الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة وسوق الأسهم تتوقع مجموعتين من الأسهم

الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، وسوق الأسهم تتوقع مجموعتين من الأسهم

في هذه المرحلة من سبتمبر، وفقًا للخبير نجوين دوك كانج، تتوقع سوق الأسهم الفيتنامية مجموعتين من الأسهم، بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

ومع هذه الخطوة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، قد يتوقف رأس المال الأجنبي عن البيع الصافي وربما يعود إلى سوق الأسهم الفيتنامية.

تحدث السيد نجوين دوك كانج، رئيس قسم تحليل الأوراق المالية في شركة بينتري، لصحيفة الاستثمار الإلكترونية Baodautu.vn حول تأثيرات قرار خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والعواقب الخطيرة للعاصفة رقم 3 (ياجي) على الاقتصاد الفيتنامي وسوق الأوراق المالية.

قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى مستوى 4.75% - 5% الليلة الماضية بتوقيت فيتنام. هل يمكنكم إخبارنا برأيكم حول تأثير القرار المذكور أعلاه على سوق الأسهم الفيتنامية؟

للمرة الأولى منذ مارس 2020، خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ( FOMC) - الهيئة التي تصنع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي - أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ليصل نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.75٪ - 5٪. إن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من المتوقع من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في سبتمبر هو عامل إيجابي للسوق.

ومن المتوقع أن يكون لهذا العامل تأثيران.

يشير التأثير الأول إلى أن الاقتصاد الأميركي معرض لخطر الركود وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي مضطر إلى خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد. إذا دخلت الولايات المتحدة في حالة ركود، فسيكون لذلك تأثير سلبي على فيتنام، وخاصة شركات التصدير (الولايات المتحدة هي واحدة من أكبر شركاء التصدير لبلدنا).

ومن ناحية أخرى، فإن التأثير الثاني هو أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يقلل الضغوط على أسعار الصرف، وبالتالي زيادة قدرة البنك المركزي على الحفاظ على سياسة نقدية متساهلة (أسعار فائدة منخفضة كما هي الآن). خلال الشهرين الماضيين، انخفض سعر الصرف بعد فترة طويلة من "التثبيت" عند الذروة.

وفي الختام، عند تقييم التأثير الإجمالي، أعتقد أن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي كان له تأثير أكثر إيجابية. ومع ذلك، فيما يتعلق بالاستثمار في سوق الأوراق المالية، لا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا ارتفاع السوق بشكل حاد بعد هذه المعلومات لأن هذه ليست معلومات جديدة تمامًا، ولكنها كانت متوقعة من قبل السوق وانعكست بشكل أو بآخر في مستوى الأسعار الحالي.

على الرغم من أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أشار في المؤتمر الصحفي إلى أن البنك لن يتسرع في تخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك، لا يزال هذا الخفض في أسعار الفائدة يعتبر بداية قوية لانعكاس في السياسة النقدية.

على المدى الطويل، كيف سيؤثر الاتجاه المذكور أعلاه على سوق الأسهم الفيتنامية؟ هل بإمكانك مشاركة بعض الملاحظات حول بناء محفظتك الاستثمارية في الأشهر المقبلة؟

من حيث الاقتصاد الكلي، فإن العامل الذي من المرجح أن يكون إيجابيا للسوق هو مستوى سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي من الآن وحتى نهاية عام 2024. وبناءً على الفرق في سعر الفائدة بين العائدات الحالية والمستقبلية (سعر الفائدة الفيدرالي الضمني)، يمكن ملاحظة أن السوق تتوقع أنه في عام 2024، سينخفض ​​مستوى سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتأكيد بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل، وهناك احتمال بنسبة 75٪ أن يكون الانخفاض 75 نقطة.

وفقًا لمخطط Dot Plot - وهو انعكاس مرئي لتوقعات أسعار الفائدة لأعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فإن السيناريو الأكثر ترجيحًا الذي قدمه العديد من أعضاء اللجنة هو السيناريو الذي سيخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس أخرى في عام 2025 و50 نقطة في عام 2026، مما يرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 2.75٪ - 3٪ بحلول نهاية عام 2026. إذا تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بحزم حقًا، فسيكون هذا عاملاً إيجابيًا لدعم السوق.

يمكننا أن نتوقع أن يتوقف رأس المال الأجنبي عن البيع الصافي، بل وربما يعود، عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يعكس دورة البيع الصافي للمستثمرين الأجانب على مدى العامين الماضيين تقريبًا.

وقد ظهرت في الآونة الأخيرة بعض المؤشرات على عودة المستثمرين الأجانب إلى بعض الأسواق المحيطة، مثل تايلاند. لذلك، في هذا الوقت من شهر سبتمبر، أتوقع مجموعتين من الأسهم مع عاملين داعمين. المجموعة الأولى هي مجموعة الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة، والتي يفضلها المستثمرون الأجانب (مثل VNM، ACB ، MBB، MWG...). وفي الوقت نفسه، فإن الأسهم التي يمكن أن تستفيد من تحسن القدرة الشرائية والسوق المحلية في الربع الرابع من هذا العام (مثل VNM، TLG، MSN، PNJ...) هي أيضًا قصص يمكن للمستثمرين الانتباه إليها.

السيد نجوين دوك كانج، رئيس قسم تحليل الأوراق المالية في شركة بينتري

إلى جانب التغيرات الكبيرة في العوامل الكلية الدولية، تسببت العاصفة رقم 3 ( ياغي ) - أقوى عاصفة في منطقة بحر الشرق خلال الثلاثين عامًا الماضية - في فيتنام في أضرار جسيمة للغاية. كيف تقيمون تأثير العوامل المذكورة أعلاه على الاقتصاد والشركات، وخاصة مجموعة الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية؟

تسبب الإعصار ياغي، بقوته التدميرية الكبيرة، في أضرار جسيمة للبنية التحتية والممتلكات والأشخاص في مناطق مثل كوانج نينه، وهايفونج، وهانوي، والمقاطعات الوسطى والجبلية الشمالية. وتقدر الأضرار بآلاف المليارات من الدونغ.

وبحسب وزارة التخطيط والاستثمار، فإن إجمالي الأضرار الناجمة عن العاصفة تقدر بنحو 50 ألف مليار دونج، مما أدى إلى خفض نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربعين الثالث والرابع بنسبة 0.35% و0.22% على التوالي؛ انخفض الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام بنسبة 0.15%. وتُعد هذه بعض التقديرات الأولية، ولكن التأثير الفعلي قد يكون أكبر بسبب التأثيرات غير المباشرة مثل اضطرابات سلسلة التوريد وانقطاعات الإنتاج الزراعي والسياحة والاستهلاك.

وكان لإعصار ياغي أيضًا تأثيرات مؤكدة وسريعة للغاية على الشركات المدرجة في البورصة، مثل قطاع التأمين - عندما ارتفعت تكاليف التعويضات. تأثرت مجموعة شركات الطيران (VJC، HVN) والمطارات (ACV) عندما تم إلغاء العديد من الرحلات الجوية وتعطلت العمليات.

علاوة على ذلك، عانت مجموعة الموانئ البحرية، وخاصة مجموعة الموانئ في منطقة هاي فونج، من أضرار في البنية التحتية بسبب العاصفة. كما ستتأثر مجموعة أعمال البترول أيضًا لأن إنتاج الاستهلاك سوف ينخفض.

على العكس من ذلك، عند الدخول في مرحلة إعادة الإعمار والتعافي بعد العاصفة، فإن الطلب في السوق سوف يعزز الإنتاج في بعض مجموعات الصناعة، مثل شركات الحديد المموج، والأسقف، وألواح التسقيف؛ أو احتمال ارتفاع أسعار لحم الخنزير في وقت قصير، مما يؤثر على بعض الأنشطة الزراعية...

وهذه هي التأثيرات المباشرة. بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا تأثيرات غير مباشرة وتأثيرات على تعافي القدرة الشرائية للأشخاص مثل قطاعي التجزئة والمستهلكين... وفي رأيي، باستثناء قطاع التأمين، فإن تأثير إعصار ياغي على الشركات في البورصة لن يكون كبيرًا جدًا.

وبشكل خاص في مجموعة مؤسسات التأمين على غير الحياة، كيف ستتأثر الأنشطة التجارية على المدى القريب والطويل؟

يمكن القول أن التأمين هو أحد الصناعات التي تأثرت بشكل كبير بإعصار ياغي، بما في ذلك صناعة التأمين على غير الحياة (معظم شركات التأمين في البورصة هي شركات تأمين على غير الحياة).

على المدى القصير، قد تتأثر الشركات غير المرتبطة بالتأمين على الحياة من حيث الأرباح عند الاضطرار إلى دفع التعويضات. وبحسب آخر تحديث من إدارة إدارة التأمين والإشراف عليه، من خلال الأرقام التي أبلغت عنها الشركات حتى نهاية 12 سبتمبر، فإن إجمالي مبلغ الأموال المدفوعة عن الأضرار البشرية والممتلكات يقدر بنحو 7000 مليار دونج مع أكثر من 9000 حالة من الأضرار في الممتلكات والمركبات؛ وتم تسجيل 14 حالة وفاة، 18 منها مرتبطة بالتأمين الصحي. كما أعلنت شركات التأمين غير الحياتي الرائدة من حيث حصة السوق عن مدفوعات تعويضات كبيرة مثل PVI (2000 مليار دونج)، وBao Viet Insurance (950 مليار دونج)،...

التقديرات المذكورة أعلاه هي تقديرات أولية وقد تختلف الأرقام الفعلية بسبب نشاط إعادة التأمين. ستعتمد أسعار إعادة التأمين على مدى تقبل المخاطر لدى كل شركة تأمين بالإضافة إلى نوع التأمين الذي تقدمه الشركة. في حالة التأمين على الممتلكات (المصانع والسفن وما إلى ذلك)، تكون أسعار إعادة التأمين مرتفعة في كثير من الأحيان بسبب قيم التعويض الكبيرة؛ وفي الوقت نفسه، على سبيل المثال، يكون معدل تجديد التأمين على السيارات أقل.

بالإضافة إلى ذلك، قد لا ينعكس المبلغ الكامل للأضرار في تقرير نتائج الأعمال على المدى القصير لأن معظم شركات التأمين لديها مخصصات كبيرة جدًا. ومع ذلك، أعتقد أنه على المدى القصير، سوف تتأثر أعمال التأمين على غير الحياة وإعادة التأمين بدرجة أو بأخرى.

وعلى المدى الطويل، عندما يتم استخدام هذا البند، ورغم أن الأرباح التي تسجلها المؤسسة لا تنخفض كثيراً، فإن الواقع هو أن التدفق النقدي للمؤسسة ينضب، مما يؤدي إلى تأثر الدخل الاستثماري المالي المستقبلي.

المصدر: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html