Příležitosti a výzvy pro vietnamskou ekonomiku.

Příběh o snížení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem (FED) je přirovnáván k makroekonomické bouři, která přináší vietnamské ekonomice jak příležitosti, tak i výzvy zároveň.

Předseda Fedu Jerome Powell. Grafika: Minh Bao

Minulý týden Fed oznámil snížení sazeb. úroková sazba 50 bazických bodů. S oslabením USD se sníží tlak na oslabení VND. Vietnamská státní banka v poslední době také postupně omezila vkládání peněz prostřednictvím operací na volném trhu (OMO), což naznačuje, že likvidita je stále hojnější než dříve, a tím rychle ovlivňuje mezibankovní úrokové sazby, což způsobuje prudký pokles úrokových sazeb pro různé splatnosti ve srovnání s předchozím obdobím.

Ve srovnání s dobou, kdy jednodenní mezibankovní úrokové sazby 5. září prudce vzrostly na téměř 5 %, do 19. září činily jednodenní mezibankovní úrokové sazby pouze 3,28 % ročně, pro splatnost 1 týdne 3,47 % ročně, pro splatnost 2 týdnů 3,58 % ročně a pro splatnost 1–9 měsíců se pohybovaly v rozmezí od 3,72 % do 4,5 % ročně.

Uprostřed prudkého poklesu kurzu amerického dolaru na mnoha trzích po zasedání Fedu aktivně nakupuje státní pokladna cizí měny od komerčních bank. To pomůže vyrovnat objem prodaných USD státní bankou a zároveň poskytne systému dodatečnou likviditu.

Podle nejnovější zprávy společnosti VinaCapital je nejnovější snížení úrokových sazeb Fedem pro vietnamskou ekonomiku dvousečnou zbraní. Zatímco vietnamský dong může být pod menším tlakem, zpomalení americké ekonomiky bude mít dopad na růst HDP Vietnamu.

Podle analytické skupiny je vietnamský export obecně, a zejména export do USA (který se za prvních osm měsíců roku 2024 zvýšil o téměř 30 %), nejdůležitějším faktorem ovlivňujícím růst HDP Vietnamu v letošním roce. Zpomalení americké ekonomiky proto pravděpodobně sníží poptávku amerických spotřebitelů po produktech „Vyrobeno ve Vietnamu“, jako jsou notebooky, mobilní telefony a další zboží.

Pan Tran Ngoc Bau, zakladatel společnosti Wigroup, zhodnotil, že tlak na směnný kurz již nebude brzdným faktorem, ale hospodářský růst Vietnamu stále silně závisí na vnějších faktorech, jako je export a přímé zahraniční investice, zatímco vnitřní faktory, jako je zdraví podniků a spotřebitelská poptávka, zůstávají slabé.

Odborníci se proto domnívají, že v kontextu ekonomického zpomalení musíme rychle posílit vnitřní faktory, abychom pomohli HDP v letošním roce a zejména v roce 2025 dobře růst.

Společnost VinaCapital se domnívá, že vláda má naštěstí v současné době mnoho nástrojů na podporu a posílení ekonomiky, jako jsou zvýšené výdaje na infrastrukturu a podpora oživení realitního sektoru.

Podle společnosti VinaCapital se objemy realitních transakcí ve Vietnamu v prvních devíti měsících roku 2024 pravděpodobně meziročně zvýší až o 35 %. Zaměření na tyto dva sektory přímo podpoří ekonomiku a dynamickější trh s nemovitostmi jistě zlepší spotřebitelskou náladu a výdaje, které byly v roce 2024 poněkud utlumené.

Zdroj