"المساهمون "البعض يضحك والبعض يبكي"
في حين كان العديد من مساهمي البنك سعداء بتلقي أرباح بنسبة 20-30٪ نقدًا وأسهمًا لعام 2023، على العكس من ذلك، كان العديد من المستثمرين حزينين لأنهم لم يتلقوا أي أرباح لسنوات عديدة. في الاجتماع العام السنوي لعام 2024 لمساهمي بنك سايجون ثونج تين التجاري المشترك ( ساكومبانك ) في نهاية الأسبوع الماضي، واصل المساهمون استجواب البنك بشأن عدم دفع أرباح. أوضح السيد دونج كونج مينه، رئيس مجلس إدارة ساكومبانك ، أنه يجب إعادة رأس المال المصرح به وخفض الديون المعدومة إلى أقل من 3٪ لتكون مؤهلة لدفع الأرباح. يجب أن تنتظر الديون المتعلقة بالسيد ترام بي إذن الحكومة. أكد السيد مينه أنه سيتم الانتهاء من ذلك بالتأكيد هذا العام وإذا تم إعادة رأس المال، فسيكمل ساكومبانك إعادة الهيكلة هذا العام.
بعض الشركات لم تدفع أرباحها لسنوات عديدة على الرغم من الأرباح الكبيرة، مما خيب آمال المساهمين.
كان هذا أيضًا ردًا متكررًا من إدارة ساكوم بنك على مر السنين بشأن عدم توزيع الأرباح. كان آخر توزيع أرباح للبنك في عام ٢٠١٥ بنسبة ٢٠٪ من الأسهم. بعد مرور تسع سنوات، لم يتلقَّ مساهمو ساكوم بنك أي أموال، على الرغم من أن البنك يُحقق أرباحًا سنوية تُقدَّر بآلاف المليارات من الدونغ. وبحلول نهاية عام ٢٠٢٣، سيبلغ إجمالي أرباح ساكوم بنك غير الموزعة ١٨,٤٠٠ مليار دونغ، أي ما يعادل ١٠٠٪ من رأس ماله التأسيسي.
حققت شركة التأمين على الطيران الفيتنامية (VNI) أرباحًا بلغت 24.6 مليار دونج في عام 2023، لكنها استمرت في عدم توزيع أرباح للاحتفاظ برأس مالها لتمويل عملياتها. وبلغ إجمالي الأرباح المحتجزة بنهاية عام 2023 أكثر من 81.2 مليار دونج. ومنذ عام 2017، لم تُوزع الشركة أرباحًا لسبع سنوات متتالية.
حققت شركة GELEX Group Corporation، وهي شركة كبيرة أخرى، أرباحًا غير موزعة بنهاية عام 2023 تجاوزت 2,616 مليار دونج فيتنامي. منها 1,945 مليار دونج فيتنامي (ما يعادل 22.84% من رأس مالها التأسيسي) مصدرًا لأرباح قابلة للتوزيع نقدًا. مع ذلك، لن تدفع هذه الشركة أرباحًا في عام 2023 لضمان رأس مالها لأنشطة الإنتاج والاستثمار. في العام الماضي، لم تدفع GELEX أيضًا أرباحًا في عام 2022، على الرغم من أن أرباحها تجاوزت 2,000 مليار دونج فيتنامي.
هناك أيضًا شركات أرجأت دفع أرباح الأسهم لمدة عقد من الزمان، على الرغم من أنها أغلقت قائمة المساهمين لدفع الأرباح. على سبيل المثال، أعلنت شركة Lilama 45.4 المساهمة (L44) عن تغيير في تاريخ دفع الأرباح التاسع. تم تأجيل دفعات أرباح نقدية لعامي 2012 و2013 إلى نهاية عام 2024. والسبب الذي قدمته الشركة، كما هو الحال في سنوات عديدة، هو أنها تواجه العديد من الصعوبات المالية والديون المستحقة لرواتب الموظفين ومبالغ كبيرة من المال يجب دفعها للميزانية (الضرائب والتأمين وما إلى ذلك)، لذلك لم تتمكن من ترتيب مصدر المال لدفع الأرباح. وبالمثل، لم تدفع شركة Song Da Urban and Industrial Park Development Investment Joint Stock Company (SJS) أرباحًا لعامي 2014 و2017 لمدة 8 سنوات وتستمر في تأجيل الدفع حتى نهاية عام 2024. وتؤكد شركة SJS أن الوضع المالي لا يزال صعبًا، ولم تتمكن الشركة من ترتيب مصدر المال. وفي الوقت نفسه، أفاد تقرير شركة SJS أنه بحلول نهاية عام 2023، بلغت الأرباح المحتجزة المتراكمة أكثر من 202 مليار دونج.
تجدر الإشارة إلى أنه في حين يشعر مساهمو الشركات الكبيرة بالإحباط بسبب ديونهم أو عدم حصولهم على أرباح، هناك شركات صغيرة بأسعار أسهم "رخيصة" تحافظ على أرباح سنوية مرتفعة. على سبيل المثال، أعلنت شركة فان ثيت لتصدير الملابس الجاهزة المساهمة (رمزها في البورصة PTG) أنها ستغلق في 13 مايو قائمة المساهمين الذين سيحصلون على أول دفعة من الأرباح النقدية لعام 2024 بنسبة 50%، أي ما يعادل 5000 دونج فيتنامي للسهم. والجدير بالذكر أن الأرباح التي تدفعها PTG للمساهمين تعادل 10 أضعاف سعر أسهم هذه الشركة المتداولة حاليًا في بورصة UPCoM. كما تخطط الشركة لتوزيع أرباح لعام 2024 بأكمله بنسبة إجمالية 100%، أي ما يعادل 5000 دونج فيتنامي إضافية للمساهمين الذين يملكون سهمًا واحدًا. وبالتالي، ستكون أرباح العام بأكمله 20 ضعف سعر السهم الحالي. منذ إدراجها في بورصة UPCoM أوائل عام ٢٠١٠، دأبت شركة المنسوجات هذه على توزيع أرباح نقدية على المساهمين. في بعض السنوات، وصل معدل توزيع الأرباح إلى ١٢٠٪، أي ما يعادل ١٢ ألف دونج فيتنامي للسهم، وهو أعلى بكثير من سعر السهم في البورصة. وستدفع وحدة أخرى، وهي شركة ين باي للغابات والمنتجات الزراعية المساهمة (CAP)، أرباحًا بنسبة ١٠٠٪، مقسمة مناصفةً بين النقد والأسهم. إذا امتلك المساهم سهمًا واحدًا في الشركة، فسيحصل على ٥٠٠٠ دونج فيتنامي نقدًا و٠.٥ سهم جديد. وقد شكّلت قيمة توزيعات الأرباح المدفوعة وحدها ما يقرب من ٥٠٪ من أرباح العام الماضي...
السيد نجوين هوانج هاي، نائب رئيس جمعية المستثمرين الماليين في فيتنام
تراجع السمعة وصعوبة جذب المستثمرين على المدى الطويل
قال السيد فان دونغ خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في شركة مايبانك للاستثمار والأوراق المالية، إن العديد من المساهمين، عند الاستثمار في الأسهم، يقارنون أرباح الأسهم بأسعار الفائدة على الودائع المصرفية. هذا هو الدخل السنوي الذي يهتم به أي مستثمر، وخاصةً المستثمرين ذوي الميول الاستثمارية طويلة الأجل، مثل المؤسسات. ووفقًا للوائح، عند دفع الأرباح، يُخفض سعر السهم وفقًا لذلك. إذا لم تُدفع الأرباح، ولكن ارتفع سعر السهم بشكل مطرد، فسيكون المساهمون أقل انزعاجًا. ومع ذلك، في سوق الأسهم، لا ترتفع أسعار العديد من الأسهم، بل تتراجع، مما يجعل المساهمين أكثر "استياءً" عند انتظار الأرباح.
أكد السيد خانه: بعد عقود، لا يزال مؤشر VN يحوم حول 1200 نقطة فقط. هذا يدل على أن العديد من الأسهم لم ترتفع أسعارها مقارنة بالعقد السابق. لذلك، إذا احتفظ المساهمون بأسهمهم لفترة طويلة ولم يتلقوا أرباحًا لسنوات عديدة، فإنهم يُعتبرون قد تكبدوا خسائر فادحة. وخاصةً بالنسبة للشركات التي أجّلت دفع أرباحها لمدة تصل إلى 8-10 سنوات، يتعين على هيئة الإدارة دراسة، وربما إضافة، لوائح تُلزم الشركات بالإعلان علنًا وبشكل استباقي عن أسباب عدم دفع الأرباح. لأن العديد من الشركات التزمت الصمت أو قدمت أسبابًا سطحية وسطحية فقط، فإن هذا يُجبر الشركات على تحمل مسؤوليتها تجاه المساهمين.
ووافق السيد نجوين هوانغ هاي، نائب رئيس جمعية المستثمرين الماليين في فيتنام، على ذلك قائلاً: "سيصاب المستثمرون الذين يميلون إلى شراء الأسهم انتظارًا لتوزيعات الأرباح بخيبة أمل عندما يقعون في فخ الشركات التي لم تدفع أي أموال لسنوات طويلة أو التي "أجّلت" توزيعات أرباحها باستمرار. صحيح أن هناك شركات وقطاعات تحتاج إلى استخدام الأرباح المحتجزة لزيادة رأس المال، أو استكمال العمليات التجارية، أو توسيع الاستثمار. ومع ذلك، لا يمكن تمديدها بشكل مستمر لمدة 5-6 سنوات دون توزيع أرباح. لأنه إذا نظرنا إلى دورة الاستثمار، فإن الأمر يستغرق 3-4 سنوات فقط لتحقيق الكفاءة".
ناهيك عن إمكانية احتساب أرباح الأسهم بمعدل معين دون اشتراط توزيع كامل الأرباح. قد يكون العديد من قادة الأعمال من أكبر المساهمين، لذا قد لا يحتاجون إلى المال. لكن جميع المساهمين، وخاصةً الشركات المربحة، يرغبون في الحصول على أرباح الأسهم. إذا احتفظت الشركة بأرباحها لتوسيع استثماراتها ولكنها لم تُحقق أرباحًا، فستتأثر حقوق المساهمين بشكل أكبر. وحذّر السيد هاي قائلاً: "بالنسبة للشركات التي لا تدفع أرباحًا نقدية أو أسهمًا لسنوات عديدة، أو حتى تؤجل دفعها باستمرار، فإن سمعتها في نظر العديد من المستثمرين ستتدهور بشكل حاد. وهذا أيضًا لا يشجع المستثمرين على الاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل ودعم الشركة".
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)