শেয়ার বাজার নতুন হাওয়ার প্রত্যাশা করছে।

তারল্য ব্যাপকভাবে কমে যাওয়ায় এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীরা নিট বিক্রির ফলে মার্কিন প্রেসিডেন্ট নির্বাচনের আগে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার মন্থর হয়ে পড়েছে।

৪ঠা নভেম্বর দেশীয় শেয়ারের দরপতন অব্যাহত ছিল এবং ভিএন-সূচক ১০ পয়েন্টের বেশি কমে ১,২৪০-এর কাছাকাছি নেমে আসে। বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের পর্যাপ্ত তহবিলের প্রয়োজন ছাড়াই শেয়ার কেনার অনুমতি দেওয়ার জন্য আনুষ্ঠানিকভাবে কার্যকর হওয়া সার্কুলার ৬৮/২০২৪/টিটি-বিটিসি বাজারের এই পতন রোধ করতে ব্যর্থ হয়।

দালালরা লোকসানের শিকার হন, বিনিয়োগকারীরা হতাশ হয়ে পড়েন।

উল্লেখ্য, ভিয়েতনামের বাজার নিম্নমুখী ছিল, যেখানে এশিয়া, ইউরোপ এবং আমেরিকার প্রধান বৈশ্বিক বাজারগুলো ঊর্ধ্বমুখী ছিল। এটি দেশীয় বিনিয়োগকারীদের আরও নিরুৎসাহিত করে, যার ফলে তারা কম দামে শেয়ার কিনে লোকসান কমানোর চেষ্টা করে। ফলস্বরূপ, ভিএন-ইনডেক্স ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরের মাঝামাঝি সময়ের পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে বন্ধ হয়। তারল্য কম ছিল, এবং HOSE-তে লেনদেনের পরিমাণ মাত্র ১৫,৮০০ বিলিয়ন VND-এর বেশি পৌঁছায়।

বিনিয়োগকারী ও বিশেষজ্ঞরা বছরের বাকি সময়ে শেয়ার বাজারের ঘুরে দাঁড়ানোর আশা করছেন। (ছবি: ল্যাম জিয়াং)

এমবি সিকিউরিটিজ (এমবিএস) অনুসারে, বাজারের গড় তারল্য ৭ সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে, যা মাত্র প্রায় ১৬,৩৮০ বিলিয়ন ভিএনডি। ব্লক ট্রেড বাদ দিলে, লেনদেনের পরিমাণ মাত্র প্রায় ১২,৩৮১ বিলিয়ন ভিএনডি। ভিএন-সূচকটি আগস্টের শুরুতে ১,২৮০ পয়েন্ট স্তর থেকে তার ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা হারিয়েছে এবং বেশ কয়েক সপ্তাহ ধরে সর্বনিম্ন স্তরের সন্ধান করছে।

অনেক বিনিয়োগকারী বলছেন যে বাজারের পরিস্থিতি এবং শেয়ারের দাম শুধু হতাশাজনকই নয়, বরং তাদের ব্যাপক ক্ষতির কারণও হয়েছে। হো চি মিন সিটির বিন থান জেলার বাসিন্দা, রিয়েল এস্টেট ও নির্মাণ খাতের শেয়ারের মালিক জনাব হোয়াই মিন বলেন যে, তিনি যে কোম্পানিতে বিনিয়োগ করেছেন তার ২০২৪ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল ইতিবাচক হওয়া সত্ত্বেও শেয়ারের দাম ক্রমাগত কমছে।

"বিগত আট মাস ধরে রিয়েল এস্টেট স্টকগুলো একটি সীমিত পরিসরের মধ্যে ওঠানামা করেছে, অন্যদিকে অবকাঠামো নির্মাণ খাতের স্টকগুলোর দাম ক্রমাগত কমতে থাকায় আমার অ্যাকাউন্টটি ক্রমশ বড় লোকসানের দিকে ধাবিত হয়েছে। শুরুতে আমি দাম কমানোর জন্য শেয়ার কিনেছিলাম, কিন্তু প্রায় এক মাস আগে আমি অ্যাপটি বন্ধ করে ট্রেডিং বন্ধ করে দিই," মিন জানান।

সিকিউরিটিজ, ইস্পাত এবং তেল ও গ্যাসের মতো অন্যান্য স্টক ক্যাটাগরিতে থাকা অনেক বিনিয়োগকারীও "যত বেশি কিনবেন, তত বেশি লোকসান হবে" - এই একই পরিস্থিতির সম্মুখীন হচ্ছেন এবং শেয়ার বাজার পর্যবেক্ষণ বন্ধ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। ইউয়ান্তা ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ কোম্পানির পরামর্শক মিস দোয়ান থি থু হুয়েন বলেন, বাজারের তারল্য কমে যাওয়া এবং বিনিয়োগকারীদের লেনদেন সীমিত করার বিষয়টি ব্রোকারদের আয়ের ওপর সরাসরি প্রভাব ফেলেছে। মিস থু হুয়েন বলেন, "সাধারণত, যখন বাজার মন্থর থাকে, বিনিয়োগকারীরা হতাশ হয়ে পড়েন এবং কম লোক অ্যাকাউন্ট খোলেন, এটি বাজারের তলানিতে পৌঁছানোর একটি লক্ষণ।"

একইভাবে, মিরাই অ্যাসেট সিকিউরিটিজ কোম্পানির একজন ব্রোকার, জনাব ত্রান আন গিয়াউও আক্ষেপ করে বলেন যে, বিনিয়োগকারীরা লেনদেন বন্ধ করে দেওয়ায় সম্প্রতি তার আয় তীব্রভাবে কমে গেছে। জনাব গিয়াউ ব্যাখ্যা করেন, “ভিয়েতনামের সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি ইতিবাচক, কিন্তু ভিএন-সূচক না বাড়ায় বিনিয়োগকারীরা উদ্বিগ্ন ও লেনদেনে নিরুৎসাহিত বোধ করছেন, যার ফলে ব্রোকারেজ ফি তীব্রভাবে কমে গেছে। এছাড়াও, অনেক বিনিয়োগকারী অবিক্রিত শেয়ার নিয়ে আটকে আছেন এবং তাদের লোকসান সহ্য করতে হচ্ছে, যা ব্রোকারেজ দলের ওপরও চাপ সৃষ্টি করছে।”

বিদেশি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে এক নতুন আশার আলো।

গত ২ নভেম্বর আনুষ্ঠানিকভাবে কার্যকর হওয়া সার্কুলার ৬৮/২০২৪/টিটি-বিটিসি অনুসারে, বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা পর্যাপ্ত তহবিলের প্রয়োজন ছাড়াই শেয়ার লেনদেন করতে পারবে এবং ইংরেজিতে তথ্য প্রকাশের জন্য একটি রূপরেখা দেওয়া হয়েছে। এই সার্কুলারের পরিপ্রেক্ষিতে সাংবাদিকরা লক্ষ্য করেছেন যে, বেশ কয়েকটি প্রধান সিকিউরিটিজ কোম্পানি নতুন নিয়মকানুন অনুযায়ী লেনদেন পদ্ধতি বাস্তবায়ন শুরু করেছে।

ভিএনডাইরেক্ট সিকিউরিটিজ কোম্পানির বিশ্লেষণ পরিচালক, জনাব ব্যারি ওয়েসব্ল্যাট ডেভিড, বলেছেন যে, কোম্পানিটি গ্রাহক গ্রহণ এবং অনুরোধ অনুযায়ী পরিষেবা বাস্তবায়নের জন্য ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ভিএসডি)-এর নির্দেশিকা এবং সার্কুলার ৬৮-এর নির্দেশনা মেনে চলছে। ভিএনডাইরেক্ট প্রতিটি গ্রাহকের জন্য কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি মূল্যায়ন প্রতিষ্ঠা করতে প্রধান অডিটিং গ্রুপগুলোর অন্তর্ভুক্ত পরামর্শক সংস্থাগুলোর সাথে কাজ করে…

"এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ সার্কুলার, কারণ এটি শেয়ার বাজারে বিদেশি বিনিয়োগ আকর্ষণে সরকারের অঙ্গীকার তুলে ধরে, যা ভিয়েতনামকে একটি আকর্ষণীয় বিনিয়োগ গন্তব্যে পরিণত করবে," বলেছেন ব্যারি ওয়েসব্ল্যাট ডেভিড।

সার্কুলার ৬৮ কিছু ফান্ড ম্যানেজারকে ভিয়েতনামে তাদের বরাদ্দ সক্রিয়ভাবে বাড়াতে উৎসাহিত করবে, কারণ সেখানে বিনিয়োগের সম্ভাবনা বেশি সাশ্রয়ী। তবে, এর প্রভাব তুলনামূলকভাবে কম, কারণ এটি PYN, Dragon Capital বা VinaCapital-এর মতো ফান্ডগুলোর বরাদ্দকে প্রভাবিত করবে না, যারা ইতোমধ্যেই ভিয়েতনামে শতভাগ বিনিয়োগ করেছে। এই সার্কুলারটি মূলত সেইসব আঞ্চলিক ফান্ড বা গ্লোবাল ফান্ডের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য হবে, যারা ফ্রন্টিয়ার ও উদীয়মান বাজারগুলোতে বিশেষজ্ঞ এবং ভিয়েতনামে বিনিয়োগে আগ্রহী।

বিদেশি বিনিয়োগ তহবিলগুলোর দৃষ্টিকোণ থেকে, ভিনাক্যাপিটালের সিকিউরিটিজ ইনভেস্টমেন্টের জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস নগুয়েন হোয়াই থু বলেছেন যে, অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানি বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য ইতোমধ্যে লেনদেন পদ্ধতি প্রস্তুত করেছে। তবে, এই প্রক্রিয়াটি যেন বাস্তবে কোনো ত্রুটি বা বিনিয়োগকারীদের লেনদেনের উপর কোনো প্রভাব ছাড়াই সুষ্ঠুভাবে বাস্তবায়িত হয়, তা নিশ্চিত করা প্রয়োজন।

বিনিয়োগকারীদের লেনদেনের জন্য তহবিল জোগাড় করতে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোকেও পর্যাপ্ত মূলধন প্রস্তুত রাখতে হবে। মিস হোয়াই থু বলেন, "বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সিকিউরিটিজ কেনার পর অর্থ পরিশোধে ব্যর্থ হওয়ার মতো পরিস্থিতি এড়াতে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর জন্য ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণও খুব গুরুত্বপূর্ণ।"

ভিয়েতনামের শেয়ারবাজারের উন্নয়ন রোডম্যাপে সার্কুলার ৬৮-এর অবদান প্রসঙ্গে ভিনাক্যাপিটালের একজন বিশেষজ্ঞ বলেছেন যে, বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অর্ডার মূল্যের সমপরিমাণ ১০০% নগদ অর্থ হাতে না রেখেই সিকিউরিটিজ কেনার অনুমতি দেওয়ার জন্য আইনি বিধিমালা এবং বাস্তবায়ন পদ্ধতি চালু হওয়ার পর, এফটিএসই রাসেলকে বর্তমানে ভিয়েতনামের শেয়ারবাজারে বিনিয়োগকারী বিদেশি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে মতামত সংগ্রহ করতে হবে। কোনো বাধা না থাকলেই এফটিএসই রাসেল সিকিউরিটিজ উন্নয়নের বিষয়ে একটি আনুষ্ঠানিক সিদ্ধান্ত নিতে পারবে।

VNDIRECT বিশেষজ্ঞদের মতে, ২০২৫ সালের মার্চ মাসে FTSE Russell সূচকটি উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হওয়ার ঘোষণা দিতে পারে। এই ঘোষণাটি বাজারের মনোভাব এবং স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের ক্রয়ক্ষমতাকে ইতিবাচকভাবে উন্নত করবে। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা এই উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হওয়ার প্রত্যাশা করায়, ভিয়েতনামের বাজারকে অনুসরণকারী বিদেশি ইটিএফগুলো তাদের ব্যবস্থাপনার অধীনে থাকা সম্পদের পরিমাণ বাড়াতে পারে, যা ২০২৫ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে শেয়ারের দাম বাড়িয়ে দেবে। যদিও এ বিষয়ে বিভিন্ন অনুমান রয়েছে, আনুমানিক ৫০০ মিলিয়ন থেকে ১ বিলিয়ন ডলারের কম বিদেশি পুঁজি ভিয়েতনামে প্রবাহিত হবে, বিশেষ করে সেইসব কোম্পানিতে যারা বর্তমানে FTSE FM সূচকে আধিপত্য বিস্তার করছে।

গোল্ড টক শো, স্টক মার্কেট

৫ই নভেম্বর সকালে, নগুয়ি লাও দং সংবাদপত্র "স্বর্ণের শিখরে, শেয়ার বাজার মন্থর: সুযোগগুলো কোথায়?" শিরোনামে একটি আলোচনা অনুষ্ঠানের আয়োজন করে, যেখানে অর্থনৈতিক ও আর্থিক বিশেষজ্ঞরা বর্তমানে এবং নিকট ভবিষ্যতে শেয়ার ও স্বর্ণের বাজারকে প্রভাবিতকারী উপাদানগুলো বিশ্লেষণ করেন।

বাজার কি সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে?

এমবিএস-এর বিশ্লেষণ পরিচালক মিস ট্রান খান হিয়েন উল্লেখ করেছেন যে, যদিও ইউএসডি সূচক ১০৪ পয়েন্টের আশেপাশে ওঠানামা করছে, বছরের শেষের দিকে ঋণের চাহিদা প্রবলভাবে বৃদ্ধি পাওয়ায় সিস্টেমের তারল্যকে সমর্থন করার জন্য স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম নিট তহবিল সরবরাহের পদক্ষেপ নিয়েছে। নিম্ন আন্তঃব্যাংক সুদের হার, বিনিময় হার শীতল হওয়ার লক্ষণ এবং ইউএসডি-র বিপরীতে ভিএনডি-র মূল্যবৃদ্ধি, সার্কুলার ৬৮-এর সাথে মিলে, এমন কিছু বিষয় যা আগামী সময়ে বাজারকে ইতিবাচকভাবে সমর্থন করবে।

"সাধারণত নভেম্বর থেকে পরবর্তী বছরের ফেব্রুয়ারির শেষ পর্যন্ত দেশের অভ্যন্তরীণ শেয়ার বাজারে একটি বেশ শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির চক্র দেখা যায়। গত দুই বছর, ২০২২ এবং ২০২৩ সালে, ভিএন-সূচক নভেম্বরে সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছিল এবং তারপরে একটি শক্তিশালী পুনরুদ্ধার শুরু করেছিল। নভেম্বরের বৈঠকে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের (ফেড) সুদের হার আরও ০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর সম্ভাবনা; এবং সরকারি বিনিয়োগ মূলধনের শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ প্রবাহ ও ঋণ প্রবৃদ্ধি... শেয়ার বাজারের জন্য উপকারী," মিসেস খান হিয়েন বিশ্লেষণ করেছেন।

উৎস: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm