أغلق الدولار الأمريكي الشهر على ارتفاع، لكن المستثمرين ما زالوا حذرين.

شرح الصورة — عدّ الدولارات الأمريكية في مكتب صرافة في كراتشي، باكستان. (صورة توضيحية: THX/VNA)

على الرغم من الانخفاض الطفيف في نهاية الأسبوع، إلا أن الدولار الأمريكي سجل مكاسب قوية خلال الشهر بفضل عمليات البيع في سوق السندات والتوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة.

عند إغلاق التداول في 29 مايو، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي - وهو مقياس لقوة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية - بنسبة 0.1% إلى 98.92. وقد أعطى هذا التراجع زخماً للعملات الرئيسية، حيث ارتفع كل من اليورو والجنيه الإسترليني بنسبة 0.1%، ليصل سعر صرفهما إلى 1.1659 دولار/يورو و1.3456 دولار/جنيه إسترليني على التوالي.

في غضون ذلك، استقر الين الياباني عند 159.25 ينًا للدولار الأمريكي. يشير هذا التطور إلى أن تدخل الحكومة اليابانية لم يكن فعالاً بشكل كبير، على الرغم من إنفاقها 11.7 تريليون ين (73.46 مليار دولار أمريكي) خلال الشهر الماضي لتحقيق استقرار سعر الصرف.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.8% في مايو/أيار. ويعود هذا الارتفاع بشكل رئيسي إلى التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشديد سياسته النقدية مطلع عام 2027 لمكافحة التضخم، مما سيزيد من جاذبية الأصول المقومة بالدولار. مع ذلك، يبدي محللو وول ستريت حذراً شديداً بشأن قدرة الدولار على الحفاظ على هذا الاتجاه التصاعدي.

يُعدّ تضييق الفارق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وبقية دول العالم عاملاً رئيسياً آخر يُؤثر سلباً على الدولار الأمريكي. ويعتقد ماثيو هورنباخ، خبير استراتيجيات الاقتصاد الكلي العالمي في بنك مورغان ستانلي الاستثماري، أن البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان سيرفعان أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة لتقريبها من تكاليف الاقتراض التي يتبناها الاحتياطي الفيدرالي. ويُقيّم هورنباخ الوضع الاقتصادي الكلي الحالي بأنه يميل نحو سيناريو ضعف الدولار الأمريكي، مما يُعزز فرص العملات الرئيسية الأخرى في تحقيق مكاسب.

في الواقع، يتوقع السوق حاليًا رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة بمقدار 60 نقطة أساس، ورفع بنك اليابان بمقدار 40 نقطة أساس بحلول نهاية هذا العام، وهو ما يتجاوز بكثير الزيادة المتوقعة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبالغة 30 نقطة أساس بحلول مارس 2027. ويعتقد هوارد دو، خبير استراتيجيات العملات في شركة TD Securities USA، أن السوق لم يعد يثق في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ إجراءات أكثر حزمًا من البنوك المركزية الأخرى كما فعل في فترة ما بعد الجائحة. ولذلك، يتوقع المحللون انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 1% في الربع الثالث و2% في الربع الرابع من هذا العام.

يرى إريك نيلسون، خبير استراتيجيات الاقتصاد الكلي في شركة ويلز فارجو للأوراق المالية، أن هيمنة الاقتصاد الأمريكي على بقية العالم ربما بلغت ذروتها، مما سيحد من إمكانية ارتفاع الدولار بشكل ملحوظ. كما يحذر من أن التدفق المفرط لرؤوس الأموال إلى أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات الأمريكية قد يعرض الدولار لخطر التراجع.

إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية، تؤثر التطورات الجيوسياسية تدريجياً على الدولار الأمريكي. وقد أثارت أنباء اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران الأمل في حل الأزمة في مضيق هرمز. ورغم استمرار التوتر على أرض الواقع، فإن هذا التفاؤل يقلل من الطلب على الاحتفاظ بالدولار الأمريكي كملاذ آمن.

في الأسبوع المقبل، ستتجه أنظار الأسواق نحو سلسلة من البيانات الاقتصادية الهامة. ففي الولايات المتحدة، ستراقب الأسواق عن كثب تقرير الوظائف لشهر مايو ومؤشر مديري المشتريات (PMI) لقطاعي التصنيع والخدمات لتقييم "صحة" الاقتصاد في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية.

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-chot-thang-tang-gia-gioi-dau-tu-van-canh-giac-20260530124157711.htm