Kdy cena zlata klesne?

Domácí lidé musí nakupovat zlato o 22,6 % dráž než svět

Cena zlatých slitků SJC 11. ledna kolísala opačným směrem než světová cena a náhle vzrostla o 800 000 VND/tael. Společnost Saigon Jewelry Company (SJC) nakoupila za 72,8 milionu VND/tael a prodala za 75,3 milionu VND/tael. Doji Group nakoupila za 72,75 milionu VND a prodala za 75,25 milionu VND. Eximbank nakoupila za 72,5 milionu VND/tael a prodala za 75 milionů VND/tael... Zlaté prsteny s číslem 9 se čtyřmi číslicemi také zdražily o 150 000 VND za tael, společnost SJC nakoupila za 62 milionů VND/tael a prodala za 63,2 milionu VND/tael...

Rozdíl mezi nákupními a prodejními cenami zlatých slitků obchodních jednotek SJC je stále vysoký, až 2,5 milionu VND/tael, zatímco zlaté prsteny jsou na více než 1 milionu VND/tael. Je vidět, že jak zlaté prsteny, tak zlaté slitky SJC jsou stále ukotveny na velmi vysoké úrovni. Na rozdíl od klesajícího trendu na konci prosince 2023, kdy premiér požádal Státní banku (SBV), aby urychleně přijala účinná řešení pro správu a provoz domácích cen zlatých slitků podle tržních principů, nedovolte, aby rozdíl mezi domácími cenami zlatých slitků a mezinárodními cenami zlata byl vysoký a negativně ovlivňoval makroekonomické řízení. Výsledky implementace byly zveřejněny v lednu 2024. Směr byl dán, když zlaté slitky SJC vystoupaly na vrchol více než 80 milionů VND/tael, což je o 20 milionů VND/tael více než světová cena zlata.

Cena zlata SJC je o 14 milionů VND/tael vyšší než světová cena

Bezprostředně poté cena zlatých slitků SJC prudce klesla. Během pouhých několika dní klesla o desítky milionů VND/tael. Pokles však trval několik dní a poté se zastavil, drahý kov v zemi se postupně zotavil a jak již bylo zmíněno výše, zlaté slitky SJC jsou stále velmi drahé, o 14 milionů VND/tael vyšší než mezinárodní cena. S touto cenou musí lidé v zemi utrácet peníze za nákup zlatých slitků SJC za vyšší cenu až 460 USD, což odpovídá 22,6 % dražší ceně. Ještě absurdnější je, že při stejné kvalitě zlata číslo 4-9, stejné značky, ale zlaté slitky SJC jsou o 11–12 milionů VND/tael dražší než zlaté prsteny.

Podle pana Dinh Nho Banga, viceprezidenta Vietnamské asociace pro obchodování se zlatem, se cena zlata na mezinárodním trhu pohybuje kolem 1–2 USD za unci, v některých zemích je nejvyšší 4 USD. Ve Vietnamu je však cena zlatých slitků SJC v současné době o 14 milionů VND vyšší než světová cena, zatímco jiné druhy šperků, jako jsou zlaté prsteny, stojí přibližně 2–3 miliony VND za tael.

„Vietnam je zemí dovážející zlato a spotřebovává přibližně 20 tun ročně. V posledních 12 letech se však pro trh nevyráběly žádné další zlaté slitky SJC, zatímco poptávka po nich vždycky existuje. Rozdíl mezi nabídkou a poptávkou po zlatě vedl k vysokým cenám na trhu. Asociace také vládě oznámila, že na trhu nedochází k cenové manipulaci; podniky, které nakupují draho, budou draho prodávat, jinak přijdou o peníze. Většina společností obchodujících se zlatem je soukromá, takže si musí chránit kapitál. To také vedlo k situaci, kdy se nákupní a prodejní ceny zvýšily o 1–3 miliony VND/tael, někdy až o 5 milionů VND/tael, aby se omezila rizika. Také proto, že nabídka a poptávka na trhu nejsou vyvážené, existují dny, kdy společnost prodá na trhu 2 200 taelů zlata, ale nakoupí pouze 600 taelů, takže jak lze nabídku vyrovnat?“, informoval pan Bang.

Docent Dr. Nguyen Huu Huan (Ekonomická univerzita v Ho Či Minově městě) uvedl, že domácí ceny zlata nebyly propojeny s mezinárodními cenami a po mnoho let se jednalo o jeden trh, což vedlo k extrémně neočekávaným a nepředvídatelným výkyvům.

„V současné době je Státní banka jediným dovozcem zlata na trhu a prostřednictvím SJC má také výhradní právo vyrábět zlaté slitky. Nabídka není dostatečná k uspokojení domácí poptávky, což vede k tomu, že cena zlata je tlačena mnohem výše než světová cena. To také vysvětluje, proč pouze zlaté slitky SJC vytvářejí tak nestabilní horečky, zatímco zlaté prsteny mají díky většímu počtu dodavatelů dostatečnou nabídku, takže cena je konkurenceschopnější a blíže světové ceně. Na rozdíl od akcií mohou investoři nakupovat a prodávat přímo, trh se zlatem má obchodní jednotky a zlaté obchody uprostřed nákupu a prodeje. Proto obchodní jednotky se zlatem udržují vysoký rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou, aby se předešlo rizikům při kolísání trhu a aby se dosáhlo zisku. Nemluvě o tom, že dovážené zlaté slitky musí také připočítávat daně, poplatky atd.,“ dodal pan Huan.

Domácí cena zlata o 1–2 miliony VND/tael vyšší je vhodná.

O kolik je tedy domácí cena zlata vyšší než světová cena? Docent Dr. Nguyen Huu Huan se domnívá, že domácí cena zlata by se měla rovnat přepočtené světové ceně zlata (plus daně a poplatky) nebo by měla být jen o 1–2 miliony VND/tael vyšší. Pokud je rozdíl příliš vysoký, způsobí to problémy a selhání trhu. Protože v zásadě tam, kde je cenový rozdíl, to povede ke spekulacím...

„Čím vzácnější je nabídka, tím více lidí touží po zlatě a využívají všechny zdroje k jeho hledání, místo aby investovali do výroby a podnikání. Lidé, kteří se spěchají s hromaděním a nákupem a prodejem zlata, zmrazí ekonomiku bez výrobních a obchodních aktivit,“ varoval docent Dr. Nguyen Huu Huan.

Stejný názor sdílí i pan Nguyen Ngoc Trong, ředitel společnosti New Partner Gold Company, který uvedl, že rozdíl v domácích cenách, který je o 1–2 miliony VND/tael vyšší než světová cena (po odečtení daní a poplatků), je přijatelný. Pan Trong se však obává, že pokud cena zlata klesne, bude to stimulovat poptávku mezi lidmi a dovoz zlata ovlivní směnný kurz.

Podle něj, aby se provozovatel vyhnul vývozu cizí měny za účelem dovozu zlata, může nakupovat domácí zlaté suroviny k výrobě zlatých slitků pro zásobování trhu. Současná velikost trhu je mnohem menší než dříve, takže i s malým množstvím mohou domácí ceny prudce klesnout a zmenšit tak rozdíl oproti světovým cenám. Pokud dojde k intervenci státu do nabídky, což vede k poklesu ceny, mnoho předchozích kupujících z toho bere zisk a nabídka se také zvyšuje. Intervenční prodeje na trhu musí probíhat pravidelně, aby se cena přiblížila světové ceně, jinak dojde také k situaci s vysokou „šikmostí“.

S tím souhlasil i docent Dr. Vo Dai Luoc, bývalý ředitel Ústavu světové ekonomiky a politiky, který zdůraznil: „Domácí ceny zlata je třeba upravovat na základě světových cen zlata. Vietnam v současné době obchoduje se světem, trh je tak otevřený, že existuje až 16 dohod o volném obchodu. Zboží volně cirkuluje, i když je zlato pouze komoditou, není důvod, proč by se jeho cena nemohla rovnat světové ceně zlata.“ Pan Vo Dai Luoc otevřeně prohlásil, že Vietnam v současné době ve skutečnosti nemá trh se zlatem, a potvrdil, že kdyby existovalo volné obchodování, nebyl by tak velký rozdíl mezi domácími a světovými cenami zlata.“

„Největším důvodem tak nestabilních cen zlata je monopol. Monopol přirozeně vede k monopolním cenám. Úprava cen zlata je ve prospěch jedné společnosti, nikoli v reakci na vývoj trhu. Trh musí mít mnoho kupujících a mnoho prodávajících. Na světě neexistuje žádná země, která by uplatňovala politiku, kdy jedna jednotka dováží a vyrábí zlaté slitky jako Vietnam,“ uvedl.

Je načase zrušit monopol na zlaté slitky.

Pan Dinh Nho Bang k tomu poznamenal: Státní banka již více než 10 let nedováží zlato a lidé zlato nepoužívají k platebním účelům jako dříve. Kolísání cen zlata proto neovlivňuje měnovou politiku ani politiku směnných kurzů. Existuje tedy názor, že pokud se zlato dováží za účelem zvýšení nabídky, intervencí na trhu, stabilizace cen, ale zároveň se utrácí cizí měna, množství zlata v populaci se zvyšuje a kapitál nelze proměnit ve výrobu a obchodní aktivity...

„Výše uvedené otázky musí orgány zvážit při přehodnocení vyhlášky č. 24/2012 o řízení trhu se zlatem a při hledání vhodných řešení v nadcházející době. Státní banka je však producentem zlatých slitků a společnost SJC je smí zpracovávat pouze se souhlasem Státní banky. Domnívám se, že bychom měli zrušit monopol na zlaté slitky a považovat zlato za komoditu. Zároveň musíme nechat domácí trh se zlatem propojit se světem, abychom pomohli zkrátit rozdíl. Cena zlatých slitků nebo šperků je o 2–3 miliony VND/tael vyšší než světová cena, což je rozumné,“ uvedl pan Bang.

Stačí jen pár dalších zúčastněných jednotek a konkurence na trhu se zvýší a nabídka se také zvýší. Cena zlata se pak vrátí na svou reálnou hodnotu. Stabilizace trhu se zlatem je pro mnoho hráčů nezbytná. To je udržitelný a dlouhodobý trh.

Docent, Dr. Nguyen Huu Huan

Podle údajů z webových stránek CEIC činily vietnamské zlaté rezervy k říjnu 2023 přibližně 649,45 milionu USD, což představuje nárůst o 42,08 milionu USD oproti září. V průměru od ledna 1995 do října 2023 dosáhly vietnamské zlaté rezervy 348,215 milionu USD. Historické maximum bylo 649,450 milionu USD v říjnu 2023 a rekordní minimum 34,79 milionu USD v lednu 1995. S téměř 650 miliony USD se tedy objem zlatých rezerv pohybuje kolem 9–11 tun.

Aby se domácí cena zlata přiblížila světové ceně zlata, navrhl docent a doktor věd Vo Dai Luoc vybudovat „otevřený“ mechanismus nákupu/prodeje zlata s mnoha prodejci a mnoha zdroji dodávek. Umožnit mnoha jednotkám podílet se na dovozu a výrobě zlatých slitků a případně vybudovat obchodní plochu pro zlato, aby si lidé mohli volně nakupovat/prodávat zlato transparentním a konkurenceschopným způsobem. Obchodní plocha pro zlato je podobná obchodní ploše s nemovitostmi nebo akciemi, musí fungovat podle jasných a transparentních mechanismů a politik řízení a podle mezinárodních postupů, vycházejících ze zkušeností rozvinutých zemí, jako je Singapur, Korea..., které řídí trh se zlatem.

„Pouze skutečné tržní vztahy mohou regulovat nabídku a ceny zboží. Zlato je důležité, ale v podstatě je to jen komodita, nikoli nezbytná komodita. Je zapotřebí mechanismus k vybudování skutečného trhu se zlatem, odstranění monopolů, vytvoření konkurence a transparentnosti pro stabilizaci této komodity,“ řekl pan Vo Dai Luoc.

Docent Dr. Nguyen Huu Huan uznal včasnost a úsilí vlády a Státní banky o „ochlazení“ vietnamského trhu se zlatem v nedávné době a uvedl, že toto odhodlání musí být konkretizováno jasnou politikou. Konkrétním krokem v tomto ohledu musí být v první řadě zvýšení nabídky. Teoreticky bude muset Státní banka dovážet zlato, aby mohla ražit více zlata SJC. Dovoz zlata však povede k riziku snížení a ztráty cizí měny. Domácího zlata je stále dostatek a je zcela možné „shromažďovat“ zlaté prsteny, šperky a další suroviny pro ražbu zlata SJC. Státní banka však nemá funkci nákupu zlata volně prodejného mezi lidmi. Vláda proto může poskytnout mechanismus, aby Státní banka nakupovala surové zlato od jiných výrobních a obchodních jednotek zlata, a využívala tak obrovskou domácí nabídku zlatých prstenů pro ražbu zlatých slitků. V té době se cena zlatých slitků sníží, což částečně vyřeší nedostatek dodávek zlata SJC a nebude se muset obávat goldifikace nebo dopadu na makroekonomiku.

Z dlouhodobého hlediska Dr. Nguyen Huu Huan doporučuje urychleně prolomit monopol SJC na dovoz zlata a výrobu zlatých slitků tím, že se na trhu se zlatými slitky umožní účast dalších jednotek. Současná ekonomická situace Vietnamu stačí k tomu, aby se se zlatem „otevřela hra“. Zlato není nezbytným produktem, proto je nutné obnovit tržní ekonomiku zaměřenou na zlato. Monopol nepřináší žádné výhody ekonomice ani vládě.

„Důležité je řízení. Hřiště je otevřené mnoha „chlapům“, ale ne všichni „chlapi“ si mohou hrát. Na trhu se zlatými slitky se mohou podílet pouze velké jednotky a velké organizace. Malé obchody se zlatem budou mít pouze funkci distribuce, nikoli výroby,“ zdůraznil pan Huan.

Trh čeká na novelu dekretu č. 24, která by cenu zlata přiblížila světové ceně zlata, jak nařídila vláda a také s ohledem na názor vedení Státní banky, že „neakceptuje příliš vysokou cenu zlata“.

Zdrojový odkaz: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm