ما الذي يمكننا تعلمه من "هوس" الاكتتابات العامة الأولية لشركتي VPBank Securities وTCBS؟

(صحيفة دان تري) - تخطط كل من شركة VPBank للأوراق المالية وشركة TCBS للأوراق المالية لإدراج أسهمهما لأول مرة (الاكتتاب العام الأولي)، وسط سوق أسهم مزدهر ووصول مؤشر VN إلى مستويات قياسية جديدة.

تستعد شركة VPBank للأوراق المالية لطرح أسهمها للاكتتاب العام.

أفادت بلومبيرغ بأن بنك VPBank يُعدّ خطةً لطرح أسهم شركته التابعة، VPBank Securities (VPBankS)، للاكتتاب العام الأولي. ومن المتوقع تنفيذ ذلك خلال الربع الأخير من العام، إلا أن تفاصيل حجم الاكتتاب وتوقيته لا تزال قيد المناقشة، وقد تتغير تبعاً للظروف.

بحسب رويترز، قد يطرح بنك VPBank 10% من أسهم VPBankS للاكتتاب العام هذه المرة. ويبلغ رأس مال VPBankS التأسيسي 15 تريليون دونغ فيتنامي (570 مليون دولار أمريكي).

صباح اليوم (19 أغسطس)، ارتفعت أسهم بنك VPBank (VPB) إلى أعلى سعر لها وهو 34,200 دونغ فيتنامي للسهم الواحد. ومنذ بداية يوليو، شهد هذا السهم ارتفاعاً قياسياً، حيث قفز من حوالي 18,600 دونغ فيتنامي إلى مستواه الحالي، أي بزيادة تقارب 84%.

تُعدّ شركة VPBank للأوراق المالية عضوًا في منظومة VPBank المالية. ويرأسها حاليًا السيد فو هو دين، رئيس مجلس الإدارة والمدير العام. يتمتع السيد دين بخبرة تقارب 25 عامًا في القطاع المالي، حيث شغل مناصب عديدة منها رئيس قسم هيكلة الصفقات الكبيرة، وعضو مجلس الإدارة، ومدير الاستثمار في صندوق VEIL، وغيرها، في مجموعة دراغون كابيتال.

أرباح بنك VPBank في ازدياد (المصدر: VPBank).

في عام 2024، سجل بنك VPBankS إيرادات بلغت 2.49 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 128%، وأرباحًا قبل الضرائب بلغت 1.22 مليار دونغ فيتنامي، لينضم بذلك إلى "نادي الأرباح المليارية" بعد ثلاث سنوات فقط من بدء عملياته. وقد ساهم الارتفاع الكبير في قروض الهامش والتدفقات النقدية في وصول إجمالي أصول بنك VPBankS إلى 50.901 مليار دونغ فيتنامي في نهاية الربع الثاني، أي ما يقارب ضعف المبلغ في بداية العام.

تخطط شركة TCBS أيضاً لطرح أسهمها للاكتتاب العام.

أعلنت شركة تيكومبانك للأوراق المالية المساهمة (TCBS) سابقاً عن طرح عام أولي لـ 231 مليون سهم، أي ما يعادل 11.1% من رأسمالها. وبناءً على ذلك، سيرتفع رأسمالها من 20,801 مليار دونغ فيتنامي إلى 23,113 مليار دونغ فيتنامي.

يبلغ سعر السهم في الاكتتاب العام الأولي 46,800 دونغ فيتنامي. ومن المتوقع أن تبدأ فترة التنفيذ من الربع الثالث من هذا العام إلى الربع الأول من العام المقبل.

سيتم طرح الاكتتاب العام الأولي من خلال شركة TCBS نفسها ووكلائها المعتمدين، وهما شركتا SSI Securities و Ho Chi Minh City Securities (HSC). يمكن للمستثمرين الاكتتاب بحد أدنى 100 سهم وحد أقصى 115.56 مليون سهم.

تعتزم شركة TCBS استخدام 70% من العائدات للاستثمار في عمليات تداول الأوراق المالية (بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الاستثمارات في الأسهم والسندات). أما النسبة المتبقية البالغة 30% فسيتم استثمارها في وساطة الأوراق المالية، والتداول بالهامش، والتمويل المقدم مقابل بيع الأوراق المالية.

تُعدّ TCBS شركة تابعة لبنك Techcombank ، حيث يمتلك البنك 88.7% من رأسمالها حتى 30 يونيو. وتمتلك الشركة حاليًا أكبر رأس مال مُصرّح به في قطاع الأوراق المالية، كما حققت أعلى الأرباح في عدة فصول مالية حديثة.

في الربع الثاني من عام 2025، حققت الشركة أرباحًا قبل الضرائب بلغت 1.733 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 7.6% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ويُعدّ هذا رقمًا قياسيًا في أرباح الشركة. وحتى 30 يونيو، بلغ إجمالي قروض TCBS القائمة حوالي 33.805 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 30.4%، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق. ومن هذا المبلغ، بلغت قيمة قروض الهامش 33.192 مليار دونغ فيتنامي.

خلال الاجتماع السنوي العام لبنك تيكومبانك هذا العام، صرّح السيد هو هونغ آنه، رئيس مجلس إدارة البنك، بأنّ الاكتتاب العام الأولي لأسهم شركة تيكومبانك (TCBS) يسير على نحو جيد، ومن المتوقع إتمامه بحلول نهاية العام. وأضاف السيد هونغ آنه: "أبدى اثنان من كبار المستثمرين رغبتهما في الانضمام إلينا".

تعتمد عملية التخارج من هذه الشركة المالية أيضاً على ظروف سوق الأسهم والقضايا الاقتصادية الكلية. وأوضح رجل الأعمال أن على شركة TCBS أن تدرس بعناية كيفية استخدام الأموال بحكمة، بما يضمن مصالح المساهمين ويحافظ على عائد مرتفع على حقوق الملكية.

قبيل طرح أسهم شركة TCBS للاكتتاب العام، أبرم صندوق دراغون كابيتال للاستثمار اتفاقية ليصبح أول مساهم أجنبي في TCBS. ومن بين الصناديق المشاركة في الاتفاقية شركة فيتنام إنتربرايز إنفستمنت المحدودة (المدرجة في بورصة لندن تحت الرمز: VEIL).

في ظل أي ظروف تقوم شركات الأوراق المالية بإجراء الاكتتابات العامة الأولية؟

يصادف هذا العام الذكرى السنوية الخامسة والعشرين لسوق الأسهم الفيتنامية، ويُعتقد أنه يواجه العديد من الفرص الجديدة.

على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية، شهد السوق تطوراً ملحوظاً من حيث الإطار القانوني، وهيكل السوق، والحجم، والسيولة، والجودة، والشفافية، والكفاءة، والتكامل الدولي. فبعد أن كان يضم شركتين فقط مدرجتين في بورصة هو تشي منه في اليوم الأول، أصبح السوق اليوم يضم أكثر من 1600 شركة مشاركة، بقيمة سوقية تقارب 100% من الناتج المحلي الإجمالي.

كما أصبح سوق الأسهم قناة مهمة لتعبئة رأس المال المتوسط ​​والطويل الأجل للاقتصاد والمنظمات الاقتصادية، وخاصة كقناة استثمارية جذابة تضم أكثر من 10 ملايين حساب استثماري، محلياً وأجنبياً.

لا تزال الأسهم قناة استثمارية جذابة للمستثمرين المحليين والأجانب على حد سواء. ومنذ بداية العام، شهد عدد حسابات تداول الأسهم ارتفاعاً متواصلاً، بالتزامن مع وصول مؤشر VN-Index إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. وفي الأشهر السبعة الأولى من العام، أضاف السوق ما يقارب 1.2 مليون حساب، غالبيتها تعود لمستثمرين أفراد.

تجاوز مؤشر VN-Index بسهولة حاجز 1600 نقطة. وشهدت سيولة السوق ارتفاعاً ملحوظاً لعدة جلسات، حيث بلغ حجم التداول ذروته عند أكثر من 83,830 مليار دونغ فيتنامي في يوم واحد. وتدفقت رؤوس أموال غير مسبوقة إلى سوق الأسهم.

هذا العام، يعقد المستثمرون والمشاركون آمالاً كبيرة على فيتنام للانتقال من سوق ناشئة إلى سوق متقدمة. وتشير العديد من التوقعات إلى إمكانية ترقية السوق رسمياً خلال مراجعة شهر سبتمبر. وفي حال الترقية، قد تصل إمكانية تدفق رؤوس الأموال النشطة والسلبية إلى فيتنام إلى ما يقارب 3-7 مليارات دولار أمريكي.

مع ذلك، فإن رفع التصنيف ليس الهدف النهائي. يكمن التحدي الحقيقي في الحفاظ على التصنيف الحالي والسعي نحو تصنيف أعلى، بالإضافة إلى ضمان زيادة شفافية وعدالة سوق الأسهم الفيتنامية، بما يُمكّنها من أداء دورها كقناة لجذب وتخصيص رؤوس الأموال متوسطة وطويلة الأجل للاقتصاد. لذا، يحتاج السوق إلى معالجة مسألة توفير خيارات استثمارية مناسبة للمستثمرين الأجانب بعد رفع التصنيف.

تتمثل إحدى المهام الرئيسية لقطاع الأوراق المالية، كما أوضح وزير المالية نغوين فان ثانغ في مؤتمر عُقد مؤخراً، في تهيئة ظروف مواتية للمؤسسات والأفراد للمشاركة في السوق؛ وتحسين جودة السلع، وتنويع المنتجات والخدمات في سوق الأوراق المالية...

لذلك، فإن الاكتتابات العامة الأولية التي تجريها شركات الأوراق المالية، وبشكل أوسع، إدراج أسهم الشركات المختلفة في البورصة، تزيد من التوقعات بعصر جديد من التطور الرائع للسوق.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/thay-gi-tu-con-sot-ipo-cua-chung-khoan-vpbank-tcbs-20250819123030316.htm