بحسب شركة BSC، من المتوقع أن تتمكن أسهم VCB من استرداد 3.1 تريليون دونغ فيتنامي من الديون المعدومة من السندات التي تم تخصيص مخصصات لها مسبقاً، وأن تسعى جاهدة لإتمام عملية الاكتتاب الخاص بنسبة 6.5% في عام 2026. وتُعد المعلومات المتعلقة باسترداد السندات نقطة إيجابية هامة لم تدرجها BSC في توقعاتها لعام 2026، وستتطلب مزيداً من الوقت لتقييمها.
تحافظ شركة BSC على وجهة نظر الشراء لأسهم VCB بسعر مستهدف قدره 75800 دونغ فيتنامي للسهم (+22% مقارنة بسعر الإغلاق في 22 يونيو 2026).
تشير معلومتان إلى أن شركة BSC تعتقد أن توقعات وتقييمات VCB قد تحتاج إلى تعديل في التقرير القادم. أولاً، قد تقوم VCB بإلغاء إلغاء ديون السندات المتعثرة بقيمة 3.1 تريليون دونغ فيتنامي (ما يعادل 82% من المخصصات المتوقعة للديون المعدومة في عام 2026) إذا تجاوز العملاء فترة الاختبار في الربع الثاني، بينما لم تأخذ BSC هذا العامل في الحسبان في التقرير السابق.
يوصى بشراء أسهم VCB (صورة توضيحية).
بالإضافة إلى ذلك، تلقت هيئة الرقابة المصرفية تحديثين جديدين بشأن مسودة التعديلات على التعميم رقم 22 والتي ستفيد البنوك المملوكة للدولة مثل بنك فيكاس بابليك.
على وجه التحديد، رُفعت نسبة التمويل قصير الأجل المستخدم في القروض متوسطة وطويلة الأجل (NVNHCVTDH) إلى 40% (بدلاً من 30% المطبقة منذ 1 أكتوبر 2023). وتتيح هذه الزيادة في الحد الأقصى للتمويل للبنك المركزي الفيتنامي صرف قروض طويلة الأجل بشكل استباقي (والتي قد تكون مرتبطة حاليًا بمشاريع البنية التحتية الوطنية الرئيسية) دون زيادة تكاليف التمويل طويل الأجل.
بعد ذلك، أدخل بنك VCB تعديلاً طفيفاً على طريقة حساب إجمالي الودائع. لا يزال النموذج الجديد يستثني 80% من رصيد الودائع لأجل لدى خزينة الدولة عند حساب إجمالي الودائع، أو نسبة أخرى يحددها المحافظ في كل فترة. يُعد بنك VCB أحد البنوك الأربعة التي تتلقى أكبر قدر من ودائع خزينة الدولة.
يتداول سعر السهم الحالي بنسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ 2.24 ضعف، أي بخصم 30% مقارنة بمتوسط الخمس سنوات، ونسبة سعر إلى قيمة دفترية مستقبلية تبلغ 1.93 ضعف لعام 2026. وهذا مستوى آمن نسبياً للمستثمرين للنظر فيه إذا انخفضت مخاطر السوق تدريجياً وظهرت معلومات أكثر إيجابية.
المصدر: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-vcb-duoc-bsc-khuyen-nghi-mua-169260622190043802.htm
