أسعار النحاس تسجل أعلى مستوياتها على الإطلاق.

في خضم عام متقلب بالنسبة للمعادن الثمينة، تميز بارتفاعات قياسية متتالية في أسعار الذهب والفضة، أصبح الارتفاع الكبير في أسعار النحاس العالمية نقطة محورية لاهتمام الاقتصاديين والاستراتيجيين.

مع نهاية ديسمبر 2025، سجلت أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) ذروة تاريخية جديدة، متجاوزة 12,000 دولار للطن. ومع نمو تراكمي يزيد عن 35% منذ بداية العام، يتجه المعدن نحو أقوى دورة نمو سنوية له خلال السنوات الخمس عشرة الماضية، منذ فترة التعافي التي أعقبت الأزمة المالية عام 2009.

إن الارتفاع الحاد في أسعار النحاس ليس مجرد تقلب عادي في أسعار السلع، بل له تداعيات عميقة على صحة الاقتصاد العالمي. ولذلك، يُطلق المحللون على النحاس لقب "دكتور النحاس" من باب الدعابة.

على عكس الذهب - الذي يُعتبر ملاذاً آمناً ووسيلة للتحوط ضد التضخم - أو الفضة - وهي معدن ذو استخدام مزدوج يجمع بين الاستثمار والصناعة - فإن النحاس معدن صناعي بحت بطبيعته. ولا تتأثر قيمته بشكل مباشر بميول المستثمرين، بل ترتبط بالنمو الفعلي للاقتصاد.

نظراً للدور المحوري الذي يلعبه النحاس في هياكل شبكات الطاقة والبنية التحتية والآلات الصناعية وأنظمة الطاقة، أصبح الطلب عليه المؤشر الأكثر دقة على أداء الاقتصاد. ووفقاً لأبحاث غولدمان ساكس، فإن الارتفاع الحالي في أسعار النحاس دليل على فترة من الطلب الصناعي القوي، لا سيما وأن المعدن يستفيد بشكل مباشر من الاستثمارات الضخمة في شبكات الطاقة والبنية التحتية للطاقة لمواكبة صعود الذكاء الاصطناعي والحاجة إلى تعزيز شبكات الدفاع والأمن العالمية.

عند تحليل العوامل الكامنة وراء هذا الارتفاع الحاد في الأسعار، يشير الخبراء إلى تفاعل معقد بين عوامل العرض والطلب الهيكلية. فعلى صعيد العرض، تواجه مناطق إنتاج رئيسية مثل تشيلي وإندونيسيا انخفاضاً في الإنتاج نتيجةً لظروف جيولوجية صعبة ولوائح بيئية صارمة.

تشير توقعات بنك جيه بي مورغان إلى تعديل معدل نمو إمدادات مناجم النحاس في عام 2026 نزولاً إلى 1.4% فقط، أي ما يعادل عجزًا يقارب 500 ألف طن مقارنةً بالتقديرات الأولية. ويأتي هذا النقص في الإمدادات في وقت يشهد فيه الطلب ازدهارًا كبيرًا نتيجةً لموجة إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق. وتشير التقديرات إلى أن كل بنية تحتية فائقة التوسع للبيانات قد تستهلك ما يصل إلى 50 ألف طن من النحاس لأنظمة النقل والتبريد، مما يخلق ضغطًا غير مسبوق على سوق النحاس.

إضافةً إلى ذلك، تُعدّ المتغيرات السياسية والسياسات التجارية عوامل محفزة مهمة لارتفاع الأسعار. وقد أدى فرض تعريفات جمركية جديدة على النحاس المستورد بحلول منتصف عام 2025 إلى تغيير كبير في خريطة التجارة العالمية، مما رفع تكاليف الإنتاج بشكل مباشر في أسواق المستهلكين الرئيسية.

أدى التفاعل بين الحواجز التجارية ومتطلبات الطاقة لقطاع التكنولوجيا إلى خلق بيئة سوقية معقدة، حيث تتنافس القيم الاقتصادية الحقيقية مع التكاليف الحدية للسياسات. ووفقًا لمديري المحافظ الاستثمارية في شركة هالبرت هارجروف، فإن العواقب طويلة الأجل لهذا الارتفاع الحاد في الأسعار ستعتمد بشكل كبير على قدرة الصناعات والحكومات على التكيف مع بيئة تجارية جديدة، حيث لا تُعد السلع الاستراتيجية كالنحاس مجرد مواد إنتاجية، بل أسلحة جيوسياسية أيضًا.

فيما يتعلق بتوقعات الأسعار، تتوقع شركة JPMorgan Global Research أن تصل أسعار النحاس إلى 12500 دولار للطن في الربع الثاني من عام 2026 وأن تحافظ على متوسط سنوي أعلى من 12000 دولار للطن.

على الرغم من التفاؤل بشأن الاتجاه التصاعدي، لا يزال الخبراء يحذرون من التداعيات طويلة الأجل. علّق ديفيد كوتش، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة هالبرت هارجروف، قائلاً: "يُجسّد التفاعل بين الرسوم الجمركية وأسعار النحاس الديناميكيات المعقدة للتجارة العالمية. وستعتمد النتيجة على المدى البعيد على قدرة الحكومات والقطاعات الصناعية على التكيف مع هذه البيئة التجارية الجديدة".

المصدر: https://vtv.vn/gia-dong-pha-dinh-lich-su-100251225144607728.htm