আশাবাদী হওয়ার এখনও অনেক কারণ আছে।

২০২৪ সাল শেষ হতে না হতেই, নতুন সরবরাহের অভাবের বিষয়টি, যা শেয়ার বাজারে অর্থের প্রবাহকে ব্যাহত করেছিল, প্রায়শই এই পুঁজিবাজারের আকর্ষণ হ্রাসের অন্যতম কারণ হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছিল। তবে, বাজারে এখনও আশাবাদের অনেক কারণ রয়েছে।

ভিয়েতনামী শেয়ার বাজার: আশাবাদী হওয়ার এখনও অনেক কারণ রয়েছে।

২০২৪ সাল শেষ হতে না হতেই, নতুন সরবরাহের অভাবের বিষয়টি, যা শেয়ার বাজারে অর্থের প্রবাহকে ব্যাহত করেছিল, প্রায়শই এই পুঁজিবাজারের আকর্ষণ হ্রাসের অন্যতম কারণ হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছিল। তবে, বাজারে এখনও আশাবাদের অনেক কারণ রয়েছে।

২০২৪ সালের জানুয়ারিতে HoSE-তে তালিকাভুক্ত তিনটি নতুন কোম্পানির মধ্যে Quy Nhon Port Joint Stock Company একটি।

নতুন কোম্পানি তালিকাভুক্ত হওয়ার জন্য অপেক্ষা করতে করতে ক্লান্ত?

২০২৪ সালের শুরু থেকে, উভয় এক্সচেঞ্জে নতুন তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা খুবই কম। HoSE-তে, জানুয়ারিতে ৩টি নতুন তালিকাভুক্ত স্টক দিয়ে বছর শুরু হয়েছিল: হুয়া না হাইড্রোপাওয়ার জয়েন্ট স্টক কোম্পানির HNA, কুই নহন পোর্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানির QNP এবং থান কং সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির TCI।

এই মাসেই HoSE-তে সর্বাধিক সংখ্যক নতুন তালিকাভুক্ত স্টক ছিল। তারপর থেকে, নতুন তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা প্রতি মাসে ১-২টি পর্যন্ত ছিল, এমনকি এমন মাসও হয়েছে যেখানে কোনও নতুন কোম্পানি তালিকাভুক্ত হয়নি।

১২ ডিসেম্বর, ২০২৪ তারিখে Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company (RYG) তালিকাভুক্ত হওয়ার সাথে সাথে, বছরের শুরু থেকে HoSE-তে মোট ১০টি নতুন স্টক তালিকাভুক্ত হয়েছে। উপরোক্তগুলি ছাড়াও, Viettel Post Joint Stock Company-এর VTB, Nam A Commercial Bank-এর NAB, Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company-এর MCM, DNSE Securities Joint Stock Company-এর DSE, Gelex Power Joint Stock Company-এর GEE এবং DSC Securities Joint Stock Company-এর DSC রয়েছে।

হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জে (HNX) পরিস্থিতি আরও খারাপ; ২০২৪ সাল জুড়ে, শুধুমাত্র নতুন তালিকাভুক্ত কোম্পানি পেট্রোলিমেক্স এনঘে টিন ট্রান্সপোর্ট অ্যান্ড সার্ভিসেস জয়েন্ট স্টক কোম্পানির PTX স্টক এবং অক্টোবরে UPCoM থেকে স্থানান্তরিত ট্রাই ভিয়েত এডুকেশন গ্রুপ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির CAR স্টক হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জে যোগ করা হয়েছিল।

HNX নেতাদের মতে, ৩১শে অক্টোবর, ২০২৪ তারিখে, HNX তালিকাভুক্ত বাজারে ৩১২টি স্টক কোড ছিল, যার মোট তালিকাভুক্ত মূল্য ১৫৭,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা ৩১৯,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বাজার মূলধনের সমতুল্য, যা ২০২৩ সালের শেষের তুলনায় সামান্য হ্রাস পেয়েছে।

২০২০ সাল থেকে বর্তমান সময় পর্যন্ত HNX-এ তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা ৩৫৫ থেকে কমে মাত্র ৩১২-তে দাঁড়িয়েছে। HNX নেতাদের মতে, নতুন তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা কম (প্রতি বছর মাত্র ৩-৪টি কোম্পানি) ছাড়াও, আরেকটি কারণ হল ২০২১ সাল থেকে, HNX-এ তালিকাভুক্তির প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধি করা হয়েছে।

ইতিমধ্যে, লঙ্ঘনকারী কোম্পানিগুলির জন্য নজরদারি বৃদ্ধি এবং জরিমানা প্রয়োগের ফলে তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা বৃদ্ধি পেয়েছে। ২০১৯ সালে, প্রায় ২০টি কোম্পানি তালিকাভুক্ত করা হয়েছে এবং ২৩টি কোম্পানি তাদের ট্রেডিং নিবন্ধন বাতিল করেছে। ২০২৪ সালের প্রথম ১০ মাসে, প্রায় ১৫টি কোম্পানি তালিকাভুক্ত করা হয়েছে এবং ২২টি কোম্পানি তাদের ট্রেডিং নিবন্ধন বাতিল করেছে।

আইপিওর জন্য একটি শান্ত বছর।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে, উল্লেখযোগ্য আগ্রহ তৈরি করে এমন কোনও নতুন তালিকার দীর্ঘ অনুপস্থিতির পাশাপাশি, IPO (প্রাথমিক পাবলিক অফার) পরিস্থিতিও অত্যন্ত শান্ত ছিল, ২০২৪ সালে DNSE সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির কাছ থেকে এই ধরনের মাত্র একটি লেনদেন হয়েছিল। এই লেনদেনটি প্রায় $৩৭ মিলিয়ন সংগ্রহ করেছে - যা ২০২৩ সালে সমগ্র ভিয়েতনামী বাজারের মোট তহবিল সংগ্রহের ফলাফলকে ছাড়িয়ে গেছে এবং এটি ফিনটেক সেক্টরে ভিয়েতনামের প্রথম IPOও।

ভিয়েতনামের আইপিও বাজারের হতাশাজনক অবস্থা শুরুতেই পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছিল। দুর্বল তরলতা, আইপিও কোম্পানিগুলির জন্য টানা দুটি লাভজনক বছর (পূর্বে নির্ধারিত এক বছরের পরিবর্তে) থাকার প্রয়োজনীয়তার মতো নিয়মকানুন এবং পুঞ্জীভূত ক্ষতির অনুপস্থিতি, ভিএনডাইরেক্ট দ্বারা আইপিও-এর ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ বাধা হিসাবে বিবেচিত হয়।

আইপিও কার্যক্রম ঘিরে যে মন্দার পরিবেশ তা কেবল ভিয়েতনামেই সীমাবদ্ধ নয়। দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার আইপিও বাজার সম্পর্কে ডেলয়েটের একটি প্রতিবেদন ইঙ্গিত দেয় যে এই অঞ্চলের অনেক দেশেই বিলম্ব ঘটছে। সিঙ্গাপুরের বাজারে ক্যাটালিস্ট এক্সচেঞ্জে মাত্র চারটি আইপিও দেখা গেছে, যা ২০২৪ সালের শুরু থেকে প্রায় ৩৪ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে - গত পাঁচ বছরে (২০২০-২০২৪) আইপিওর সংখ্যা এবং মূল্য সর্বনিম্ন।

বছরের শুরু থেকে ১৫ নভেম্বর, ২০২৪ পর্যন্ত, ইন্দোনেশিয়ার আইপিও বাজারে উল্লেখযোগ্য পতন রেকর্ড করা হয়েছে, ৩৯টি চুক্তি থেকে ৩৬৮ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছে, যেখানে ২০২৩ সালে ৭৯টি চুক্তি থেকে ৩.৬ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছিল। ২০২৪ সাল দেশে নির্বাচনের বছর হওয়ায় ছোট কোম্পানিগুলি আরও সতর্ক তহবিল সংগ্রহের লক্ষ্য নিয়ে আইপিওতে অংশগ্রহণ করেছিল এবং বিশ্ব বাজারের প্রতিকূলতার কারণেও তাদের উপর নেতিবাচক প্রভাব পড়েছিল।

একইভাবে, থাইল্যান্ডেও ২০২৪ সালে আইপিওর সংখ্যা হ্রাস পেয়েছে, ১৫ নভেম্বর, ২০২৪ পর্যন্ত মাত্র ২৯টি চুক্তি হয়েছে, যা ২০২১ সালের পর সর্বনিম্ন সংখ্যা। তবে, একটি উজ্জ্বল দিক হল যে মোট সংগৃহীত পরিমাণ ৭৫৬ মিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে, যা এই অঞ্চলের মোট আয়ের ২৬%, যা থাইল্যান্ডকে দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার শীর্ষ তিনটি বাজারের মধ্যে একটি করে তুলেছে।

ইন্দোনেশিয়ায় তীব্র পতনের সাথে সাথে, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার আইপিও বাজারে ২০২৪ সালের প্রথম ১০.৫ মাসে ১২২টি চুক্তি দেখা গেছে, যা ২০২৩ সালের তুলনায় ২৫% কম, যা প্রায় ২.৯ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে, যা নয় বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর, যা ২০২৩ সালে ১৬৩টি চুক্তির মাধ্যমে ৫.৮ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছিল তার থেকে উল্লেখযোগ্য হ্রাস।

ডেলয়েটের মূল্যায়ন অনুসারে, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার আইপিও বাজার ২০২৪ সালে উল্লেখযোগ্য চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হবে, যার মধ্যে রয়েছে মুদ্রার অস্থিরতা, বাজারের মধ্যে নিয়ন্ত্রক পার্থক্য এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা - যার সবকটিই বাণিজ্য ও বিনিয়োগকে প্রভাবিত করবে। আসিয়ান অর্থনীতিতে অব্যাহত উচ্চ সুদের হার কর্পোরেট ঋণ গ্রহণকে সীমাবদ্ধ করছে, কোম্পানিগুলি তালিকা স্থগিত করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার কারণে আইপিও কার্যক্রম ধীর হয়ে যাচ্ছে। তদুপরি, প্রধান বাণিজ্য অংশীদারদের মধ্যে বাজারের অস্থিরতা বিনিয়োগকারীদের আস্থাকে প্রভাবিত করেছে।

সরবরাহের নতুন উৎসের প্রচারণার পাশাপাশি সরবরাহের মান উন্নত করতে হবে।

নতুন সরবরাহের ঘাটতি কেবল বাজারের তারল্যের উপর চাপ সৃষ্টি করে না বরং বিনিয়োগকারীদের কাছে এর আকর্ষণও হ্রাস করে।

এই অঞ্চলের আইপিও বাজারের দিকে তাকিয়ে, ডেলয়েট দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার অ্যাকাউন্টিং এবং রিপোর্টিং অ্যাসুরেন্স সার্ভিসেসের প্রধান হুই লিং বলেছেন যে প্রত্যাশিত সুদের হার হ্রাস এবং কম মুদ্রাস্ফীতি আগামী বছরগুলিতে আইপিওর জন্য আরও অনুকূল পরিবেশ তৈরি করতে পারে।

"দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার শক্তিশালী ভোক্তা ভিত্তি, ক্রমবর্ধমান মধ্যবিত্ত শ্রেণী এবং রিয়েল এস্টেট, স্বাস্থ্যসেবা এবং নবায়নযোগ্য জ্বালানির মতো খাতে কৌশলগত গুরুত্ব বিনিয়োগকারীদের কাছে আকর্ষণীয়। যেহেতু এই অঞ্চলে বিদেশী সরাসরি বিনিয়োগ প্রবাহিত হচ্ছে, তাই ২০২৫ সাল দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া জুড়ে নতুন আইপিওর জন্য একটি বছর হতে চলেছে," মিসেস হুই লিং বলেন।

২০২৪ সালের চ্যালেঞ্জগুলি ২০২৫ সালের জন্য একটি বড় পরীক্ষা, কিন্তু ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য রূপান্তরের একটি সুযোগও উপস্থাপন করে।

বিশেষ করে ভিয়েতনামের দিকে তাকালে, ২০২৪ সালের চ্যালেঞ্জগুলি ২০২৫ সালের জন্য একটি বড় পরীক্ষা তৈরি করবে, তবে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে রূপান্তরিত করার জন্য একটি সুযোগও প্রদান করবে।

নতুন সরবরাহ উৎসের প্রয়োজনীয়তার পাশাপাশি, নতুন তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মান উদ্বেগের বিষয়। বাস্তবে, বাজারে নতুন কোম্পানি থাকা সত্ত্বেও, তারা বিনিয়োগকারীদের মূলধন আকর্ষণ করতে পারেনি। শীর্ষস্থানীয় সিকিউরিটিজ বিশেষজ্ঞদের মধ্যে আলোচনার সময়, নতুন সরবরাহ উৎসের বিষয়টি উত্থাপিত হয়েছিল, যা ভিয়েতনামী স্টক এক্সচেঞ্জে প্রযুক্তিগত স্টকের তুলনামূলকভাবে কম সংখ্যক বিষয় তুলে ধরেছিল।

বর্তমানে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার এখনও মূলত ব্যাংকিং, রিয়েল এস্টেট এবং উৎপাদনের মতো ঐতিহ্যবাহী খাতের শেয়ার দ্বারা পরিচালিত হয়। বিশেষ করে, আর্থিক এবং ব্যাংকিং শেয়ারগুলি ধারাবাহিকভাবে একটি বড় বাজার অংশীদারিত্ব ধরে রাখে। এদিকে, প্রযুক্তি শেয়ার নিয়ে আলোচনা করার সময়, বাজারটি FPT এর মতো কয়েকটি পরিচিত নামের মধ্যে সীমাবদ্ধ। অনেক বড় ভিয়েতনামী প্রযুক্তি কোম্পানি এখনও স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হয়নি, যার ফলে ডিজিটাল যুগে বাজারটি একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তির অভাব বোধ করে।

প্রযুক্তি এবং সেমিকন্ডাক্টর স্টকগুলিকে শেয়ার বাজারে একটি নতুন তরঙ্গ তৈরি করার সম্ভাবনা রয়েছে বলে মনে করা হয়। ২০২৪ সালের দিকে ফিরে তাকালে, প্রযুক্তি স্টকগুলিতে ইতিবাচক মূল্যবৃদ্ধির অভিজ্ঞতা হয়েছে, এমনকি FPT ক্রমাগত নতুন মূল্যের শীর্ষে পৌঁছেছে। বিশ্বব্যাপী, মার্কিন স্টক বাজারে, প্রযুক্তি স্টকগুলির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ রয়েছে এবং সেমিকন্ডাক্টর চিপ প্রবণতার সাথে, এই গোষ্ঠীটি ধারাবাহিকভাবে মার্কিন স্টক বাজারকে ঊর্ধ্বমুখী করে তুলেছে।

ভিয়েতনামে, ডেটা সেন্টার, সেমিকন্ডাক্টর এবং 5G এর মতো উদীয়মান শিল্পের সাথে জড়িত প্রযুক্তি সংস্থাগুলির জন্য উজ্জ্বল সম্ভাবনা প্রত্যাশিত। 2024 সালে, প্রযুক্তি খাতের সাথে সম্পর্কিত ইতিবাচক উন্নয়নের একটি সিরিজ, বিশেষ করে NVIDIA-এর ভিয়েতনামে একটি গবেষণা ও উন্নয়ন কেন্দ্র এবং AI ডেটা সেন্টার খোলার ঘোষণা, দেশের প্রযুক্তিগত অবস্থানকে পুনঃস্থাপন করে।

এই অঞ্চলেও এটি একটি সাধারণ প্রবণতা। অনেক দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় প্রযুক্তি কোম্পানি যারা পূর্বে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আইপিওর লক্ষ্য রেখেছিল তারা এখন তাদের মনোযোগ এই অঞ্চলের মধ্যে এক্সচেঞ্জের দিকে সরিয়ে নিচ্ছে।

২০২৫ সালে এখনও অনিশ্চিত দৃষ্টিভঙ্গি থেকে প্রযুক্তি খাত এমন একটি খাত যা উপকৃত হবে। ভিয়েতনামী স্টক এক্সচেঞ্জে বিদ্যমান প্রযুক্তি স্টকগুলি মূলধন আকর্ষণ করছে, FPT ক্রমাগত নতুন ঐতিহাসিক উচ্চতা স্থাপন করছে এবং ভিয়েতনাম তথ্য প্রযুক্তি সূচক (VNIT) ২০২৪ সালের শুরু থেকে ক্রমাগত ক্রমবর্ধমান ট্রেডিং মূল্য রেকর্ড করেছে তা দেখায় যে শেয়ার বাজারে মূলধন প্রবাহ দুর্বল নয় এবং এখনও মানসম্পন্ন স্টকগুলিতে বিনিয়োগের সুযোগ খুঁজছে।

২০২৪ সাল একটি চ্যালেঞ্জিং বছর হওয়া সত্ত্বেও, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের এখনও আশাবাদী হওয়ার অনেক কারণ রয়েছে। সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশের উন্নতি, সহায়ক সরকারি নীতিমালার সাথে, ২০২৫ সালে ব্যবসা এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য উল্লেখযোগ্য সুযোগ তৈরি করছে।

শেয়ার বাজার কেবল অর্থনীতির স্বাস্থ্যের প্রতিফলনই নয়, দীর্ঘমেয়াদী উন্নয়নের চালিকা শক্তিও বটে। পূর্ণ প্রস্তুতি এবং একটি স্পষ্ট কৌশলের মাধ্যমে, ২০২৫ সাল একটি যুগান্তকারী বছর হয়ে উঠতে পারে, যা ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে আন্তর্জাতিক মানের কাছাকাছি নিয়ে আসবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html