تجاوزت التدفقات الخارجة لرأس مال صناديق المؤشرات المتداولة تريليون دونغ فيتنامي من الأسهم الفيتنامية.

على الرغم من البداية القوية للعام مع تدفقات صافية داخلة، سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية في فيتنام صافي تدفقات خارجة إجمالية بلغت 1,022 مليار دونغ فيتنامي بنهاية عام 2023. ووفقًا للسيد نغوين با خونغ، المحلل في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، فقد بلغت التدفقات الخارجة في ديسمبر 2023 وحده ما يقرب من 1,361 مليار دونغ فيتنامي. ويعود الجزء الأكبر من ذلك إلى صافي التدفقات الخارجة من صندوق DCVFMVN Diamond ETF (1,159.2 مليار دونغ فيتنامي)، وصندوق VNFIN Lead ETF التابع لشركة SSIAM (557 مليار دونغ فيتنامي)، وصندوق VanEck Vectors Vietnam ETF (131.5 مليار دونغ فيتنامي).

وعلى النقيض من ذلك، سجل صندوق Fubon FTSE Vietnam وصندوق KIM Growth VN30 صافي تدفقات داخلية بقيمة 458.7 مليار دونغ فيتنامي و33.8 مليار دونغ فيتنامي على التوالي.

وبالتحديد، خلال العام الماضي، واصل صندوق Fubon FTSE Vietnam ETF ازدهاره بفضل عمليات الشراء الصافية، على الرغم من عمليات البيع المكثفة التي قام بها المستثمرون الأجانب في سوق الأسهم الفيتنامية. وحتى 8 يناير، أصدر الصندوق صافي مليوني وحدة، أي ما يعادل حوالي 0.7 مليون دولار أمريكي. وبلغت قيمة إصدارات صندوق Fubon ETF حوالي 18 مليار دونغ فيتنامي، وقد استُخدم المبلغ بالكامل لشراء أسهم فيتنامية.

إجمالي صافي أصول وتدفقات رأس المال الصافية لصناديق المؤشرات المتداولة في فيتنام. الصورة: VNDIRECT — إجمالي صافي الأصول وصافي تدفقات رأس المال لصناديق المؤشرات المتداولة في سوق الأسهم الفيتنامية. الصورة: VNDIRECT

في أخبار أخرى، زاد المستثمرون الأجانب من صافي مبيعاتهم في ديسمبر 2023، بقيمة تجاوزت 10.096 مليار دونغ فيتنامي. وكان هذا الشهر أيضاً الأعلى قيمةً في صافي مبيعاتهم خلال عام 2023، إذ بلغ ما يقارب ثلاثة أضعاف قيمة مبيعات الشهر السابق. وشملت الأسهم التي شهدت أكبر عمليات بيع في الشهر الأخير من العام: VHM، وHPG، وFUEVFVND، وVNM، وSTB، وVCB، وVPB. في المقابل، كانت الأسهم التي شهدت أكبر عمليات شراء: MWG، وVHC، وBID، وNVL، وNKG، وCMG.

وأوضح السيد خونغ قائلاً: "لعب المستثمرون التايلانديون دوراً رئيسياً في صافي عمليات البيع التي قام بها المستثمرون الأجانب في ديسمبر 2023. وقد سنّت تايلاند قانوناً ضريبياً جديداً، سيرفع معدل الضريبة على الدخل الأجنبي اعتباراً من 1 يناير 2024. ولذلك، قام المستثمرون التايلانديون ببيع أصولهم وإعادتها إلى الوطن قبل عام 2024 لتجنب الخضوع لمعدل الضريبة الجديد هذا".

علاوة على ذلك، ووفقًا للمحللين، فإن صافي التدفقات الخارجة ينبع أيضًا من فارق أسعار الفائدة بين العملة المحلية والدولار الأمريكي. وبالنسبة لصندوق DCVFM VNDiamond ETF تحديدًا (الذي شهد صافي تدفقات خارجة بلغت نحو 3700 مليار دونغ فيتنامي)، تشمل الأسباب أيضًا وصول بعض الأسهم إلى حدودها الاستثمارية، وضعف أداء الشركات المدرجة، وانخفاض جاذبية أسهم البنوك.

بحسب خبراء من شركة SSI Research، قد تستفيد تدفقات الاستثمار إلى سوق الأسهم الفيتنامية على المدى المتوسط من تحوّل رؤوس الأموال إلى الأسواق النامية. إلا أن هذا لن يحدث عادةً إلا بعد أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. أما على المدى القصير، فقد تتأثر جاذبية الأسهم الفيتنامية للمستثمرين التايلانديين والكوريين الجنوبيين باللوائح والخطط الجديدة التي تضعها حكوماتهم بهدف دعم أسواق الأسهم المحلية.

مصدر