السوق في فترة من التمايز القوي.

ورغم أن السوق أظهر علامات تحسن في الجلسات الأولى من الأسبوع، إلا أنه تراجع في نهاية الأسبوع عندما أدت الأخبار غير المواتية بشأن الشركات في قطاع "الطاقة المتجددة" إلى عمليات بيع في سلسلة من الأسهم في البورصات الثلاث وتسببت في تعديل مؤشرات الأسهم بشكل حاد.

مع ذلك، استقرت معنويات السوق في الجلسة التالية، مما ساعد مؤشر VN على إغلاق الأسبوع عند 1,138.1 نقطة، بارتفاع 1.6% عن الأسبوع السابق. في المقابل، انخفض مؤشر HNX بنسبة 0.7% عن الأسبوع السابق ليصل إلى 225.8 نقطة، وانخفض مؤشر UPCoM بنسبة 1.6% عن الأسبوع السابق ليصل إلى 84.7 نقطة.

أدى الحذر السائد إلى استمرار انخفاض السيولة، حيث بلغ متوسط ​​قيمة التداول في البورصات الثلاث 17,943 مليار دونج للجلسة، بانخفاض قدره 5.8% مقارنة بالأسبوع السابق. وحقق المستثمرون الأجانب صافي مبيعات أعلى بقيمة إجمالية بلغت 390.2 مليار دونج، أي أعلى بعشرة أضعاف من الأسبوع السابق.

وعلى وجه التحديد، بلغت قيمة البيع الصافية المسجلة في بورصات HoSE وUPCoM وHNX 372.6 مليار دونج و15.3 مليار دونج و2.2 مليار دونج على التوالي.

السيد نجوين فان جياب، رئيس قسم الاستشارات الاستثمارية في شركة VPS Securities JSC والسيد نجوين فونج هيو - مستشار - عملاء فرديون يتشاركان نفس الرأي بأن مؤشر VN من المرجح أن يحافظ على مستوى 1200 نقطة وسيكون هناك تصحيحات لتعزيز منطقة الدعم هذه.

تقييم السوق خلال العام الماضي (المصدر: Fiintrade).

نغوي دوا تين: بعد أسبوع من التقلبات، سجل مؤشر VN مستوى قياسيًا جديدًا منذ بداية عام 2023. في النصف الأول من العام، تجاوز مؤشر VN حاجز 113 نقطة، أي ما يعادل 11.3%، ليصل إلى مستوى 1130. ويصاحب هذا الزخم الصعودي للسوق تحسن ملحوظ في السيولة، كما سُجِّل عدد المستثمرين الذين يفتحون حسابات جديدة على مستوى مرتفع. هل سيستمر هذا الوضع حتى يوليو؟ برأيك، إلى أي اتجاه سيميل مؤشر VN في المستقبل؟

السيد نجوين فان جياب: حاليًا، يحتفظ المستثمرون الأجانب بكمية كبيرة من العقود الطويلة في يوليو، بينما لا يزال المستثمرون المؤسسيون والمتداولون المستقلون ينشطون في الشراء الصافي. بالإضافة إلى ذلك، ومن منظور التحليل الفني، أبطلت شمعة ماروبوزو في 7 يوليو الانخفاضات السابقة تمامًا.

جميع العوامل المذكورة أعلاه تُبشّر بارتفاع مُقبل لمؤشر VN. إضافةً إلى ذلك، من الناحية الإيجابية، سيستمرّ نموّ الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بأكثر من 4%، ما يُؤكّد استمرار التوجّه نحو خفض أسعار الفائدة في الربع القادم لتحقيق مؤشر الأداء الرئيسي البالغ 6% هذا العام (وسيتعين على الربعين الثالث والرابع زيادة هذا المؤشر بنسبة 8-9% لتحقيقه).

مع ذلك، أرى أن تحقيق هذا النمو في الناتج المحلي الإجمالي أمرٌ بالغ الصعوبة. لذلك، أعتقد أنه لن يكون هناك اتجاه تصاعدي هذا العام، بل سيظل هناك نطاقٌ واسعٌ من التذبذب.

ينبغي على المستثمرين توخي الحذر، لأن الذروة دائمًا ما تكون صاخبة، والقاع دائمًا هادئ. في حال حدوث ارتفاعات حادة في السوق ككل، فعليهم التوقف عن الشراء وإعادة تقييم إمكانات نمو الأسهم التي يحتفظون بها. برأيي، قد يصل السوق هذا العام إلى 1200 نقطة، ولكن ستكون هناك تصحيحات متناوبة، بينما العديد من الأسهم عند مستوى يعادل 1300 نقطة لمؤشر VN.

السيد نجوين فونغ هيو: برأيي، يعكس الوضع الحالي جهود الحكومة في النصف الأول من العام الماضي. ومن الواضح أن التدفق النقدي يعود إلى سوق الأسهم، وأن ثقة المستثمرين تعود تدريجيًا بعد الأزمة التي وقعت في أكتوبر 2022.

في ظل الوضع الراهن، إذا حافظ بنك الدولة على سعر الفائدة المنخفض الحالي، ولم تشهد تطورات السوق الداخلية أي تقلبات "صادمة"، فمن المرجح جدًا أن يحافظ مؤشر VN على زخمه الصعودي ليتجاوز مستويات أعلى مثل منطقة 1150 أو 1200. وخلال هذا الارتفاع، ستكون هناك تعديلات حتمية، حتى لا يدخل السوق في حالة من ارتفاع مفرط وارتفاع "متهور".

نغوي دوا تين: اقترب موعد إعلان نتائج الأعمال نصف السنوية. برأيك، هل نتائج الربع الثاني أفضل من نتائج الربع الأول المخيبة للآمال؟

السيد نجوين فان جياب: في رأيي، سيشهد الربع الثاني تحسنات، حيث ستعمل السياسة النقدية على تخفيف ضغوط الديون على العديد من الشركات؛ وسيساعد السياق الاقتصادي الحالي العديد من مجموعات الصناعة على الحصول على الفرصة لتحقيق التقدم.

بعد الإعلان عن نتائج الأعمال نصف السنوية، ستُقيّم العديد من الشركات على أنها في أدنى مستويات الربحية هذا العام. ومع ذلك، إذا كانت التوقعات مرتفعة جدًا، فينبغي على المستثمرين التفكير مليًا، لأنه كما ذكرنا سابقًا، سيظل هذا العام صعبًا بشكل عام.

السيد نجوين فان جياب، رئيس قسم الاستشارات الاستثمارية، شركة في بي إس للأوراق المالية.

السيد نجوين فونغ هيو: تتوفر حاليًا معلومات كثيرة تتعلق بنتائج الأعمال المتوقعة (KQKD) للعديد من الشركات. على سبيل المثال، حققت شركة BFC في قطاع الأسمدة أرباحًا في الربع الثاني من عام 2023، مقارنةً بخسارة قدرها 40 مليار دونج في الربع الأول من عام 2023، حيث وصلت أرباح هذا القطاع إلى أدنى مستوياتها في هذا الربع.

بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا بعض الصناعات التي تُظهر علامات على وصول أرباحها إلى أدنى مستوياتها. على سبيل المثال، لدى صناعة الصلب توقعات إيجابية لنتائج أعمالها عندما يكون معدل انخفاض أسعار المواد الخام أسرع من انخفاض أسعار البيع، ويتعافى الطلب، وتُعيد الشركات فتح أفران الصهر.

لذلك، برأيي، فإن التقرير المالي نصف السنوي لعام 2023 إيجابي للغاية بالنسبة للسوق بشكل عام، وخاصة للصناعات المرتبطة بالإنتاج والتصدير.

نغوي دوا تين: برأيك، بالإضافة إلى الصناعات البارزة حاليًا مثل الاستثمار العام ومواد البناء، ما هي الصناعات الأخرى التي يمكن للمستثمرين اختيارها والتي من المرجح أن تستمر في جذب التدفق النقدي في الفترة القادمة؟

السيد نجوين فان جياب: برأيي، ستستقر قطاعات تربية الأحياء المائية والمواد الكيميائية والنقل خلال الفترة المقبلة. سيستفيد قطاع تربية الأحياء المائية بشكل كبير من انخفاض أسعار الفائدة والرسوم المصرفية؛ بالإضافة إلى حزمة الائتمان المقترحة بقيمة 10,000 مليار دونج لتحفيز الطلب ودعم شركات تربية الأحياء المائية في شراء المواد الخام المائية للمزارعين؛ كما سيعود تخفيض ضريبة القيمة المضافة بنسبة 2% بالنفع على هذه الفئة من الصناعات.

سيستفيد قطاع النقل والكيماويات من الأخبار قصيرة الأجل. فقناة بنما تُقيّد حركة الشحن بسبب انخفاض منسوب المياه، كما أن تأثير ظاهرة النينيو يُسبب ارتفاعًا في أسعار الشحن العالمية. كما ارتفعت أسعار اليوريا العالمية مجددًا بسبب الحرائق والانفجارات في العديد من المصانع الكيميائية الكبرى حول العالم .

هذه فترة من التمايز القوي في السوق، حيث تشهد العديد من الأسهم مثل VND عودة بسبب خطر "المشاركة الكاملة" في سندات Trung Nam، لذلك يجب عليك اختيار الأسهم الأساسية الجيدة في المرحلة الحالية.

السيد نجوين فونج هيو: بالإضافة إلى صناعات الأسمدة والصلب، أعتقد شخصيًا على المدى القصير أن الصناعات المرتبطة بالتصدير مثل المنسوجات والمأكولات البحرية أو الأخشاب هي أيضًا خيارات استثمارية تستحق النظر فيها للمستثمرين، عندما يواصل بنك الدولة الفيتنامي خفض أسعار الفائدة، مما يتسبب في ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج، وستتمتع صناعات التصدير بظروف مواتية معينة .

مصدر: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-107-thi-truong-vao-giai-doan-phan-hoa-manh-a616374.html