ভিয়েতনামের শেয়ারের সাম্প্রতিক পতন বিশ্বব্যাপী শেয়ার বাজারের ব্যাপক মন্দারই একটি অংশ, যা বিভিন্ন কোম্পানি ও নিয়ন্ত্রক সংস্থাকে ঘিরে কেলেঙ্কারির গুজবের দ্বারা প্রভাবিত। এটি ভিয়েতনামের ফ্রন্টিয়ার মার্কেট থেকে ইমার্জিং মার্কেটে উন্নীত হওয়ার লক্ষ্যকে কিছুটা প্রভাবিত করেছে।
কঠোর শাস্তি আরোপ করুন।
এটা স্বীকার করতেই হবে যে, সাম্প্রতিক সময়ে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে অনেক দুর্বলতা প্রকাশ পেয়েছে, যেমন কারসাজি, মূল্য নির্ধারণে কারসাজি, ডেরিভেটিভ সিকিউরিটিজের অপব্যবহার এবং ক্লোজিং অকশন (ATC) চলাকালীন লেনদেনে স্বচ্ছতার অভাব... বিশেষভাবে উদ্বেগের বিষয় হলো, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর বিশ্লেষকরা বাজারের বাকিদের চেয়ে আগে ঘোষিত হতে চলা কোম্পানিগুলোর আর্থিক তথ্য পেয়ে থাকেন, যেমন: তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর আসন্ন মুনাফা, প্রধান বিনিয়োগ কার্যক্রম, বিনিয়োগ প্রত্যাহারের পরিকল্পনা ইত্যাদি।
বিকল্পভাবে, কিছু ব্যাংক বিশ্লেষক এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ঋণ প্রবৃদ্ধি, সুদ আয়, সঞ্চিতি ইত্যাদির সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ দিকগুলোর তথ্য সরবরাহ করে। পরবর্তীতে প্রকাশিত আর্থিক প্রতিবেদনগুলোর তুলনায় এই পরিসংখ্যানগুলো অত্যন্ত নির্ভুল।
এটি তথ্য প্রদানের ক্ষেত্রে এক ধরনের বৈষম্য, যা চীনের মতো উদীয়মান বাজারসহ বেশিরভাগ দেশের আইন দ্বারা নিষিদ্ধ। এই নেতিবাচক সমস্যাগুলো বহু বছর ধরে বিদ্যমান, কিন্তু কেউ এগুলোকে স্বীকার করেনি বা এর সমাধানের চেষ্টা করেনি।
বিশেষজ্ঞরা সুপারিশ করেছেন যে, আরও বেশি বিদেশি পুঁজি আকর্ষণের লক্ষ্যে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে যত দ্রুত সম্ভব সীমান্ত বাজার থেকে উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত করতে সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রকদের বেশ কিছু সংস্কার বাস্তবায়ন করা উচিত। (ছবি: কোয়াং লিয়েম)
তবে, সাম্প্রতিক বাজার মন্দার জন্য শুধুমাত্র পূর্বোক্ত ত্রুটিগুলোকেই দায়ী করা উচিত নয়। গত দুই বছরের বাজার তেজির আগেও এই সমস্যাগুলো বিদ্যমান ছিল। সাম্প্রতিক বাজার পতন হলো তারল্য, মনোভাব, গুজব, নীতিগত ঝুঁকি সম্পর্কিত উদ্বেগ এবং বাজারে অর্থের প্রবাহসহ বিভিন্ন বাহ্যিক কারণের সম্মিলিত ফল। ভিয়েতনামই একমাত্র বাজার নয় যা দীর্ঘস্থায়ী পতনের সম্মুখীন হচ্ছে (যুক্তরাষ্ট্রে টানা আট সপ্তাহ ধরে পতন দেখা গেছে)।
ভিয়েতনামের লক্ষ্য হওয়া উচিত তথ্য প্রকাশ সংক্রান্ত বিধি লঙ্ঘনের ঘটনা, বাজারে বিনিয়োগকারীদের মধ্যে তথ্য প্রাপ্তির অসমতা, এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানির প্রধান শেয়ারহোল্ডারদের দ্বারা সিকিউরিটিজ কোম্পানির নির্দিষ্ট কিছু ব্যক্তির সাথে যোগসাজশের মাধ্যমে সংঘটিত কারসাজির ঝুঁকি (উদাহরণস্বরূপ, এফএলসি মামলা) ক্রমান্বয়ে হ্রাস করা।
মূল বিষয়টি হলো, ভবিষ্যতে অপরাধ প্রতিরোধ করার জন্য শনাক্তকৃত লঙ্ঘনের কঠোর শাস্তি দেওয়া। যখন মানুষ বুঝতে পারে যে প্রতারণা করতে গিয়ে ধরা পড়লে তাদের অর্থ ও স্বাধীনতা সহ অনেক কিছুর ক্ষতি হবে, তখন তাদের এমন কাজ করার সম্ভাবনা কমে যাবে।
বাজারের মর্যাদা উন্নত করার প্রচেষ্টা।
ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের অন্যতম লক্ষ্য হলো অদূর ভবিষ্যতে একটি উদীয়মান বাজারের মর্যাদা লাভ করা। এটি ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে আরও স্বাস্থ্যকর ও স্বচ্ছ করে তুলতে এবং বিদেশি পুঁজি আকর্ষণ করতে সাহায্য করবে। প্রকৃতপক্ষে, বিদেশে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার নিয়ে আমি যেসব বিনিয়োগ উপস্থাপনায় অংশ নিয়েছি, তার বেশিরভাগেই বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই জিজ্ঞাসা করেন যে, ভিয়েতনামকে কখন একটি উদীয়মান বাজার হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করা যেতে পারে।
যখন ভিয়েতনাম এই গোষ্ঠীতে অন্তর্ভুক্ত হবে, তখন আরও বেশি বিদেশি তহবিল এই বাজারে বিনিয়োগ করতে পারবে। এই উন্নয়নের মানদণ্ডের মধ্যে হার্ডওয়্যার এবং সফটওয়্যার উভয় দিকই অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। হার্ডওয়্যারের দিকটি এখন তুলনামূলকভাবে স্বচ্ছ, অন্যদিকে সফটওয়্যারের দিকটি ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সম্পর্কে উদ্বেগ সৃষ্টি করে, যা পূর্বে মার্কিন বৈশ্বিক রেটিং সংস্থা এমএসসিআই (MSCI) উত্থাপন করেছিল। এর মধ্যে রয়েছে নির্দিষ্ট কিছু খাতে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের মালিকানার অনুপাতের উপর সীমাবদ্ধতা, বিদেশি বিনিয়োগকারীদের তথ্য প্রাপ্তিতে বাধা সৃষ্টিকারী দ্বিভাষিক নথিপত্রের অভাব, বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে উদারীকরণের অভাব এবং অ্যাকাউন্ট খোলা ও ক্লিয়ারিং ও সেটেলমেন্ট সংক্রান্ত শর্তাবলী। এছাড়াও, সফটওয়্যারের দিকটিতে এমএসসিআই-এর বাজার প্রবেশের বিভিন্ন উপাদানের মূল্যায়ন এবং বেশ কয়েকটি বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানের সাথে পরামর্শ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
ফ্রন্টিয়ার মার্কেট থেকে সেকেন্ডারি ইমার্জিং মার্কেটে উন্নীত হওয়ার ক্ষেত্রে যদি আমরা এফটিএসই রাসেলের (লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জের একটি রেটিং এজেন্সি) মানদণ্ড বিবেচনা করি, তবে বিষয়টি আরও সহজ হবে। কিন্তু ক্লিয়ারিং ও সেটেলমেন্ট এবং একটি লেনদেন সম্পন্ন করার জন্য অ্যাকাউন্টে পর্যাপ্ত তহবিলের প্রয়োজনীয়তার মতো বিষয়গুলো এমন কিছু ক্ষেত্র, যেগুলোতে ভিয়েতনামের নিয়ন্ত্রকদের উন্নতি করা প্রয়োজন। এফটিএসই রাসেল তাদের এপ্রিল মাসের প্রতিবেদনে এই বিষয়টি উত্থাপন করেছিল।
সুতরাং, ভিয়েতনামকে প্রযুক্তিগত দিকগুলোর উন্নতি এবং স্টক এক্সচেঞ্জ, রাষ্ট্রীয় সিকিউরিটিজ কমিশন ও উচ্চতর পর্যায়ের নীতি-নির্ধারণী মানসিকতাসহ কিছু নীতিগত সমস্যা সমাধানের জন্য আরও প্রচেষ্টা চালাতে হবে। এর জন্য উচ্চতর রাজনৈতিক সদিচ্ছা প্রয়োজন। এবং এফটিএসই রাসেলের মাধ্যমে দ্বিতীয় উদীয়মান বাজারের মর্যাদা অর্জনের লক্ষ্য ভিয়েতনাম অর্জন করলেও, বিদেশি বিনিয়োগ তহবিল থেকে বৃহত্তর পুঁজি প্রবাহ আকর্ষণের জন্য এমএসসিআই-এর মানদণ্ড পূরণে আরও প্রচেষ্টা প্রয়োজন।
বিনিয়োগ তহবিলে নগদ প্রবাহকে পরিচালিত করা।
শেয়ার বাজারে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের উচ্চ অনুপাত শুধু ভিয়েতনামের ক্ষেত্রেই নয়, বরং অন্যান্য অনেক এশীয় বাজারেরও একটি বৈশিষ্ট্য। তবে, প্রতিবেশী বাজারগুলোর তুলনায় ভিয়েতনামে এই অনুপাত বেশ বেশি। এই অনুপাত কমানোর একটি সমাধান হলো বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগ তহবিলে অর্থ রাখতে উৎসাহিত করার জন্য ব্যবস্থা গ্রহণ করা। উদাহরণস্বরূপ, যুক্তরাজ্যে, সরকার ব্যক্তিদের শেয়ারের মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয়ে বিনিয়োগ করতে উৎসাহিত করার জন্য একটি আইএসএ (ISA) কর অব্যাহতি ব্যবস্থা চালু করেছে, যা তাদের মূলধনী লাভ কর এবং লভ্যাংশ কর থেকে অব্যাহতি দেয়।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে করমুক্ত অবসরকালীন সঞ্চয় অ্যাকাউন্টের একটি মডেল রয়েছে। আমার মতে, ভিয়েতনামও একই ধরনের কিছু বাস্তবায়ন করতে পারে, যাতে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা নিজেদের অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ শেয়ার বাজার অ্যাকাউন্ট খোলার পরিবর্তে তাদের মূলধন বিনিয়োগ তহবিলে রাখতে উৎসাহিত হন। তদনুসারে, সরকার ব্যক্তিদের করমুক্ত সঞ্চয় অ্যাকাউন্ট খোলার অনুমতি দিতে পারে, কিন্তু শুধুমাত্র বিনিয়োগ তহবিলে বিনিয়োগের জন্য। এই করমুক্ত অ্যাকাউন্টগুলিতে জমাকৃত অর্থের পরিমাণ একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে সীমাবদ্ধ থাকবে (যেমন যুক্তরাজ্যের ক্ষেত্রে বছরে £২০,০০০)।
তবে, উপরোক্ত সমাধানগুলো বিনিয়োগ তহবিলে অর্থের প্রবাহকে কেবল আংশিকভাবেই উৎসাহিত করতে পারে, এবং এটি উল্লেখ্য যে ভিয়েতনামের সংস্কৃতি ও সম্প্রদায়ের নিজস্ব কিছু বিনিয়োগের অভ্যাস রয়েছে যা সহজে পরিবর্তন করা যায় না। উদাহরণস্বরূপ, অন্যান্য দেশের মতো নয়, ভিয়েতনামের মানুষেরা প্রচুর পরিমাণে বৈদেশিক মুদ্রা বা ভৌত সোনা নিজেদের কাছে রাখার অভ্যাসে অভ্যস্ত। ইতিহাস, সংস্কৃতি, সম্প্রদায়, জনসংখ্যা এবং শিক্ষা সম্পর্কিত অনেক কারণের জন্যই এই বৈশিষ্ট্যটি তৈরি হয়েছে। বহু স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারী সম্বলিত একটি বাজারের এই নির্দিষ্ট বৈশিষ্ট্যগুলোর সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়ার উপায় নীতিমালাগুলোকে খুঁজে বের করতে হবে।
থাই ফুয়ং লিখেছেন
উৎস: https://nld.com.vn/kinh-te/von-ngoai-dang-cho-ttck-viet-nam-duoc-nang-hang-20220526220045226.htm
![[ছবি] সাধারণ সম্পাদক ও রাষ্ট্রপতি তো লাম ত্রি-স্তরীয় সরকার ব্যবস্থার এক বছর পূর্তি উপলক্ষে আয়োজিত পর্যালোচনা সভার প্রস্তুতিমূলক বৈঠকে সভাপতিত্ব করছেন।](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/02/1780391821195_a1-bnd-4595-9717-jpg.webp)
মন্তব্য (0)