ما هي العوامل التي ساعدت على مضاعفة قيمة السهم في غضون أسبوعين فقط؟

تضاعفت قيمة أسهم شركة THD في غضون أسبوعين فقط، مما رفع قيمتها السوقية إلى 24.7 مليار دونغ فيتنامي، وذلك بفضل أنباء عن مشروع ضخم بقيمة 5 مليارات دولار في نينه بينه. هذا الارتفاع الهائل يُعيد إلى الأذهان ذكريات الموجة التاريخية التي شهدها عام 2021، على الرغم من أن الزخم السابق قد اختفى تمامًا الآن.

Thời báo Ngân hàng•21/05/2026

أدت المعلومات المتعلقة بالمشروع الضخم الذي تبلغ قيمته 5 مليارات دولار لشركتها التابعة، Thaigroup، إلى زيادة توقعات المستثمرين بشأن أسهم THD.

يشهد سوق الأسهم في منتصف مايو 2026 ظاهرة تُعرف باسم "ارتفاع سعر سهم شركة تاي هولدينغز المساهمة". ومع إغلاق جلسة التداول في 20 مايو، واصل السهم اتجاهه الصعودي، ليصل إلى 64,100 دونغ فيتنامي للسهم، مسجلاً بذلك سلسلة من 10 جلسات متتالية من الارتفاعات السعرية التي بلغت الحد الأقصى.

في أقل من أسبوعين (من 8 إلى 20 مايو)، ارتفع سعر السهم بنسبة 102%، مسجلاً أعلى مستوى له في أربع سنوات. وتزامن ذلك مع قفزة في القيمة السوقية للشركة إلى 24.7 مليار دونغ فيتنامي. وتحسنت السيولة بشكل ملحوظ، لتصل إلى عشرات الآلاف من الوحدات في الجلسة الواحدة. ومع ذلك، لا يزال حجم التداول منخفضًا نسبيًا مقارنةً بالقيمة السوقية البالغة مليار دولار، مما يشير إلى تركيز عالٍ للأسهم الحرة في السوق، الأمر الذي يجعل السعر عرضةً لمزيد من الارتفاع.

يُتوقع أن يكون الدافع وراء هذا الارتفاع الحاد في الأسعار نابعًا من خطط شركة تاي جروب (شركة تابعة تمتلك فيها تاي هولدينغز 48% من رأس المال). وقد كشفت هذه الشركة مؤخرًا عن خطط لبدء إنشاء مشروع ضخم يمتد على مساحة تزيد عن 1000 هكتار في نينه بينه بحلول نهاية هذا العام. سيضم هذا المجمع، الذي صممته شركتا بوبولوس وسوم (الولايات المتحدة الأمريكية)، باستثمار إجمالي قدره 128 تريليون دونغ فيتنامي (حوالي 5 مليارات دولار أمريكي)، حلبة سباق فورمولا 1 بطول 6 كيلومترات بمواصفات الاتحاد الدولي للسيارات، وأكاديمية دولية لكرة القدم، وما بين 15000 و20000 غرفة إقامة فاخرة. ومن الجدير بالذكر أن المشروع يُقدر أن يُساهم بأكثر من 35 تريليون دونغ فيتنامي في رسوم استخدام الأراضي لميزانية الدولة.

هذا الارتفاع الحاد في سعر سهم شركة THD يُذكّر بدورة 2020-2021. فمنذ إدراجها لأول مرة بسعر يقارب 16,000 دونغ فيتنامي، ارتفع سعر سهم THD بثبات إلى ذروته عند 277,000 دونغ فيتنامي للسهم الواحد في ديسمبر 2021 (بزيادة تقارب 14 ضعفًا)، مما جعل قيمتها السوقية تحتل المرتبة الأولى في بورصة هانوي بقيمة 43.75 مليار دونغ فيتنامي.

مع ذلك، من منظور التحليل الأساسي، لم تُحقق نتائج أعمال شركة Thaiholdings الحالية ارتفاعًا ملحوظًا يتناسب مع سعر السهم. ففي الربع الأول من عام 2026، بلغ صافي الإيرادات 239 مليار دونغ فيتنامي (بزيادة قدرها 9% على أساس سنوي)، وبلغ صافي الربح بعد الضريبة 30 مليار دونغ فيتنامي (بزيادة قدرها 14.5%). وتطمح الشركة هذا العام إلى تحقيق إيرادات بقيمة 967 مليار دونغ فيتنامي وصافي ربح بعد الضريبة بقيمة 91 مليار دونغ فيتنامي. ويعكس هذا النمو توقعات التدفقات النقدية المستقبلية من مشروع نينه بينه، وليس الربح الجوهري الفوري.

من أهم الأمور التي يجب على المستثمرين فهمها أن شركة THD لم تعد مرتبطة بالسيد نغوين دوك ثوي (باو ثوي). ففي يونيو 2022، باع السيد ثوي جميع أسهمه البالغ عددها 87.4 مليون سهم (25% من رأس المال)، محققاً ربحاً يزيد عن 3.35 مليار دونغ فيتنامي، ومنسحباً بذلك تماماً من قطاع العقارات في هذه الشركة.

لقد حوّل رجل الأعمال هذا تركيزه إلى قطاع الخدمات المصرفية والمالية، تاركاً بصمة كبيرة من خلال إعادة هيكلة بنك LPBank وتوليه رسمياً منصب الرئيس التنفيذي لبنك Sacombank اعتباراً من بداية مارس 2026.

عموماً، مع ارتفاع بنسبة 100% خلال فترة وجيزة، يُعدّ مشروع THD وجهةً جاذبةً لرؤوس الأموال المضاربة. مع ذلك، ونظراً لنقص السيولة، يتعيّن على المستثمرين مراقبة تطورات العرض والطلب بدقة، وتجنّب الوقوع في فخّ التفاؤل المفرط قبل أن يحقق المشروع الضخم، الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات، تقدماً قانونياً ملموساً ويؤثر بشكل واضح على بياناته المالية.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/luc-day-nao-giup-co-phieu-tang-gap-doi-chi-sau-2-tuan-182339.html