Náklady z „záplavy“ akcií ESOP

Akcie ESOP (Employee Stock Ownership Plan), které se stále častěji objevují na valných hromadách, se stávají oblíbeným nástrojem pro udržení talentů. Akcionáři však k těmto plánům mají také výhrady.

Nabídka akcií ESOP

Výroční valná hromada akcionářů „krále chovu krevet“ společnosti Viet Uc Aquaculture skončila koncem května 2025 a všechny návrhy byly schváleny. Zatímco návrhy týkající se obchodu získaly více než 99% souhlas, návrhy týkající se zájmů vedení a zaměstnanců společnosti se nedočkaly tak vysoké úrovně konsensu.

Společnost schválila bonus pro představenstvo ve výši 50 % ze zisku přesahujícího konsolidovaný zisk před odečtením bonusu a po zdanění, s vyloučením příjmů z převodů projektů. Ačkoli byl tento návrh schválen, získal nejnižší míru schválení, a to pouze 80,3 %. Společnost Viet Uc Seafood navíc schválila emisi akcií ESOP za emisní cenu ne nižší než nominální hodnota s emisním poměrem 0,5 % při splnění plánu a 1 % při překročení konsolidovaného zisku před odečtením bonusu a po zdanění.

Společnost Viet Uc Seafood není jedinou organizací, která navrhuje emisní plán ESOP. Některé podniky stále běžně používají emisi akcií za cenu nižší než tržní cena, nebo dokonce za nulovou cenu, často doprovázenou omezením převodu na jeden rok nebo delší (3–5 let). Mnoho dalších společností však volí tuto formu získávání kapitálu poprvé, a to s velkými objemy emisí. Banka Nam A plánuje vydat 85 milionů akcií, což odpovídá maximálním 5 % povolených k vydání na základě počtu akcií po emisi, z vlastního kapitálu v poměru 100:25.

„Výše uvedené navýšení kapitálu si klade za cíl realizovat strategický rozvojový směr banky Nam A Bank pro rok 2025 s vizí do roku 2030 a zároveň posílit finanční kapacitu pro splnění požadavků na rozvoj podnikání a řízení rizik a sladit zájmy zaměstnanců s výkonností banky,“ uvedlo vedení banky.

Mezitím se Techcombank připravuje na vstup do svého pátého roku v řadě, kdy vydává akcie ESOP, a letos vydá 21,4 milionu akcií. VIB začala vydávat akcie ESOP v roce 2022 a letos schválila k prodeji 7,8 milionu akcií. Mezi společnostmi zabývajícími se cennými papíry SSI Securities v posledních třech letech konzistentně vydává 10 milionů akcií ESOP. Vietcap Securities vydala 4,5 milionu akcií ESOP za cenu 12 000 VND za akcii, což odpovídá jedné třetině tržní ceny.

Společnost DNSE Securities mezitím vydává akcie ESOP jako bonus, zdarma, ale s omezením převodu na 12–60 měsíců, s ročním uvolňováním 20 %. Celkový počet akcií vydaných v tomto roce je 12,3 milionu kusů, včetně 9,3 milionu akcií, které byly plánovány a schváleny v loňském roce, ale kvůli výkyvům trhu nemohly být realizovány.

Buďte opatrní ohledně nákladů na ESOP.

Paní Pham Thi Thanh Hoa, generální ředitelka DNSE, při vysvětlování rozhodnutí o udělení akcií zaměstnancům uvedla, že tato motivační politika kromě podpory pocitu sounáležitosti mezi společností a talentovanými zaměstnanci a přilákání talentů také vytváří pozitivní image, generuje humanistické hodnoty a má pozitivní vliv jak interně, tak externě.

Plán akciových bonusů byl schválen akcionáři DNSE s téměř 100% mírou schválení. U některých společností se však otázka vydávání ESOP stala předmětem přímých otázek mnoha akcionářů. V odpovědi na otázky akcionářů na letošní valné hromadě generální ředitel společnosti Vietcap, pan To Hai, uvedl, že plán byl vytvořen na základě různých údajů, včetně tržní kapitalizace, počtu zaměstnanců, ziskové marže, a zahrnoval také slevu 10–20 % oproti průměru, aby byl nižší než u některých jiných společností.

Výše uvedené otázky jsou oprávněné, protože kromě zaměstnaneckých výhod ovlivní pokračující vydávání ESOP práva stávajících akcionářů snížením jejich procentuálního podílu a z dlouhodobého hlediska negativně ovlivní cenu akcií v důsledku prodeje akcií zaměstnanci za účelem „vymáhání zisku“. Například v roce 2023 musela akciová společnost LDG Investment, která často „daruje“ akcie ESOP zaměstnancům, zrušit svůj akciový bonusový plán ESOP kvůli nízkým cenám akcií a dalším objektivním faktorům.

Dále podle rozhodnutí 345/QD-BTC z roku 2020, kterým se schvaluje plán pro uplatňování standardů finančního výkaznictví, vstoupí uplatňování Mezinárodních standardů finančního výkaznictví (IFRS) do další fáze po roce 2025. Mezi VAS a IFRS existují rozdíly v účetním zachycení této transakce. IFRS konkrétně vyžaduje, aby společnost vykázala náklad vyplývající z vykázání reálné hodnoty opce na nákup k datu nároku. ESOP je naproti tomu typ nákladu, který snižuje zisk společnosti.

Zdroj: https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html