هل ينجح بنك فيتكوم وبنك هوا فات في إرسال "إشارات تحذيرية" بشأن تدفقات نقدية تقدر بمليارات الدولارات؟

[إعلان 1]

تدفقت مليارات الدولارات، والسيولة في أعلى مستوياتها منذ 8 أشهر

شهدت سوق الأسهم أمس (8 يونيو) جلسة تداول متقلبة، حيث ارتفعت في الصباح ثم انخفضت بشكل سريع بعد الظهر.

في نهاية الجلسة، انخفض مؤشر VN بمقدار 8.22 نقطة ليصل إلى 1,101.32 نقطة، بعد ارتفاع حاد في الجلسات الخمس السابقة. وزادت ضغوط البيع بشكل حاد، بينما كان الطلب كبيرًا أيضًا، مما أدى إلى وصول السيولة إلى أعلى مستوى لها في ثمانية أشهر، متجاوزةً 27,300 مليار دونج فيتنامي.

انخفضت معظم أسهم الشركات الرئيسية، ولم تحافظ سوى أسهم فيتكوم بنك (VCB)، وهوا فات (HPG)، وفيت جيت (VJC) على قوتها النسبية. وواصلت أسهم فيتكوم بنك وهوا فات تحقيق ارتفاعات ملحوظة، وظلت محط أنظار السوق.

شهد بنك فيتكوم أداءً إيجابيًا بعد إعلانه عن استعداده لتوزيع أرباح تزيد عن 18% وزيادة رأس ماله إلى أكثر من 55,000 مليار دونج فيتنامي. والأهم من ذلك، سيبيع بنك فيتكوم حوالي 5% من أسهمه من خلال طرح خاص، وسيجمع 600 مليون دولار أمريكي على الأقل كرأس مال جديد.

عادت أسهم فيتكوم بنك رسميًا إلى عتبة 100,000 دونج للسهم. كما بلغت قيمتها السوقية قرابة 20 مليار دولار أمريكي، محتفظةً بمكانتها الرائدة في سوق الأسهم.

في هذه الأثناء، أعلنت شركة هوا فات عن معلومات إيجابية في أنشطة المبيعات وارتفعت أسعار الصلب قليلاً.

مع ذلك، انخفضت أسعار معظم الأسهم الرئيسية الأخرى، بما فيها المجموعة المصرفية. وتراجعت أسعار العديد من أسهم العقارات بعد ارتفاعات متتالية، حيث ارتفعت أسعار بعضها بنسبة 50-70% في غضون أسابيع قليلة.

*تراجعت سوق الأسهم بشكل حاد بعد خمس جلسات من الارتفاع. (صورة: HH)*

دفع انخفاض المؤشر وارتفاع السيولة العديد من المستثمرين إلى التفكير في سيناريو "ذروة التوزيع". وتشير بعض التوقعات إلى أن الوقت المناسب لأسهم قطاعات البنوك والأوراق المالية والصلب لم يحن بعد. ومن غير المرجح أن يرتفع السوق.

لكن التدفق القوي للمليارات من الدولارات يجعل الكثير من الناس يتساءلون عما تشير إليه هذه الإشارة؟

وقال مدير مركز تحليل الأوراق المالية البترولية في شركة بي إس آي، تران آنه توان، إن السيولة في جلسة التداول يوم 8 يونيو ارتفعت بسبب ضغوط البيع القوية في فترة ما بعد الظهر، لكنها أظهرت أيضًا وجود العديد من أوامر الشراء المعلقة.

من الطبيعي أن يتراجع سعر السهم لمن اشتروا بأسعار منخفضة أو من علق في السوق خلال العام الماضي. يُظهر هذا تغيرًا في المساهمين. لكن الواقع هو أن السوق يُظهر بوادر تدفق الأموال. قد يُؤدي ضغط جني الأرباح إلى تباطؤ الاتجاه الصعودي لبضعة أيام لامتصاص جميع السلع.

صرحت السيدة تران ثي خان هين، مديرة التحليل في شركة VNDidirect للأوراق المالية، بأن الخبر السار هو أن الأموال لم تغادر السوق في الجلسات الأخيرة. فقد تدفقت الأموال إلى أسهم البنوك لبضع جلسات، ثم إلى الأسهم والعقارات.

لا توجد إشارة قوية للدعم من الاقتصاد.

وفقًا للسيدة هين، فإن آفاق الإنتاج والأعمال التجارية ليست مشرقة. فقد بدأ العديد من الشركات الصغيرة والأفراد بالاستثمار في الأسهم لتحقيق الربح، كما حدث في فترة كوفيد.

ساهمت ظاهرة التدفق النقدي من مجموعة أسهم إلى أخرى في ارتفاع مؤشر VN بشكل سريع خلال الأسبوع الماضي. ورغم انخفاضه في جلسة 8 يونيو، لا يزال المؤشر أعلى من متوسطه المتحرك MA200 لـ 200 يوم.

قال السيد تران آنه توان إن التدفق النقدي الأخير إلى السوق هو تدفق نقدي محلي. فعندما تنخفض أسعار الفائدة، سيجد المال تلقائيًا فرص ربح أفضل. وأضاف: "الاقتصاد ليس في أفضل حالاته بعد. ولم تتدفق تدفقات نقدية كبيرة بعد".

وفقًا للسيد آنه توان، قد يستغرق الأمر وقتًا طويلًا قبل أن تتدفق الأموال إلى قطاعات البنوك والأوراق المالية والصلب. هذه ثلاث قطاعات دورية (متقلبة وفقًا لاتجاهات السوق، وتتميز برأس مال كبير). يجب أن تكون الأموال المتدفقة إلى هذه القطاعات الثلاثة تدفقات نقدية كبيرة. وهذا لم يحدث بعد.

وفي وقت سابق، قال خبراء شركة بي إس سي للأوراق المالية إن زمن "البنوك والأسهم والصلب" لم يحن بعد.

في الواقع، وفي سياق انخفاض أسعار الفائدة في الاقتصاد، قد يعود التدفق النقدي من المستثمرين الأفراد إلى الأسهم، مع استحقاق الودائع القصيرة الأجل ذات الفائدة المرتفعة.

وفقًا لبيانات إيداع الأوراق المالية الفيتنامية (VSD)، ارتفع عدد حسابات المستثمرين الأفراد المحليين بمقدار 104,624 وحدة في مايو. وهذا أعلى مستوى له في تسعة أشهر، وأعلى بنحو خمسة أضعاف من مستواه في أبريل.

لا يزداد عدد الحسابات الجديدة فحسب، بل عندما يكون السوق نشطًا، ستكون دورة الشراء والبيع أسرع أيضًا، وسيفضل المزيد من الأشخاص "التداول" لتحقيق الربح.

في الوقت الحالي، يخشى العديد من المستثمرين من أن تكون زيادة السيولة مؤشرًا على التوزيع، وأن يعلق المستثمرون عند أسعار مرتفعة. مع ذلك، يعتقد العديد من الخبراء أن هذا الاحتمال ضئيل، نظرًا لانخفاض أسعار الأسهم بشكل حاد منذ عام ٢٠٢٢.

علاوةً على ذلك، دخل السوق مرحلةً جديدةً، حيث تتبنى الدولة سياساتٍ لدعم سوقي العقارات والسندات، مما يؤدي إلى نمو الائتمان. كما انحسر شبح التضخم المرتفع في العالم تدريجيًا.

مع ذلك، يصعب أيضًا تحقيق ارتفاع قوي في ظل عدم قدرة مجموعة "أسهم البنوك والصلب" على تحقيق اختراقات بسبب غياب إشارات دعم قوية من الاقتصاد. وقد سجّل المستثمرون الأجانب مبيعات صافية خلال الشهرين الماضيين.

قال السيد فان فان نهان، وسيط في شركة أوراق مالية بمدينة هو تشي منه، إن الوضع العام لا يزال سيئًا. وقد شهد السوق ارتفاعًا قويًا مؤخرًا، لذا فإن أي تعديلات أمر طبيعي.

فيما يتعلق بسوق النقد، تتوقع VNDirect انخفاض متوسط سعر الفائدة على الودائع لمدة 12 شهرًا إلى 6.5% سنويًا هذا العام. ويعود ذلك إلى ضعف الطلب على الائتمان نتيجة تباطؤ النمو الاقتصادي وضعف سوق العقارات. وتعمل الحكومة على تعزيز الاستثمار العام، مما يضخ المزيد من الأموال في الاقتصاد. ولا يزال أمام البنك المركزي الفنزويلي مجال لخفض أسعار الفائدة التشغيلية.

من الغريب أن 46 حسابًا أُنشئ للتلاعب بالأسهم دون تحقيق أي ربح: من يقف وراء ذلك؟ مع استخدام العديد من الحسابات للتلاعب بأسعار الأسهم لفترة طويلة، يُظهر الاستنتاج عدم وجود ربح غير مشروع. فمن يقف وراء هذه التلاعبات؟ وما الخطأ الذي ارتكبته السيدة لي ثي هاي بينه؟

[إعلان 2]
مصدر