পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশার মধ্যে দেশীয় নগদ প্রবাহ সতর্ক

১৭ এপ্রিল, ২০২৫ তারিখে ট্রেডিং সেশনে, ভিয়েতনামের স্টক মার্কেট অনেক মিশ্র উন্নয়ন প্রত্যক্ষ করেছে যখন সেশনের শেষে ভিএন-ইনডেক্স ইতিবাচকভাবে পুনরুদ্ধার করেছে, মূলত লার্জ-ক্যাপ স্টক গ্রুপ (ব্লুচিপ) এর কারণে। তবে, স্পষ্ট নেতিবাচক দিকটি এসেছে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের এবং বিশেষ করে গ্রুপ অফ সিকিউরিটিজ কোম্পানিজ (CTCK) এর শক্তিশালী নেট বিক্রয় শক্তি থেকে। এটি এমন একটি কারণ যা বাজারের টেকসই পুনরুদ্ধারের গতি সম্পর্কে বড় প্রশ্ন উত্থাপন করছে।

সেশনের শুরুতে সতর্ক এবং মন্থর অবস্থার বিপরীতে, দিনের শেষের দিকে বাজার ইতিবাচকভাবে বিপরীত দিকে ফিরে আসে, যখন পিলার স্টকগুলি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়, VN-সূচককে রেফারেন্স স্তরের উপরে টেনে নিয়ে যায় এবং দিনের শীর্ষে শেষ হয়, 6.95 পয়েন্ট বেড়ে 1,217.25 পয়েন্টে পৌঁছে। শুধুমাত্র VN30 সূচকটিও প্রায় 10 পয়েন্ট বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে, 1,303.03 পয়েন্টে পৌঁছেছে যেখানে 18টি স্টকের দাম বেড়েছে, যার মধ্যে অনেক স্টক 2% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে যেমন: VIC, VHM, LPB, GEX, DIG বা HVN।

গত এক মাসে ভিনগ্রুপের শেয়ার প্রায় ৭০% বৃদ্ধি পেয়েছে।

বিশেষ করে, VIC - VHM জুটির একটি অসাধারণ প্রত্যাবর্তন ঘটে। দুপুর ২:১৫ মিনিটে, VHM ২.৩% কমে যায় কিন্তু সেশনের শেষে, এটি ঘুরে দাঁড়ায় এবং ০.৫৩% বৃদ্ধি পায়। VIC এমনকি জোরালোভাবে বিস্ফোরিত হয়, সেশনের শেষে ৪.৫৭% বৃদ্ধি পায়। FPT , LPB, MSN যথাক্রমে ১.৩৯%, ২.৯১% এবং ২.৬৮% বৃদ্ধি পায়।

বিশ্লেষক লে হু ঙঘিয়া - ট্রাই ভিয়েত সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি বলেছেন: "দিনের শেষে শক্তিশালী রিভার্সাল সেশন দেখায় যে বাজার এখনও স্তম্ভ গোষ্ঠীর সমর্থন পেয়েছে, বিশেষ করে ডেরিভেটিভস মেয়াদোত্তীর্ণ সেশনে। তবে, এটি লক্ষণীয় যে মূল্যের অনুপাতে তারল্য বৃদ্ধি পায়নি, যা কিছুটা দেশীয় নগদ প্রবাহের রিজার্ভকে প্রতিফলিত করে।"

১৭ এপ্রিলের সেশনে বাজারের তারল্য মূল্যের দিক থেকে সামান্য ১০.৯৯% বৃদ্ধি পেয়েছে কিন্তু আগের সেশনের তুলনায় আয়তনের দিক থেকে ০.২৪% হ্রাস পেয়েছে। HoSE-তে মোট ট্রেডিং মূল্য ২১,৬১৪ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছেছে, তবে বেশিরভাগ ক্রয় শক্তিই এসেছে ব্যাপক নগদ প্রবাহের পরিবর্তে স্তম্ভ বজায় রাখার প্রচেষ্টা থেকে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, যদিও ২৬১টি স্টক বৃদ্ধি/১৭৪টি স্টক হ্রাসের সাথে মূল্য স্তর স্পষ্টভাবে উন্নত হয়েছে (বিকাল ২:১৫ টায় নীচের দিকে ১৫৬টি স্টক বৃদ্ধি/২৮৫টি স্টক হ্রাসের তুলনায়), ট্রেডিং ভলিউম এখনও ২০টি সেশনের গড় থেকে ২৫.৩% কম। এই পরিস্থিতি বিনিয়োগকারীদের সন্দেহ প্রকাশ করে, বিশেষ করে নতুন সহায়ক তথ্যের অভাব এবং সম্ভাব্য স্বল্পমেয়াদী মুনাফা গ্রহণের চাপের প্রেক্ষাপটে।

আরেকটি উল্লেখযোগ্য বিষয় হল সিকিউরিটিজ কোম্পানির স্ব-ট্রেডিং গ্রুপ - পেশাদার বিনিয়োগকারীদের একটি দল যারা প্রায়শই বাজারে নগদ প্রবাহ "নিয়ন্ত্রণ" করার ভূমিকা পালন করে - থেকে বেশ তীব্র নেট বিক্রয়। সেশনে মোট নেট বিক্রয় মূল্য 186 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে, প্রধানত বৃহৎ স্টক যেমন: FPT: 79 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং সহ সবচেয়ে বেশি নেট বিক্রি - যদিও এই স্টকটি 1.39% এর ভালো বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে। STB এবং E1VFVN30: যথাক্রমে 48 বিলিয়ন এবং 37 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর নেট বিক্রি হয়েছে। এছাড়াও, KOS, GEX, PNJ, VIB- এর মতো অন্যান্য কোডগুলিও স্ব-ট্রেডিংয়ের মাধ্যমে বিনিয়োগ করা হয়েছিল।

অন্যদিকে, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির স্ব-বাণিজ্য HPG (32 বিলিয়ন), FUEVFVND (12 বিলিয়ন) এবং VIC, MBB, VHM এর মতো কিছু কোডে সামান্য নেট ক্রয় করেছে। HNX এবং UPCoM-এ, স্ব-বাণিজ্য লেনদেন বেশ সীমিত ছিল, যার মোট নেট ক্রয় মূল্য 1 বিলিয়ন VND-এর কম ছিল।

ড্রাগন ভিয়েত সিকিউরিটিজ (ভিডিএসসি) এর বিশ্লেষণ কেন্দ্রের সিনিয়র ম্যানেজার মিঃ নগুয়েন হুই ফুওং এর মতে: "পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখানো স্টকের শক্তিশালী নিট বিক্রি অস্বাভাবিক। এটি একটি পর্যায়ক্রমিক পোর্টফোলিও পুনর্গঠন কার্যকলাপ হতে পারে অথবা বর্তমান পুনরুদ্ধারের সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গির প্রতিফলন হতে পারে। যদি এই প্রবণতা অব্যাহত থাকে, তাহলে বাজারে গুরুত্বপূর্ণ প্রযুক্তিগত সহায়তার অভাব হবে।"

স্ব-বাণিজ্যের পাশাপাশি, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা "নেতিবাচক ফোকাস" হিসেবেই থেকেছেন যখন তারা মোট ৪,৫৮৫ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং বিক্রি করেছেন - যা সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে সর্বোচ্চ স্তর। যার মধ্যে, VIC হঠাৎ করে চুক্তির মাধ্যমে ৪,৪৪৬ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং বিক্রি করেছে। অন্যান্য স্টকগুলিও প্রচণ্ড চাপের মধ্যে ছিল যেমন VNM (-১২০ বিলিয়ন), HPG (-৯৮ বিলিয়ন), STB (-৮৫ বিলিয়ন)...

ক্রয়ের দিক থেকে, FPT-এর শেয়ারগুলো ছিল ফোকাস, যার নিট ক্রয়মূল্য ছিল ১১৭ বিলিয়ন ভিয়েনডিয়ানা ডাং - যদিও স্ব-বাণিজ্যের মাধ্যমে বিক্রি করা হয়েছিল। এছাড়াও, VCI, MWG, VHM এবং HVN-ও যথেষ্ট পরিমাণে বিদেশী ক্রয় আকর্ষণ করেছে।

বাজারের অন্যান্য অংশের তুলনায় বিদেশী বিনিয়োগকারী এবং স্ব-কর্মসংস্থানকারী ব্যবসায়ীদের "অসম" আচরণ নগদ প্রবাহের চিত্রকে আরও অপ্রত্যাশিত করে তোলে। একদিকে, দেরিতে শুরু হওয়া পুনরায় প্রত্যাবর্তনের প্রত্যাশা দেখাচ্ছে; অন্যদিকে, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বিক্রির চাপ নতুন ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার প্রতি দ্বিধা এবং আস্থার অভাবকে প্রতিফলিত করছে।

টেকনিক্যালি, ভিএন-সূচক এখনও ১,২০০ পয়েন্টের গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট জোন ধরে রেখেছে। এমএসিডি সূচকটি ধীরে ধীরে সিগন্যাল লাইনের সাথে ব্যবধান কমিয়ে আনছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে পরবর্তী কয়েক সেশনে বাজার ইতিবাচক গতি বজায় রাখলে আবারও ক্রয় সংকেত দেখা দেওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

তবে, পিভিএস সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির বিশ্লেষক হান হু হাউ-এর মতে: "যখন নগদ প্রবাহ স্পষ্টভাবে ফিরে না আসে, বিশেষ করে বিদেশী বিনিয়োগকারী এবং স্ব-কর্মসংস্থানকারী ব্যবসায়ীদের কাছ থেকে, বাজারে এখনও সম্ভাব্য ঝুঁকি থাকে। স্বল্পমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা নিশ্চিত করার জন্য ভিএন-সূচকের পয়েন্ট এবং তরলতা উভয় ক্ষেত্রেই একটি যুগান্তকারী অধিবেশন প্রয়োজন।"

যদিও ব্লুচিপসদের আকর্ষণের কারণে বাজার একটি চিত্তাকর্ষক পুনরুদ্ধার সেশন রেকর্ড করেছে, প্রাতিষ্ঠানিক নগদ প্রবাহ - বিশেষ করে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মালিকানাধীন ট্রেডিং এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীরা - এখনও একটি শক্তিশালী নেট বিক্রয় অবস্থান বজায় রেখেছে। এটি এমন একটি কারণ যা স্বল্পমেয়াদে সূচকের টেকসই পুনরুদ্ধারকে বাধাগ্রস্ত করে।

বিনিয়োগকারীদের তারল্যের উন্নয়ন, অভ্যন্তরীণ নগদ প্রবাহ এবং স্তম্ভের স্টকগুলির পরবর্তী পদক্ষেপগুলি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা উচিত। ভিএন-ইনডেক্স ১,২০০-পয়েন্ট চিহ্ন বজায় রেখেছে এবং MACD একটি ক্রয় সংকেত নিশ্চিত করে, এটি আগামী সময়ে একটি নতুন প্রবণতা প্রতিষ্ঠার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ভিত্তি হবে।

সূত্র: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html