سوق الأصول المشفرة - القيادة لتحقيق النجاح (الجزء الأول)

تعليق الصورة — صورة توضيحية: رويترز/في إن إيه

ويعتبر إصدار الحكومة للقرار رقم 05 نقطة تحول تاريخية في تفكير السياسة المالية، مؤكداً الالتزام القوي لقادة الحزب والدولة بتعزيز الابتكار، وخلق مستقبل اقتصادي رقمي بشكل استباقي، والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي الكلي، وضمان الأمن المالي والسلامة والسيادة الوطنية في الفضاء الرقمي.

إلى جانب قائمة التقنيات الاستراتيجية والمنتجات الاستراتيجية، وقانون صناعة التكنولوجيا الرقمية، والاستراتيجية الوطنية لتطبيق وتطوير تقنية Blockchain حتى عام 2025، مع رؤية حتى عام 2030، والقرار رقم 57 للمكتب السياسي بشأن الإنجازات في تطوير العلوم والتكنولوجيا والابتكار والتحول الرقمي الوطني، تم تشكيل الممر القانوني الأساسي لسوق الأصول المشفرة.

تنعكس الفرص والتحديات التي تواجه سوق فئة الأصول الجديدة هذه في سلسلة من المقالات تحت عنوان: "سوق الأصول المشفرة - القيادة لتحقيق النجاح".

الدرس الأول: بناء ممر قانوني

لقد أفرز عصر الاقتصاد الرقمي شكلاً جديدًا كليًا من الملكية: الأصول المشفرة التي تُغيّر طريقة عمل الأسواق المالية والتجارية والتكنولوجية. لم يعد هذا مجرد اتجاه، بل أصبح منصةً رئيسيةً للاقتصاد الرقمي العالمي.

وبحسب CoinMarketCap (موقع العملات المشفرة الذي تأسس في عام 2013 بهدف السماح للمستخدمين بتتبع المعلومات حول أكثر من 2 مليون عملة مشفرة) بحلول مايو 2025، من المتوقع أن يصل رأسمال الأصول المشفرة العالمي إلى أكثر من 3300 مليار دولار أمريكي، مع حوالي 15 مليون أصل مشفر.

يستثمر حوالي 21 مليون فيتنامي في الأصول المشفرة

وفقًا لمجموعة العمل المالي (FATF)، تُعرّف الأصول المشفرة بأنها "تمثيل رقمي للقيمة، يمكن تبادلها أو تحويلها رقميًا، ويمكن استخدامها لأغراض الدفع أو الاستثمار". ووفقًا للائحة الأوروبية للأصول المشفرة (MiCA)، يمكن تقسيم الأصول المشفرة إلى ثلاث مجموعات: العملات المشفرة - وهي نوع من الأصول المشفرة مصمم للحفاظ على قيمة مستقرة بالرجوع إلى قيمة العملة الورقية؛ والأصول المشفرة المرتبطة بأصول حقيقية - وهي نوع من الأصول المشفرة مصمم للحفاظ على قيمة مستقرة بالرجوع إلى قيمة أصول أخرى؛ وأصول مشفرة أخرى لا تندرج ضمن المجموعتين السابقتين، وتعتمد قيمتها على المنفعة أو الندرة أو القبول المجتمعي (عادةً بيتكوين، إيثريوم...).

من الناحية الفنية، يمكن فهم الأصول المشفرة على أنها عملات مشفرة تُنشأ بواسطة خوارزميات تشفيرية تستخدم تقنية بلوكتشين لمصادقة المعاملات. وهي عملات لامركزية، تُتداول عبر تقنية مصادقة من نظير إلى نظير، ولا تخضع لإدارة أو تدخل أي جهة خارجية (مثل البنوك والهيئات الحكومية وغيرها). من العملات المشفرة الشائعة اليوم بيتكوين (BTC)، وإيثريوم (ETH)، ولايتكوين (LTC).

يوجد في العالم حاليًا أكثر من 700 بورصة للأصول المشفرة تقدمها منظمات وشركات، بما في ذلك بورصات شهيرة مثل Binance وOKX وCoinbase وKraken... العديد من البلدان مثل سنغافورة والصين والدول الأوروبية... تقود إصدار العملات الرقمية الوطنية، مما يدل على تصميمها على التحكم في تدفق القيم الجديدة في الفضاء الرقمي.

أشار السيد فان دوك ترونغ، رئيس جمعية البلوك تشين والأصول الرقمية في فيتنام، إلى وجود طرق عديدة لتصنيف الأصول المشفرة، بناءً على خصائصها وأغراضها. في فيتنام، تُقسّم الأصول المشفرة إلى نوعين: الأصول المرتبطة بأصول حقيقية (RWA) والأصول غير المرتبطة بأصول حقيقية. وبصفتها دولةً مكتظة بالسكان، تتمتع بمنصة تكنولوجية سريعة التطور ومجتمع ناشئ نابض بالحياة، شارك العديد من المستثمرين الفيتناميين في سوق الأصول المشفرة مبكرًا. وتوسّعت بعض الشركات الناشئة الفيتنامية، مثل Kyber Network وTomoChain وCoin98، عالميًا.

أضاف السيد فان دوك ترونغ أنه بناءً على مصادر عالمية مرموقة، مثل TripleA (شركة تكنولوجيا مالية مقرها سنغافورة، متخصصة في توفير حلول دفع العملات الرقمية والأصول الرقمية للشركات المرخصة عالميًا من قبل سلطة النقد في سنغافورة)، وChainalysis (شركة تحليلات بلوكتشين أمريكية مقرها نيويورك)، يستثمر حوالي 21 مليون شخص في فيتنام حاليًا في الأصول المشفرة، ويصل التدفق النقدي السنوي إلى أكثر من 100 مليار دولار أمريكي. ويُظهر استطلاع أجرته Statista (منصة عالمية لمعلومات وبيانات السوق) أنه في عام 2023، ستحتل فيتنام المرتبة الثانية عالميًا من حيث عدد السكان الذين يمتلكون العملات المشفرة، حيث يتداول حوالي 20.5% من البالغين فيها.

وفقًا للسيد تران هوين دينه، رئيس لجنة تطبيقات التكنولوجيا المالية في جمعية البلوك تشين والأصول الرقمية الفيتنامية، فإن هذه الأرقام لا تعكس فقط السرعة الفائقة في تبني التكنولوجيا، بل تُظهر أيضًا وجود قطاع اقتصادي واسع النطاق يعمل خارج الإطار القانوني وإشراف الدولة. ومع ذلك، فإن معظم الأنشطة تجري دون آلية مراقبة واضحة، مما يُشكل خطر غسل الأموال والاحتيال وهدر الميزانية. ولهذا السبب، قيّمت فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية في عام 2023 أن سوق الأصول المشفرة الفيتنامية لا يزال يعاني من "منطقة رمادية قانونية".

يعتقد الخبراء أن الأصول المشفرة تُعدّ من الركائز الأساسية لتشغيل الاقتصاد الرقمي. فهي تُسهم في إرساء مبدأ الشفافية في الملكية، وتسمح بتوزيع عادل للقيمة، وتُمهّد الطريق لعصر الأصول الذكية. ولا يُعدّ بناء سوق للأصول المشفرة وتسييره بشكل استباقي سياسةً للتنمية الاقتصادية فحسب، بل هو أيضًا عملٌ استراتيجيٌّ لبناء السيادة الرقمية.

إنشاء "ساحة لعب" قانونية بشكل استباقي

إن الروح الحازمة والواضحة والقوية، وخاصة روح تعزيز الابتكار المرتبط بالتحول الرقمي الوطني، تتجلى بوضوح في توجيهات الحزب والحكومة بشأن الأصول الرقمية بشكل عام وسوق الأصول المشفرة بشكل خاص.

وفقًا للسيد فان دوك ترونغ، منذ منتصف عام ٢٠٢٤ فصاعدًا، صدرت حوالي ١٧ وثيقة ذات صلة، لكن معظمها كان على مستوى التوجيه فقط، ولم يُنشئ مسارًا قانونيًا كاملاً، لذا ظل السوق يعاني من "منطقة رمادية". ومع ذلك، فمنذ أكتوبر ٢٠٢٤ وحتى الآن، صدرت تسع وثائق مهمة متتالية، مما أحدث تغييرًا قانونيًا واضحًا للغاية.

أهمها القرار رقم 57-NQ/TW، والقرار رقم 1131/QD-TTg بتاريخ 12 يونيو 2025 الصادر عن رئيس الوزراء والذي حدد تقنية البلوكشين كواحدة من 11 تقنية استراتيجية، وقانون صناعة التكنولوجيا الرقمية الذي أقره المجلس الوطني بتاريخ 14 يونيو 2025 وسيدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يناير 2026، وأحدثها القرار رقم 05/2025/NQ-CP بتاريخ 9 سبتمبر 2025 الصادر عن الحكومة بشأن قيادة سوق الأصول المشفرة في فيتنام.

للاستفادة من الإمكانات الاقتصادية الهائلة للأصول الرقمية، مع ضمان الشفافية والأمان والامتثال للمعايير الدولية، يُحدد قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية لأول مرة الإطار القانوني للأصول الرقمية، بما في ذلك الأصول المشفرة والأصول الافتراضية، ويُنظمه، مُصنفًا حسب الغرض من الاستخدام والتكنولوجيا. وأكد السيد نجوين خاك ليش، مدير إدارة صناعة تكنولوجيا المعلومات ( وزارة العلوم والتكنولوجيا ): "يُعد هذا إنجازًا بالغ الأهمية، إذ يُعترف رسميًا بالأصول الرقمية والأصول المشفرة لأول مرة كأصول، وتتم حمايتها وإدارتها بموجب القوانين الحالية، مثل القانون المدني أو قانون الملكية الفكرية".

وفقًا للقانون، تُعرّف الأصول الرقمية بأنها أصولٌ منصوصٌ عليها في القانون المدني، وتُعبّر عنها في شكل بيانات رقمية، تُنشأ وتُصدر وتُخزّن وتُنقل وتُوثّق باستخدام التكنولوجيا الرقمية في البيئة الإلكترونية. أما الأصول المشفرة فهي أصول رقمية تُنشأ وتُصدر وتُخزّن وتُنقل وتُوثّق باستخدام تقنية سلسلة الكتل (البلوك تشين)، أو التكنولوجيا الرقمية الموزعة، أو أي تقنية رقمية مماثلة.

غيّر قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية آلية عمل سوق الأصول المشفرة، الذي يتأثر بمقدمي الخدمات الأجانب. قبل هذا القانون، كانت أنشطة جمع التبرعات تُجرى غالبًا في مجموعات مغلقة، وتُجرى العديد من المعاملات عبر منصات غير مرخصة. أما مع قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية، فستكون هذه الأنشطة عامة ومحمية قانونًا، مما يُسهم في تقليل المخاطر والعواقب على المستثمرين، مع خلق فرص جديدة للمشاريع الناشئة والشركات الناشئة المبتكرة.

على الرغم من أن الأصول المشفرة مُعترف بها في قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية، إلا أن إصدار الحكومة للقرار رقم 05 يُظهر أن هذا السوق يُركز بشدة على تطبيقه في فيتنام. ينص القرار على أن التنفيذ التجريبي لسوق الأصول المشفرة يتم وفق مبادئ الحذر والرقابة، ومنهجية عمل مناسبة، والسلامة، والشفافية، والكفاءة، وحماية حقوق ومصالح المؤسسات والأفراد المشروعة.

علق العقيد الدكتور هوانغ فان ثوك، مدير أكاديمية التشفير والمستشار الأول لجمعية البلوك تشين والأصول الرقمية في فيتنام، قائلاً إنه في ظل توجه العالم نحو تهيئة المؤسسات لإدارة الأصول المشفرة بفعالية واستباقية، فإن اختيار فيتنام لنهج "القيادة التجريبية المُتحكم بها" يعكس عقلية الحكومة الذكية والحذرة والمبتكرة في إدارة المخاطر. إنه نهج إداري مرن، قائم على الممارسة والملاحظة والتعديل والتطوير التدريجي للمؤسسات. وبالتالي، يُمثل هذا النهج أوضح دليل على التحول في عقلية قيادة الحزب والدولة من الإدارة البحتة إلى التوجه نحو الإبداع والتطوير.

إن وضع السوق تحت سيطرة الدولة لا يضمن النظام والأمن المالي فحسب، بل يؤكد أيضًا السيادة الرقمية الوطنية. والأهم من ذلك، أنه يُنشئ "سياجًا أمنيًا" يمنع استغلال الأصول المشفرة في غسل الأموال أو تمويل الإرهاب أو انتهاك السيادة المالية الوطنية. ستوفر الفترة التجريبية، التي تمتد لخمس سنوات، مساحةً كافيةً للاختبار والتقييم العملي واستخلاص الدروس وتعديل السياسات بمرونة. يتميز هذا النهج برؤية بعيدة المدى، ويضمن سلامة النظام المالي والنقدي الوطني. (يتبع)

الدرس الثاني: تقييم الفرص وتحديد التحديات