Příležitosti a výzvy pro vietnamskou ekonomiku

Příběh o snížení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem (FED) je přirovnáván k makroekonomické bouři, která přináší vietnamské ekonomice jak příležitosti, tak i výzvy.

Předseda Fedu Jerome Powell. Grafika: Minh Bao

Fed minulý týden oznámil snížení sazeb úroková sazba 50 bazických bodů. S oslabením USD se sníží tlak na oslabení dong-wanu. Státní banka v poslední době také postupně omezila vkládání peněz prostřednictvím kanálu OMO v rámci operací na volném trhu, což ukazuje, že likvidita je stále hojnější než dříve, a tím rychle ovlivňuje mezibankovní úrokové sazby a způsobuje prudký pokles úrokových sazeb všech splatností ve srovnání s předchozím obdobím.

Ve srovnání s dobou, kdy se jednodenní mezibankovní úroková sazba prudce zvýšila a 5. září téměř dosáhla hranice 5 %, činila k 19. září jednodenní mezibankovní úroková sazba pouze 3,28 %/rok; sazba splatnosti 1 týden činila 3,47 %/rok; sazba splatnosti 2 týdny činila 3,58 %/rok; a sazba splatnosti od 1 do 9 měsíců kolísala v rozmezí 3,72 až 4,5 %/rok.

V kontextu prudkého poklesu kurzu amerického dolaru na mnoha trzích po zasedání Fedu aktivně nakupuje státní pokladna cizí měny od komerčních bank. To pomůže vyrovnat objem prodaných amerických dolarů státní bankou a zároveň podpoří větší likviditu systému.

Podle nejnovější hodnotící zprávy společnosti VinaCapital je tentokrát snížení úrokových sazeb Fedem pro vietnamskou ekonomiku dvousečnou zbraní. Vietnamský dong sice může být méně zatížen, ale zpomalení americké ekonomiky ovlivní růst HDP Vietnamu.

Podle analytického týmu je vietnamský export obecně a export do USA zejména (nárůst o téměř 30 % za prvních 8 měsíců roku 2024) nejdůležitějším faktorem, který letos pohání růst HDP Vietnamu. Zpomalující americká ekonomika proto pravděpodobně sníží poptávku amerických spotřebitelů po produktech „Vyrobeno ve Vietnamu“, jako jsou notebooky, mobilní telefony a další zboží.

Pan Tran Ngoc Bau - zakladatel společnosti Wigroup - zhodnotil, že tlak na směnný kurz již nebude překážkou, ale hospodářský růst Vietnamu stále silně závisí na vnějších faktorech, jako je export a přímé zahraniční investice, zatímco vnitřní faktory, jako je zdraví podniků a spotřebitelská poptávka, jsou stále slabé.

Odborníci proto tvrdí, že v kontextu zpomalující ekonomiky musíme rychle podpořit vnitřní faktory, které pomohou HDP v letošním roce a zejména v roce 2025 dobře růst.

Společnost VinaCapital se domnívá, že vláda má naštěstí v současné době k dispozici mnoho podpůrných nástrojů, které lze využít k posílení ekonomiky, jako je zvýšení výdajů na infrastrukturu a podpora oživení realitního sektoru.

Podle společnosti VinaCapital je pravděpodobné, že objem realitních transakcí ve Vietnamu se v prvních 9 měsících roku 2024 meziročně zvýší až o 35 %. Zaměření na tyto dva sektory přímo podpoří ekonomiku a dynamickější trh s nemovitostmi jistě zlepší spotřebitelskou náladu a výdaje, které byly v roce 2024 poněkud stagnující.

Zdroj