أسبوع مثير غير مسبوق

شهدت سوق الأوراق المالية للتو أسبوعًا مثيرًا غير مسبوق، حيث أغلق مؤشر VN الأسبوع مرتفعًا بأكثر من 45 نقطة وتجاوز مستوى 1600 نقطة، وهو مستوى مرتفع غير مسبوق.

على وجه التحديد، ارتفع مؤشر VN لأربع جلسات متتالية في بداية الأسبوع، قبل أن يُسجل انخفاضًا بنحو 11 نقطة في نهايته. وبشكل عام، ارتفع مؤشر VN بمقدار 45.05 نقطة (+2.84%) طوال الأسبوع، وأغلق عند 1,630 نقطة.

وفي بورصة هانوي ، سجل مؤشر HNX ومؤشر Upcom أيضًا أسبوع تداول إيجابي، حيث أنهيا الأسبوع عند 282.34 نقطة و109.61 نقطة على التوالي.

خلال الأسبوع، تألقت أسهم البنوك بعد أن أعلن البنك المركزي عن خفض نسب الاحتياطي الإلزامي لبعض المؤسسات الائتمانية بنسبة 50%.

VNIndex2025Aug18.jpg
شهد مؤشر Vn تقلبات قوية صباح يوم 18 أغسطس. المصدر: FPTS

مع ذلك، في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، ازداد ضغط جني الأرباح على أسهم البنوك، ثم العقارات. وعلى عكس اتجاه السوق، واصلت الأسهم ذات التاريخ الخاص إظهار قوة تدميرية قوية، مثل أسهم القطاعات في نفس النظام البيئي (مؤشر التقلبات (VIX)، ومؤشر الاستثمار الأجنبي المباشر (EIB)، ومؤشر أسهم الشركات المهيكلة (VSC))، ومؤشر الإنشاءات (مؤشر CII)، ومؤشر النفط والغاز ( مؤشر BSR ).

ارتفعت الشمعة الأسبوعية، لكنها لم تكتمل عند الإغلاق، مما شكّل فتيل شمعة طويلًا نسبيًا. وظل متوسط السيولة الأسبوعية المتطابقة مرتفعًا، بنسبة 69% مقارنةً بمتوسط 20 أسبوعًا. وفي الجلسة الأخيرة من الأسبوع وحده، بلغ إجمالي قيمة التداول في بورصة هونج كونج حوالي 59,100 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 6,300 مليار دونج فيتنامي عن الجلسة السابقة.

كان معنويات السوق أكثر سلبيةً أيضًا، حيث زاد المستثمرون الأجانب من ضغط البيع الصافي، حيث تجاوزت قيمة التداولات في بورصة هوا فات 3,000 مليار دونج فيتنامي. وشهد العديد من الأسهم الرئيسية عمليات بيع مكثفة، مثل هوا فات (HPG)، وFPT، وMBB، وVPB، وVCB، وVHM، و SHB .

هل لا يزال سوق الأوراق المالية يجذب مليارات الدولارات؟

يتضح أنه بعد سلسلة طويلة من الارتفاعات، من 1100 نقطة في أبريل إلى أكثر من 1600 نقطة حاليًا، ازداد ضغط جني الأرباح بشكل ملحوظ. وقد أدى هذا الحذر إلى إغلاق مؤشر VN على انخفاض في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، منهيًا سلسلة الارتفاعات التسع المتتالية السابقة.

كان اللافت للنظر في الجلسة هو افتتاح مؤشر VN بارتفاع قوي، ليصل في مرحلة ما إلى ذروة تاريخية جديدة عند 1,666 نقطة. ومع ذلك، وعلى عكس الجلسات السابقة، لم يُحافظ على هذا الارتفاع مع تزايد ضغط جني الأرباح تدريجيًا، لا سيما في العديد من أسهم قطاع العقارات، مما أدى إلى انعكاس اتجاه السوق وانخفاضه.

كانت السيولة مرتفعة في 15 أغسطس، حيث ارتفع حجم التداول المطابق بأكثر من 20% مقارنةً بمتوسط 20 جلسة. وقد أظهرت السيولة العالية، إلى جانب الشمعة الهابطة التي غطت تقريبًا كامل جسم الشمعة الصاعدة السابقة، أن الاتجاه الصعودي قد أظهر علامات تباطؤ.

وفقًا لشركة CSI للأوراق المالية، وبعد رصد حجم تداولات ضخم في الجلسات الأخيرة، أغلقت ما يصل إلى 75% من جلسات مؤشر VN على انخفاض، مما يشير إلى احتمال كبير لحدوث تصحيح في هذا المجال. وبالنظر إلى الرسم البياني الأسبوعي، شهد مؤشر VN ارتفاعات لأسبوعين متتاليين، إلا أن ارتفاع الأسبوع السابق مال إلى التباطؤ حيث تقلص الارتفاع بسبب الانخفاض في نهاية الأسبوع.

على الرغم من استمرار الاتجاه الإيجابي على الرسم البياني الأسبوعي، إلا أن إشارة بيع ظهرت في الجلسة الأخيرة من الأسبوع. يرى مؤشر CSI أنه على الرغم من استمرار الإشارة الصعودية، إلا أن الزخم الصعودي قد ضعف خلال الأسبوع الماضي، وهناك احتمال كبير لحدوث تصحيح في جلسات الأسبوع الجديد.

قال السيد لو تشي كانج، مدير مركز الأبحاث بشركة CSI للأوراق المالية، لـ VietNamNet ، إنه على الرغم من أن سوق الأوراق المالية قد ارتفعت بقوة كبيرة ووصلت في وقت ما إلى مستوى قياسي بلغ 1666 نقطة، إلا أنه في الفترة القادمة لا تزال هناك عوامل داعمة مثل: توقع ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام من الأسواق الناشئة إلى الأسواق الناشئة في سبتمبر وإمكانية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة.

أشار السيد لو تشي كانغ أيضًا إلى أن الأسهم، مقارنةً بقنوات الاستثمار الأخرى، تتصدر حاليًا نمو الأرباح. ولا تزال سوق الأسهم تجذب الكثير من الأموال، والسيولة في ذروتها، مسجلةً أرقامًا قياسية.

كما أن العديد من شركات الأوراق المالية حذرة أيضًا. وتعتقد شركة VCBS أن مؤشر القوة قد بلغ ذروته، وأنه بدأ بالتراجع بعد فترة من الارتفاع المفاجئ.

من ناحية أخرى، وفقًا لـ VNDirect، إذا حدث التصحيح، فسيكون خفيفًا نسبيًا، وقد يصل مؤشر VN إلى 1900 نقطة خلال العام المقبل.

وفي تقرير استراتيجية السوق لشهر أغسطس 2025، ذكر قسم الأبحاث والتحليل في بنك Maybank للاستثمار (MSVN) أن نمو الأرباح المستقر والسيولة الوفيرة سيستمران في دعم سوق الأسهم، مما يرفع هدف مؤشر VN بنسبة 20٪ إلى 1800 نقطة بحلول نهاية عام 2025.

في صباح يوم 18 أغسطس، شهدت سوق الأسهم تقلبات حادة. افتتح مؤشر VN على ارتفاع بأكثر من 10 نقاط، ثم تراجع. وبحلول الساعة العاشرة صباحًا تقريبًا، ارتفع مؤشر VN بنحو 7 نقاط ليصل إلى 1637 نقطة.

انخفضت أسعار الذهب العالمية انخفاضًا حادًا، وسجل سوق الأسهم الفيتنامية أكبر ارتفاع عالمي . شهدت أسعار الذهب العالمية انخفاضًا حادًا في جلسة التداول الصباحية المبكرة ليوم 15 أغسطس، مخترقةً مستوى الدعم القوي، بينما بلغت أسعار ذهب SJC والذهب العادي ذروة تاريخية. كما سجل سوق الأسهم الفيتنامي أكبر ارتفاع عالمي.

المصدر: https://vietnamnet.vn/vn-index-dut-mach-9-phien-tang-chung-khoan-con-hut-dong-tien-ty-usd-2433126.html