ارتفع مؤشر VN، لكن السوق ظل في حالة هبوط.

شهدت جلسة التداول الأولى لهذا الأسبوع في 25 مايو ارتفاع مؤشر VN-Index بما يقرب من 9 نقاط ليصل إلى 1886 نقطة، لكن أداء السوق الفعلي أظهر سيطرة حالة من الحذر حيث سيطر اللون الأحمر، وانخفضت السيولة إلى مستوى قياسي منخفض، وباع المستثمرون الأجانب صافي أكثر من 2000 مليار دونغ فيتنامي.

تراجعت التدفقات النقدية بشكل حاد في 25 مايو حيث انخفضت سيولة السوق إلى أدنى مستوى لها منذ أسابيع، بينما واصل المستثمرون الأجانب بيع ما يزيد عن 2 تريليون دونغ فيتنامي في بورصة هو تشي منه.

افتتح سوق الأسهم الأسبوع الجديد بأداء متباين، حيث ارتفع مؤشر VN-Index بمقدار 8.9 نقطة، أي بنسبة 0.47%، ليصل إلى 1886.03 نقطة. ومع ذلك، مالت حركة السوق بشكل كبير نحو الانخفاض، حيث تراجعت أسعار 174 سهماً مقابل ارتفاع 129 سهماً فقط في بورصة هو تشي منه. يشير هذا إلى أن زخم الصعود في المؤشر كان مدفوعاً بشكل رئيسي بعدد قليل من أسهم الشركات الكبرى، بينما ظلت غالبية الأسهم تحت ضغط هبوطي.

كان القطاع العقاري، ولا سيما أسهم مجموعة فينغروب الثلاثة، المحرك الرئيسي لارتفاع السوق. فقد ارتفع سهم VRE بنسبة 3.47%، وسهم VHM بنسبة 3.19%، وسهم VIC بنسبة 1.06%، مساهماً بذلك بحوالي 11 نقطة في مؤشر VN. وشهد سهم VHM وحده ارتفاعاً وجيزاً بنسبة 4% تقريباً خلال جلسة ما بعد الظهر قبل أن يتراجع مع اقتراب نهاية اليوم.

بالإضافة إلى ذلك، شهد القطاع المالي، بما في ذلك البنوك والأوراق المالية، نشاطًا ملحوظًا في النصف الثاني من الجلسة. وسجلت أسهم عدد من البنوك مكاسب كبيرة، مثل بنك ACB بنسبة 3.06%، وبنك HDB بنسبة 2.13%، وبنك SSB بنسبة 2.99%، وبنك LPB بنسبة 1.5%،وبنك SHB بنسبة 1.11%، وبنك VIB بنسبة 1.27%، وبنك EIB بنسبة 1.42%. وساهم انتعاش أسهم الشركات الكبرى في ارتفاع مؤشر VN30 بنسبة 0.54%، وهو أعلى بكثير من مكاسب الصباح.

إلا أن أبرز ما لفت الانتباه في الجلسة كان الانخفاض الحاد في السيولة. فقد بلغ إجمالي قيمة الطلبات المتطابقة في بورصة هو تشي منه أقل من 13.9 مليار دونغ فيتنامي، وإذا ما أُضيفت إليها قيمة التداول في البورصتين المدرجتين، فإن قيمة التداول لم تتجاوز 14.689 مليار دونغ فيتنامي، أي بانخفاض قدره 26% مقارنة بالجلسة السابقة، وهو أدنى مستوى لها منذ نهاية أبريل 2025.

يعكس ضعف التدفقات النقدية حذر المستثمرين بعد فترة من تقلبات السوق الكبيرة. والجدير بالذكر أن معظم التدفقات النقدية تركزت في مجموعة VN30، بينما استمرت أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة في التراجع. واستحوذت مجموعة VN30 وحدها على أكثر من 62% من قيمة التداول في بورصة هو تشي منه خلال جلسة ما بعد الظهر.

في المقابل، ظل ضغط البيع قوياً في العديد من القطاعات. وأصبحت أسهم النفط والغاز محور التصحيح مع انخفاض أسعار النفط العالمية الذي أدى إلى موجة من عمليات البيع. وشهدت أسهم عديدة انخفاضات حادة، منها أسهم BSR ( بانخفاض 5.05%)، وPLX (بانخفاض 5.36%)، وPVD (بانخفاض 4.91%)، وPVS (بانخفاض 4.76%)، وPVT (بانخفاض 4.97%)، وOIL (بانخفاض 5.77%).

شهد قطاعا المواد وتكنولوجيا المعلومات انخفاضاً حاداً. فقد تراجع سهم GVR بنسبة 2.83%، وخسر سهم DCM نسبة 3%، بينما انخفض سهم FPT بنسبة 2.13%. وتشير الإحصاءات إلى أن عدد الأسهم التي انخفضت بأكثر من 1% ارتفع إلى 92 سهماً بنهاية الجلسة، مما يعكس استمرار ضغوط البيع الواسعة النطاق.

من بين الجوانب السلبية الأخرى للسوق عمليات البيع الصافية المكثفة من قبل المستثمرين الأجانب. ففي بورصة هو تشي منه، باع المستثمرون الأجانب ما يزيد عن ملياري دونغ فيتنامي، مسجلين بذلك الجلسة الثالثة على التوالي من عمليات البيع الصافية القوية. وتركزت عمليات البيع على أسهم شركة MSB بقيمة بيع صافية تجاوزت مليار ونصف المليار دونغ فيتنامي. إضافةً إلى ذلك، بيعت أسهم HPG بما يزيد عن ملياري دونغ فيتنامي، وأسهم ACB بما يقارب مليار و36 مليار دونغ فيتنامي، وأسهم FPT بما يقارب 53 مليار دونغ فيتنامي، وأسهم KDH بما يقارب 44 مليار دونغ فيتنامي.

من جانب المشترين، ركزت رؤوس الأموال الأجنبية على شركة MSN بقيمة شراء صافية بلغت حوالي 145 مليار دونغ فيتنامي، تلتها شركة HDB بأكثر من 112 مليار دونغ، ثم شركة VIC بأكثر من 66 مليار دونغ، وشركة VCB بما يقارب 63 مليار دونغ، وأخيراً شركة VHM بحوالي 33 مليار دونغ. مع ذلك، لم يكن ضغط الشراء هذا كافياً لموازنة ضغط البيع القوي على شركة MSB.

بحسب السيد هان هو هاو، الرئيس التنفيذي لشركة Hy Maxpro، المتخصصة في تحليل الأوراق المالية، فإن التطورات الحالية تشير إلى أن السوق يدخل مرحلة من التمايز القوي ويفتقر إلى زخم اختراق واضح.

ارتفع مؤشر VN، لكن عدد الأسهم المتراجعة فاق بكثير عدد الأسهم الصاعدة، مما يشير إلى تركز رؤوس الأموال في أسهم الشركات الكبرى. وقد انخفضت السيولة إلى مستويات متدنية للغاية، مما يعكس توجه المستثمرين نحو الحذر في مواجهة المخاطر قصيرة الأجل. ونظرًا لاستمرار عمليات البيع القوية من قبل المستثمرين الأجانب، فمن المرجح أن يشهد السوق تقلبات خلال الجلسات القادمة، كما علق السيد هاو.

بحسب هذا الخبير، ورغم ضعف التدفقات النقدية، فإن استمرار دعم أسهم الشركات الكبرى للسوق يُعدّ مؤشراً إيجابياً للغاية في الوقت الراهن. مع ذلك، يتطلب عودة الاتجاه الصعودي المستدام تحسناً ملحوظاً في السيولة، فضلاً عن تحويل التدفقات النقدية نحو أسهم الشركات المتوسطة والصغيرة.

مع إغلاق جلسة التداول في 25 مايو، ارتفع مؤشر VN-Index بنحو 9 نقاط، إلا أن الصورة العامة للسوق ظلت حذرة إلى حد كبير. ولا تزال السيولة عند أدنى مستوياتها منذ عدة أشهر، إلى جانب ضغوط البيع الصافية الكبيرة من المستثمرين الأجانب، تشكل عائقاً أمام تحسن معنويات المستثمرين على المدى القريب.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-xanh-diem-thi-truong-van-do-long-182511.html