Abychom dosáhli cílů růstu, musíme změnit náš přístup k získávání kapitálu.

VTV.vn - Státní podniky jsou nuceny změnit své metody mobilizace kapitálu, přičemž strategickým pilířem se stává akciový trh.

Cíl dvojciferného růstu donutil státní podniky změnit metody získávání finančních prostředků, přičemž strategickým pilířem se stal akciový trh.

Rozšířit zdroje

Vzhledem k tomu, že Vietnam vstupuje do nové fáze rozvoje vyžadující vysoký a udržitelný růst, roste tlak na sektor státních podniků. Strategie socioekonomického rozvoje na období 2026–2030 si klade za cíl dosáhnout průměrného dvouciferného růstu. To znamená, že státní korporace a podniky musí v nebývalém měřítku rozšířit své investice v oblasti energetiky, infrastruktury, technologií, logistiky a digitální transformace.

Největší výzvou však je financování. Pokud se budeme i nadále spoléhat především na bankovní úvěry a vládní rozpočtové prostředky, bude dosažení vysokých růstových cílů velmi obtížné. V této souvislosti je akciový trh vnímán jako strategický kanál pro mobilizaci kapitálu pro ekonomiku.

Akciový trh je stále více vnímán jako strategický kanál pro získávání kapitálu pro ekonomiku.

Na nedávné konferenci o kótovaných a registrovaných státních podnicích uvedla předsedkyně Státní komise pro cenné papíry (SSC) paní Vu Thi Chan Phuong, že rozvoj kapitálového trhu a trhu s cennými papíry se stal jedním z klíčových úkolů, kterým strana, Národní shromáždění a vláda věnují zvláštní pozornost a které směřují.

Podle paní Phuong rezoluce politbyra 79-NQ/TW jasně definuje požadavek na budování státních podniků, které fungují efektivně v rámci tržních mechanismů, disponují regionální a mezinárodní konkurenceschopností a zavádějí moderní, otevřenou a transparentní správu a řízení. V této souvislosti není podpora ekvitizace a odprodeje investičních aktiv spolu s kotací a registrací obchodování na akciovém trhu jen právním požadavkem, ale také strategickým řešením pro zlepšení kvality správy a řízení, rozšíření přístupu k sociálnímu kapitálu a zvýšení hodnoty podniku.

Toto sdělení odráží významný posun v myšlení managementu. Dříve se státní podniky rozvíjely a rostly především díky úvěrům a rozpočtovému kapitálu; nyní je tržní tlak nutí „růst“ prostřednictvím manažerských schopností a schopnosti budovat důvěru s investory.

Pan Vu Hong Phuong, ředitel odboru rozvoje státních podniků, se domnívá, že dosažení dvouciferného růstu je pro státní ekonomické skupiny a korporace významnou výzvou. Podle pana Phuonga se dosažení tohoto cíle nemůže spoléhat pouze na státní kapitál, ale vyžaduje mobilizaci různých dalších zdrojů, přičemž obzvláště důležitým kanálem pro privatizované a kótované společnosti je získávání kapitálu prostřednictvím akciového trhu.

Ve skutečnosti mnoho státních podniků v současné době disponuje značným majetkem, ale jejich schopnost získávat kapitál prostřednictvím trhu zůstává omezená kvůli nízkému procentu volně obchodovatelných akcií. Podle zákona o cenných papírech musí alespoň 10 % hlasovacích akcií vlastnit alespoň 100 investorů, kteří nejsou hlavními akcionáři. Většina privatizovaných státních podniků však v současné době tuto podmínku nesplňuje, protože podíl státu a procento hlavních akcionářů zůstávají příliš vysoké. To má za následek nízkou likviditu, omezenou schopnost přilákat zahraniční kapitál a hodnotu podniků, která plně neodráží jejich skutečný potenciál.

Závod o víru

Rozvinutý kapitálový trh nejen potřebuje velkou nabídku zboží, ale také vyžaduje kvalitní správu a řízení, která je dostatečně přesvědčivá, aby přilákala dlouhodobé investice. To je také důvod, proč se transparentnost stává zásadním požadavkem pro společnosti kótované na burze.

Paní Vu Thi Chan Phuong zdůraznila, že přísné dodržování předpisů týkajících se zveřejňování informací, správy a řízení společností, kotace na burze a registrace obchodování významně přispěje k modernizaci vietnamského akciového trhu. Zejména povýšení vietnamského akciového trhu společností FTSE Russell do skupiny sekundárních rozvíjejících se trhů je vnímáno jako velká příležitost k přilákání rozsáhlého mezinárodního investičního kapitálu, zejména z dlouhodobých a pasivních globálních investičních fondů.

Po mnoho let byl sektor státních podniků vnímán jako sektor s významnými zdroji, ale jeho tržní kapitalizace na burze neodpovídala jeho potenciálu.

Aby státní podniky přilákaly tento kapitálový tok, musí zásadně změnit své manažerské myšlení. Mezinárodní investoři se nezaměřují pouze na velikost aktiv, ale více se zajímají o kvalitu cash flow, efektivitu využití kapitálu a úroveň transparentnosti.

Generální ředitel konzultační a právnické firmy W&A, LS. Phan Hoài Nam, se domnívá, že přístup ke kapitálu ze zahraničních investičních fondů je stále běžnější, ale s sebou nese velmi vysoké požadavky na transparentnost informací a správu a řízení společností. Podniky musí jasně prokázat účel použití kapitálu, postup projektu a finanční ukazatele, aby mohly efektivně využívat zahraniční kapitál a vyhnout se právním rizikům.

Stejný názor zastává i právník Vu Anh Duong, viceprezident Vietnamského mezinárodního arbitrážního centra (VIAC). Za to, že pro rozšíření přístupu ke kapitálu musí stát zlepšit systém kritérií pro hodnocení firemních úvěrů, zvýšit dohled po mobilizaci kapitálu a vybudovat nezávislé centrum pro hodnocení rizik s cílem posílit důvěru investorů. Z tržního hlediska se jedná o fázi, kdy státní podniky již nemohou zůstat mimo konkurenční tlak, pokud jde o transparentnost a efektivní využívání kapitálu. Po mnoho let byl sektor státních podniků považován za sektor s významnými zdroji, ale jeho tržní kapitalizace na burze cenných papírů tomu neodpovídala.

Pro dosažení dvouciferného růstu není výzvou jen navyšování kapitálu, ale také jeho efektivnější využívání. To vyžaduje hloubkovější proces privatizace, snížení nadměrně koncentrovaného vlastnictví, zvýšení množství volně obchodovatelných akcií a vytvoření podmínek pro větší zapojení strategických investorů do správy a řízení společností. Teprve potom se akciový trh skutečně stane „porodní asistentkou“ směrující kapitál do ekonomiky, a ne jen místem pro krátkodobé obchodování s akciemi.

Zdroj: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm