يدخل المرسوم رقم 08 حيز التنفيذ اعتبارًا من 5 مارس 2023. وتتضمن بعض التغييرات الرئيسية ما يلي: يمكن للمصدرين سداد أصل وفائدة السندات المستحقة مع أصول أخرى، ويمكنهم تمديد مدة السند إلى عامين كحد أقصى بموافقة حاملي السندات.
ويشار إلى أن هذا المرسوم يؤجل تنظيم المستثمرين المحترفين في الأوراق المالية، ومواعيد توزيع السندات لكل إصدار، ومتطلبات التصنيف الائتماني للشركات المصدرة للسندات حتى 31 ديسمبر 2023.
الاشتباه في وجود مصالح خاصة في التصنيفات الائتمانية
وفي حديثه في ندوة "حلول لإزالة الاختناقات في سوق رأس المال" التي نظمتها مجلة نها داو تو في صباح يوم 17 مارس، أكد السيد دو نغوك كوينه - الأمين العام لجمعية سوق السندات في فيتنام - أنه لا ينبغي تأجيل التصنيف الائتماني.
والسبب هو أن هذا هو العامل الحاسم، وهو حل مؤقت لمساعدة TPDN على استعادة ثقة المستثمرين من خلال الكشف عن معلوماتها بشكل علني وشفاف.
اختلف السيد نجوين سون، رئيس مركز الإيداع بهيئة الأوراق المالية، مع الرأي المذكور. وأوضح تحديدًا أن المرسوم رقم 08 عدّل بعض مواد المرسوم رقم 153، وأرجأ تطبيق بعض أحكام المرسوم رقم 65.
في السابق، صدر المرسوم 65 في وقت كانت فيه السوق في حالة من السخونة الشديدة، لذا كان لا بد من تشديده لضمان الاستقرار، واقترح قصة إعادة صياغة مفهوم المستثمرين المحترفين في الأوراق المالية والشركات التي تريد إصدار سندات وكان لزاماً عليها الحصول على تصنيف ائتماني.
"ولكن السؤال هنا هو ما إذا كان من الضروري حقًا طلب التصنيف الائتماني عند إصدار سندات الشركات الفردية؟"، تساءل السيد سون.
وبناء على ذلك، أوضح السيد سون أنه في السوق الفيتنامية، يوجد حاليًا عدد قليل جدًا من منظمات التصنيف الائتماني المهنية، في حين أن عدد الشركات التي تحتاج إلى إصدار سندات كبير للغاية وتستغرق عملية التصنيف ما لا يقل عن شهرين إلى ثلاثة أشهر.
في الوقت نفسه، تُعتبر شركات التصنيف الائتماني حاليًا مؤسسات خاصة، وليست شركات مملوكة للدولة. إذا كان الطلب على التصنيفات الائتمانية كبيرًا ولكنه غير كافٍ، يعتقد السيد سون أن هناك احتمالًا لوجود مصالح خاصة، وستتمكن الشركات ومؤسسات الائتمان من "التواصل بشكل خاص".
وأكد السيد سون "في رأيي، في الوقت الحالي، ليس من الضروري جعل التصنيف إلزاميًا، وتأجيله حتى نهاية عام 2023 ضروري حتى يكون لدينا موارد كافية لتطوير منظمات التصنيف الائتماني".
السيد نجوين سون - رئيس مركز الإيداع بهيئة الأوراق المالية الحكومية.
أكد السيد لي شوان دونج، الرئيس التنفيذي لقسم أبحاث السوق وخدمات الاستشارات في مجموعة فيين جروب، بصفته قائدًا لمؤسسة تصنيف ائتماني، أن المؤسسة تتفق تمامًا مع توجيهات وزارة المالية والحكومة في دعم السوق ودعم الشركات والمستثمرين فيما يتعلق بالمرسوم رقم 08 والمرسوم المعدل رقم 65.
وبالإضافة إلى ذلك، أشار السيد دونغ إلى أنه من أجل تقديم خدمات التصنيف الائتماني، يتعين على منظمة التصنيف نفسها أن تستعد بعناية شديدة من حيث جودة الموارد البشرية والخبرة.
وقال السيد دونغ: "كما قال السيد نجوين سون، عندما يكون عدد الشركات التي تحتاج إلى تصنيف ائتماني كبيرًا، فإننا ندرك أيضًا أنه يجب أن يكون هناك المزيد من وكالات التصنيف الائتماني لتقاسم العمل".
ومع ذلك، أكد زعيم الأعمال أن الأخلاقيات المهنية هي القضية رقم واحد في مهنة التصنيف الائتماني.
هناك أيضًا لوائح تنظم التداول وملكية السندات لتجنب النزاعات بين وكالات التصنيف الائتماني. هل هناك تواطؤ بين وكالات التصنيف الائتماني؟ الأمر أشبه بالتدقيق، مستقل تمامًا.
إذا ثبتت علاقة أي موظف بشركة تستخدم خدمة التصنيف الائتماني من FiinGroup أو امتلاكه لسندات أو أسهم فيها، فسيتم فصله فورًا. هذا أمرٌ محظور، كما أكد السيد دونغ.
يجب إيلاء المزيد من الاهتمام للمخاطر النظامية
وفي تقييمه للصورة الشاملة للمرسوم رقم 08 الصادر حديثا، علق السيد كان فان لوك - كبير الاقتصاديين في بنك BIDV ، بأن هذا هو حل مؤقت، ويساعد في إزالة الصعوبات الحالية للسوق.
ومع ذلك، لكي يتطور السوق بشكل صحي ويحد من المخاطر، هناك حاجة إلى تدابير كلية طويلة الأجل للتغلب على نقاط الضعف الرئيسية مثل الممر القانوني وأنظمة إدارة السوق والبنية الأساسية للسوق (نظام التداول وشركات التصنيف الائتماني وما إلى ذلك) وكذلك قاعدة المستثمرين.
وعلى وجه التحديد، اقترح السيد لوك أننا بحاجة إلى الاهتمام بسبعة تدابير رئيسية.
أولا ، توجيه القرار بشكل حاسم وسريع وحاسم بشأن المخالفات الأخيرة في إصدار سندات الشركات لاستعادة ثقة المستثمرين.
وأوضح السيد لوك أن "هذا من شأنه أن يساعد سوق السندات للشركات على التعافي بسرعة، مما يخلق الظروف للشركات للوصول إلى رأس المال للاستثمار والإنتاج وإعادة هيكلة الديون، مما يضمن عدم انقطاع عملية التعافي الاقتصادي".
ثانياً، من الضروري الإسراع في إصلاح الإجراءات والشروط، وتقصير مدة منح تراخيص الإصدار لتهيئة الظروف ووضع سياسات لتشجيع الشركات على إصدار السندات للجمهور.
ثالثا، ينبغي أن تكون هناك سياسة لتشجيع التصنيف الائتماني ونشر معلومات التصنيف الائتماني للشركات بشكل عام (وليس فقط لإصدار السندات للشركات).
رابعا، تحسين البنية التحتية لسوق سندات الشركات مثل السوق الثانوية المركزية وقاعدة بيانات السندات والضمانات وغيرها لزيادة السيولة وجذب المزيد من رأس المال الاستثماري من داخل البلاد وخارجها.
السيد كان فان لوك - كبير الاقتصاديين في بنك BIDV.
خامساً، تحسين آلية إدارة السوق والإشراف عليها، مثل آلية إدارة السندات بعد الإصدار مثل إدارة الضمانات، ومراقبة التدفقات النقدية، وإدارة غرض استخدام رأس المال، وغيرها. وزيادة مستوى العقوبات على المخالفات.
سادساً، تحسين نوعية المستثمرين الأفراد في السوق من خلال تعزيز التعليم المالي للمستثمرين الأفراد وتقديم سياسات لتشجيع تنمية المستثمرين المؤسسيين.
وأخيرا، فإن سوق السندات للشركات الفيتنامية هو جزء لا يتجزأ من الأسواق المالية والعقارية، وبالتالي فإن التوجه نحو الإدارة والتطوير يحتاج إلى الارتباط الوثيق بالنظام المالي، كما أن تطبيق معايير الإفصاح عن المعلومات، وسلامة النظام، وما إلى ذلك يحتاج إلى مراقبة دقيقة من قبل وكالات الإدارة المناسبة، ذات القدرة الأكثر استقلالية.
وبالإضافة إلى ذلك، أوصى السيد لوك أيضًا بإيلاء المزيد من الاهتمام للمخاطر النظامية، وتوزيعها بين البنوك والأوراق المالية والتأمين والعقارات.
وبناءً على ذلك، يُعدّ تحسين فعالية التنسيق بين هيئات الإدارة أمرًا بالغ الأهمية، إلى جانب بناء شبكة أمان مالي، وزيادة استقلالية وقدرة هيئات التفتيش والرقابة، بالإضافة إلى دور ضمان الودائع. إلى جانب ذلك، ثمة حاجة إلى مشروع لتطوير السوق قريبًا.
هذه قصة تتطلب مشاركة متزامنة من الوزارات والهيئات والفروع والهيئات القيادية. كما آمل أن تحظى هيئة الأوراق المالية بمركز ودور أعلى، وأن تصبح أكثر استقلاليةً نظرًا لتزايد حجم السوق،" علق الدكتور كان فان لوك .
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)