من المستثمرين الأجانب يأملون في توسيع نطاق استثماراتهم الأجنبية.

تبلغ نسبة الغرف الشاغرة للأجانب في مطار فيينا الدولي حوالي ٢٥٪. الصورة: لو توان

المساهمون الأجانب يأتون ويذهبون

بعد سحب المساهم الاستراتيجي، بنك الكومنولث الأسترالي (CBA)، رأسماله، يبحث بنك VIB عن شريك جديد. وفي كلمته خلال الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام 2025، صرّح السيد دانج خاك في، رئيس مجلس إدارة البنك، بأنه بعد سحب CBA رأسماله، أصبحت نسبة المكاتب الأجنبية في VIB شاغرة بنسبة 25% تقريبًا. ويجري مجلس إدارة البنك مناقشات مع البنوك وصناديق الاستثمار والوحدات الاستشارية لإيجاد شريك أو أكثر مناسبين، لضمان أفضل سعر، وتوفير دعم إضافي في مجالات تعبئة رأس المال والتكنولوجيا، وغيرها.

أكبر صفقة متوقعة هي بيع رأس مال بنك فيتكوم بنك بمليار دولار. اقترح البنك في عام 2019 خطة بيع 6.5% من رأس ماله التأسيسي بشكل خاص، ولكن تم تأجيلها مرارًا. في اجتماع المساهمين الاستثنائي في أغسطس 2024، توقع رئيس مجلس إدارة بنك فيتكوم بنك، نجوين ثانه تونغ، إمكانية إتمام عملية بيع رأس المال في النصف الأول من عام 2025، في حال تطور السوق بشكل إيجابي. سيعلن البنك عن تفاصيل الصفقة في اجتماع المساهمين السنوي الذي سيُعقد في نهاية أبريل.

في غضون ذلك، وبعد تأخيرات عديدة، نجح بنك BIDV في إصدار 123.8 مليون سهم خاص قبل انعقاد الجمعية العامة للمساهمين لعام 2025، جامعًا 4,752 مليار دونج فيتنامي. ووفقًا لإعلان صدر مؤخرًا، أكمل البنك طرح الأسهم المذكورة أعلاه لأربعة مستثمرين أجانب ومستثمر محلي واحد.

ومن بين المستثمرين الأجانب الأربعة، شركة Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) التي اشترت أكبر حجم بنحو 59 مليون سهم، تمثل 47.7% من إجمالي العرض؛ وشركة Hanoi Investments Holdings Limited التي اشترت 15.7 مليون سهم؛ وشركة DC Development Markets Strategies Public Limited التي اشترت 8.5 مليون سهم؛ وشركة Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust (SSMIT) التي اشترت أكثر من 1.9 مليون سهم.

وفي مجموعة البنوك التجارية المساهمة الخاصة، تخطط العديد من البنوك أيضًا للبحث عن مساهمين استراتيجيين أجانب مثل Techcombank وSHB...

في أواخر العام الماضي، ردًا على الصحافة الأجنبية، صرّح المدير العام لبنك Techcombank بأن مساهمًا يملك ما بين 8% و9% من رأس مال البنك يعتزم التخارج. في حال انسحاب هذا المساهم، سيبيع البنك 15% من أسهمه لمستثمر استراتيجي طويل الأجل، مع إعطاء الأولوية للشركاء ذوي القدرات التكنولوجية. إلا أن هذا التخارج لم يتم حتى الآن.

في السابق، صرّح مسؤولو Techcombank بأنهم لا يُركّزون كثيرًا على إيجاد مستثمرين أجانب، نظرًا لقدرة البنك على تحقيق أرباح طائلة، وأن جمع رأس مال جديد ليس ضروريًا في الوقت الحالي. في حال وجود "توفيق"، يأمل Techcombank في إيجاد شريك جدير، على غرار الصفقة التي "تزوج" بموجبها VPBank مع SMBC.

في غضون ذلك، تأجلت خطة SHB لبيع 20% من رأس مالها للمستثمرين الأجانب مراراً وتكراراً في عامي 2023 و2024. ويتوقع المساهمون أن يعلن قادة البنك عن تقدم بيع رأس المال في الاجتماع العام للمساهمين هذا العام.

وفقًا للسيد إيفان تان، مدير تصنيفات المؤسسات المالية في ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيفات الائتمانية، تواجه البنوك الفيتنامية ضغوطًا كبيرة لزيادة رأس مالها، ويُعدّ بيع رأس المال للمستثمرين الأجانب أحد أفضل الحلول لزيادة رأس المال. حاليًا، يبلغ معدل كفاية رأس المال للبنوك الفيتنامية 12.4%، بينما يبلغ في كمبوديا 22.6%، وفي تايلاند 20.5%، وفي الصين 15.6%.

من جانبه، قال السيد نجوين كووك هونغ، الأمين العام لجمعية المصارف الفيتنامية، إن البنوك الفيتنامية تجتذب المساهمين الأجانب ليس فقط بسبب الضغوط لزيادة رأس المال، ولكن أيضًا لأنها تريد الدعم في التكنولوجيا والإدارة والقدرة التشغيلية وفقًا للممارسات والمعايير الدولية.

تراخيص باهظة الثمن

وفقًا لخبراء اقتصاديين، لا يزال السوق المصرفي الفيتنامي جذابًا ويتمتع بفرصة كبيرة للتطور. ومع ذلك، فإن الحد الأقصى للملكية الأجنبية البالغ 30% لا يجذب المستثمرين الاستراتيجيين طويلي الأجل؛ أما المستثمرون قصيري الأجل، فإن توزيع البنوك الفيتنامية أرباحها بشكل رئيسي في صورة أسهم يثير استياءهم.

نتفهم قلق البنك المركزي والحكومة من أن تؤثر البنوك الأجنبية التي تمتلك حصصًا مسيطرة على السيادة الاقتصادية. إلا أن هذا القلق أقل أهمية عند تطبيقه على المستثمرين الماليين، مثل صناديق الاستثمار أو المستثمرين الاستراتيجيين.

- السيد دو مينه، المدير الإقليمي لصندوق واربورغ بينكوس للاستثمار

أحد الحلول المتاحة للبنوك الفيتنامية لزيادة رأس مالها هو بيع الأسهم للمستثمرين الأجانب. إلا أن هذا الحل محدود بحد أقصى للملكية يبلغ 30%. حاليًا، لا تملك البنوك الجيدة في فيتنام مجالًا لرأس المال الأجنبي، مما يُصعّب زيادته. إضافةً إلى ذلك، يشعر العديد من المساهمين الأجانب بعدم الرضا لأن البنوك الفيتنامية في السنوات الأخيرة وزعت أرباحًا نقدية قليلة، بينما وزعت معظمها على شكل أسهم، وفقًا للسيد إيفان تان.

في كلمته خلال المؤتمر الأخير حول صناديق الاستثمار والاستثمار الأجنبي في عصر التنمية الجديد في فيتنام، صرّح السيد دو مينه، المدير الإقليمي لصندوق واربورغ بينكوس للاستثمار، بأنّ المستثمرين الأجانب ما زالوا يتوقعون من فيتنام زيادة سقف الملكية الأجنبية في القطاع المصرفي. ويُعدّ سقف الملكية الأجنبية البالغ 30% في فيتنام أقلّ من العديد من دول المنطقة، مثل الهند (74%) وإندونيسيا (99%) وتايلاند وسنغافورة (غير محدود). وإذا رُفعت هذه النسبة إلى 50%، فسيشهد القطاع المصرفي الفيتنامي نقلة نوعية في جذب رأس المال الأجنبي.

وفقاً للخبراء، إذا ارتفعت نسبة الملكية إلى 49-50%، فستكون تراخيص البنوك الفيتنامية ذات قيمة كبيرة. ومع ذلك، من المرجح أن تُخفف الحكومة القيود المفروضة على بعض المجموعات المصرفية.

في القريب العاجل، ووفقًا للمرسوم 69/2025/ND-CP، واعتبارًا من 19 مايو، ستُرفع نسبة إيداعات البنوك المُستقبلة للتحويلات إلى 49% (باستثناء البنوك التجارية المملوكة للدولة). وبناءً على ذلك، ووفقًا للوائح، ستُرفع نسبة إيداعات البنوك MB وHDBank وVPBank قريبًا إلى 49%.

بالإضافة إلى ذلك، مع تحول البنوك التي أُجبرت على نقل ملكيتها (OceanBank، Dong A Bank، CB، GPBank) إلى شركات تابعة لبنوك كبيرة، لا يُستبعد أن يقوم البنك الأم بنقل ملكيتها إلى شريك آخر مستقبلاً. حاليًا، أُعيدت تسمية ثلاثة أرباع البنوك التي أُجبرت على نقل ملكيتها إلى MBV، وVikki Digital Bank، وVCBNeo، وتحولت إلى العمل وفق نموذج الخدمات المصرفية الرقمية.

المصدر: https://baodautu.vn/cho-thuong-vu-ma-ty-usd-dinh-dam-trong-mua-dai-hoi-dong-co-dong-d261240.html