Je nepravděpodobné, že by se cenový rozdíl v zlatě v krátkodobém horizontu zmenšil.

Významný cenový rozdíl mezi domácími a mezinárodními cenami zlata, spolu se spekulacemi se zlatem, není specifický pouze pro Vietnam, ale vyskytuje se i v několika dalších zemích. Podle odborníků by Vietnam mohl studovat a učit se ze zkušeností zemí s podobnými podmínkami, aby mohl postupně a efektivněji zlepšovat a inovovat své metody řízení trhu se zlatem.

Báo Đắk Nông•19/05/2025

Kvůli přetrvávajícímu nedostatku dodávek je obtížné zmenšit cenový rozdíl v zlatě.

Cenový rozdíl mezi domácím a mezinárodním zlatem zůstává vysoký, pohybuje se kolem 18 milionů VND za tael – což odpovídá úrovni předtím, než Vietnamská státní banka v roce 2024 zavedla řadu opatření k intervenci na trhu se zlatem.

Ve své zprávě Národnímu shromáždění Vietnamská státní banka otevřeně uznala, že jedním z důvodů významného rozdílu mezi domácími a mezinárodními cenami zlata je to, že nabídka zlatých slitků na trhu nebyla od začátku roku 2025 doplňována.

Kromě toho nelze vyloučit, že některé firmy a jednotlivci mohou zneužívat výkyvy trhu ke spekulacím, nafukování cen a nezákonnému zisku.

Shaokai Fan – regionální ředitel pro Asii a Tichomoří (bez Číny) a ředitel globální centrální banky Světové rady pro zlato (WGC) – v rozhovoru pro tisk uvedl, že Vietnam není jedinou zemí, která zažívá výrazný rozdíl mezi domácími a mezinárodními cenami zlata.

Hlavním důvodem je skutečnost, že mnoho zemí zavedlo politiku kontroly dovozu zlata, jako je omezení dovozu nebo uvalení vysokých daní, čímž způsobuje nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou. Jako příklad uvedl Čínu, kde jsou domácí ceny zlata výrazně vyšší než světové ceny.

Podle pana Fana nejsou spekulace se zlatem ve Vietnamu ojedinělým jevem, ale běžnou reakcí na vysoce liberálních trzích. Varoval však, že regulační orgány musí zavést přísné kontroly, aby se zabránilo nadměrným spekulacím, které by mohly způsobit negativní výkyvy na trhu a v investičním prostředí.

Vzhledem k této situaci požádal premiér Pham Minh Chinh v oficiálním oznámení č. 64/CD-TTg ze dne 13. května 2025 Vietnamskou státní banku, aby pečlivě sledovala výkyvy cen zlata na domácím i mezinárodním trhu a v případě potřeby proaktivně zavedla opatření ke stabilizaci trhu.

Premiér rovněž požádal Vietnamskou státní banku, aby neprodleně oznámila závěry inspekce podniků a úvěrových institucí obchodujících se zlatem. Ministerstvo veřejné bezpečnosti bylo pověřeno vedením a koordinací se Vietnamskou státní bankou a dalšími příslušnými orgány s cílem neprodleně zavést přísná opatření k přísnému řešení porušování zákona v oblasti obchodování se zlatem, jako je pašování, spekulativní zisk, manipulace s trhem a nelegální obchodování.

Pan Shaokai Fan nicméně poznamenal, že preference vietnamského lidu pro zlato je i nadále velmi silná a poptávka po investicích do zlata je stále vysoká. Pokud tedy nebudou přijata účinná opatření ke zvýšení nabídky zlata, cenový rozdíl mezi domácím a mezinárodním zlatem pravděpodobně ještě nějakou dobu přetrvá.

Je nepravděpodobné, že by se cenový rozdíl v zlatě v krátkodobém horizontu zmenšil. — Vietnam může studovat a učit se ze zkušeností zemí s podobnými podmínkami, aby postupně a efektivněji zlepšoval a inovoval své metody řízení trhu se zlatem.

Tok peněz do zlata nevykazuje žádné známky zastavení.

Světové ceny zlata kdysi dosáhly 22. dubna 2025 téměř 3 500 dolarů za unci, ale poté, co USA a Čína dosáhly prvního pokroku v obchodních jednáních, se ceny upravily směrem dolů na něco málo přes 3 200 dolarů za unci. Podle Shaokai Fana se takové geopolitické a ekonomické informace mohou neustále měnit, což zkracuje a snižuje nepředvídatelnost cyklů růstu a poklesu ceny zlata.

Pan Nguyen Viet Duc – ředitel digitálního obchodu ve společnosti VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) – varoval, že investování do zlata v současné době s sebou nese značná rizika, protože trh po obdobích rychlého růstu často zažívá prudké korekce.

Mnoho expertů nicméně stále hodnotí výhled růstu ceny zlata ve střednědobém a dlouhodobém horizontu jako velmi pozitivní. I když zlato čelí tlaku na pokles, pokles obvykle není příliš hluboký, protože nákupní aktivita velkých institucionálních investorů u dna stále čeká na příležitosti k uvolnění dalších finančních prostředků.

Data Světové rady pro zlato ukazují, že do konce 1. čtvrtletí 2025 dosáhlo celkové množství zlata drženého ETF 552 tun – což představuje nárůst o více než 170 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku a nejvyšší úroveň od 1. čtvrtletí 2022. Shaokai Fan předpovídá, že příliv kapitálu do zlatých ETF bude v dubnu 2025 nadále růst. Ačkoli v květnu může dojít k mírnému poklesu v důsledku dopadu obchodních jednání, domnívá se, že celkový trend od nynějška do konce roku zůstane nárůstem kapitálových toků do investic do zlata.

Celková hodnota zlata drženého ETF v současné době dosáhla 345 miliard dolarů – což je historicky nejvyšší úroveň. Kromě toho se celosvětově prudce zvýšila i poptávka po fyzickém zlatě, zejména v regionech, jako je Blízký východ a Čína.

V prvním čtvrtletí roku 2025 Čína nakoupila 124 tun zlata – druhý nejvyšší čtvrtletní údaj v historii, což odráží odklon čínských individuálních investorů od méně atraktivních investičních kanálů, jako jsou akcie a nemovitosti.

Poptávka po zlatě ze strany centrálních bank zůstává i nadále vysoká. Odhaduje se, že čisté nákupy zlata od této skupiny by mohly v roce 2025 překročit 1 000 tun. Od začátku roku aktivně nakupují zlato centrální banky Polska, Číny, Kazachstánu a České republiky.

Je pozoruhodné, že Centrální banka Kazachstánu – která v předchozích letech obvykle prodávala zlato, když ceny rostly – oznámila, že prodávat nebude a bude v budoucnu i nadále zvyšovat své zlaté rezervy.

V současné době tvoří zlato pouze asi 5–10 % portfolií rezervních aktiv globálních centrálních bank, což znamená, že stále existuje značný prostor pro další akumulaci, zejména vzhledem k pokračující nestabilitě amerického dolaru a amerických státních dluhopisů.

Globální ekonomická a politická situace je navíc i nadále složitá a nepředvídatelná, což poskytuje další podporu cenám zlata.

Analytici se domnívají, že poptávka po zlatě pravděpodobně v blízké budoucnosti dále prudce poroste a stane se klíčovým faktorem, který pomůže cenám zlata zůstat na vysoké úrovni nebo pokračovat v rostoucím trendu.

Zdroj: https://baodaknong.vn/chenh-lech-gia-vang-kho-thu-hep-trong-ngan-han-252990.html