صراع سوق الأسهم: فرصة لإعادة هيكلة المحفظة الاستثمارية

من الواضح أن سوق الأسهم الفيتنامية تمر بمرحلة شد وجذب، حيث يواصل مؤشر VN التذبذب حول مستوى 1,330 نقطة دون أن يتمكن من تحقيق اتجاه تصاعدي مستدام. وفي ظل تأثر معنويات المستثمرين بعوامل عديدة، مثل انتهاء صلاحية عقود المشتقات والسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، قد يستمر اتجاه السوق قصير الأجل في اتجاه جانبي، مع تراكم التصحيحات الفنية.

في جلسات التداول السابقة، سجل السوق محاولة للتعافي في بداية الجلسة. إلا أن ضغط البيع ازداد في جلسة ما بعد الظهر، لا سيما في أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل VCB وCTG وBID وVIC وVPB، مما أدى إلى تراجع السوق. أغلق مؤشر VN جلسة 19 مارس عند 1,324.63 نقطة، بانخفاض يزيد عن 6 نقاط مقارنة بالجلسة السابقة، مسجلاً بذلك الجلسة الثامنة على التوالي التي يتذبذب فيها المؤشر حول هذا المستوى. تجدر الإشارة إلى أن السيولة استمرت عند متوسط ​​مستواها خلال الجلسات العشرين الماضية، مما يعكس حذر التدفق النقدي في ظل ضعف الزخم اللازم للانطلاق.

تطورات جلسة التداول ليوم 20 مارس 2025

في ظل الظروف الراهنة، يرى المحللون أن السوق يواجه العديد من عوامل الخطر قصيرة الأجل. وعلقت شركة BIDV للأوراق المالية (BSC) بأن الطلب على قاع السوق عند مستوى 1,320 نقطة قد منع المؤشر من مواصلة الانخفاض، إلا أن المؤشرات الفنية، مثل مؤشر MACD الذي يخفض مستوى خط الإشارة، وزيادة السيولة خلال جلسات التصحيح، تُعدّ علامات تحذيرية لاحتمالية حدوث مزيد من التصحيح.

وبالمثل، تعتقد شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية (YSVN) أن مؤشر VN قد يستمر في التذبذب حول 1,320 نقطة، وأن التباين سيستمر. والنقطة الإيجابية هي أن ضغط البيع آخذ في الانخفاض في مجموعات الشركات المتوسطة والصغيرة، إلا أن الاتجاه قصير الأجل لم ينعكس تمامًا.

من منظور التحليل الفني، أشارت شركة TPBank للأوراق المالية (TPS) إلى أن مؤشر VN أغلق دون المتوسط ​​المتحرك البسيط (MA10) لأول مرة منذ أوائل فبراير. في حال فشل السوق في الحفاظ على مستوى الدعم عند 1,314 نقطة في الجلسات القادمة، فإن خطر حدوث تصحيح أعمق إلى منطقة 1,300 نقطة واردٌ تمامًا.

مع ذلك، لا يزال العديد من الخبراء يعتبرون هذا تصحيحًا صحيًا في الاتجاه الصعودي متوسط ​​الأجل. وتعتقد شركة ACB للأوراق المالية (ACBS) أن التعافي الطفيف بعد اقتراب مؤشر VN من مستوى الدعم البالغ 1,320 نقطة يُعد إشارة إيجابية، ولكن الأمر يتطلب مزيدًا من الوقت لتأكيد الاتجاه الجديد.

في سوق المشتقات، أدى الضغط الهبوطي القوي في الجلسة الماضية إلى كسر عقد VN30F2503 عتبة 1,383 نقطة، مُشكّلاً بذلك هيكل موجة دافعة هبوطية. تُوصي شركات الأوراق المالية المستثمرين بتوخي الحذر في جلسة انتهاء الصلاحية القادمة، وفي الوقت نفسه، تطبيق استراتيجيات تداول مرنة، تجمع بين استراتيجية "البيع" عند مستويات المقاومة و"الشراء" عند مستويات الدعم القوية.

ركود الأسهم بعد ثمانية أسابيع متتالية من المكاسب

من منظور استراتيجي، هذا هو الوقت المناسب للمستثمرين لإعادة تقييم محافظهم الاستثمارية وإعادة هيكلتها بشكل مناسب. ينبغي النظر في الأسهم التي ارتفعت بسرعة، وخاصةً في قطاعات البنوك والعقارات والأوراق المالية، لجني أرباح جزئي للحفاظ على مكاسبها. بدلاً من ذلك، ينبغي توجيه الاهتمام نحو الأسهم ذات الأساسيات الجيدة، والتي لم ترتفع كثيرًا، أو التي تستفيد من الاتجاهات الاقتصادية الكلية، مثل التكنولوجيا والبنية التحتية والنفط والغاز والطاقة.

وفقًا لتوصيات العديد من شركات الأوراق المالية، ينبغي على المستثمرين تجنب الشراء بأسعار مرتفعة. ينبغي إجراء عمليات صرف جديدة تدريجيًا، مع إعطاء الأولوية لمناطق دعم قوية مثل 1300-1315 نقطة. خاصةً خلال فترة استحقاق المشتقات وبعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، يكون خطر التقلبات غير المتوقعة مرتفعًا جدًا. لذلك، ستكون استراتيجية "الدفاع أولًا ثم الهجوم لاحقًا" أنسب على المدى القصير.

باختصار، على الرغم من أن السوق يواجه ضغوطًا للتصحيح، إلا أن الاتجاه الصعودي على المديين المتوسط ​​والطويل لم ينكسر. تُتيح هذه الفرصة للمستثمرين لإعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية، واستبعاد الأسهم الضعيفة، واختيار الأسهم الواعدة، استعدادًا لدورة نمو أكثر استدامة في الفترة المقبلة.